1. 企業情報
- 事業概要
- 自動車用プレス部品大手。車体骨格（フロント・センター・リア各ピラー、サイドシル、前後サイドメンバー等）や操安・衝突安全を支える部品を主力に、精密プレス（トルクコンバーター部品、オイルパン等）、樹脂部品（アンダーカバー、フェンダープロテクター等）を製造・販売。
- 連結事業構成（2025/3）：車体プレス部品88％、精密部品10％、樹脂部品1％、他1％。海外売上比率68％。
- 得意先は日産向けが約7割。北米・欧州・アジアに生産拠点を持つ「世界3極体制」。
- 基本情報
- 設立：1945年、本社：横浜市
- 従業員：7,429人、平均年齢44.5歳、平均年収676万円
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 車体プレス部品に強みを持つ日系大手。日産グループ向け比率が高く、モデルサイクル・生産調整の影響を受けやすい一方、グローバルでの供給体制と大型ライン（タンデム・トランスファープレス等）を備える。
- 競争優位性
- 高張力鋼板（ハイテン）やホットスタンプなどの難成形対応、軽量化ニーズへの対応力。
- グローバル生産・移転価格税制対応によるコスト最適化。
- 課題
- 顧客集中（主に日産）によるボラティリティ。
- EV化でAT向け精密プレス（トルクコンバーター周辺）の構成比低下リスク。一方で車体骨格部品の需要は継続。
- 為替・鋼材価格・人件費などコスト変動の吸収。
3. 経営戦略と重点分野
- 会社開示（当該四半期資料）での明示は限定的（詳細な中計は資料記載なし）。
- 足元の施策（決算短信要旨より）
- 固定費抑制と収益性重視の操業、移転価格税制調整金の適正化。
- 地域別では日本・欧州・アジアの減産影響を抑えつつ、米州の増産取り込み。
- 流動性確保：コミットメントライン等の与信枠445億円（未使用枠211億円）。
- 注力領域（事業特性から読み取り）
- 高張力鋼板・ホットスタンプ等の軽量化技術領域の深耕。
- グローバル最適生産と費用構造の継続改善。
- 電動化時代の車体骨格・シャシー周辺の受注獲得。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：完成車メーカー向けの長期取引に基づく量産部品供給。モデルライフと価格改定で収益が規定される典型的ティア1/ティア1.5モデル。
- 持続性評価
- 車体骨格部品は電動化後も基礎需要が継続。一方、変速機関連の精密プレスはEV化で縮小リスク。
- 顧客・地域分散により一定のショック吸収力はあるが、顧客集中と自動車市況の影響は残る。
- 設備集約型で減価償却負担は重いが、稼働率改善が利益レバレッジに寄与。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性
- 高張力鋼板・ホットスタンプなどの高難度成形、サーボプレス・自動化ライン運用、品質保証ノウハウ。
- 主力領域
- 売上の約9割を占める車体プレス部品が収益の柱。精密プレス（AT関連）と樹脂アンダーカバーなどが補完。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価1,207円、時価総額54,321百万円、発行株式数約45.0百万株
- 指標と比較
- 会社予想EPS：56.45円 → 予想PER：約21.4倍（業界平均PER13.3倍より高め）
- 実績BPS：2,929.04円 → 実績PBR：約0.41倍（業界平均PBR0.8倍より低め）
- 配当：年60円（会社予想） → 予想配当利回り：約4.97%
- EV/EBITDA（LTMベース概算）：EV≒72,881百万円（54,321+56,800−38,240）、EBITDA≒36,320百万円 → 約2.0倍
- EV/S（LTM売上323,340百万円）：約0.23倍
- コメント
- 収益（EPS）基準では割高寄り、資産（PBR）・キャッシュフロー（EV/EBITDA）基準では相対的に低位水準というミックス。直近は特殊要因や利益水準の低さがPERに反映。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 50日移動平均：1,192円、200日：1,069円。株価1,207円は両平均線上（中期・長期とも上方）。
- 年初来高値1,286円まで約6%下、安値840円からは約44%上。
- 直近10日
- 1,180～1,220円のレンジ推移で、レンジ上限圏。出来高は10日平均約158千株に対し本日45.7千株とやや細り。
- 総合
- 中期的な上向き基調維持。高値圏接近だが、直近はレンジ内でのもみ合い。
8. 財務諸表分析
