1. 企業情報
- 企業名：日本ライフライン（Japan Lifeline Co., Ltd.）[東証プライム：7575]
- 概要：循環器領域に強みを持つ医療機器メーカー兼ディストリビューター。心臓ペースメーカやICD/CRT、S-ICDなどのリズムデバイス、電気生理（EP）/アブレーション関連カテーテル、人工血管・ステントグラフト（FET含む）などを国内病院へ供給。脳血管・消化器領域にも展開。輸入から自社製造へ軸足を移し、収益性の高い自社製品比率の拡大に取り組む。
- 事業構成（売上構成、2025.3）：リズムデバイス23%、EP/アブレーション49%、心血管関連22%、脳血管関連3%、消化器3%
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：国内の循環器・EP/アブレーション領域で実績を持つ有力プレイヤー。主要総合病院向けの販売網と、海外先端機器の導入力＋自社開発力の両輪が特徴。
- 競争優位性：
- 高収益な自社製品群（EP/アブレーション、人工血管・FET等）と、海外先端機器の導入実績による幅広い品ぞろえ
- 国内病院ネットワークの厚みと臨床現場に密着した製品開発フィードバック
- 高い自己資本比率・健全なバランスシートに基づく投資余力
- 課題：
- EP領域でPFA（パルスフィールドアブレーション）が急速に普及し、従来型の一部自社EP製品（例：食道温モニタリング等）に需要シフトの影響
- 保険償還価格の改定による単価下押し
- 一部領域で輸入依存の仕入調達に伴う競争・価格圧力
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略（中期計画 2024–2028の要旨）
- 競争力ある製品の継続的導入（海外先端機器の適時導入と自社製品強化）
- 新領域の拡大（脳血管・消化器など循環器周辺領域の拡張）
- 重点施策（足元の具体例）
- EP/アブレーションの症例増に対応、PFAトレンドを見据えた開発（PFAシステム開発にR&D投資）
- 心血管のFET等の伸長分野への注力
- リードマネジメントデバイスの販売開始（2025年5月）
- 自社製品比率の持続的引き上げ（1Qはミックス変化で55.6%、前年同期比-2.6pt）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：高付加価値の自社製品（高粗利）と、輸入品の幅広いラインアップを組み合わせたハイブリッド型。自社開発の進展と症例数の増勢が利益成長ドライバー。
- 環境変化への適応：
- PFAの普及など技術パラダイム転換に対し、自社R&Dを強化
- 償還価格改定による単価下押しは数量増・製品ミックスで吸収を志向
- 高い自己資本比率（約80%）と低D/Eにより投資・M&A耐性を確保
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発：EP/アブレーション関連、自社PFAシステムの開発投資を継続。FET（Frozen Elephant Trunk）等の低侵襲トレンド対応製品にも注力。
- 主力・成長ドライバー（1Q実績トピック）
- EP/アブレーション：症例増で堅調（+2.5%）。一方、PFA普及が一部自社EP製品に影響
- 心血管：FET等が市場拡大を背景に好調（+8.1%）
- 脳血管：塞栓コイル、血栓吸引カテーテル等の採用拡大（+61.9%）
- リズムデバイス：ペースメーカ低迷も、S-ICDは二桁成長
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価：1,533円、時価総額：約1,092億円
- 予想EPS：133.38円 → 予想PER：約11.49倍（業界平均PER 12.1倍比で小幅ディスカウント）
- 実績BPS：832.15円 → PBR：約1.84倍（業界平均PBR 1.0倍比でプレミアム）
- 配当：予想54円 → 配当利回り：約3.52%、想定配当性向：約40%
- EV/EBITDA（概算）：EV ≒ 1,053億円（時価総額1,092-現金75+負債36）/ LTM EBITDA約142.7億円 ≒ 約7.4倍
- EV/Sales（概算）：約1.8〜1.9倍（LTM売上約5,662〜5,722億円のデータに基づく概算）
- 所見（比較観点の整理）：PERは平均近辺で妥当圏、PBRは高ROE（LTM約16–17%）を反映した水準。配当利回りは5年平均（約3.44%）と同程度。
7. テクニカル分析
- トレンド：終値1,533円は50日線（約1,491円）・200日線（約1,482円）を上回る上昇トレンド基調。
