小松マテーレ（3580）企業分析レポート
株価: 824円（2025-10-21終値）
1. 企業情報
- 概要と事業内容
- 織編物の精練・染色・捺染加工を中核とする繊維メーカー。衣料向け（ファッション・高機能）と資材向け（自動車内装、生活資材、産業資材）を展開。物流等の「その他」を含むが、売上の大半は繊維事業（連結：繊維99%、その他1%）。
- 東レが大株主かつ主納入先。高度な加工技術・企画力に強み。
- 代表的製品・技術：撥水・防風・通気等の機能性ファブリック、プロダクト染色、建築補強材「CABKOMA（熱可塑炭素繊維複合材）」、電磁波シールド材、有機EL封止材、環境関連素材（屋上・壁面緑化資材、水浄化材）など。
- 海外売上比率：43%（2025年3月期）
- 基本情報
- 市場区分：東証プライム／業種：繊維製品（17業種：素材・化学）
- 本社：石川県能美市／設立：1943年／従業員：1,233人
- 代表者：中山 大輔
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 国内の染色・加工で大手。川上（原料・フィラメント）大手と川下（アパレル・自動車）をつなぐ川中機能に強み。
- 東レとの関係を軸に、機能性・高付加価値素材で差別化。海外売上比率の高さも特徴。
- 競争優位と課題
- 優位性：長年の加工ノウハウ、提案型の企画力、機能性×デザインの両立、用途分散（衣料・資材）。
- 課題：汎用品のコモディティ化、原材料・エネルギー価格や為替の変動、ファッション需給の変動、中国・ASEAN勢との価格競争。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・中計（KFW-2026）
- 高付加価値化、海外展開、サステナビリティ対応を柱に収益基盤の強化。
- 具体施策の進捗
- 海外：蘇州に新会社（小松美特料（蘇州））を設立し生産・販売体制を強化。
- サステナビリティ：Bioworks社と提携し植物由来合成繊維「PlaX」の共同開発・量産化を推進。
- 事業ポートフォリオ：生活資材での不採算撤退、製品部門は子会社化で拡大（NSKエコーマーク社）。
- 需要面：北米カジュアル、中東民族衣装向けが牽引。生活関連資材が増収。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：衣料向けの機能性・意匠性と、資材・産業用途の安定需要の組み合わせ。
- 適応力：原材料高・為替の影響など外部要因は受けやすいが、高付加価値比率の向上、用途分散、海外拠点の活用で耐性を高める方針。
- リスク：景況変動、原材料・エネルギー価格、地政学、為替。汎用品依存の低減が継続テーマ。
5. 技術革新と主力製品
- 技術動向・独自性
- 撥水・防風・通気・軽量など機能加工の蓄積、プロダクト染色、炭素繊維複合材「CABKOMA」、電磁波シールド等の先端用途。
- バイオ由来素材「PlaX」など環境対応素材の開発・量産化。
- 収益を牽引する領域
- 衣料向け機能性ファブリックが主軸。資材（自動車内装・生活資材）も拡大。1Qは衣料・生活資材が寄与。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 指標（連結）
- 株価：824円
- 会社予想PER（提供値）：12.75倍（EPS 64.62円想定）
- 実績PBR：0.82倍（BPS 1,001.95円）
- 配当利回り：3.28%（会社予想1株配当 27円）
- EPSの基準差異に留意
- 実績LTM EPS：約73.40円 → 株価ベースPER：約11.2倍
- 会社通期ガイダンスEPS（2026/3）：約52.99円 → 同PER：約15.6倍
- データ提供値EPS（64.62円） → 同PER：12.75倍
- 業界平均との比較（Textile Manufacturing）
- 業界平均PER：21.7倍、PBR：1.0倍
- 同社はPER・PBRとも業界平均を下回る水準。
- 補足
- BPS比で株価/簿価は約0.82倍、売上PSR目安（売上/株 約1,006.8円）で約0.82倍。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 50日線：815.2円、200日線：776.0円。株価は両移動平均線上に位置。
- 位置取り
- 52週高値：882円、安値：690円。現状は高値から約-6.6%、安値から約+19.4%の中～上位レンジ。
- 短期推移（直近10日）
- 820～858円のレンジ内推移。出来高は3カ月平均（約68.6千株）に対し同水準～やや下。
- 信用動向
- 信用買残15.2万株、信用倍率18.6倍。買い長で変動時の需給影響に留意。
8. 財務諸表分析（連結）
- 売上・利益（年度）
- 売上高：31,449（2022）→35,438（2023）→36,670（2024）→39,526百万円（2025）
