以下は、株式会社システムリサーチ（証券コード: 3771）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
システムリサーチは、名古屋を拠点とする独立系システムインテグレーター（SIer）です。主に製造業向けの企業情報システムの構築、保守、運用サービスを提供しています。特に自動車、機械、鉄鋼といった分野に強みを持ち、トヨタグループとの取引が全体の約3割を占めることが特徴です。事業内容としては、SIサービスやソフトウェア開発が収益の大きな柱となっており、EC、ビジネスパッケージ、CRM/CTI、RPA、AIなど多岐にわたるソリューションを提供しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、製造業に特化した独立系SIerとして、特定の産業分野における深い知識と経験を強みとしています。トヨタグループとの長期的な関係は、安定した事業基盤を形成していると考えられます。企業のデジタルトランスフォーメーション（DX）投資や基幹システムの更新需要が旺盛な市場環境において、事業の機会を捉えているとみられます。決算短信によると、日本銀行短観においてもソフトウェア投資計画は前年同期比で増加しており、市場全体が堅調に推移していることが示されています。ただし、具体的な市場シェアや主要な競合他社との詳細な比較データは提供されていません。
3. 経営戦略と重点分野
提示された情報からは、中期経営計画の具体的な内容は明確には読み取れません。しかし、決算短信の定性的情報から、企業のIT投資、特にDXや基幹システム更新の需要を取り込むことが経営の重点分野であると推察されます。第1四半期の業績において、SIサービス業務とソフトウェア開発業務の受注高および受注残が堅調に推移していることから、これらのセグメントが引き続き成長を牽引する主要な戦略的領域であると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、成長市場である製造業のIT投資需要に支えられています。SIサービスやソフトウェア開発といった受託ベースのビジネスが中心であり、顧客との長期的な関係構築が収益の安定性につながっています。EC、CRM/CTI、RPA、AIといった多様なソリューション提供能力は、市場ニーズの変化に適応し、新たな技術トレンドを取り入れる柔軟性を示しています。企業のDX推進が加速する中で、専門的なITサービスへの需要は今後も継続すると考えられ、事業モデルの持続性は高いと見られます。
5. 技術革新と主力製品
同社は、ECシステム、ビジネスパッケージ、CRM/CTI、RPA、AI、BI・データ分析など、幅広い技術領域に対応したソリューションを提供しています。これにより、顧客の多様なITニーズに応えることが可能です。特に、自動車・機械・鉄鋼業界に特化した業務知識とIT技術の組み合わせが、同社の独自性となっています。収益の大部分はSIサービスおよびソフトウェア開発によって占められており、これらが同社の主要な収益源であると評価できます。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 2,046.0円
- EPS（会社予想）: 153.03円
- PER（会社予想）: 13.37倍
- 業界平均PER: 23.2倍
- 現在のPERは業界平均と比較して割安な水準にあります。
- BPS（実績）: 679.60円
- PBR（実績）: 3.01倍
- 業界平均PBR: 2.3倍
- 現在のPBRは業界平均と比較してやや割高な水準にあります。
PER基準では割安感があるものの、PBR基準ではやや割高な水準と評価できます。
7. テクニカル分析
- 現在の株価: 2,046.0円
- 年初来高値: 2,241.0円
- 年初来安値: 1,329.0円
- 50日移動平均線: 2,101.58円
- 200日移動平均線: 1,819.56円
現在の株価は年初来高値から約9%下落した水準にあり、50日移動平均線を下回って推移しています。これは短期的な調整局面または下降トレンドを示唆する可能性があります。しかし、200日移動平均線を上回っていることから、中長期的な上昇トレンドは維持されていると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間、持続的な成長を示しています。
- 2022年3月期: 18,405百万円
- 2023年3月期: 21,556百万円 (+17.1% YoY)
- 2024年3月期: 23,320百万円 (+8.2% YoY)
- 過去12ヶ月 (LTM): 25,931百万円
