ノリタケ（証券コード: 5331）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ
本レポートでは、ノリタケ（証券コード: 5331）の企業情報、事業内容、財務状況、株価動向などを多角的に分析し、分かりやすく整理してお届けします。本レポートは情報提供を目的としており、特定の銘柄への投資を推奨するものではありません。
1. 企業情報
ノリタケは、1904年創業の歴史を持つ森村グループの中核企業であり、工業機材（研削砥石）、セラミック・マテリアル（電子材料など）、エンジニアリング（各種炉や装置）、食器（テーブルウェア）の4つの主要事業を展開しています。特に研削砥石と高級陶磁器の分野では業界大手として知られています。電子部品向けのセラミック材料や乾燥炉、焼成炉といった分野も成長を牽引しています。本社は名古屋市にあり、国内外で事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は研削砥石の分野でトップシェアを誇り、高級陶磁器においても大手としての地位を確立しています。電子部品用セラミック材料や各種装置の分野でも存在感を示しており、多岐にわたる事業ポートフォリオを持つことから、特定の産業に依存しすぎない強みがあります。しかし、主要顧客である自動車、鉄鋼、電子部品業界の生産動向や、為替変動、国際的な関税政策などの外部環境変化が事業に与える影響は課題となり得ます。
3. 経営戦略と重点分野
ノリタケは第13次中期経営計画（2025年度～2027年度）を策定しており、株主還元拡充を経営戦略の重点方針の一つとして掲げています。具体的な施策として、自己株式取得および取得した全株式の消却を発表しており、株主価値向上への意欲が見られます。中期経営計画における具体的な事業成長戦略やその他のKPIの詳細は、提供データからは不明です。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、多様な産業への製品・サービス供給（工業機材、セラミック・マテリアル、エンジニアリング、食器）によって、特定市場の景気変動リスクを分散しています。セラミック・マテリアル事業では、スマートフォン向けMLCCの需要が低調な一方で、自動車やAIサーバー向けの需要が堅調に推移しており、市場ニーズの変化に適応しています。また、エンジニアリング事業ではLi-ion電池向けや半導体・化学・食品向けが堅調であり、新しい成長分野への機会を取り込みつつあります。一方で、国内の主要顧客（自動車・鉄鋼・軸受）の生産低調や為替変動、海外市場での需要変動などが収益に影響を及ぼすリスクも存在します。
5. 技術革新と主力製品
主力製品としては、研削砥石、電子部品向けセラミック材料、厚膜回路基板、Li-ion電池向けの焼成炉・乾燥炉、混合装置、濾過装置などが挙げられます。研削砥石分野では国内トップの地位を保持しており、長年にわたる技術蓄積と研究開発に基づいた製品開発力が強みです。電子部品や電池関連といった高機能・高付加価値分野への対応も進め、技術を通じた収益拡大を目指しています。
6. 株価の評価
現在の株価は4,720.0円です。
* PER（会社予想）: 12.76倍
* PBR（実績）: 0.89倍
* EPS（会社予想）: 369.95円
* BPS（実績）: 5,283.68円
業界平均と比較すると、ノリタケのPER（12.76倍 vs 業界平均18.3倍）およびPBR（0.89倍 vs 業界平均1.4倍）はいずれも低く、現在の株価は純資産価値（BPS）を下回っており、割安感がある状態です。
7. テクニカル分析
現在の株価4,720.0円は、年初来高値4,870円に近く、年初来安値2,989円からは大きく上昇しています。50日移動平均線（4,640.60円）を上回り、200日移動平均線（3,927.73円）を大きく上回っていることから、短期・長期ともに上昇トレンドにあると見ることができます。直近10日間の株価推移は、一時的に高値圏で調整の動きが見られましたが、比較的堅調に推移しています。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は概ね堅調でしたが、直近の2026年3月期第1四半期は前年同期比で3.9%減少し、通期予想も前期からほぼ横ばいを見込んでいます。
- 利益: 営業利益は近年変動があるものの、親会社株主に帰属する純利益は増加傾向にありました。ただし、2026年3月期第1四半期は営業利益が前年同期比16.4%減、純利益が24.1%減となる減益となりました。
- キャッシュフロー: 貸借対照表の現金及び預金は増加傾向にあり、潤沢な現金を保有しています。
- ROE（実績）: 8.71%（LTM: 8.10%）。株主資本を効率的に活用している水準です。
- ROA（LTM）: 3.05%。
- 自己資本比率（実績）: 75.6%（第1四半期末74.7%）。極めて高い水準を維持しており、財務基盤は非常に強固です。
- 流動比率（直近四半期）: 2.34。短期的な支払い能力も高く、非常に健全な財務状況です。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回りは2.97%（1株配当140円）であり、配当性向は29.98%と安定しています。2025年3月期の年間135円から2026年3月期は140円に増配を予定しており、株主還元に積極的な姿勢が見られます。また、中期経営計画の一環として、自己株式取得（取得価額上限5,200百万円、上限1,000,000株）と消却を実施する予定であり、株主還元の拡充に努めています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近1年間の株価はS&P500の騰落率（13.84%）を上回る17.09%の上昇を見せており、良好な株価モメンタムがあります。機関投資家による保有比率が49.40%と高く、プロからの関心も高いことがうかがえます。株価の変動には、主要産業の景気動向、新しい成長分野への戦略的展開、為替変動、株主還元策の実行などが影響を与える可能性があります。
11. 総評
ノリタケは、研削砥石でトップシェアを誇り、セラミック・マテリアル、エンジニアリング、食器と多角的な事業展開を行う森村グループの中核企業です。極めて強固な財務基盤（自己資本比率75%超、流動比率2倍超）を持ち、PBRが1倍を下回る水準で、業界平均PER・PBRと比較すると割安感があると言えます。
収益面では、過去数年間で親会社株主に帰属する純利益は堅調に推移していましたが、直近の第1四半期は主要顧客の生産低迷などにより減収減益となりました。しかし、電子部品材料やLi-ion電池向け装置など、成長分野への事業シフトも進めています。株主還元には積極的で、安定配当に加え、中期経営計画に基づいた自己株式取得・消却も実施しています。
株価は年初来で大きく上昇しており、良好なモメンタムを維持していますが高値圏での推移でもあります。今後の注目点は、中期経営計画における成長戦略の進捗と、主要事業分野における需要回復および新規市場開拓の動向となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性：B
- LTM売上成長率は約0.2%と横ばい。直近の第1四半期では売上高が前年同期比で減少しており、通期予想も前期比ほぼ横ばいです。過去3年間のCAGRは約2.6%です。全体として売上の大きな伸びは見られていません。
- 収益性：B
- LTM営業利益率は約7.4%、Normalized Net Income Marginは約7.6%と、製造業としては標準的な水準です。直近の第1四半期は利益が減少傾向にあるものの、EBITDA率は高めです。業界平均と比較する明確なデータがないため絶対値での評価となりますが、標準的な収益性と言えます。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率は75.6%（第1四半期74.7%）と極めて高く、流動比率も2.34と非常に健全です。負債依存度を示すD/E比率も8.65%と非常に低く、財務基盤は極めて強固であると評価できます。
- 株価バリュエーション：S
- 会社予想PER12.76倍は業界平均18.3倍より大幅に割安です。PBR0.89倍も業界平均1.4倍を下回り、純資産価値に比べて株価が低い状態です。これらの指標から、現在の株価は割安と評価されます。
企業情報
| 銘柄コード | 5331 |
| 企業名 | ノリタケ |
| URL | https://www.noritake.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – ガラス・土石製品 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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