日本信号（6741）企業分析レポート
本資料は、公表データに基づく客観的な企業分析の整理であり、投資助言を目的とするものではありません。
1. 企業情報
- 概要：鉄道・道路の信号保安システムで国内トップクラス。駅務（AFC：改札・券売）、ホームドア、駐車場機器、ロボティクス/センシング（3D LiDAR、地中レーダ）まで展開。保守・O&Mも提供。
- セグメント：
- 交通運輸インフラ：鉄道信号（ATC等、無線式列車制御）、道路交通（信号機、交通管制等）
- ICTソリューション：AFC（改札・券売）、R&S（ロボティクス、センサ、画像検査等）
- 売上構成（連結事業、括弧内は営業利益率目安）：交通運輸インフラ 53%（8%）、ICTソリューション 47%（18%）
- 海外売上比率：12%（2025.3期）
- 特徴：安全・法規適合が重視される公共色の強い市場で長期導入・長期保守が基本。業績は期末偏重（下期偏重）。
- 基本データ：従業員 2,921人、平均年齢 43.7歳、平均年収 796万円。上場市場：東証プライム。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：国内「信号3社」の中核で最大手。鉄道・道路ともに高シェア。駅務・ホームドア・駐車場等の周辺領域までカバー。
- 競合環境：
- 国内：京三製作所など、並びに大手電機各社の一部領域競合（ホームドア、AFC等）
- 海外：Siemens Mobility、Thales、Alstom 等のグローバル大手（CBTC等）
- 競争優位：
- 国内顧客（JR・私鉄・自治体）向けの実績と信頼性、安全認証・規格対応、保守網
- 駅務・ホームドア・センサなど周辺領域の横展開力
- 課題：
- 公共・鉄道会社の投資サイクル依存、入札環境、海外大型案件の収益管理（為替・原材料・調達リスク）
3. 経営戦略と重点分野
- 中期計画：「Realize‑EV100」（最終年度：2028年度）
- DX商材の販売拡大（IT基盤強化：日信ITコネクト子会社化）
- 新ビジネスモデル構築（O&M・サブスク型の拡張）
- O&Mビジネス（保守・更新）の拡大で安定収益化
- ものづくり生産性向上（原価・納期・品質の改善）
- 人的資本経営（スキル・人材投資）
- 足元の進捗（2026/3期1Q）：
- 受注高は前年比+9.6%（Q1）と堅調
- 期中費用先行で営業損失だが、下期偏重の季節性を前提に通期計画は据え置き
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：初期導入（設備）＋長期保守/O&M＋更新需要。安全・法規準拠のため更新需要が継続しやすい。
- 需要ドライバー：老朽更新、ホームドア設置拡大、駅務自動化・キャッシュレス、都市交通の新設・高度化、インバウンド回復。
- レジリエンス：公共色が強く景気感応度は相対的に低い一方、案件認可・予算執行のタイミングに左右される。海外は為替・地政学リスクへの耐性が必要。
5. 技術革新と主力製品
- 鉄道信号：ATC/無線式列車制御、CBTC相当技術への対応、駅・線区統合監視。
- 駅務・ホームドア：AFC（改札・券売・精算）、プラットフォームセーフティ。3Dレーザ画像センサによるホーム安全監視等。
- ロボティクス/センシング：3D LiDAR、地中探査レーダ、画像検査システム。周辺市場への用例拡大。
- 収益牽引：
- 交通運輸インフラ：売上規模の柱（Q1売上 9,106、セグメント損失小幅）
- ICTソリューション：利益面の貢献（Q1セグメント利益 678）
- 海外展開：台湾・エジプト・インドネシア、バングラデシュ・ベトナム等で受注・納入実績。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提データ
- 株価：1,231円、時価総額：84,126百万円、発行株式数：68,339,704株
- 会社予想EPS：120.25円、実績BPS：1,631.30円
- 業界平均：PER 24.2倍、PBR 1.6倍
- 指標
- PER（会社予想）：10.24倍（= 1,231円 / 120.25円）
- PBR（実績）：0.75倍（= 1,231円 / 1,631.3円）
- EV/Sales（概算）：約0.73倍
- EV ≈ 84.1 + 有利子負債5.5 − 現金12.0 = 約77.6十億円
- 売上高（LTM）≈ 106.9十億円
- 業界平均PERを適用：120.25円 × 24.2 ≈ 2,913円
- 業界平均PBRを適用：1,631円 × 1.6 ≈ 2,610円
- 現状は業界平均比でマルチプルが低位に位置。
7. テクニカル分析
- トレンド位置付け：
- 50日移動平均：1,229円付近、200日移動平均：1,033円付近
- 株価は200日線上、50日線近辺＝中期は上向き、短期はもみ合い。
