7226 極東開発工業 分析レポート
株価: 2,636円（2025-10-17終値）
市場区分: 東証プライム／輸送用機器（17業種:自動車・輸送機）
時価総額: 1,058億円
1. 企業情報
- 事業概要
- 特装車の総合首位。建設向け（ダンプ・コンクリートポンプ・ミキサー等）、物流・環境向け（ごみ収集車、テールゲートリフター、タンク車、車両運搬車、コンテナキャリア等）に強み。
- 環境装置（破砕機、RDFシステム等）や立体駐車装置・コインパーキング運営も展開。
- 連結事業構成（2025.3）：特装車85%（OPM 4%）、環境10%（OPM 20%）、パーキング5%（OPM 10%）。
- 基本データ
- 本社：大阪市中央区淡路町2-5-11／設立：1955年
- 従業員：3,530人、平均年齢42.0歳、平均年収680万円
- 代表者：布原 達也
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 国内特装車分野の総合首位。コンクリートポンプ車、粉粒体運搬車、トレーラー等のニッチ領域で高い競争力。
- 競争優位性
- 多品種少量の設計・架装力、国内サービス網、自治体・建設業向けの長期関係、ストック型保守の蓄積。
- 課題
- サイクル要因（公共投資、建設・物流需要）への感応度。
- 原材料・シャシ供給の変動、規制・認証対応コスト、価格転嫁のタイムラグ。
- 公取委関連の独禁法手続きに伴う一時的費用・不確実性。
3. 経営戦略と重点分野
- 中期計画（Creating The Future As One Ⅱ：2025–2027）
- 高付加価値化（製品価格改定、製品ミックス改善）
- 生産性向上（部品センター再編、海外拠点整備、テクニカルセンター新設）
- 電動化・環境対応（BEV向けe-パッカー投入、バイオマス・RDF等の環境プラント）
- ストックビジネス強化（保守・更新、駐車場運営、EV充電サービス「Charge‑mo」）
- 資本政策の検討（自己株活用、株主還元方針の継続）
- 2026年3月期1Qの実行例
- 特装車の価格改定・生産性改善、EV対応製品発売、海外子会社整備。
- 環境でのバイオマス案件受注・竣工、メンテ受託強化。
- パーキングでの更新・保守中心、稼働率改善とEV充電拡大。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 製品販売（特装車・装置）＋ライフサイクル保守・更新（ストック収益）。
- パーキングは運営・保守・更新により粘着性が高い。
- 構造的支え
- 社会インフラ・廃棄物処理・建設需要に根ざす堅調な需要基盤。
- 電動化・環境規制強化は新製品需要や更新需要を喚起。
- リスクへの適応
- 価格改定と生産性改善でコスト変動に対応。部品センター再編やサプライチェーン整備を進行。
- 規制リスク（独禁法）は一時的損失を計上、見積りは今後変動可能性あり。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・製品
- 高圧・大容量コンクリートポンプ、BEV対応ごみ収集車「e-パッカー」、RDF・破砕等の環境プラント。
- 立体駐車装置のリニューアル・保守、EV充電連携サービス。
- 特徴
- ニッチ領域での設計・架装技術と信頼性、アフターサービスの蓄積が差別化要因。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 参考指標（現在値ベース）
- 株価: 2,636円、時価総額: 約1,058億円
- 予想EPS: 68.85円 → 予想PER: 38.3倍（提供データ）
- LTM EPS: 151.74円 → LTM PER: 約17.4倍
- BPS: 2,791円 → PBR: 0.94倍
- 配当: 140円（会社予想）→ 配当利回り: 5.31%
- EV/EBITDA（概算）: EV≒1,188億円、EBITDA 112.6～132.2億円 → 約9.0～10.6倍
- 業界平均との比較（参考）
- 業界平均PER 13.3倍、PBR 0.8倍に対し、PERは会社予想ベースで高め、PBRはやや高め～同水準。
- なお、予想EPSは独禁法関連の一時損失影響を含むため、LTM水準と乖離。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 50日線: 2,718円 ＞ 現在値 2,636円（短期はやや弱含み）
- 200日線: 2,546円 ＜ 現在値 2,636円（中期は上向き維持）
