1. 企業情報
株式会社小糸製作所は1915年創業の歴史を持つ、日本の自動車用照明機器メーカーです。自動車用ヘッドランプやリアコンビネーションランプなどを主力製品とし、特にLED技術を活用した製品開発に注力しています。自動車部品以外にも、航空機部品、鉄道車両部品、電気設備などの製造・販売も手掛けています。主要顧客はトヨタ自動車をはじめとする自動車メーカーで、トヨタ向けが売上の約5割を占めています。近年は自動運転技術の進展に対応するため、センサー関連技術の開発にも注力しています。本社は東京都品川区に位置し、従業員数は23,332人です。
2. 業界のポジションと市場シェア
小糸製作所は自動車照明分野において国内で首位の地位を確立しています。自動車照明は自動車の安全性とデザインに不可欠な部品であり、技術革新のスピードが速い分野です。トヨタ自動車を主要な顧客基盤としていることは、安定した受注確保につながる強みと評価されます。また、海外進出にも積極的であり、事業セグメントには北米、中国、アジア、欧州が含まれ、海外売上高比率は62%（2025年3月期）とグローバル展開を進めています。
しかし、競争環境は厳しく、特に中国市場ではローカルメーカーとの価格競争が激化しています。また、EV化の進展やOEMの新車開発延期は、自動車生産台数に影響を与え、同社の売上にも影響を及ぼす可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
小糸製作所は、自動車照明事業におけるグローバルでの競争力強化と、次世代技術への対応を経営戦略の柱としています。
具体的には、以下の分野に注力しています。
* 生産体制の再構築と合理化: 量に見合った生産体制の再構築、グローバルでの生産性改善、固定費抑制などの合理化活動を通じて、収益性の向上を目指しています。
* 研究開発投資: 将来に向けた研究開発投資の増加を見込んでおり、特に自動運転技術の進化に対応するセンサーライティングモジュール、デュアルビューマシンビジョン、LiDARなどの開発に注力しています。
* グローバル展開: 各地域市場のニーズに対応しつつ、引き続き海外事業を強化する方針です。
4. 事業モデルの持続可能性
主要な収益モデルは自動車用照明機器の製造・販売であり、自動車生産台数や新車開発動向に直接影響を受けます。トヨタグループとの強固な関係は、安定的な事業基盤を提供しています。
市場ニーズの変化への適応としては、電動化・自動運転化のトレンドに対応した技術開発が挙げられます。LEDヘッドランプの普及や、自動運転技術に不可欠なセンサー機能と照明を統合した「センサーライティングモジュール」の開発は、将来の自動車市場における競争優位性を確保するための重要な取り組みです。
一方で、EV化の進展遅延や中国市場での競争激化、為替変動、各国の関税政策などの外部環境リスクは、事業の持続可能性に影響を与える可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
小糸製作所は、自動車照明分野における技術革新を牽引しています。
* 主力製品: LEDヘッドランプやリアコンビネーションランプが収益の柱です。これらの製品は、エネルギー効率の向上、デザインの多様化、長寿命化といった点で市場から評価されています。
* 技術開発の動向: 自動運転時代の到来を見据え、先進運転支援システム（ADAS）と連携する照明技術の開発に注力しています。具体的には、前方を走る車両や対向車の眩惑を防ぎながら視認性を高める「BladeScan ADB（可変配光ヘッドランプ）」、LiDARやカメラといったセンサーと照明を統合した「センサーライティングモジュール」、センサーを効率的に清掃するシステムなどが挙げられます。これらの技術は、今後の自動車の安全性向上と自動運転レベルの進化に貢献することが期待されます。
6. 株価の評価
現在の株価2,300.5円に対し、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 28.97倍
* PBR（実績）: 1.04倍
* EPS（会社予想）: 79.40円
* BPS（実績）: 2,210.05円
同業他社の業界平均と比較すると、PER（業界平均24.2倍）はやや割高水準にあります。一方でPBR（業界平均1.6倍）は業界平均を下回っており、資産面では比較的割安感が見られます。収益見通しに対する投資家の期待と、企業の純資産価値とのバランスを考慮する必要があるでしょう。
7. テクニカル分析
現在の株価は2,300.5円です。
* 年初来高値: 2,324円
* 年初来安値: 1,524円
* 52週高値: 2,324円
* 52週安値: 1,524円
* 50日移動平均: 2,179.95円
* 200日移動平均: 1,935.07円
現在の株価は、年初来高値に近い水準で推移しており、約1年間のスパンで見ると高値圏に位置していると言えます。50日移動平均線と200日移動平均線が現在の株価を下回っており、短期および中長期の移動平均線が上向きであることから、株価は上昇トレンドにあると見られます。直近10日間の株価推移も概ね堅調です。
8. 財務諸表分析
過去数年間の連結損益計算書と現在の財務指標を比較します（単位：百万円）。