- レンジ内位置：52週高値 1,333円／安値 781円に対し、現在値は上限寄り（レンジ内約81%地点）。
- 短期推移：直近10日で1,250円台から徐々に反落し1,231円。出来高は3カ月平均（約16万株）並み。
- 需給：
- 信用買残 43.3万株、信用倍率 26.9倍と買い残が多め。短期の値動きに影響する可能性。
8. 財務諸表分析
- 成長（LTMベース）
- 売上高：106,859百万円（前年比 +8.5%、2024/3期 98,536）
- 3年CAGR（2022→LTM）：約+7.9%（85,047→106,859）
- 収益性（LTM）
- 粗利率：約24.0%（= 25,679 / 106,859）前年から改善
- 営業利益：9,906百万円、営業利益率：約9.3%
- 親会社純利益：8,503百万円、純利益率：約8.0%
- EBITDA：14,407百万円、EBITDAマージン：約13.5%
- 2026/3期1Q（季節性留意）
- 売上 18,062（+8.5%）、営業損失 △490（販管費増）
- 受注高 29,128（+9.6%）と先行指標は堅調
- キャッシュフロー（LTM）
- 営業CF：12,480百万円、レバードFCF：5,490百万円とプラス
- 安定性・レバレッジ
- 自己資本比率：61.7%（前期末、1Q末は69.1%）
- 流動比率：2.56倍（1Q）
- D/E：5.4%（低レバレッジ）
- 収益性指標
- ROE（実績）：8.53%
- ROA：—（公表ベースで算出不可）
9. 株主還元と配当方針
- 配当（会社予想）：年間 43円（利回り約3.49%）
- 2025/3期 実績 43円、2026/3期 会社計画も43円（短信記載）
- 一部データに60円の「フォワード」表記があるが、会社開示は43円（本分析は会社予想を採用）
- 配当性向：31.5%（目安）
- 自己株式：8.73%保有（過去の自己株取得蓄積とみられる）。新規の自己株買い公表は確認情報なし。
- 権利落ち日：2026/3/30（予定）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 52週騰落：+30.7%（ベンチマークの+15.1%を上回る推移）
- 出来高：直近は平常域（10日平均約14.5万株、3カ月平均約16.0万株）
- 持株構成：インサイダー保有約20.3%、機関投資家約25.5%（フロートは中程度）
- 短期材料：
- 国内のホームドア・駅務更新、海外案件の進捗
- 原材料・為替の変動、公共投資の執行状況
- 下期偏重業績の着地確認（11月以降の四半期・通期見通しアップデート）
11. 総評
- 需要環境：安全・更新需要に支えられた国内需要に加え、海外受注も拡大傾向。
- 収益性：LTMベースで粗利率・営業利益率が改善。1Qは季節性と費用先行で赤字だが、下期偏重の特性を勘案。
- 財務：自己資本比率60%超、低D/E、CF創出も良好で財務余力。
- バリュエーション：PER・PBR・EV/Sはいずれも業界平均比で低位に位置。
- 留意点：公共・鉄道会社の投資時期、海外案件の採算・為替、地政学リスク、供給網・原材料価格の変動。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- LTM売上 +8.5%、3年CAGR約+7.9%、受注+9.6%（1Q）
- 収益性：A
- LTM粗利率約24%、営業利益率約9.3%、EBITDA率約13.5%（一過性除外の方向で評価）
- 財務健全性：S
- 自己資本比率61.7%（1Qは69.1%）、流動比率2.56倍、D/E約5%
- 株価バリュエーション：A
- PER 10.2倍、PBR 0.75倍、EV/S約0.73倍（業界平均比で低位）
参考データ
– 株価レンジ：年初来高値 1,333円／安値 781円
– 株価関連：50日線 1,229円、200日線 1,033円
– 財務ハイライト（LTM）：売上 106,859百万円、営業利益 9,906百万円、純利益 8,503百万円、営業CF 12,480百万円
– 今後の予定：次回配当の権利落ち 2026/3/30（予定）
注記
– 本資料は公開情報を整理したもので、誤差や更新遅延の可能性があります。投資判断は原典資料（決算短信、有価証券報告書、適時開示等）をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 6741 |
| 企業名 | 日本信号 |
| URL | http://www.signal.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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