ベステラ（1433）企業分析レポート
株価：1,051円（2025-10-20終値）／市場区分：プライム／業種：建設業
1. 企業情報
- 事業概要：プラント解体工事のマネジメントに特化。鉄鋼、発電、石油・石化、ガス、PCBトランス等の解体・撤去を主力とし、3D計測や人材サービス、不動産（売買・賃貸・管理）も展開。複数の特許工法（例：転倒工法、無火気工法）に強み。
- 売上構成（2026年1月期中間）：解体・メンテナンス約96.7%、その他（人材等）約3.3%。
- 従業員：225名、平均年齢41.3歳、平均年収642万円。
- 本社：東京都江東区
- 代表者：本田 豊
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：プラント解体の専門性・特許工法・安全管理ノウハウを武器に、重厚長大型プラントの高難度案件で存在感。3D計測・モデリング等のDX活用により現場の安全・効率を高める取り組み。
- 需要環境：老朽化プラントの更新・停止やエネルギー転換（脱炭素・ミックス）に伴う解体需要は中長期的に底堅いとの会社見解。
- 課題・リスク：大型案件の有無で業績が変動する受注産業特性、工期遅延・客先都合の中断、労務・資材コスト上昇、人材確保難。高採算案件の選択受注を志向する一方、体制未整備による一部機会逸失を会社が認識。
3. 経営戦略と重点分野
- 中期方針：「脱炭素アクションプラン2025」（2022〜2026年度）
- 脱炭素解体ソリューション：転倒工法、無火気工法、風力発電設備の解体など。
- DXプラントソリューション：3D計測・モデリング、無人化・ロボティクスの活用。
- 人事戦略：HRトランスフォーメーション、採用・教育強化。
- 事業ポートフォリオ再編：不採算の周辺2子会社（設計・ソフト・派遣）の売却で収益性重視に回帰（2025年11月28日売却予定、基本合意済）。
- 受注方針：高採算案件の選択受注へシフト。工務部新設等で採算管理を強化。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：案件ベースの工事収益（完成工事高）。スクラップ搬出や追加受注交渉の進捗により粗利が変動しやすい。
- 持続性の鍵：脱炭素・老朽化対応という構造的需要、安全・環境要件に適合する特許工法、DXによる効率化。人材獲得・育成が重要。
- 変化適応：選択受注とポートフォリオ整理により変動耐性を高める方針。短期的には受注・進捗のタイミング依存が残る。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性：転倒工法、無火気工法など安全・環境配慮型の特許工法群。3D計測・モデリング、無人化・ロボット活用で施工計画・安全性を高度化。
- 収益ドライバー：製鉄所・発電所・石油化学プラント等の解体工事が主力。周辺の人材・3D関連は規模小さめ。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 会社予想EPS：61.78円、BPS（実績）：573.49円
- 現状指標（連結）：PER約17.0倍、PBR約1.83倍、配当利回り約3.81%（年間40円、うち期末は記念配当10円含む）
- 業界平均（参考）：PER 14.0倍、PBR 1.1倍
- 相対評価：PER・PBRは業界平均比でプレミアム水準。EV/Sは約0.89倍（EV約91.4億円／LTM売上約102.3億円）で中庸。
- インプリケーション（単純比較）
- PERベースの業界平均適用価格：≈ 61.78円 × 14倍 ≈ 865円
- PBRベースの業界平均適用価格：≈ 573.49円 × 1.1倍 ≈ 631円
- 現況は上記単純想定より高いが、特許工法・ROE・配当方針等の差異で乖離は生じうる（参考値）。
7. テクニカル分析
- 位置：1,051円は52週レンジ（882〜1,285円）の下寄り（レンジ進捗約42%）。
- トレンド系：50日移動平均1,146円、200日移動平均1,074円。現値は50日・200日線を下回り、やや弱含みの配置。
- 出来高：直近10日平均63.8千株と3ヶ月平均125.6千株を下回り、売買参加はやや低調。
- 信用動向：信用倍率5.01倍、買残・売残ともに前週比で減少。信用買い偏重の在庫は残るが、徐々に整理の兆し。