| 指標 | 2022年3月期 | 2023年3月期 | 2024年3月期 | 2025年3月期(実績) | 2026年3月期(予想) |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 760,719 | 864,719 | 950,295 | 916,709 | 880,000 |
| 営業利益 | 53,435 | 46,847 | 55,996 | 44,874 | 36,000 |
| 親会社株主に帰属する純利益 | 38,340 | 29,660 | 40,879 | 46,240 | 22,500 |
- 売上高: 2022年から2024年までは増加傾向にありましたが、2025年3月期はやや減少し、2026年3月期はさらに減少する見込みです。直近四半期の売上高成長率（前年比）も-4.40%となり、短期的な売上は軟調に推移しています。
- 利益: 営業利益と純利益は過去数年間で変動が見られます。2025年3月期は純利益が大きく増加しましたが、2026年3月期は両利益ともに大幅な減少が予想されています。
- 収益性指標: 過去12ヶ月の営業利益率は5.42%、ROEは7.64%、ROAは3.26%です。
- キャッシュフロー: 過去12ヶ月の営業キャッシュフローは979.9億円と潤沢であり、安定した事業活動を示しています。直近四半期の営業活動によるキャッシュフローも337億円と資金を確保できています。投資活動によるキャッシュフローは、定期預金の払戻し等によりプラスに転じています。
- 財務健全性: 自己資本比率は70.5%（直近四半期71.0%）と非常に高く、流動比率は3.10倍、有利子負債は880百万円（対自己資本比率は0.13%）と非常に低い水準であり、極めて健全な財務体質を維持しています。
9. 株主還元と配当方針
小糸製作所は株主還元に積極的です。
* 配当: 会社予想による1株当たりの年間配当金は56.00円（中間28.00円、期末28.00円）であり、配当利回りは2.43%です。過去12ヶ月の配当性向は35.79%であり、利益の一定割合を配当に回す方針が見られます。
* 自社株買い: 2025年6月2日から2026年5月29日の期間で、取得上限3,700万株または総額500億円の自己株式取得を実施中です。直近四半期には約100万株、27億円を取得しており、機動的な株主還元策を実行しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は高値圏で推移し、上昇傾向が見られます。本日出来高は595,900株と過去10日程度の平均よりは少ない水準です。
信用取引においては、信用買残が信用売残を大きく上回っており、信用倍率は16.00倍と買い残高が多い状況です。
投資家の関心に影響を与える要因としては、自動車業界全体の生産動向、EV化や自動運転技術の進展、為替変動、中国市場の競争環境などが挙げられます。特に、決算短信における売上高や利益の減少予想、および世界経済の不透明感や地政学的リスクへの懸念は、投資家の判断に影響を与える可能性があるでしょう。主要株主にトヨタ自動車が名を連ねるなど、安定株主の存在は企業の安定性を示唆します。
11. 総評
小糸製作所は自動車照明分野で国内首位の地位を誇り、トヨタ自動車との強固な取引関係を基盤にグローバルに事業を展開しています。自動運転技術に対応したセンサー関連の開発に注力しており、将来の成長機会を追求する戦略が見られます。
財務体質は極めて健全であり、高い自己資本比率と潤沢なキャッシュフローが特徴です。株主還元策として安定した配当と自社株買いも実施しています。
一方で、直近の売上高は減少傾向にあり、利益も変動が見られます。特に2026年3月期の業績予想では、売上高・利益ともに減少が予測されており、外部環境の不透明感や競争激化が事業に影響を及ぼしている可能性があります。PERは業界平均より割高ですが、PBRは割安水準にあります。株価は高値圏で推移しており、今後の業績動向が注目されます。
12. 企業スコア
- 成長性: C
- LTM売上成長率（YoY）が-4.40%、2025年3月期実績および2026年3月期予想も売上減少傾向にあるため。
- 収益性: B
- 過去12ヶ月の営業利益率5.42%は業界平均レベルであり、安定した利益を計上しているため。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率71.0%、流動比率3.10、有利子負債比率0.13%と非常に財務状態が優れているため。
- 株価バリュエーション: B
- PER（会社予想）28.97倍は業界平均24.2倍を上回り割高感がありますが、PBR（実績）1.04倍は業界平均1.6倍を下回り割安感があるため、総合的に見て中立と評価。
企業情報
| 銘柄コード | 7276 |
| 企業名 | 小糸製作所 |
| URL | http://www.koito.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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