マーケットエンタープライズ（3135）企業分析レポート
本レポートは公開情報に基づく客観的な企業・株価分析の整理であり、投資助言ではありません。数値は連結ベース（特記なき限り）。一過性損益は可能な範囲で除外して評価しています。
1. 企業情報
- 概要: 中古・リユース品のネット買取・販売「高く売れるドットコム」を中核に、メディア、MVNO（格安スマホ回線）を展開。Web・モバイルあわせ約28サイト運営。ヤフオク!など外部モール販売も活用。
- 事業区分（2025.6 実績目安）:
- ネット型リユース: 売上構成約50%、営業利益率目安約8%
- メディア: 売上構成約2%、営業利益率目安約50%
- モバイル通信（MVNO）: 売上構成約48%、営業利益率目安約5%
- 属性: 東証プライム上場、小売業。従業員433人、平均年齢30.2歳。東京都中央区銀座本社。
事業の特徴
– 需要家（売り手）からの直接仕入れと自社/外部ECを組み合わせる在庫回転型モデル。カテゴリーは家電、カメラ、楽器、スマホ等に拡大。
– メディア事業は集客（査定申込）やマネタイズ補助、MVNOは顧客基盤拡大や中古端末販売との親和性が高い。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 市場環境: 循環型経済・物価上昇を背景にリユース需要が長期的に拡大。C2C（メルカリ等）、チェーン店（ブックオフ、ハードオフ等）、ネット宅配買取各社との競争が存在。
- ポジション: 大手総合チェーンやC2Cに比べ企業規模は中型だが、オンライン集客〜宅配/訪問買取〜EC販売までを一気通貫で運用。カテゴリ特化ページ群と価格データベース活用が強み。
- 競争優位性/課題
- 強み: デジタル集客力、データに基づく査定と在庫管理、固定費の軽い店舗網、メディアとのシナジー。
- 課題: 物流・人件費の上昇、仕入れ競争の激化による調達コスト上昇、MVNOは競争・ARPU低下で利幅が薄い。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン（推定）: データ×オペレーションで二次流通の効率化を進め、循環型社会に資する事業ポートフォリオを展開。
- 重点施策（想定・開示水準に基づく整理）
- リユース: 取扱カテゴリ拡大、査定アルゴリズムの精緻化、拠点最適化による在庫回転率・買取リードタイム短縮。
- メディア: SEO/コンテンツ強化でコンバージョン向上、比較・査定メディアの収益化。
- モバイル通信: 端末販売とのバンドル、ニッチセグメント特化、解約率低減策。
- 連携: 自治体・企業とリユース連携、サステナビリティ訴求による仕入れ源拡大。
- 中計の方向性（一般論の枠内）: 売上成長とともにオペレーション改善で営業利益率の段階的引き上げを志向。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル:
- リユースは「仕入（買取）→選別/整備→販売」で粗利確保。メディアは広告/送客、MVNOは継続課金。
- 持続性評価:
- 景気局面に左右されにくい需要の下支え（物価上昇・節約志向、環境配慮）。
- 競争激化やコスト上昇下では、データ活用・回転率改善が収益性維持の鍵。
- 事業分散で景気・規制の個別リスクを相互緩和。
5. 技術革新と主力製品
- 技術/運用: 査定価格のデータベース化、需要予測に基づく在庫・価格最適化、RPA/ツールで査定・物流の効率化。
- 収益牽引:
- 主力はリユース（家電/スマホ/カメラ等）。メディアは高採算だが売上規模は小型、MVNOは売上規模大・薄利。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価: 1,787円、時価総額: 約95.65億円、発行株式数: 5,352,400株
- 予想EPS: 121.46円 → 予想PER約14.7倍（業界平均PER 21.3倍）
- 実績BPS: 254.29円 → PBR約7.03倍（業界平均PBR 1.8倍）
- LTM EPS参考: 88.67円 → 実績PER約20.2倍
- EV/Sales概算: EV ≈ 95.65億 +（有利子負債21.7億 − 現金17.1億）≈ 100.3億、売上高（LTM）≈ 247.7億 → EV/S ≈ 0.40倍
- キャッシュフロー利回り（概算）:
- OCF利回り ≈ 4.82億 / 95.65億 ≈ 5.0%
- FCF利回り ≈ 3.39億 / 95.65億 ≈ 3.5%
- コメント: 予想PERは業界平均を下回る一方、PBRは大きく上回る水準。資産に比した評価は高く、利益ベースでは相対的に抑制的というミックス。
7. テクニカル分析
- 直近終値: 1,787円
- 移動平均: 50日線 ≈ 1,787.8円（ほぼ一致）、200日線 ≈ 1,586.7円（上回る）
