オーエスジー（6136）企業分析レポート
株価：2,218.5円（2025-10-16終値）／市場：プライム／業種：機械（Tools & Accessories）
1. 企業情報
- 概要：1938年創業の精密切削工具大手。タップ、ドリル、エンドミル、インデキサブル、ねじ転造工具、ゲージ、ツーリング（OZT Tool Presetter、Safe-Lock System など）を製造・販売。ツールリコンディショニング（再研磨・再コーティング）も提供。
- 特徴：タップ・エンドミルで高シェア。製販一貫体制、海外売上比率が高い（連結売上の約68%が海外、2024.11）。
- 主要顧客分野：自動車、金型、航空宇宙、エネルギー、重工業。
- 事業内訳（売上構成、2024.11）：ねじ切り工具33%、ミーリング19%、ドリル等30%、転造7%、測定1%、その他10%。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：切削工具分野の国内大手でグローバル展開。特にタップ・エンドミルで高いプレゼンス。
- 競争優位性
- 製販一貫・グローバル供給網（日本・米州・欧州/アフリカ・アジアに拠点）。
- 消耗品ビジネス（工具は摩耗により継続需要が発生）。
- 再研磨・再コーティング等のリコンディショニングで顧客囲い込み。
- 課題
- 地域景況の影響（米州鈍化、韓国停滞などの地域差）。
- 自動車セクター動向（エンジン部品加工の需要変化など）への感応度。
- 為替・原材料・物流コストの変動。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン/方針（開示要旨）
- 海外需要の取り込み（海外売上比率約68%）。
- 新製品（Aブランド）の世界展開と収益性の維持・改善。
- M&A活用（Precision Tools Holding B.V.の取得、のれん計上あり）による欧州強化。
- 中期的な重点施策（会社開示の範囲）
- 日本：新製品展開で増収増益。
- アジア：中国の需要刺激の取り込み（韓国は需給調整）。
- 米州：固定費コントロールで利益率の下押しを緩和。
- 欧州：回復傾向の取り込みとポートフォリオ強化。
- 資本政策：自己株式の取得・消却を実施（2025/4取得→7/消却）。株主価値意識。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：切削工具という消耗材の継続需要＋再研磨等の付帯サービスでストック性を補完。多業種・多地域分散。
- 需要変動への適応：新製品投入、地域・顧客の分散、固定費管理、リコンディショニングでの稼働平準化。
- リスク耐性：自己資本比率64.8%、流動比率約598%と財務余力が大きい。
5. 技術革新と主力製品
- 主力：タップ、ドリル、エンドミル、インデキサブル、ねじ転造工具、ゲージ、ツーリング。
- 技術・製品動向
- 新製品（Aブランド）のグローバル展開が進展。
- Safe-Lock等のツーリング、OZT Tool Presetterなど周辺ソリューションも強化。
- リコンディショニング（工具寿命延伸・コスト最適化）で顧客価値向上。
- 収益牽引（2025年11月期3Q累計）
- 切削工具計：95,484百万円（ねじ切り38,254／ミーリング21,202／ドリル等36,027）
- 地域：日本・アジアが利益面を牽引、欧州回復傾向、米州はコスト管理で耐性。
6. 株価の評価（バリュエーション指標の比較）
- 足元指標（会社予想・実績ベース）
- PER：12.80倍（業界平均16.6倍）
- PBR：1.08倍（業界平均1.4倍）
- 配当利回り（会社予想）：3.97%（年間88円、うち記念配28円含む）
- EV/S：約1.37倍（EV≈時価総額213.3bn＋正味有利子負債0.7bn、売上LTM約156.2bn）
- 参考バリュー試算（単純比較）
- 業界平均PER適用：173.38円×16.6＝約2,878円
- 業界平均PBR適用：2,050.02円×1.4＝約2,870円
- 現在株価2,218.5円は、これら単純比較値との差がある（参考情報）。
注：上記は機械的比較であり、個別の成長性・リスク・資本配分等は織り込まれていません。
7. テクニカル分析（短期）
- トレンド：50日線2,077円、200日線1,796円の双方を上回る推移。上昇トレンド継続局面。
