1. 企業情報
三光合成は、工業用樹脂部品の大手メーカーです。主に自動車、情報・通信機器（OA機器）、家電、空調機器向けのプラスチック部品の成形・販売を手掛けています。特に自動車の内外装部品に強みを持っています。金型設計・製作から成形アセンブリーまでを一貫して行う生産体制が特徴です。日本国内のほか、欧州、アジア、北米にも拠点を持ち、グローバルに事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は工業用樹脂部品市場において大手の一角を占めています。金型設計から成形までを一貫して手掛けることで、高品質かつコスト競争力のある製品提供を可能にし、これが競争優位性となっています。主要顧客である自動車産業においては、EV化や軽量化といったトレンドに合わせた部品開発のニーズが高まっており、同社の技術力が重要となります。インドや北米での拠点増強を進めており、グローバルな供給体制の強化と市場シェア拡大を目指しています。具体的な市場シェアのデータは開示されていませんが、幅広い産業向けに製品を提供することで、特定の分野への依存リスクを分散しています。
3. 経営戦略と重点分野
同社の経営戦略として、企業情報に「インド・北米拠点増強」とあることから、海外市場の拡大が重要な柱であることが伺えます。直近の決算短信では、収益改善要因として「付加価値の高い製品受注の拡大」「生産体制整備」「原価低減活動の推進」を挙げており、これらが具体的な施策として推進されていると考えられます。中期経営計画の詳細な目標や具体的な進捗に関する言及は今回の情報にはありませんでしたが、グローバルな生産体制強化と効率化、高付加価値製品への注力が重点分野と推測されます。
4. 事業モデルの持続可能性
三光合成の事業モデルは、多岐にわたる産業に向けて樹脂部品と金型を提供することで、安定性と成長性を両立しようとしています。自動車産業（約7割を占める車両向け）、情報・通信機器、家電、空調機器、さらには医療機器向けなど、幅広い顧客基盤を持つことで、特定の産業の景気変動に左右されにくい構造を目指しています。金型設計からの一貫生産体制は技術的なノウハウの蓄積と品質管理に優位性を持ち、市場ニーズの変化への適応力に貢献すると考えられます。海外拠点の拡充は、グローバルサプライチェーンの変化や地域ごとの需要に対応する上で重要な戦略であり、将来の成長ドライバーとなる可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
同社は金型設計・製作から、樹脂部品の成形、組み立てまでを一貫して行うことができる独自の生産技術を有しています。この一貫体制は、開発期間の短縮や品質の安定、コスト競争力の向上に寄与しています。
主力製品は、連結事業における「成形品」が83%を占め、特に「車両用内外装部品」が大きな割合を占めています。その他、プリンターフレームなどの情報・通信機器部品、エアコン用ファンなどの空調機器部品も主要な収益源です。特定の技術革新に関する具体的な詳細情報はありませんが、付加価値の高い製品の受注拡大を目指す方針や医療機器向け部品への展開から、高い技術力が背景にあると推測されます。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 836.0円
- EPS（会社予想）: 131.22円
- PER（会社予想）: 6.37倍
- BPS（実績）: 1,079.70円
- PBR（実績）: 0.77倍
業界平均PER 20.4倍、業界平均PBR 1.1倍と比較すると、同社のPERは業界平均の約1/3、PBRは業界平均よりも低い水準にあります。このことから、現在の株価は業界平均と比較して割安であると評価できます。特にPBRが1倍を下回っていることから、企業の解散価値と比べて市場からの評価が低い状況と言えます。
7. テクニカル分析
現在の株価836.0円に対し、年初来高値は940円、年初来安値は475円です。50日移動平均線は884.50円、200日移動平均線は707.91円です。
直近10日間の株価推移を見ると、10月9日の906円から下落傾向にあります。現在の株価は50日移動平均線を下回っていますが、200日移動平均線は大きく上回っており、長期的な視点では上昇トレンドにあると考えられます。短期的には高値圏から調整局面に入っていると言えますが、安値圏に位置するとまでは断言できません。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2022年5月期から2024年5月期にかけて、656億円から937億円へと順調に拡大しました。2025年5月期予想は911億円と一時的に減少が見込まれますが、2026年5月期第1四半期売上高は前年同期比+5.0%と回復基調にあり、通期予想も940億円と再び増加が見込まれています。