- 直近四半期の売上成長率は前年同期比12.10%です。2026年3月期の通期売上高予想も前年比+13.0%と、引き続き成長を見込んでいます。
- 利益: 売上高の成長に伴い、営業利益および純利益も着実に増加しています。
- 営業利益率（LTM）: 8.66%
- 純利益率（LTM）: 8.56%
- 直近四半期の純利益成長率は前年同期比25.30%と高い伸びを示しています。
- キャッシュフロー: 第1四半期連結キャッシュ・フロー計算書は提供されていませんが、直近四半期末の現金および預金は7,078百万円と潤沢です。
- 収益性指標:
- ROE（実績/LTM）: 19.66% / 21.51% (高い水準であり、自己資本の効率的な活用を示します。)
- ROA（LTM）: 12.64% (高い水準であり、総資産の効率的な活用を示します。)
- 財務健全性:
- 自己資本比率（直近四半期）: 70.2% (非常に高く、財務基盤の安定性を示します。)
- 流動比率（直近四半期）: 2.84倍 (短期的な債務返済能力が高いことを示します。)
- D/E Ratio（直近四半期）: 12.02% (負債が純資産に対して非常に少なく、財務リスクが低いことを示します。)
全体として、売上・利益ともに成長が継続しており、高い収益性と極めて良好な財務健全性を有していることが評価できます。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 2.93%
- 1株配当（会社予想）: 60.00円（年間）
- 配当性向: 45.35%
同社は安定的な配当を継続しており、配当性向も利益の約半分を株主還元に充てる水準です。これは、事業成長と株主還元のバランスを考慮した方針であると考えられます。5年平均配当利回りである2.98%と比較しても、概ね同水準で推移しています。自社株買いに関する明確な実施計画は提供されていませんが、自己株式を保有しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の直近の変動傾向: 直近10日間の株価は2,034円から2,112円の範囲で推移し、やや下落傾向が見られます。50日移動平均線を下回っていることから、短期的な下降モメンタムが示唆されます。しかし、過去52週間では株価は42.18%上昇しており、S&P 500の同時期の上昇率13.84%を大きく上回っています。
- 投資家関心: 過去3ヶ月間の平均出来高が87.08k株であるのに対し、直近10日間の平均出来高は54.65k株と減少傾向にあります。これは、短期的に投資家の関心がやや低下している可能性を示唆します。信用買残が信用売残を大きく上回っており（信用倍率4.12倍）、短期的な買いのポジションが多い状態です。
11. 総評
システムリサーチは、製造業向けITサービスを主軸に、安定した売上と利益成長を続ける企業です。特にトヨタグループとの強固な関係と多様なITソリューション提供能力が事業の強みです。財務面では、高い自己資本比率と流動比率、低い負債比率を誇り、極めて健全な財務状況にあると言えます。収益性も高く、自己資本を効率的に活用しています。株主還元は、安定した配当によって行われています。株価はPER基準で業界平均と比較して割安感がある一方、PBR基準ではやや割高です。テクニカル面では直近高値から調整局面に入っていますが、長期的な上昇トレンドは維持されており、今後も企業の成長とIT投資の需要動向が重要視されます。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上成長率は12.10%、過去数年間の売上高も着実に増加しており、今後の成長も期待されます。
- 収益性: A
- LTM営業利益率8.66%、高いROE（21.51%）とROA（12.64%）を維持しており、収益性は良好です。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率70.2%、流動比率2.84倍、Total Debt/Equity 12.02%と、非常に優れた財務状態を示しています。
- 株価バリュエーション: A
- PER（会社予想）13.37倍は業界平均23.2倍と比較して割安な水準にあります。PBRは業界平均よりやや割高ですが、PERの割安感を考慮すると高い評価が可能です。
企業情報
| 銘柄コード | 3771 |
| 企業名 | システムリサーチ |
| URL | http://www.sr-net.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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