ニチバン（4218）企業分析レポート
本資料は公開情報をもとに作成した情報提供レポートです。投資助言を目的とするものではありません。
1. 企業情報
- 概要：粘着テープ大手。「セロテープ」で国内高シェア。医療用テープ・創傷被覆材、救急絆創膏「ケアリーヴ」、鎮痛消炎剤「ロイヒ」などメディカル領域も展開。大鵬薬品と開発提携。工業用・包装用テープ、和紙マスキングテープ、事務用両面テープ等まで幅広い製品群を保有。
- 事業構成（連結）：メディカル約50％、テープ約50％。海外売上比率：約10％（2025.3期）。
- 市場区分：東証プライム／業種：化学（素材・化学）
- 従業員：1,271名
- 拠点：東京都文京区
- 特色：セルロース原料の「セロテープ」など環境配慮製品、医療材の使い捨て（ディスポ）用途、スポーツテープなど生活・医療の安定需要に強み。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：国内の事務用粘着テープで強いブランド認知。「セロテープ」は代名詞的存在。医療・ヘルスケア領域でも絆創膏や医療用テープでプレゼンス。
- 競争優位性：
- ブランド力と国内流通網
- メディカル×テープの技術横展開（皮膚適合性、粘着技術）
- ポートフォリオ分散（文具・工業・医療）
- 課題：
- DX進展による紙・オフィス需要の構造的縮小
- 原材料・人件費上昇によるコストプレッシャー
- 海外比率がまだ低く、グローバル拡大が未成熟
3. 経営戦略と重点分野
- 中期計画「CREATION 2026」推進中（2024年度開始）
1) 事業ポートフォリオ再構築：テープ事業の収益改善と成長分野への再配分
2) グローバル企業化：販売拠点強化、2030年に海外売上比率30％目標
3) 人的資本経営：D,E&Iや評価制度改定、人材育成
– 進捗（2026年3月期1Q）：テープ事業の生産プロセス改善で採算改善。メディカルは欧州・アジアで「ケアリーヴ」等が好調。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：消費財（文具・ヘルスケア）と産業用途のストック的需要が基盤。メディカルは高付加価値かつ価格転嫁が比較的効きやすい一方、文具は構造的縮小リスク。
- 適応力：
- 医療材・ディスポ用途拡大で需要ミックスを変化
- 環境配慮製品やECチャネル強化、海外展開で市場変化に対応
- リスク：原材料価格・為替、医療機関の経営環境、EC化によるチャネル再編
5. 技術革新と主力製品
- 技術動向：皮膚適合性・粘着制御・基材選定（セルロース、和紙等）に強み。環境配慮素材の活用も継続。
- 主力製品：
- メディカル：ケアリーヴ、医療用テープ、鎮痛消炎剤「ロイヒ」
- テープ：セロテープ（セルロース系）、両面テープ、工業用・包装用・和紙マスキングテープ
- 収益牽引：メディカルが利益の大半を創出（1Qセグメント利益寄与約86％）
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価：1,920円
- 予想EPS：98.24円 → 予想PER：約19.54倍（業界平均PER 20.4倍付近）
- BPS：2,100.26円 → PBR：約0.91倍（業界平均PBR 1.1倍付近）
- 参考比較：
- 業界平均PERベース参考価格：98.24×20.4 ≈ 2,004円（現株価比およそ-4%）
- 業界平均PBRベース参考価格：2,100.26×1.1 ≈ 2,310円（現株価比およそ+17%）
- EV/S（概算）：時価総額約398億円、純現金約138億円（現金157.6億−有利子負債20億）→ EV約260億円、売上約498億円 → EV/S ≈ 0.52倍（概算）
- 配当利回り（会社予想）：2.08％、配当性向：約36％
※上記は計算上の参考指標であり、将来の株価を示すものではありません。
7. テクニカル分析
- 直近終値：1,920円
- 移動平均：50日＝1,979円、200日＝1,992円 → 両移動平均を下回る水準
- 52週レンジ：1,821〜2,155円 → 現在はレンジ下寄り（下限から約+5%、上限比で約-11%）
- 直近10日：緩やかな下押し傾向、出来高は3カ月平均（約21千株）を下回る日が多い
- 信用動向：信用倍率0.54倍（売り残が買い残を上回る）
総合的に、短期は弱含みのレンジ下側に位置。
8. 財務諸表分析
- 成長性：
- 売上高（LTM）：494.6億円（前年比+5.5%）、3年CAGR約+4.7%
- 収益性（LTM）：
- 粗利率：約30.1%（149.0/494.6）
- 営業利益率：約5.2%（25.9/494.6）
- EBITDAマージン：約11.8%
- 当期純利益率：約4.0%
- ROE：約4.6〜4.8%、ROA：約2.5%
- セグメント（2026年3月期1Q）：
- メディカル：売上592億円（百万円ベースで5,923）、海外が牽引、セグ利益大
- テープ：売上599億円（5,999）、生産性向上で採算改善
- 財政状態（2025/6末）：
- 自己資本比率：63.4%（実績63.9%）
- 流動比率：約210%
- 有利子負債：20億円、現金同等物：157.6億円 → 実質ネットキャッシュ
- キャッシュフロー：四半期CFは未開示（短信注記）。減価償却は堅調（1Qで6.98億円）。
傾向として、売上は緩やかに拡大、2023期の利益低下から持ち直し、直近は利益率も改善傾向。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：2025年3月期実績35円、2026年3月期予想40円（期末一括）
- 予想利回り：2.08%
- 配当性向：36.4%（LTM EPSベース）
- 自社株買い：開示情報から直近の実施は不明（自己株口1.83%）
- 権利落ち予定：2026/3/30（予定）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：50日・200日線を下回り、短期は弱含み。52週比は-1.63%。
- 出来高：3カ月平均約21千株、直近10日平均約15千株でやや低調。
- 投資家構成：インサイダー保有約40%、筆頭株主は大鵬薬品（約33%）。浮動株が相対的に少なく、流動性は限定的になりやすい。
11. 総評
- メディカルが利益の柱、テープは構造課題があるものの生産性改善で持ち直し。中計「CREATION 2026」に沿い、ポートフォリオ転換と海外強化が進捗。
- 財務基盤は強固（高自己資本比率・ネットキャッシュ）。ROEは一桁半ばで改善余地がある一方、利益率は回復基調。
- バリュエーションは業界平均と比較してややディスカウント圏。テクニカル面ではレンジ下寄りかつ移動平均を下回る推移。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
理由）LTM売上+5.5%、3年CAGR約+4.7%と着実な増収。
– 収益性：B
理由）粗利率約30%、営業利益率約5%台。業界横比較情報は限定的で、中位評価。
– 財務健全性：S
理由）自己資本比率約64%、流動比率約210%、実質ネットキャッシュ、D/E低水準。
– 株価バリュエーション：A
理由）PER・PBRとも業界平均をやや下回る水準。EV/Sも低位（概算）。
参考データ
– 時価総額：約398億円
– 2026/3期会社予想：売上高5,150億円、営業利益30億円、EPS 98.25円
– 年初来高値：2,155円／年初来安値：1,821円
– 今後の予定：権利落ち予定日 2026/3/30
注記
– 数値は提供データに基づく計算値を含みます。開示修正や為替・原材料動向等により実績は変動する可能性があります。
企業情報
| 銘柄コード | 4218 |
| 企業名 | ニチバン |
| URL | http://www.nichiban.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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