- 位置：52週高値2,292円に接近しつつも直近は2,265→2,218.5円と小反落。高値圏寄りのレンジ。
- 出来高：3カ月平均約39万株、直近10日平均約43.8万株でやや増加。
- 信用需給：信用倍率0.76倍（売り残>買い残）。前週比で買い残増・売り残減。
8. 財務諸表分析
- 成長
- 売上高推移：126,156（2021）→142,525（2022）→147,703（2023）→155,517（2024）→LTM約156,190百万円。3年で拡大基調、LTM YoYは+約2.5%。
- 収益性
- 粗利率：LTM約40.6%（63.35/156.19）
- 営業利益率：LTM 11.07%（2022年は約15.4%→2024年約12.1%へ低下後、足元は横ばい～やや回復余地）
- EBITDAマージン：LTM約20.3%
- 当期純利益率：LTM 8.51%
- ROE：7.6–7.7%（実績）
- ROA：4.49%
- 安定性・流動性
- 自己資本比率：64.8%（3Q時点66.7%）
- 流動比率：約598%
- D/E（総有利子負債/自己資本）：約24.8%（ネット有利子負債は軽微）
- キャッシュ・フロー
- EBITDA安定（LTM約316.6億円）。減価償却は年120～130億円規模。営業CF詳細は未開示（短信に四半期CFはなし）。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2024年実績：年60円
- 2025年予想：年88円（中間28円、期末60円。うち記念配28円）
- 予想配当性向：概算約51%（88円/予想EPS173.38円）。開示のトレーリング配当性向は45.44%。
- 自社株
- 2025/4に自己株式取得（303.7万株）、2025/7に同数を消却。期末自己株比率は高水準（自己株口17.36%）。
- 総還元
- 配当＋自己株での株主還元を継続。今後は業績・投資計画・財務バランスで機動的に判断の余地。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：年初来高値圏で推移。直近は高値更新後の押し目形成。
- 需給：信用売り超（倍率<1）ながら、買い残増・売り残減の変化あり。
- 投資家層：機関保有約34%、インサイダー約16%。自己株・持株会・財団等の安定株主も一定比率。
- 予定イベント
- 権利落ち日：2025-11-27（予定）
- 決算発表：2026-01-08（予定）
11. 総評（要約）
- 事業：切削工具のグローバル大手。消耗材＋サービスで安定性があり、新製品展開と地域分散で環境変化に対応。
- 業績：売上は緩やかに成長。営業利益率はピークから低下後、11%台で推移。ROEは一桁後半。
- 財務：自己資本比率・流動性ともに高く、ネット有利子負債は軽微。
- バリュエーション：PER・PBRとも業界平均を下回る水準。配当利回りは会社予想で約4%。
- テクニカル：中長期上昇トレンドのなかで高値圏寄り。出来高は堅調、信用需給は売り超。
（注）本レポートは公開データに基づく客観的整理であり、投資判断を目的とする助言ではありません。
12. 企業スコア
- 成長性：A
- 根拠：LTM売上YoY +約2.5%、3年CAGRプラス。増収基調。
- 収益性：B
- 根拠：粗利率約41%、営業利益率約11%。業界レンジ内で平均的（ピーク比では低下）。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率約65%、流動比率約598%、D/E約25%（ネット負債軽微）。
- 株価バリュエーション：A
- 根拠：PER12.8倍・PBR1.08倍と業界平均（PER16.6倍、PBR1.4倍）を下回る水準。EV/S約1.37倍。
データ出所：会社開示（2025年11月期3Q短信）、提供の財務・株価・指標データ等。数値は端数処理・集計基準の差により一致しない場合があります。
企業情報
| 銘柄コード | 6136 |
| 企業名 | オーエスジー |
| URL | http://www.osg.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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