- 収益・成長
- 売上高推移：2022/3 254,450 → 2023/3 304,442 → 2024/3 335,079 → LTM 330,045（百万円）。3年CAGR約+9%、直近期は微減。
- 2026/3 1Q：売上7,4739百万円（前年比▲8.2%）、営業利益4,081百万円（+26.9%）。
- 収益性
- LTM粗利率：約12%（39,415/330,045）、営業利益率：約4%前後（資料間で3.7〜5.3%の差異あり）。当期1Qの営業利益率は約5.5%。
- LTM純利益は特殊要因計上で赤字（利益率▲6.3%）。ノーマライズEBITDAは10%台前半。
- 効率・資本
- ROE（実績）：▲14.67%、ROA（LTM）：2.57%。
- 自己資本比率：44.8%（四半期時点46.6%）。
- 流動比率：約142%、D/E（有利子負債/自己資本）：約39%。
- 現金同等物：382億円、有利子負債：568億円、ネット有利子負債：約186億円。
- コメント
- コスト改善で営業段階は持ち直しつつあるが、特殊要因で最終赤字。財務安全性は一定水準を維持。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 実績（2025/3）：年60円。予想（2026/3）：年60円据え置き。
- 予想配当利回り：約4.97%（株価1,207円）。
- 会社予想EPS56.45円に対する配当性向は約106%（参考値）。提示データの「Payout Ratio 41%」とは算定基準が異なる可能性あり。
- 自社株買い等
- 自己株式比率：約1.5%。当該期の自己株買い記載はなし（資料ベース）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週騰落率：約+5.3%。β（5年）：0.45と低ボラ。
- 信用取引：信用倍率2.57倍。買残・売残とも増加（直近週）、短期需給は中立〜やや積み上がり。
- 影響要因
- 得意先の生産計画、為替、鋼材価格、地域別需要、移転価格税制調整・税効果などが業績・株価に影響。
11. 総評
- 需要側では車体骨格部品の持続的ニーズにより中長期の事業基盤は維持される一方、得意先集中とEV化による精密プレスの縮小リスクは留意点。
- 収益面はコストコントロール進展で営業利益は改善傾向。Q1での利益率改善が確認できるが、通期ガイダンスは売上減・利益減を見込む保守的な前提。
- バリュエーションはPERでは高め、PBR・EV倍率では低位というコントラスト。財務体質は自己資本比率40％超・流動比率140％台で安定。
- 確認ポイント：得意先の生産動向、為替・原材料、地域別収益の継続的改善、EV化対応の受注状況。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：C
- 根拠：LTM売上は微減、会社予想も減収見込み。一方で過去3年CAGRは+9%と底堅いが、直近トレンドを重視。
- 収益性：B
- 根拠：営業利益率は約4〜5%に改善、ノーマライズEBITDAは10%台前半。特殊要因除外ベースで業界並み水準。
- 財務健全性：A
- 根拠：自己資本比率約45％、流動比率約142％、D/E約39％と良好。ネット有利子負債も相対的に抑制。
- 株価バリュエーション：B
- 根拠：PERは業界平均超だが、PBR・EV/EBITDA・EV/Sは低位。総合で中立寄り。
参考データ（抜粋）
- 株価関連
- 株価：1,207円、時価総額：543億円、年初来高値：1,286円、安値：840円
- 50日MA：1,192円、200日MA：1,069円
- 予想（会社計画 2026/3）
- 売上高：275,000百万円、営業利益：8,000百万円、純利益：2,500百万円、EPS：56.45円、配当：年60円
- 今後のイベント
- 決算発表予定：2025/8/6〜8/11（範囲表示）
- 権利落ち日（予定）：2026/3/30
注：一部の利益率は資料間で差異があり、LTMベースは概算レンジで記載。詳細は会社IR・決算短信原文の該当注記をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 5949 |
| 企業名 | ユニプレス |
| URL | http://www.unipres.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – 輸送用機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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