- 位置
- 52週高値 2,835円まで-7%、安値 1,954円から+35%：レンジ中腹～やや上段。
- 直近の値動き・需給
- 直近10日で緩やかな戻り売り基調（高値・終値とも切り下がり）。
- 出来高は3カ月平均並み。信用倍率31.4倍と信用買い偏重で、イベント時のボラティリティに注意。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益推移（連結）
- 売上高：116,910（2022）→113,089（2023）→128,026（2024）→140,449（2025/LTM）
- 営業利益：6,974 → 992 → 4,825 → 6,656
- 当期純利益：14,274 → 3,580 → 3,501 → 5,820（単位：百万円）
- 収益性
- 粗利率：17.6%（2025/LTM）、営業利益率：4.7%（同）
- ROE：4.99%（実績）、ROA：2.4%（LTM）
- 一過性損益の影響大（2026/1Qに独禁法関連引当金5,924百万円を特損計上）。
- キャッシュ創出力
- EBITDA：132億円（2025/LTM）、減価償却42.9億円。
- 安全性
- 自己資本比率：61.8%（前期末）→ 59.4%（2026/1Q末）
- 流動比率：1.68倍、有利子負債：約298.9億円、ネットD/Eは低位～中位。
- 2026年3月期1Q
- 売上+16.9%、営業利益+3.8%と増収増益だが、特損計上で純損失計上。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2025年3月期：年間158円
- 2026年3月期（会社予想）：年間140円（中間70円・期末70円）
- 予想配当利回り：5.31%
- 配当性向：提供データでは104%（トレーリング）。予想EPS68.84円に対する年間140円は一時的に高水準となる見込み（会社は通期予想維持）。
- 自社株
- 自己株式比率：4.31%。報酬目的での自己株処分の開示あり。継続的な自己株買いの明示はなし。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週騰落率：+3.94%。ベータ0.50で指数連動性は低め。
- 直近は短期調整色、200日線上を維持するレンジ推移。
- 関心材料
- 公取委の独禁法手続き進展（課徴金等の確定額）。
- 建設・物流・自治体向け需要、価格改定の浸透、EV・環境関連の案件獲得。
- 次回決算・見通し維持可否（Earnings Date: 2025-08-05〜12予定と記載）。
11. 総評
- 需要基盤はインフラ・環境・物流に根ざし、特装車の首位ポジションとストック収益が安定性を支える。価格改定や生産性向上で収益性は回復基調。
- 2026年3月期1Qの特別損失計上によりEPS予想が一時的に低下、予想PERは高く見える一方、PBRは1倍割れ水準。独禁法関連の最終影響と、その後の正常化が評価のカギ。
- 技術面ではBEV対応や環境プラント、パーキング×EV充電など構造成長領域を押さえる。中計の施策は進行中。
- テクニカルは中立圏。信用買い偏重のため、イベント時の需給変動に留意が必要。
（本資料は公開データに基づく客観的整理であり、投資判断を目的とした助言ではありません。）
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- LTM売上YoY +9.7%、1Q売上+16.9%、過去3年CAGR約+6%台と堅調。
- 収益性：B
- 粗利率17～18%、営業利益率4～5%。業界水準比で中位、回復途上。
- 財務健全性：A
- 自己資本比率59～62%、流動比率1.68倍、D/E 27.6%と健全。
- 株価バリュエーション：C
- 予想PERは業界平均を上回る水準。PBRは0.94倍で平均近辺。EV/EBITDAは9〜11倍台。なお、一過性損失影響を除くLTM基準では中立寄り。
企業情報
| 銘柄コード | 7226 |
| 企業名 | 極東開発工業 |
| URL | http://www.kyokuto.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – 輸送用機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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