- 3年CAGR：約+7.9%、直近YoY：約+7.8%
- 営業利益：1,593 → 1,605 → 1,856 → 2,181百万円（利益率：5.5% 2025）
- EBITDA：4,032 → 2,553 → 3,572 → 5,162百万円（2025、EBITDAマージン約13.1%）
- 当期純利益：2,184 → 1,118 → 1,843 → 2,934百万円（2025）
- 注：2025年は特別要因（Total Unusual Items +924百万円）の影響。Normalized Incomeは約2,220百万円。
- 1Q（2026/3期）
- 売上：1,006億円→誤読防止：10,061百万円（+6.0%）
- 営業利益：772百万円（営業利益率約7.7%）と採算改善傾向。
- 四半期純利益：677百万円（前年同期比は税効果影響で減）。
- 収益性指標
- 粗利率：21.2%（2025、前年19.8%→改善）
- 営業利益率：5.5%（2025、改善傾向）／1Qは約7.7%
- ROE（実績）：7.58%、ROA：2.91%（LTM）
- 財務健全性・キャッシュ
- 自己資本比率：74.6%（2025末）→1Q時点76.0%
- 流動比率：約287%（1Q）
- 現金同等物：1,117億円→誤読防止：11,17百億円ではなく約111.7億円（1Q）。有利子負債は小さく、ネットキャッシュ基調とみられる。
9. 株主還元と配当方針
- 配当推移
- 2025/3期：年間25円（中間12・期末13）
- 2026/3期会社予想：年間26円（中間13・期末13）
- 予想配当利回り：約3.2%（824円基準）、配当性向：約34%（提供値）
- 自社株
- 自己株式：約385万株（期末、発行株式の約8.9%）。過去に自社株取得を実施した蓄積がある（新規枠の有無は未記載）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 200日線上で推移し年初来高値（882円）に接近する場面もあるが、足元は820～850円で保ち合い。
- ボラティリティ・保有構造
- β：0.39（低ボラティリティ傾向）
- 機関保有：約34.6%、インサイダー：約18.8%、フリーフロート：約2,200万株。
- イベント
- 次回決算期：会社公表スケジュールに準ずる（提示の参考ウィンドウあり）。
- 権利落ち（予想）：2026/3/30。
11. 総評
- 成長性：衣料・資材の複線化と海外比率の高さを背景に、売上は3年CAGR約8%の拡大。2026/3期1Qも増収・採算改善。
- 収益性：粗利・営業利益率は改善基調。2025期の最終利益は一過性要因の押上げもあり、Normalizedで評価が妥当。
- 財務健全性：自己資本比率が高く、流動性も厚い。金利負担は軽微。
- バリュエーション：PER・PBRとも業界平均を下回る水準。EPSの基準によってPERが異なる点（LTM・会社予想・データ提供値）に留意が必要。
- リスク：原材料・エネルギー価格、為替、地政学、需要変動。コモディティ領域の価格競争。
- 方向性：中計「KFW-2026」に沿った高付加価値化・海外展開・サステ対応の推進が収益性の底上げに寄与。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 根拠：LTM売上YoY約+7.8%、3年CAGR約+7.9%と拡大基調。
- 収益性：B
- 根拠：粗利率約21%、営業利益率約5.5%（1Qは7.7%）で改善中。業界横比較データが限定的なため中立評価。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率約75%台、流動比率約287%、実質ネットキャッシュ基調、D/E低位。
- 株価バリュエーション：A
- 根拠：PER（LTM約11倍～会社予想約16倍）・PBR0.82倍が業界平均（PER21.7倍・PBR1.0倍）を下回る水準。
参考データ（抜粋）
- 時価総額：355億円／発行済株式：4,314万株（自己株約385万株）
- ROE（実績）：7.58%／自己資本比率：74.6%
- 50日移動平均：815.2円／200日移動平均：776.0円
- 年初来高値：882円／年初来安値：690円
- 信用倍率：18.55倍（買い長）
企業情報
| 銘柄コード | 3580 |
| 企業名 | 小松マテーレ |
| URL | https://www.komatsumatere.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 繊維製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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