シップヘルスケアホールディングス（3360）企業分析レポート
株価：2,274.5円（2025-10-17終値ベース）
1. 企業情報
- 概要：医療・ヘルスケア領域の総合プラットフォーム。医療機器・設備の一括販売（トータルパックプロデュース、以下TPP）、医療消耗品等のメディカルサプライ、介護施設運営等のライフケア、調剤薬局を展開。
- セグメント（売上構成比・セグメント利益率の目安）
- トータルパックプロデュース：20％（利益率約9％）
- メディカルサプライ：70％（約1％）
- ライフケア：5％（約6％）
- 調剤薬局：5％（約10％）
（2025年3月期表記）
– 主な提供価値
– 病院新設・移転に伴う企画・調達・施工・保守・管理の一括提供、医療情報システム開発、運営支援、医療施設向け不動産リース
– 消耗品・機器の継続供給
– 介護施設運営・給食、通所支援
– 調剤薬局運営
– 上場区分：東証プライム／業種：卸売業（17業種：商社・卸売）
– 本社：大阪府吹田市春日3-20-8
– 代表者：大橋 太
– 従業員：8,043人
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：医療機器・設備の一括提供と、消耗品・薬局・介護までを束ねる垂直統合モデル。病院建設・移転を起点に、納入・保守・消耗品供給へとつなげる関係性構築が特長。
- 競争優位性（示唆）
- TPPによる大型案件対応力と、メディカルサプライの広域供給網の組み合わせ
- 病院のライフサイクル全体をカバー（企画→調達→施工→運営支援→更新・保守→消耗品供給）
- 調剤・介護の安定収益セグメントを併せ持つポートフォリオ
- 課題
- 卸売中心のため業界構造上マージンが薄い（全社粗利率約9.8％、営業利益率約3.7％）
- 薬価・介護報酬改定、医療機器の価格競争、入札環境など政策・制度影響
3. 経営戦略と重点分野
- ビジネスの方向性（公開情報からの整理）
- TPP：病院再編・建替え需要への対応、企画・調達・施工・IT・保守までの一体提供強化
- メディカルサプライ：スケール活用による調達力・物流効率の向上、継続供給による安定収益
- ライフケア／調剤：稼働率・効率性の向上、地域包括ケアや在宅ニーズへの適合
- 医療情報システム：医療DX・データ利活用領域での付加価値向上
- 参考イベント
- 決算発表予定：2025-11-11
- 権利落ち予定：2026-03-30
（中期計画の数値目標等は本データからは未確認のため記載省略）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：TPPの案件収益（変動）＋メディカルサプライ・介護・調剤の継続収益（安定）の組合せ。
- 需要環境：高齢化、医療DX、病院の老朽化更新等は構造的需要。ただし、制度改定や価格競争は恒常的。
- 適応力：複数セグメント保有による分散と、案件起点のリレーション深化で安定度を確保しやすい構造。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・製品領域：医療情報システム開発、手術室内装、無影灯、医療ガス配管、リハビリ設備、特浴などの設計・施工・保守。
- 収益ドライバー：売上の約70％を占めるメディカルサプライ（薄利多売）と、TPP・調剤の高採算領域のバランス。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 指標（会社予想ベース）
- PER：13.84倍（業界平均PER 12.1倍）
- PBR：1.47倍（業界平均PBR 1.0倍）
- EPS：164.39円、BPS：1,544.43円
- 配当：60円（予想）、配当利回り：2.64％、配当性向：約36％
- EV/Sales（試算）
- 時価総額：約2,145.9億円
- 現金同等物：約805.7億円／有利子負債：約315.6億円 → ネットキャッシュ約490億円
- 企業価値（EV）≒約1,655.9億円、売上高（LTM）約6,863億円 → EV/S ≒ 0.24倍
- 評価コメント：PER・PBRは業界平均に対しプレミアム、EV/Sは流通・卸売らしい低水準。配当は利回り2.6％台・性向36％で持続可能性は確保されやすい水準。
7. テクニカル分析
- トレンド指標：終値2,274.5円は50日移動平均2,259円、200日移動平均2,074円を上回る上昇基調。
- 位置づけ：52週高値2,400円まで約-5％、52週安値1,758.5円から約+29％。レンジ上側に位置。