- 利益:
- 粗利益: 2022年5月期97億円からLTM（過去12か月）150億円まで堅調に増加。粗利率もLTMで16.49%と改善しています。
- 営業利益: 2022年5月期25億円からLTM56億円へと大幅に改善。営業利益率はLTMで6.21%と過去最高の水準を記録しており、収益性が大きく向上しています。
- 純利益: 2022年5月期18億円からLTM38億円へと着実に増加しています。
- 収益性指標:
- ROE（実績）: 12.42% (LTMは12.50%)。日本の製造業としては良好な水準です。
- ROA（過去12か月）: 4.76%。
- 財務健全性:
- 自己資本比率（実績）: 42.3% (直近四半期41.5%)。一般的に健全とされる40%以上の水準を維持しています。
- 流動比率（直近四半期）: 1.73。短期的な支払い能力も十分と評価できます。
- Total Debt/Equity（直近四半期）: 79.35%。負債比率も比較的健全な水準です。
- キャッシュフロー: 四半期キャッシュフロー計算書は作成されていませんが、現金及び預金残高が前期末から増加しており、事業活動を通じて資金を生み出す能力があると考えられます。
総じて、過去数年間の業績は売上・利益ともに拡大傾向にあり、特にLTMでの収益性改善が顕著です。財務体質も健全性を保っています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 3.35%
- 1株配当（会社予想）: 28.00円
- 配当性向: 18.97%
2025年5月期の年間配当は24円でしたが、2026年5月期は28円に増配を予想しています。予想配当利回りは3.35%と、比較的高い水準です。配当性向が18.97%と低いことから、今後さらなる増配余地があると考えられます。自社株買いに関する情報は今回のデータからは確認できませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は、一時900円台を記録しましたが、その後は下落傾向にあり、本日は836円で推移しています。出来高は本日125,700株と、3ヶ月平均出来高(153.55k株)や10日平均出来高(214.97k株)を下回っています。
信用取引状況では、信用買残が390,600株、信用売残が80,500株と、信用買いが売りを大きく上回っており、信用倍率は4.85倍です。前週比で信用買残が増加し、信用売残が減少していることから、株価調整局面で買いが入っている可能性があり、投資家の関心は一部で上昇を見込んでいる可能性があります。
株価変動の要因としては、主要顧客である自動車産業の動向、原材料価格の変動、為替レートの動向、そして今後の海外事業展開の進捗などが考えられます。
11. 総評
三光合成は、工業用樹脂部品の大手として、自動車向けを主要事業としつつ、多岐にわたる産業に製品を提供する強固な事業基盤を持っています。金型設計から一貫生産する体制は、効率性と高品質を両立し、競争優位性を確立しています。財務面では、過去数年間の売上・利益の成長が著しく、特に直近の収益性改善は顕著です。自己資本比率も高く、財務健全性は良好です。株価評価はPER、PBRともに業界平均と比較して大幅に割安な水準にあり、配当利回りも比較的高く、株主還元への期待も持てます。短期的には株価が調整局面にあるものの、海外展開による成長期待や堅実な業績、健全な財務状況を考慮すると、中長期的な視点での投資妙味があると考えられます。
12. 企業スコア
-
成長性: A
（LTM売上成長率は一時的な減少予想だが、過去3年CAGRは11.4%と高く、直近四半期から回復基調にあり、通期予想も増収を見込むため）
– 収益性: A（LTMの粗利率16.49%、営業利益率6.21%は製造業として良好な水準であり、過去数年で着実に改善しているため）
– 財務健全性: A（自己資本比率41.5%、流動比率1.73、Total Debt/Equity 79.35%と、全ての主要指標が健全な水準にあるため）
– 株価バリュエーション: S（PER 6.37倍、PBR 0.77倍は、業界平均PER 20.4倍、PBR 1.1倍と比較して非常に割安な水準にあるため）
企業情報
| 銘柄コード | 7888 |
| 企業名 | 三光合成 |
| URL | http://www.sankogosei.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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