マネックスグループ (8698) 企業分析レポート
東京証券取引所に上場するマネックスグループ (8698) の企業分析を以下の通り実施します。
1. 企業情報
マネックスグループは、オンライン金融サービスを提供する企業です。主な事業は、インターネットを通じた証券取引、FX（外国為替証拠金取引）、暗号資産（仮想通貨）取引、資産運用・ウェルスマネジメントなど多岐にわたります。日本国内だけでなく、米国など海外でも事業を展開しています。
近年、国内証券事業の一部をNTTドコモに売却し、子会社に暗号資産交換業を展開するコインチェックを擁するなど、事業ポートフォリオを変化させています。収益の内訳（2025年3月期）では、受入手数料44%、トレーディング損益16%、金融収益35%などとなっています。
2. 業界のポジションと市場シェア
マネックスグループは、国内の大手ネット証券の一角を占めています。特徴としては、早くからグローバル展開を進め、米国でTradeStation Securities, Inc.を通じてオンライン証券サービスを提供している点と、国内で暗号資産交換業のコインチェックを展開し、この分野におけるリーディングカンパニーである点が挙げられます。
競争優位性としては、多様な投資ニーズに応えるための幅広い金融商品の提供、オンライン取引システムやスマートフォンアプリを通じた利便性の高いサービス、そして暗号資産という成長分野への先行投資が挙げられます。一方、課題としては、株式や暗号資産市場の動向に業績が大きく左右されることや、金融業界における競争激化、暗号資産市場の規制動向の変化などが挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
（提供された情報に基づくと、具体的な中長期経営計画の数値目標の詳細は記載されていませんが、決算短信の内容から以下の戦略と重点分野が読み取れます。）
マネックスグループは、事業ポートフォリオの最適化を進めており、直近では報告セグメントを「証券事業」「クリプトアセット事業」「アセットマネジメント・ウェルスマネジメント事業（AM・WM）」「投資事業」の4つに再編しています。
特にAM・WM事業では、運用残高（AUM）の拡大を重視しており、MAM、3iQ、Westfieldといった子会社を通じて、資産形成・運用ニーズの獲得を目指しています。また、クリプトアセット事業では、コインチェックのNASDAQ上場に向けた準備も進めており、グローバルなプレゼンス向上を目指しています。
経営陣は、市場変動に左右されやすい事業環境の中、持続的な成長を実現するための事業構造の確立を目指していると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
マネックスグループの事業モデルは、オンライン証券、暗号資産、資産運用という複数の柱で構成されており、多角的な収益源を持っています。これにより、特定の市場の変動リスクを分散する効果が期待できます。オンライン取引の普及や個人の資産形成ニーズの高まりは、同社の証券・AM/WM事業にとって追い風となる可能性があります。
特に暗号資産事業は市場ニーズが変動的である一方で、新たな金融技術へのアダプティブな対応を示しています。国内証券事業の一部売却により、収益構造は変化し、よりグローバルな事業と成長性の高いクリプトアセット事業、そして安定的な収益基盤としてのAM・WM事業への注力が進んでいると考えられます。ただし、これらの事業は市場動向、規制、競合他社の動向に大きく影響されるため、市況の変化への適応力が重要な要素となります。
5. 技術革新と主力製品
具体的な技術開発に関する詳細な情報はありませんが、オンライン金融機関として、顧客が利用しやすい取引ツールやプラットフォームの提供が重要です。米国でのTradeStationは、アクティブトレーダーに支持される高機能なトレードプラットフォームとして知られています。
主力製品・サービスとしては、以下のものが挙げられます。
* 証券事業: オンラインでの株式、投資信託、FX等の取引サービス（国内はマネックス証券、米国はTradeStation Securities）。
* クリプトアセット事業: 暗号資産交換業（Coincheck）。
* AM・WM事業: 投資信託の運用、プライベートバンキングなどの資産管理・運用サービス。
これらのサービスは、それぞれが収益を牽引する重要な柱となっています。
6. 株価の評価
現在の株価: 801.0円
- PBR（実績）: (連)1.71倍
- BPS（実績）: (連)469.79円
- PER（会社予想）: — (算出不能、直近の純利益が赤字のため)
- LTM Diluted EPS: -23.04円
現在の株価 (801.0円) を実績BPS (469.79円) で割ると、PBRは約1.70倍となります。提示された業界平均PBRが1.0倍であることと比較すると、現在のPBRは業界平均よりも高い水準にあります。直近12ヶ月の純利益が赤字であるため、PERを用いた評価はできません。PBRに基づく評価では、現在の株価は業界平均と比較して割高感があるといえます。
7. テクニカル分析
現在の株価: 801.0円
年初来高値: 995.0円
年初来安値: 557.0円
50日移動平均線: 804.00円
200日移動平均線: 773.02円
現在の株価は801.0円であり、年初来高値（995円）と年初来安値（557円）の中間よりやや高い水準に位置しています。50日移動平均線（804.00円）にはほぼ一致しており、200日移動平均線（773.02円）よりは上に位置しています。
直近10日間の株価推移を見ると、10月9日の859円をピークに、足元では800円前後で推移しており、やや下降傾向にあると言えます。しかし、200日移動平均線を上回っていることから、中長期的な上昇トレンドは継続している可能性があります。短期的に見れば、直近の高値からは調整局面にあるため、高値圏とは言えませんが、明確な安値圏にあるとも断定できません。
