前澤化成工業（7925）企業分析レポート（個人投資家向け）
1. 企業情報
前澤化成工業は、主に上下水道関連の機材および環境設備を製造・販売する企業です。戸建て住宅や産業用の塩ビ（PVC）製製品に強みを持ち、継ぎ手やPVCキャッチ盆などが主力です。また、水処理システムや給排水衛生設備、ポンププラントなどのエンジニアリング事業も手掛けています。本社を東京都中央区に置き、1954年に設立されました。従業員数は563人で、平均年収は約650万円です。
セグメント構成（2025年3月期予想）は、管工機材が90%、水・環境エンジニアリングが6%、各種プラスチック成形が4%となっています。主力の管工機材製品は、戸建て住宅向けを中心にビル設備、エクステリア、災害分野など多岐にわたります。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は上下水道インフラという比較的安定した需要が見込める分野で事業を展開しています。特に塩ビ製管工機材において実績がありますが、具体的な市場シェアに関する情報は提供されていません。戸建て新設着工数の減少というマクロ環境の逆風があるものの、ビル設備やエクステリア、災害関連製品、そして成長分野と位置付ける水・環境エンジニアリング事業の拡大により、需要変動リスクの分散を図っています。財務基盤が非常に強固であることは、業界内での安定的な地位を支える要因になる可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、2024年度から2026年度までの中期経営計画「SHIFT 2026」を「成長基盤の確立期」と位置づけ、以下の4つの基本方針を掲げています。
– グループ収益力の強化／新たな企業価値の創出
– 収益基盤の強化
– 戦略的成長投資の実行と資本効率の向上
– サステナビリティ経営の推進
特に、「水・環境エンジニアリング」事業を成長セグメントとして位置づけ、既存の管工機材事業との連携強化や、戸建て住宅以外の分野（ビル設備、エクステリア、災害分野など）への重点製品販売強化を進めています。
4. 事業モデルの持続可能性
主要事業である上下水道関連製品は、社会インフラ維持・更新という安定的な需要に支えられています。また、環境意識の高まりや老朽化対策の推進は、水処理システムや環境エンジニアリング事業にとって追い風となる可能性があります。戸建て新設着工数の減少は懸念材料ですが、多角的な事業展開と特定分野（ビル設備、災害関連など）の強化により、リスクを分散しています。原材料費や物流費の高騰は継続的な課題ですが、製品価格改定や高付加価値製品の販売戦略で対応しています。
5. 技術革新と主力製品
主力製品は、上下水道用の塩ビ製継ぎ手やPVCキャッチ盆などの管工機材、および水処理システムです。技術開発に関する具体的な詳細な記述は少ないですが、各種プラスチック成形セグメントでは自社ブランドの開発に取り組んでいます。また、中期経営計画では「新たな企業価値の創出」を掲げており、今後の技術革新や新製品開発に注力する可能性が示唆されています。
6. 株価の評価
現在の株価：2,071.0円
* PER（会社予想）：17.76倍
* PBR（実績）：0.74倍
* EPS（会社予想）：116.58円
* BPS（実績）：2,798.32円
業界平均と比較すると、以下のようになります。
* 業界平均PER：20.4倍 → 同社PER (17.76倍) は業界平均より割安です。
* 業界平均PBR：1.1倍 → 同社PBR (0.74倍) は業界平均より割安です。
現在の株価は、今後の業績予想や純資産価値に対して、業界平均と比較して割安な水準にあると評価できます。
7. テクニカル分析
現在の株価は2,071円です。
* 年初来高値：2,349円
* 年初来安値：1,575円
* 50日移動平均線：2,160.28円
* 200日移動平均線：1,885.78円
直近10日間の株価推移を見ると、2,091円から2,071円の間でやや軟調な動きを示し、短期的には50日移動平均線を下回っています。しかし、200日移動平均線よりは高値で推移しており、中長期的には上昇トレンドを維持している可能性があります。現在の株価は、年初来高値から約12%下落しており、短期的にはやや高値圏から調整局面にあると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で緩やかな増加傾向にあり、2022年3月期の218億円から過去12ヶ月では約246億円に拡大しています。直近四半期（2026年3月期1Q）の売上高は前年同期比で+8.1%と堅調な伸びを示しています。
