サトー（6287）企業分析レポート（プライム）
株価：2,200円（2025-10-21終値）
時価総額：約740億円
— 本資料は公開情報に基づく客観的整理であり、投資勧誘・助言を目的としません。—
1. 企業情報
- 概要：自動認識（AIDC）分野の総合企業。バーコード/QR/RFID等のタグ発行プリンタ、ハンドラベラー、RFIDタグ・各種専用ラベルなどのサプライ、さらに印字・タグデータ管理のソフトウェア、保守サービスを提供。ハード（プリンタ）×消耗品（ラベル/リボン）×ソフト/サービスの組み合わせで顧客の現場最適化を支援。
- 事業セグメント（連結）：自動認識ソリューション（日本 51%・海外 49%）。
- 主要顧客業界：小売、製造、食品、運輸・物流、医療、化学など。
- ポイント：バーコードプリンタ世界2位。専用サプライと保守を合わせた継続収益に強み。2025年1月、商号をSATO HoldingsからSato Corporationへ変更。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：自動認識ソリューションのグローバル主要企業。特に産業用ラベルプリンタで存在感が高い（世界2位）。
- 競争優位性：
- 大規模な設置台数に裏付けられた保守・オンサイト対応力
- プリンタと専用サプライ（ラベル/リボン）の継続需要モデル
- RFID・ソフトウェア含むトータル提案力（現場要件への適合）
- 課題：
- 一部ハードウェアのコモディティ化による価格競争
- 海外地域の規制・為替・税制変更の影響（欧州等）
- 原材料コスト・人件費上昇によるマージン圧迫
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン/スローガン：Perfect and Unique Taggingを核に、現場データの可視化・最適化に貢献。
- 中期方針（会社開示の骨子）：
- 利益回復を達成し成長投資を再開（2024年度に前倒しで回復）
- 国内の収益基盤を強化し、海外は選択と集中で持続的成長を追求
- RFID・プライマリーラベル、物流効率化など成長領域へ投資
- 直近四半期のトピック（2026/3期1Q）：
- 日本：製造/物流の効率化ニーズを取り込み増収増益
- 海外：欧州等の税制変更やコスト増で減益（為替影響差あり）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：ハードの導入拡大と、サプライ（専用ラベル/リボン）・保守の継続収益で安定性を確保。ソフト/システム連携によりスイッチングコストが働きやすい構造。
- 需要ドライバー：物流の省人化/可視化、トレーサビリティ、医療の安全性、製造現場のDX、RFID普及など。
- 適応力：製品ミックス改善やRFID・ソフトの比率を高め、価格競争の影響を緩和する姿勢。地域規制・為替への分散も作用。
5. 技術革新と主力製品
- 技術動向：産業用高耐久プリンタ、RFIDエンコード、可変データ印字、ソフトウェアによるラベル/タグデータ一元管理など。
- 主力/収益牽引：
- 産業用ラベルプリンタと専用サプライ（継続性の高い需要）
- プライマリーラベル（海外）
- RFID関連（タグ/プリンタ/運用ソフト）と技術サービス
- 独自性：現場運用を踏まえた機器/サプライ/ソフトの一体提供とグローバル保守体制。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価2,200円、予想EPS 237.19、実績BPS 2,378.96円、時価総額約740億円
- PER（予想）：約9.28倍（業界平均16.6倍比で低水準）
- PBR（実績）：約0.92倍（業界平均1.4倍比で低水準）
- EV/EBITDA（LTM）：約3.8倍［EV≈739.99+187.4-263.4=約663.9億円、EBITDA≈174.8億円］
- EV/売上高（LTM）：約0.43倍（売上高≈1,549.6億円）
- 参考：配当利回り（会社予想）約3.45%、Payout Ratio約34%
※上記は与件データからの試算。水準比較は事実の列挙に留めています。
7. テクニカル分析（短期）
- 位置：現在値2,200円は50日線2,238円付近をやや下回り、200日線2,124円を上回る水準。
- レンジ：年初来高値2,380円（-7.6%）、安値1,776円（+23.9%）の中間〜やや上方レンジ。