8. 財務諸表分析（単位は概ね百万円）
- 売上推移
- 2022/1期：5,967
- 2023/1期：5,459
- 2024/1期：9,395
- 2025/1期：10,897
- 過去12か月（LTM）：10,231（前年比マイナス気味）
- 収益性
- 粗利：LTM 1,856（粗利率約18.1%）
- 営業利益：LTM 388（営業利益率約3.6%）
- 当期純利益：LTM 503（純利率約4.9%）
- ROE：実績9.16%（LTMベース参考10.6%）
- キャッシュフロー
- 営業CF（LTM）：787、フリーCF（LTM）：1,111（プラス）
- 安全性
- 自己資本比率：実績43.9%（中間時点開示では62.1%）
- 流動比率：約203%（直近期）
- 総有利子負債：約105（現金同等物161＞有利子負債105）
- トピック
- 2026/1期中間：売上-11.6%だが営業利益+6.8%で利益率改善。投資有価証券売却益が純利益を押し上げ。
- 周辺子会社の売却で資本・CF構造を改善する方針。
9. 株主還元と配当方針
- 会社予想配当：年間40円（中間15円＋期末25円、うち記念10円含む）
- 予想配当利回り：約3.81%（株価1,051円）
- 予想配当性向：約44%（データ提供ベース）
- 自社株：自己株式約1.25%。直近の大規模な自己株買いは不明。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 短期モメンタム：直近は1,020〜1,060円のレンジで小動き。移動平均割れ、出来高減少で勢いは限定的。
- 52週変化率：約+11.9%。市場平均（S&P500参考値）と同程度のレンジだが、直近は調整基調。
- ベータ：0.69（5年）で相対的に低ボラティリティ。
- イベント：権利落ち日予定 2026-01-29（期末配当・記念配当含む）。
11. 総評
- 事業面：特許工法・安全管理・DX活用に強みがあり、老朽化・脱炭素関連の旺盛な解体需要に合致。高採算の選択受注と不採算事業の売却で収益基盤を整備中。
- 業績面：2024/1→2025/1は増収増益だが、LTMでは売上がやや縮小。中間期は利益率改善も、案件進捗・客先都合・追加交渉のタイミングに左右されやすい。
- 財務・CF：自己資本比率・流動比率とも良好。現金超過で安全性は堅め。営業・フリーCFはプラス。
- バリュエーション：PER・PBRは業界平均よりプレミアム。特許工法やROE、配当などで一定のプレミアム要因はある一方、短期モメンタムは弱めで、株価はレンジ下寄り。
- リスク：大型案件の偏重、工期・交渉の遅延、労務・資材価格、人材確保、スクラップ関連の外部環境など。
（本レポートは提供データにもとづく事実整理であり、投資助言ではありません。）
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：B
- 根拠：3年CAGRは高め（2022→LTMで売上拡大）だが、LTM YoYと直近四半期の売上成長はマイナス傾向（-8.5%）。
- 収益性：B
- 根拠：粗利率約18%、営業利益率約3.6%、ROE約9〜10%。建設系としては中庸〜やや良好だが、突出はしていない。
- 財務健全性：A
- 根拠：自己資本比率40%超（中間で60%超の開示）、流動比率約200%、D/E約20%、現金超過でCFもプラス。
- 株価バリュエーション：C
- 根拠：PER17.0倍・PBR1.83倍は業界平均（14倍・1.1倍）を上回る。EV/Sは約0.9倍で中庸。
参考データ抜粋
– 売上（LTM）：約102.3億円、営業利益（LTM）：約3.9億円、純利益（LTM）：約5.0億円
– 2026/1期会社予想：売上120億円、営業利益7億円、純利益5.5億円、EPS約61円
– 配当：年間40円（うち期末に記念10円）
企業情報
| 銘柄コード | 1433 |
| 企業名 | ベステラ |
| URL | http://www.besterra.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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