7294 ヨロズ 企業分析レポート（個人投資家向け）
注意：本資料は公開データの整理であり、投資助言を行いません。数値は原資料・提示データに基づきます。不明点は記載を省略します。
1. 企業情報
- 概要：独立系の自動車部品メーカー。サスペンション（フロント・リアサスペンションメンバー、リアビーム、リンク等）で国内トップクラス。ブレーキペダル、オイルパン等の車体・足回り部品、農機向け部品、金型・生産設備も展開。
- 顧客構成：日産向け比率が高く（約6割）、ホンダ向けもあり。海外売上比率が高く、米州・アジアに生産拠点を保有。
- 事業区分（連結）：自動車部品96%、金型・設備4%（海外売上比率71%／2025.3期）
- セグメント：日本、米州、アジア
- 拠点：本社 神奈川県横浜市。1948年設立。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：サスペンション領域で首位級のサプライヤー。独立系の強みとして複数OEMに供給可能。
- 競争優位：
- サスペンション分野の設計・量産ノウハウ、軽量化・高強度化対応力
- グローバル供給体制（米州・アジアでの現地生産）
- 金型・設備まで内製技術を保有
- 課題：
- 顧客集中（特に日産向け比率の高さ）
- 自動車生産台数・地域需給の変動、米国関税や対中リスクの影響
- 原材料コストや価格転嫁条件の交渉力
- 中国・米州の生産調整局面での稼働率低下
3. 経営戦略と重点分野
- 全社施策：「Success 25V」（2025年1月開始）による合理化・品質改善の推進
- 生産体制：YSMC（Yorozu Sustainable Manufacturing Center）の立ち上げ（初期費用が発生）
- 地域戦略：米州を収益の柱に、日本・アジアは合理化と製品ミックス改善で収益性向上
- 2026年3月期会社計画（公表値）
- 通期：売上高 1,730億円（前年比-3.0%）、営業利益 26億円、経常利益 18億円、当期純利益 8億円、1株益約33円
- 上期累計：売上 8,400億円、営業利益 6.3億円
- 方針の要点：生産台数減の中でも固定費圧縮・品質改善／金型売上の平準化／為替・関税影響の抑制
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：Tier1サプライヤーとして、自動車生産台数・車種構成に連動。EV化でもサスペンション需要は継続。
- 変化対応：
- 軽量化・高剛性化、モジュール化対応で製品競争力を維持
- 地域分散による為替・貿易政策リスクの平準化
- 顧客集中への対応（新規受注・顧客分散）は継続課題
- 安定性評価の観点：自動車循環の影響は受けやすいが、基幹部品で代替されにくい領域を押さえる一方、価格競争・稼働率の影響に留意。
5. 技術革新と主力製品
- 主力：フロント/リアサスペンションメンバー、リアビーム、リンク、ブレーキペダル、オイルパン、サスペンションモジュール、エンジンマウント等
- 技術：
- 高張力鋼や成形・接合技術、軽量化技術
- 金型・生産設備の内製化で立上げ短縮と品質の安定
- 収益牽引：
- 米州の自動車向けサスペンション関連が売上の過半
- 金型売上は変動が大きく、期中の利益振れ要因
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価：926円
- 予想EPS：33.06円（会社予想、近似）
- 予想PER：約28.0倍（業界平均PER 13.3倍）
- 実績BPS：2,045.73円
- PBR：約0.45倍（業界平均PBR 0.8倍）
- EV/S（目安）：
- 時価総額 約232億円、純有利子負債 約178.6億円（有利子負債414億−現金235億）
- EV 約411億円、LTM売上 約1,752〜1,784億円 → EV/S ≈ 0.23倍
- 参考比較（機械的計算の例示）
- 業界平均PER（13.3倍）× 予想EPS（33.06円）→ 約439円
- 業界平均PBR（0.8倍）× BPS（2,045.73円）→ 約1,636円
- 指標間で示唆が分かれるため、収益水準・一過性損益・地域環境を踏まえた解釈が必要。
7. テクニカル分析
- 直近株価レンジ：年初来 839円〜1,212円の範囲。現在926円はレンジ下寄り。
- 移動平均：50日 972.5円、200日 983.4円。現在値は両移動平均を下回り、モメンタムは弱め。
- 10日間の値動き：930円前後の保ち合い〜やや軟化。出来高は3万株前後で落ち着いた水準。