- 利益: 営業利益は過去数年間で増減がありますが、過去12ヶ月の営業利益は21.65億円（営業利益率9.15%）と、2024年3月期の17.73億円から改善しています。直近四半期においても営業利益は前年同期比で+47.2%と大幅な増益を達成しました。純利益も同様に過去12ヶ月で17.14億円を計上し、直近四半期は前年同期比+43.2%と好調です。
- ROE・ROA: ROE（実績）は4.19%、ROA（過去12ヶ月）は2.94%と、高い自己資本比率を考慮すると、資本効率はやや低い水準にあります。
- キャッシュフロー: 四半期キャッシュフロー計算書は提供されていませんが、貸借対照表の現金及び預金は直近四半期末で127億円と潤沢です。
- 財務健全性: 自己資本比率83.2%、流動比率418%、そして負債比率を示すTotal Debt/Equityは0.79%と非常に低い水準にあります。これは極めて財務健全性が高く、負債依存度が低い安定した経営基盤を示しています。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当利回り（会社予想）は3.38%と、市場平均と比較して高い水準です。1株配当は会社予想で70.00円（前期実績69.00円からの増配予想）となっており、安定的な株主還元姿勢が伺えます。配当性向は59.72%と、利益の約6割を配当に回す方針です。また、発行済株式数の5.06%を自己株式として保有しており、過去に自社株買いを実施した実績があることから、配当以外の株主還元にも積極的であると考えられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価はやや下降気味で推移しており、短期的な株価モメンタムは弱い傾向にあります。日々の出来高は2万株台から6万株台と比較的小規模であり、市場全体の注目度は極めて高いとは言い難い状況です。信用倍率は1.04倍と信用買い残と信用売り残が拮抗しており、需給面では中立的な状況です。株価に影響を与える要因としては、新設住宅着工戸数の動向、原材料価格の変動、インフラ投資政策などが挙げられます。
11. 総評
前澤化成工業は、日本の上下水道インフラを支える管工機材と環境エンジニアリングを中核事業とする企業です。強固な財務基盤（自己資本比率83.2%）と豊富な手元資金を有し、経営の安定性は極めて高いと言えます。足元では住宅着工数の減少という逆風があるものの、ビル設備や災害関連など多角的なアプローチと、水・環境エンジニアリング事業の成長により、売上高・利益ともに緩やかな成長軌道にあります。直近の四半期決算では大幅な増収増益を達成しました。
株価バリュエーションはPER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にあり、配当利回りも高いため、長期的な視点での投資検討材料となり得ます。資本効率の改善は今後の課題ですが、中期経営計画にその方針が盛り込まれています。市場の注目度は現時点では限定的ですが、その財務体質と安定的な事業モデルは、リスクを抑えつつ着実な成長を目指す投資家にとって魅力となり得るでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: B
- 過去数年間の売上高は緩やかに増加し、LTM売上成長率は2.90%、3年CAGRは4.09%と堅実ながらも中程度の成長率です。直近四半期は+8.1%と好調でした。
- 収益性: B
- 粗利率は約36.4%、営業利益率は9.15%と、堅実な水準を維持していますが、現在のデータからは特に突出した収益性とまでは評価できません。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率83.2%、流動比率418%、Total Debt/Equity 0.79%と、極めて健全な財務状況です。負債が非常に少なく、資金繰りの心配はほとんどありません。
- 株価バリュエーション: A
- PER（会社予想）17.76倍（業界平均20.4倍と比較して割安）、PBR（実績）0.74倍（業界平均1.1倍と比較して割安）であり、現在の株価は業界平均と比較して割安水準にあると評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 7925 |
| 企業名 | 前澤化成工業 |
| URL | http://www.maezawa-k.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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