- 52週レンジ: 771円〜1,952円（現在は高値から約8.5%下）
- 直近推移: 10/8に1,919円を付けた後調整し、10/14の1,710円を安値に反発。出来高は3カ月平均31千株に対し本日21千株と低下。
- 位置づけ: 中期上昇トレンド上、短期は1,800円近辺に上値抵抗、1,700〜1,720円に押し目ゾーンが意識されやすい構図。
8. 財務諸表分析
- 売上高の推移（連結）
- 2021/6: 108.8億円 → 2022/6: 119.9億円 → 2023/6: 152.6億円 → 2024/6: 190.1億円 → LTM: 約220〜248億円（情報源により時点差）
- LTMの前年同期比成長率: 約+21.9%
- 収益性
- 粗利（LTM）約85.3億円、粗利率約34%台
- 営業利益率（LTM）約2.15%、純利益率（LTM）約1.95%
- セグメント採算目安: メディア高採算、リユース中位、MVNO薄利
- 収益の質
- 2024/6は一過性損益影響で純損失を計上したが、ノーマライズ後は黒字基調（Normalized EBITDA等はプラス）
- OCF 4.82億円、フリーCF 3.39億円とキャッシュ創出はプラス
- 効率性
- ROE: 実績約43.2%（LTM参考: 38.0%）、ROA: 約6.75%
- 財務健全性
- 自己資本比率: 21.8%
- 流動比率: 1.18倍
- D/E（有利子負債/自己資本）: 約113.7%
- 現金同等物: 17.1億円、有利子負債: 21.7億円（ネット有利子負債 約4.6億円）
9. 株主還元と配当方針
- 配当: 会社予想0円（配当利回り0%、配当性向0%）
- 自社株買い: 公表データ上は自己株式ほぼ無し（自己株口400株）
- 方針: 成長投資・運転資金を優先している局面とみられる（配当・買戻しは限定的）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム: 52週で+68.8%と強含み。直近は高値圏からのスピード調整後に持ち合い。
- 流動性/投資家構成: 発行株5.35百万株のうちフロート約1.95百万株、内部保有約60.9%と高め。出来高は小型で、需給の影響を受けやすい。
- 信用動向: 信用買残147,500株（前週比+5,900）、信用売残ゼロ（信用倍率は算出不能）。買い残の積み上がりは短期の値動きに影響しやすい。
- 注目材料（一般要因）: リユース市場拡大、コスト環境（物流・人件費）、MVNOの競争環境、自治体/企業連携、システム改善やAI査定導入などの運用効率化。
11. 総評
- 売上は中長期で拡大し、LTMでも+20%前後の成長。リユース×メディア×MVNOの組み合わせで集客・在庫回転を高めるモデルが機能。
- 収益性は全社営業利益率が2%台と薄いが、メディアの高採算・運用効率向上が牽引役。2024/6には一過性損益で純損失が生じた一方、ノーマライズでは黒字・正のキャッシュフローを確保。
- 財務は自己資本比率21.8%、D/E約114%とレバレッジはやや高め。ネット有利子負債は約4.6億円で過大ではないが、運転資金と成長投資のバランス管理が重要。
- バリュエーションは、予想PERが業界平均を下回る一方、PBRは高水準。EV/Sは0.4倍と売上対比で抑制的。利益成長の持続と収益性改善が評価軸。
- テクニカル面では中期上昇トレンドを維持しつつ、短期は1,800円前後での攻防。浮動株が小さく、需給の影響には留意。
12. 企業スコア
（欠損データはB扱い、一過性損益は除外のうえ評価）
– 成長性: A
– 根拠: LTM売上成長率+約21.9%、過去数年の高いCAGR。
– 収益性: B
– 根拠: 粗利率は約34%台だが全社営業利益率は約2%台。セグメントミックスにより平均的。
– 財務健全性: C
– 根拠: 自己資本比率21.8%、D/E約114%、流動比率1.18倍。
– 株価バリュエーション: B
– 根拠: 予想PERは業界平均以下、PBRは業界平均超。EV/Sは低位。総合で中立〜やや割安側のミックス。
参考データ
– 株価関連: 年初来高値1,952円/安値1,101円、50日線1,787.8円、200日線1,586.7円
– 最低購入代金: 178,700円（100株単位）
– 主な株主: (株)WWG 38.77%、小林泰士 10.08%、加茂知之 9.81% ほか
– 流通株比率: フロート約1.95百万株、内部保有約60.9%
企業情報
| 銘柄コード | 3135 |
| 企業名 | マーケットエンタープライズ |
| URL | http://www.marketenterprise.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。