- 52週変化率：-17.9%。ベータ0.16と低ボラティリティ。
8. 財務諸表分析
- 売上高推移（連結）：1,273億（22/3）→1,606億（23/3）→1,815億（24/3）→1,784億（25/3）。3年CAGRは約+12%、直近は微減。
- 収益性：
- 粗利率：約9〜10%（25/3期は前年から低下）
- 営業利益：4,459百万円（24/3）→298百万円（25/3）。LTM営業利益率 約0.8%（会社データ）
- 当期純利益：-134億円（25/3）。一過性項目（特別損失等）影響が大きい（Total Unusual Items -87億円）
- Q1（26/3期）：売上-7.1%の中で営業黒字化（3.41億円）。合理化施策の効果示唆。
- キャッシュ・資本構成：
- 現金等：235億円、有利子負債：414億円 → ネットD/Eは約71%（会社開示）
- 自己資本比率：38.1%（前期末）、流動比率：1.58倍
- ROE/ROA：
- LTM ROE -19.9%、ROA 0.46%（収益性の回復途上）
- セグメント（26/3期Q1）：
- 売上構成：米州54%、日本28%、アジア18%
- 利益：米州が黒字（3.31億円）で牽引。日本はYSMC初期費用で赤字、アジアは生産減の影響。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：年間31円（中間15円・期末16円）予定。配当利回り約3.35%（株価926円ベース）
- 配当性向：会社データの目安約81%（予想EPS基準）
- 自己株式：保有あり（期末自己株式約85.4万株、発行済の約3%強）。新規の自社株買い方針は資料記載なし。
- 5年平均配当利回り：2.34%（参考）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 信用動向：信用買残 5.55万株（前週比 -2,900株）、信用倍率 3.38倍。信用売残 1.64万株（前週比 -2,800株）。
- 出来高：3ヶ月平均 約3.0万株、直近10日平均 約2.8万株。流動性は安定的。
- 投資家構成：インサイダー保有比率 約31%、機関投資家保有 約21%（フロート約1,389万株）。
11. 総評
- 需要環境：世界の自動車生産は地域によって減産傾向。米国関税、中国景気鈍化等の不確実性が続く一方、EV化でもサスペンション需要は継続。
- 収益面：25/3期は一過性損益も重なり大幅赤字。26/3期は合理化「Success 25V」や品質改善での収益回復が計画。Q1は売上減でも営業黒字化。
- 財務：自己資本比率は約38%、流動性は1.58倍。ネット有利子負債は残るが、現金水準も一定。
- バリュエーション：予想PERは業界平均を上回る一方、PBRは平均を下回る水準。収益平常化の進捗・地域リスクの推移が評価の焦点。
- 留意点：顧客集中・地域の生産調整・関税/為替・原材料価格の変動。YSMC立上げ等の初期費用も短期の利益ブレ要因。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：B
- 根拠：3年CAGRは約+12%と拡大も、直近LTM売上は前年比-7.1%で減少。
- 収益性：C
- 根拠：LTM営業利益率約0.8%、粗利率1桁台で業界平均（一般的に数％台後半〜）に比べ低位。Normalized EBITDA率も中位以下。
- 財務健全性：B
- 根拠：自己資本比率38.1%、流動比率1.58倍、D/E約71%。総じて中立〜やや慎重水準。
- 株価バリュエーション：B
- 根拠：予想PERは業界平均超、PBRは平均未満、EV/Sは低位。指標混在により総合は中立。
データ出典・注記
– 2026年3月期第1四半期決算短信（2025年8月8日提出）要約、提示の財務・株価データに基づく。
– 一過性損益は評価から極力除外。将来数値は会社公表計画の引用であり、達成を保証しません。
企業情報
| 銘柄コード | 7294 |
| 企業名 | ヨロズ |
| URL | http://www.yorozu-corp.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – 輸送用機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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