- 位置づけ：52週高値1,633円まで約-6%、52週安値1,167円比で約+31%。レンジ内ではやや高値圏寄り。
- 需給：信用倍率40.95倍と買い長。短期では需給の振れに留意。直近出来高は3カ月平均（約16.6万株）をやや下回る日が多い。
- 価格帯：1,500円近辺に支持、1,630円台に上値抵抗が意識されやすい構図。
8. 財務諸表分析
- 成長：
- 売上高（LTM）：約5,661億円（前期5,138億円）で+約10%
- 3年CAGR（売上）：約+3%（2022→LTMの概算）
- 収益性（LTMベース）：
- 粗利率：約60%（売上総利益3,419億円/売上5,661億円）
- 営業利益率：約22%（営業利益1,233億円）
- 当期純利益率：約16%（純利益932億円）
- ROE：実績約15.8%／LTM約16.8%、ROA：約11.1%
- コスト/ミックス：
- 1Qは自社製品比率55.6%（前年同期比-2.6pt）で粗利率はやや低下も、数量増が吸収
- 安定性・効率：
- 自己資本比率：79.8%（直近1Q 82.0%）、流動比率：約3.4倍
- 総資産：7,117億円、現金預金：747億円、総有利子負債：359億円、D/E：約6%
- キャッシュフロー・株式数：
- 配当・税支払いで現金減少（1Q）。2025/5に自己株4,458,470株消却、発行済株式は7,130万株へ減少しEPS押し上げに寄与
- 過去推移（年度）：
- 売上：5,147（2022）→5,175（2023）→5,138（2024）→5,661（LTM）
- 営業利益：998→1,084→1,089→1,233
- EPS：93.13→88.22→98.73→131.43
9. 株主還元と配当方針
- 配当：前期実績53円、今期予想54円（利回り約3.5%、Payout約40%）
- 自社株：2025/5/16に4,458,470株を消却。自己株式の活用・消却により資本効率を意識した株主還元を実施。
- 保有構造：インサイダー保有約24.9%、機関保有約21.6%、自己株約7.3%（参考データ）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：52週変化率+約24.8%。直近10営業日は1,470～1,550円レンジの推移で、50日線上での持ち合いから上抜けを試す局面。
- 関心要因：
- PFA普及やFET市場拡大など技術・市場トレンド
- 自社製品比率・粗利率の動向、償還価格改定の影響
- 10/29決算（予定）の進捗、通期ガイダンスの維持可否
11. 総評
- 事業：循環器・EP/アブレーションを核に、心血管（FET）・脳血管・消化器へ裾野を広げる製品ポートフォリオ。
- 成長・収益性：LTMで2桁増収、営業利益率約22%、ROE約17%と指標は良好。PFAへの構造転換が一部自社EP製品に逆風も、他製品で補完。
- 財務：自己資本比率約80%、D/E約6%と極めて堅健。自己株消却で資本効率も意識。
- バリュエーション：PERは業界平均並～ややディスカウント、PBRはROE水準を反映してプレミアム。配当利回りは約3.5%で安定的。
- テクニカル：50・200日線上で推移し、52週高値圏に近い。信用買い長の需給には留意。
- 注目点：PFAの進展速度、FET・脳血管の伸長継続、自社製品比率と粗利率の改善、通期計画の進捗。
※本情報は公開データに基づく客観的整理であり、投資助言ではありません。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 根拠：LTM売上+約10%YoY、1Q売上+4.3%YoY。3年CAGRは+約3%と中程度だが、足元は加速。
- 収益性：A
- 根拠：粗利率約60%、営業利益率約22%、EBITDAマージン約25%（業界一般水準を上回る水準と判断）。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率約80%、流動比率約3.4倍、D/E約6%。
- 株価バリュエーション：B
- 根拠：PERは平均並～小幅割安、PBRはプレミアム、EV/EBITDA約7.4倍・EV/S約1.8〜1.9倍で中立圏。
（参考）主要イベント
– 決算発表予定：2025年10月29日
– 権利落ち予定：2026年3月30日
企業情報
| 銘柄コード | 7575 |
| 企業名 | 日本ライフライン |
| URL | http://www.jll.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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