8. 財務諸表分析
損益計算書 (百万円)
| Breakdown | 3/31/2022 | 3/31/2023 | 3/31/2024 | 過去12か月 (LTM) |
|---|---|---|---|---|
| Total Revenue | 96,312 | 57,568 | 83,382 | 77,627 |
| Operating Income | 27,660 | 10,157 | 33,999 | 16,278 |
| Net Income Common Stockholders | 13,017 | 3,392 | 31,293 | -5,067 |
主要財務指標
- ROE（実績）: (連)-3.96%、LTMベース -7.02%
- ROA（LTM）: -1.19%
- 自己資本比率（実績）: (連)17.5%、直近四半期 16.4%
- Operating Margin（LTM）: 17.37%
- Quarterly Revenue Growth (前年比): -3.90% (2026年3月期1Q)
過去数年間の売上高、営業利益、純利益は大きく変動しています。特に純利益は、2024年3月期に大幅な増益を記録したものの、最新の過去12ヶ月（LTM）では-5,067百万円の赤字に転落しています。それに伴い、ROEおよびROAもマイナスとなっています。これは、市場環境や事業構造の変化が業績に大きく影響していることを示唆しています。
直近の2026年3月期第1四半期（2025年4月-6月）では、営業収益が前年同四半期比で減少（△1.2%）し、親会社所有者に帰属する四半期利益も前年比で減少（△24.9%）しています。特にクリプトアセット事業が取引環境の変化と上場関連コスト増によりセグメント損失を計上しており、全体の利益を圧迫しています。
自己資本比率は、実績で17.5%、直近四半期で16.4%と、一般的な事業会社と比較すると低い水準です。ただし、金融業の特性上、預かり金などの性質を持つ負債が多く、一概に比較はできません。直近四半期の流動比率は346.95%と高く、短期的な支払い能力は十分に維持されています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 3.80%
- 1株配当（会社予想）: 30.40円
- 配当性向（LTM）: 118.13% (直近の純利益が赤字のため計算値が高くなっています)
マネックスグループは、株主還元として、年1株当たりの配当金の下限を30円とする方針を掲げています。さらに、親会社所有者に帰属する当期利益の50%が下限配当を上回る場合は、当期利益の50%を下限とした配当を行うとしています。直近のLTM純利益は赤字ですが、この方針に基づき30.40円の配当を予想しており、安定配当への意識が高いことが伺えます。また、自社株買いについても機動的に実施する可能性があるとしています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去52週間の株価変動率は21.40%であり、S&P 500の15.11%を上回っており、中長期的には良好なモメンタムを示しています。しかし、直近10日間の株価はやや下降傾向にあります。
投資家関心は、同社の主要事業である証券、暗号資産、資産運用の各市場動向に大きく左右されます。特に暗号資産市場の変動や、米ドル／円の為替レートの変動は、収益に直接的な影響を与えるため、投資家はこれらの要因を注視していると考えられます。また、コインチェックのNASDAQ上場に関するニュースも株価に影響を与える可能性があります。
11. 総評
マネックスグループは、オンライン証券を主軸に、暗号資産、資産運用・ウェルスマネジメントと多角的な金融サービスを展開する企業です。国内証券事業の一部売却やセグメント再編により、事業構造の最適化と成長分野への注力姿勢が伺えます。特に暗号資産事業とグローバル展開は同社の強みと言えるでしょう。
しかし、これらの事業は市場環境の変動を非常に大きく受けるため、業績のボラティリティが高いという特性を持っています。直近のLTM純利益が赤字に転落している点は懸念材料であり、ROEやROAもマイナスとなっています。一方で、配当方針では安定配当を重視し、下限を設定しています。
財務の健全性については、自己資本比率が低いものの、流動比率は非常に高く、短期的な資金繰りに問題があるとは言い切れません。株価は、PBRで見ると業界平均を上回っており、割高感があるかもしれません。今後は、クリプトアセット事業における収益改善と、AM・WM事業の安定的な成長が注目されます。
12. 企業スコア
-
成長性: C
LTM売上成長率は前年比で微減しており、過去数年間の売上高も安定した成長を示しているとは言えません。直近四半期の営業収益も前年同期を下回っています。
* 収益性: D過去12ヶ月（LTM）の純利益が赤字であり、ROEおよびROAもマイナスであるため、収益性は弱いと判断されます。
* 財務健全性: C自己資本比率は17.5%と、一般的な企業としては低い水準ですが、流動比率は346.95%と非常に高いため、短期的な支払い能力は十分にあります。金融業の特性を考慮しても、自己資本比率の低さは一定のリスクとして評価します。
* 株価バリュエーション: CPERは赤字のため評価できませんが、PBRは実績1.71倍と、業界平均PBR1.0倍と比較すると割高な水準にあります。
企業情報
| 銘柄コード | 8698 |
| 企業名 | マネックスグループ |
| URL | http://www.monexgroup.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 金融（除く銀行） – 証券、商品先物取引業 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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