- 直近推移：10/8に年初来高値2,400円接近後、出来高を伴い調整→2,250円近辺での持ち合い。出来高は3カ月平均（約34万株）対比で直近10日平均はやや低下。
- 価格帯意識：2,350～2,400円に上値抵抗、2,200～2,250円に下値観測（価格帯の目安であり将来の値動きを示唆するものではありません）。
8. 財務諸表分析
- 売上高（百万円）
- 2022: 514,353 → 2023: 572,285 → 2024: 630,988 → LTM/2025: 678,229
- 3年CAGR：約9～10％、LTM伸長率：約+7.5％
- 収益性（LTM）
- 粗利率：約9.8％（66,743/678,229）
- 営業利益率：約3.7％（24,781/678,229）
- 当期純利益率：約2.2％（15,128/678,229）
- 補足：別データに「営業利益率1.81％」の表記あり（定義差の可能性）。本分析では損益計算書データに基づく試算値を併記。
- ROE/ROA（実績）
- ROE：10.48％、ROA：4.34％
- キャッシュ・財務体質（直近四半期）
- 現金等：約805.7億円、有利子負債：約315.6億円 → ネットキャッシュ
- 流動比率：1.38倍、自己資本比率：39.1％、D/E：約21.6％
- EBITDA：3,219.6億円（LTM、百万円表記換算で約321.96億円）／EBITDAマージン約4.7％
- 収益トレンド：営業利益は21,148→24,542→24,781（百万円）と増加基調も、マージンは案件・ミックスで変動。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：1株配当60円（予想）、利回り2.64％、配当性向約36％（持続性に配慮された水準）。
- 自己株式：保有比率7.2％（過去の自己株取得等の結果とみられる）。
- 権利落ち予定：2026-03-30。
（追加の還元方針・中計目標は本データからは未確認）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 52週騰落率：-3.27％（同期間の海外株指数は上昇、相対的には見劣り）。
- 信用動向：信用買残32.1千株（前週比+7.5千）、信用売残21.9千（+2.8千）、信用倍率1.47倍と中立圏。
- 出来高：直近10日平均約25万株＜3カ月平均約34万株で、短期的には様子見ムード。
- 価格ドライバー（例）：大型TPP案件進捗、医療機器・消耗品の価格動向、薬価・介護報酬改定、病院建替え需要、医療DX関連の受注状況、決算（2025-11-11）。
11. 総評
- ビジネス面：TPPを起点にした総合ヘルスケア・プラットフォームで、継続供給（サプライ・介護・調剤）との組合せにより安定性を持つ構造。高齢化・病院建替え・医療DXの潮流は需要面の追い風。
- 収益性：卸売主体でマージンは構造的に薄い一方、セグメントミックスと規模によって一定の利益率を確保。ROEは約10％。
- 財務：ネットキャッシュ、D/E低位、自己資本比率は4割弱で概ね健全。
- バリュエーション：PER・PBRは業界平均に対しプレミアム、EV/Sは低位。安定成長を織り込む一方、割安感は限定的。
- テクニカル：中期上昇トレンドを維持しつつ、年初来高値手前での持ち合い。
（本レポートは公開データに基づく客観的整理であり、投資勧誘・助言ではありません）
12. 企業スコア
- 成長性：A
- 根拠：LTM売上YoY約+7.5％、3年CAGR約9～10％。
- 収益性：B
- 根拠：営業利益率約3.7％、EBITDAマージン約4.7％。卸売業の水準を踏まえると中位～やや良好だが、構造的に薄利。
- 財務健全性：A
- 根拠：ネットキャッシュ、D/E約22％、流動比率1.38倍、自己資本比率39.1％と概ね健全。
- 株価バリュエーション：C
- 根拠：PER13.8倍・PBR1.47倍は業界平均（PER12.1倍、PBR1.0倍）に対しプレミアム。EV/Sは低水準だが、利益率水準を勘案。
以上。
企業情報
| 銘柄コード | 3360 |
| 企業名 | シップヘルスケアホールディングス |
| URL | http://www.shiphd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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