- 直近値動き：10日ベースは2,150〜2,220円帯でのもみ合い。出来高は3カ月平均（約92千株）に対し直近10日平均（約71.9千株）で低下。
8. 財務諸表分析
- 成長：
- 売上高（百万円）：2022/3 124,783 → 2023/3 142,824 → 2024/3 143,446 → LTM 154,807
- LTM YoY：約+7.9%、3年CAGR：約+7〜8%
- 収益性（LTMベース概算）：
- 売上総利益率：約41.0%（63,470/154,807）
- 営業利益率：約8.0%（12,341/154,807）
- EBITDAマージン：約11.6%（17,902/154,807）
- 当期純利益率：約4.6%（一致：Profit Margin 4.62%）
- 効率性・資本収益：
- ROE（実績）：約9.6%（会社データ）
- ROA（LTM）：約5.3%
- インタレスト・カバレッジ（概算）：EBIT/金利費用 ≈ 12.36/0.70 ≈ 17倍超
- 財務健全性：
- 自己資本比率：約54.8%
- 流動比率：約2.18倍
- D/E（総負債/自己資本）：約23%
- 現金同等物：263億円、総有利子負債：187億円
- キャッシュフロー（LTM）：
- 営業CF：約114億円、レバードFCF：約17億円（投資・運転資本吸収後は控えめながらプラス）
※2026/3期1Qは日本が増収増益、海外は一部減益。前期の一過性損益影響は評価から除外。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：2025/3期実績 年間75円、2026/3期会社予想 年間76円（中間38円・期末38円）
- 予想配当利回り：約3.45%、配当性向：約34%
- 自己株式：発行株の約3.1%保有（自己株口）。現時点で自社株買いの新規開示は与件資料に無し。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：短期はボックス圏。50日線を下回り200日線上での持ち合い基調。
- 需給：信用買残 41,600株（前週比 -10,500）、信用倍率 3.44倍。直近出来高は平常時より低め。
- 変動要因：
- 為替・欧州規制/税制の変化、原材料・人件費
- 物流効率化/トレーサビリティ需要、RFID普及度合い
- 決算進捗と中計の成長投資の成果
11. 総評
- 事業面：産業用プリンタと専用サプライ、保守・ソフトの組み合わせによる安定性があり、物流/製造の効率化やRFID拡大が追い風。海外では地域規制・為替の影響を受けやすい面がある一方、国内は堅調。
- 財務面：自己資本比率55%前後、流動比率2倍超で健全。営業CFは安定、FCFは投資・在庫等で変動。
- 評価面：PER・PBRとも業界平均比で低め、EV/EBITDAも抑制的な水準。配当利回りは約3.4%で安定配当方針。
- テクニカル：年初来レンジの中位〜上位で推移。短期はもみ合い基調。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
根拠）LTM売上YoY約+7.9%、3年CAGR約+7〜8%。四半期ベースの成長率は小幅ながら通期では拡大。
– 収益性：B
根拠）粗利率約41%、営業利益率約8%、EBITDAマージン約12%。良好だが、業界平均との厳密比較データが不足のため中立評価。
– 財務健全性：A
根拠）自己資本比率約55%、流動比率約2.2倍、D/E約23%、金利負担小さくカバレッジ高い。
– 株価バリュエーション：A
根拠）PER9.3倍・PBR0.92倍が業界平均（PER16.6倍、PBR1.4倍）より低水準。EV/EBITDA約3.8倍、EV/S約0.43倍。
（参考情報）
– 次期配当権利落ち予定日：2026-03-30（会社データ）
– 直近決算：2026年3月期 第1四半期（2025/8/12公表）
– ベータ（5年）：0.51（相対的に低ボラティリティ）
— 本資料は提供データの範囲で事実を整理したもので、投資判断はご自身でご確認ください。必要に応じて最新のIR資料・有価証券報告書の原本をご参照ください。—
企業情報
| 銘柄コード | 6287 |
| 企業名 | サトー |
| URL | https://www.sato.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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