以下にマンダム（証券コード: 4917）の企業分析レポートをまとめます。
1. 企業情報
マンダムは、主に化粧品および香水の製造・販売を手掛ける企業です。男性用化粧品において強力なプレゼンスを持ち、「ギャツビー」「ルシード」といったブランドが日本では首位級の地位を確立しています。近年は女性用化粧品の育成にも注力しており、海外市場では特にインドネシア市場の再構築に力を入れています。事業は男性分野が57%、女性分野が30%、その他が14%を占め、海外売上比率は48%（2025年3月期予想）です。
2. 業界のポジションと市場シェア
マンダムは日本の男性化粧品市場において「ギャツビー」「ルシード」といった主力ブランドで高い競争優位性を持ち、首位級のポジションを占めています。一方、女性用化粧品分野の育成や海外市場、特にインドネシアにおける事業再構築が課題とされており、これらの分野での市場シェア拡大を目指しています。海外ではインドネシアの「PIXY」やその他アジア地域の「SILKYGIRL」など女性向けブランドの成長が注目されています。
3. 経営戦略と重点分野
同社は中期経営計画として「VISION2027」を掲げ、「成長基盤構築期」と位置付けています。具体的な施策としては、男性向け主力ブランドの強化に加え、女性向けブランドの育成が挙げられます。特にインドネシア市場においては、女性事業「PIXY」および男性事業「ギャツビー」の成長が重点分野とされ、収益性改善が図られています。国内事業においても売上増と原価率改善を目指しつつ、ブランド投資や販促活動を継続しています。
4. 事業モデルの持続可能性
マンダムの事業モデルは、長年にわたり培われたブランド力と製品開発力を基盤とする化粧品販売です。男性向け市場での強いブランド資産に加え、女性向け市場や成長性の高い海外市場（特にアジア）への展開を強化しており、収益源の多角化を進めています。市場ニーズの変化への適応としては、健康志向や美容意識の高まりに対応した製品開発、および国・地域ごとの多様なニーズへの対応がカギとなります。直近の決算短信ではインドネシア市場での回復が見られ、海外事業の持続可能性を高めています。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報からは具体的な技術革新に関する詳細な記載は不明ですが、化粧品メーカーとして研究開発を継続していることは推測されます。主力製品としては、男性用化粧品の「GATSBY（ギャツビー）」と「LUCIDO（ルシード）」が収益を牽引するブランドです。また、インドネシア市場では女性用ブランド「PIXY」の成長が顕著であり、海外その他地域では「SILKYGIRL」などの女性用ブランドも重要な収益源となっています。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 2,280.0円
- EPS（会社予想）: 62.25円
- BPS（実績）: 1,519.97円
- PER（会社予想）: 36.63倍
- PBR（実績）: 1.50倍
- 業界平均PER: 20.4倍
- 業界平均PBR: 1.1倍
現在の株価は、会社予想EPSに基づくPERでは36.63倍であり、業界平均PERと比較すると割高な水準にあります。PBRも1.50倍と、業界平均PBRの1.1倍と比較して割高です。これらの指標から見ると、現在の株価は業界平均と比較してプレミアムが評価されている状況と言えます。
7. テクニカル分析
現在の株価は2,280.0円であり、年初来高値2,381円、52週高値2,381円に近い水準で推移しています。年初来安値は1,200円であり、そこから大きく上昇している状況です。50日移動平均線（1,798.98円）および200日移動平均線（1,446.75円）を大きく上回っており、株価は上昇トレンドにあることを示唆しています。直近10日間の株価推移も高値圏でのもみ合いが見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で増加傾向にあり、2022年3月期の57,361百万円から、過去12か月では76,183百万円へ伸長しています。2026年3月期の通期売上高予想も84,320百万円と引き続き成長を見込んでいます。
- 利益: 2022年3月期には営業損失・純損失を計上しましたが、その後は回復基調にあります。2025年3月期（過去12か月）の営業利益は1,033百万円、純利益は1,859百万円です。2026年3月期第1四半期では営業利益が前年同期比で+45.9%と大きく改善しており、通期では営業利益3,500百万円（240.4%増）、純利益2,810百万円（51.1%増）と大幅な増益を計画しています。
- キャッシュフロー: 過去12か月の営業キャッシュフローは2.42B円のプラスですが、直近第1四半期は△1,149百万円とマイナスになっています。これは主に売上債権の増加によるものと説明されています。
- 自己資本比率: 直近四半期で72.5%と非常に高く、財務健全性が極めて優れています。
- 流動比率: 直近四半期で4.21と高く、短期的な支払い能力に余裕があります。
- D/Eレシオ: 直近四半期で0.12%と、有利子負債が極めて少ない状態です。
- ROE: 過去12か月で2.45%、直近実績で2.73%と、回復傾向にありますが絶対値としてはやや低水準です。ROAも同様に0.89%（過去12か月）と、資産効率は改善の余地があると考えられます。利益水準の回復に伴い、今後の改善が期待されます。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り: 会社予想の年間配当40円（中間20円、期末20円）に基づくと、現在の株価2,280円に対する配当利回りは約1.75%です。
- 配当性向: 96.92%と非常に高く、利益の大半を配当に回している状況です。
- 自社株買い: 提供された情報からは直近の自社株買いの発表は確認できませんが、株主構成に自己株式が6.49%とあるため、過去には実施実績があります。配当性向の高さから、今後の利益の回復が株主還元の安定性または向上の鍵となると考えられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は52週変化率で78.68%の上昇を示しており、市場平均（S&P 500の13.03%）を大きく上回る強い上昇モメンタムがあります。直近の好調な四半期業績（売上高成長率10.20%、1株当たり利益成長率24.00%）が株価を押し上げている要因と考えられます。信用買残が多い一方で信用売残は少なく、信用倍率は70.46倍と非常に高い水準です。投資家の関心は高く、特に海外市場での成長期待や利益回復への期待が株価に影響を与えています。今後の決算発表（Earnings Date: 2025年8月4日～8日）が重要なイベントとなります。
11. 総評
マンダムは男性化粧品市場で強力なブランド力を持ちつつ、安定成長を目指して女性分野や海外市場の育成・再構築に注力しています。特にインドネシア市場における好調な業績は、中期経営計画「VISION2027」の成長基盤構築期における進展を示唆しています。財務健全性は極めて高く、自己資本比率や流動比率は非常に優良です。利益面では2022年の赤字から回復基調にあり、2026年3月期には大幅な増益が計画されています。株価は好調な業績や期待を反映して年初来安値から大きく上昇しており、現在のバリュエーションは業界平均と比較して割高な水準にあります。高い配当性向は、今後の利益成長が株主還元の安定につながるかどうかの焦点となります。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上成長率約4%、直近四半期売上高成長率10.20%、2026年3月期通期売上高予想+10.7%と堅調な成長が見込まれるため。
- 収益性: B
- LTM営業利益率約1.35%はまだ低水準ですが、直近四半期の営業利益率4.79%や2026年3月期通期営業利益予想+240.4%と大幅な改善計画があるため。実績ベースの改善傾向に期待。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率72.5%、流動比率4.21、総負債対自己資本比率0.12%と非常に優良な財務状態を維持しているため。
- 株価バリュエーション: C
- PER約36.63倍、PBR約1.50倍ともに業界平均（PER20.4倍、PBR1.1倍）と比較して割高な水準にあるため。
企業情報
| 銘柄コード | 4917 |
| 企業名 | マンダム |
| URL | http://www.mandom.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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