朝日放送グループホールディングス(9405)企業分析レポート

株価: 750円(当日終値)

1. 企業情報

  • 概要
    • 大阪地盤の民放大手。テレビ朝日系列でテレビ・ラジオ放送を中核に、コンテンツ制作、イベント、EC等を展開。
    • 連結事業構成(2025.3):放送・コンテンツ 85%(営業利益率約4%)、ライフスタイル 15%(同約2%)。
    • ライフスタイル事業は住宅展示場運営、通販、ゴルフ場運営等。多角化で収益安定化を図る。
    • 代表的コンテンツ:「探偵!ナイトスクープ」など自社制作番組。
  • 基本データ
    • 市場:東証プライム/業種:情報・通信業
    • 本社:大阪市福島区
    • 従業員:1,692名、平均年齢48.5歳、平均年収1,157万円

2. 業界のポジションと市場シェア

  • ポジション
    • 関西(近畿)エリアの主要ローカル局。系列ネットワークと自社制作力を活かし、地域密着の編成・イベントが強み。
    • 競合:読売テレビ(NTV系)、毎日放送(TBS系)、関西テレビ(フジ系)、テレビ大阪(TX系)など。
  • 競争優位性
    • 地域ブランド力、長寿コンテンツ保有、系列・制作会社との協業力。
    • 住宅展示場等の非放送収益で景気変動の緩衝機能。
  • 課題
    • 地上波広告の構造的鈍化、配信視聴への移行に伴う広告単価・制作費のバランス悪化リスク。
    • コンテンツ投資の回収期間長期化、イベント収入の季節性・一過性。

3. 経営戦略と重点分野

  • 会社方針(短信・開示より)
    • 放送・コンテンツ事業での広告収入(スポット、ローカルタイム)回復の取り込み。
    • イベント領域の拡大(大阪・関西万博関連の集客・収益機会)。
    • 非放送(ライフスタイル)での安定収益基盤の拡充。
  • 重点施策(推察含む)
    • コンテンツIPの多面的収益化(再放送・配信・イベント連携)。
    • デジタル/配信領域の強化(見逃し配信の活用、データドリブン広告対応)。
    • 資産ポートフォリオ見直し(固定資産売却益の計上実績あり)と財務健全性の維持。
  • 中期計画の数値目標:短信には詳細記載なし(—)

4. 事業モデルの持続可能性

  • 収益モデル
    • 放送広告(景気・市況連動)+コンテンツ(ライセンス/イベント)+ライフスタイル(住宅展示場等)の複線型。
  • 適応力
    • 広告市況の波を非放送収益で平準化するモデル。配信やイベント連携でIP価値の延伸を図る。
    • 一方、広告の構造変化や制作費の上昇が中期的なマージン圧迫要因。

5. 技術革新と主力製品

  • 技術/開発動向
    • 地上波×配信のハイブリッド視聴への対応、デジタル広告計測やデータ活用の高度化がテーマ。
  • 収益牽引
    • 主力は地上波広告と自社制作コンテンツ。イベント(万博関連など)が短期の上振れ要因。
    • ライフスタイル(住宅展示場など)は安定収益。

6. 株価の評価(バリュエーション)

  • 予想EPS 74.28円、BPS 1,885.64円
    • 予想PER:約10.1倍(業界平均PER 23.2倍)
    • 実績PBR:約0.40倍(業界平均PBR 2.3倍)
    • 会社予想配当:14円(予想配当利回り約1.87%)
  • EV指標(LTMベースの概算)
    • 時価総額 約313.8億円、現金302.9億円、借入150.9億円 → ネットキャッシュ約152億円
    • EV 約161.8億円、EBITDA約74.2億円 → EV/EBITDA 約2.2倍、EV/売上 約0.17倍
  • 所見
    • マルチプルは業界平均を下回る水準。収益性・成長率の水準、ローカル局ディスカウント、内部者持分の高さ等が影響している可能性。

7. テクニカル分析

  • トレンド
    • 50日移動平均:755.66円、200日:689.58円。株価(750円)は50日線付近、200日線上。
    • 52週レンジ:588〜802円。現状はレンジ上位帯(高値から約-6%)。
  • 需給
    • 信用買残 27.84万株、信用倍率 5.0倍。買い残偏重は短期ボラティリティ要因となる可能性。
    • 流動性:3カ月平均出来高約8万株、フロート2,645万株、内部者保有53.5%とフリーフロートは相対的に小さめ。

8. 財務諸表分析

  • 成長
    • 売上高(億円):851(2022)→ 870(2023)→ 905(2024)→ 919(2025、LTMベース)と緩やかに増加。3年CAGR約+2.6%。
    • 2026年3月期1Q:売上+11.0%(前年同期比)。
  • 収益性
    • 粗利率:約32.8%(2025.3 LTM、30,164/91,923)
    • 営業利益:25.9億円(2025.3 LTM)、営業利益率約2.8%(注:別データのLTM営業利益率1.17%は直近期の変動影響あり)
    • 当期純利益:25.0億円(2025.3 LTM)。2026年1Qは固定資産売却益計上で純利益率が一時的に上振れ。
  • 効率性・資本性
    • ROE:実績3.35%(前期ベース)、LTM 6.37%(一時益の影響含む可能性)
    • ROA(LTM):1.90%
    • 自己資本比率:59.6% → 61.9%(2026年1Q末)
    • 流動比率:2.84、D/E:約18.8%と保守的。
  • キャッシュ/負債
    • 現金等302.9億円、総借入150.9億円でネットキャッシュ体質。投資余力は確保。

9. 株主還元と配当方針

  • 配当
    • 2025年3月期:年間13円(中間6円、期末7円)
    • 2026年3月期会社予想:年間14円(中間6円、期末8円)
    • 予想配当性向:約22%(参考)
  • 自己株式・その他
    • 自己株式約10万株(0.24%)。現時点で自社株買い等の新規開示は確認情報なし(短信ベース)。

10. 株価モメンタムと投資家関心

  • モメンタム
    • 52週騰落率:約+20.6%。中長期では上向き、直近は上値圏でのもみ合い。
    • 直近10日:730円台〜750円台の狭いレンジでの推移。
  • 関心・イベント
    • 2025年大阪・関西万博関連イベントで業績寄与の可能性。
    • 次回配当権利落ち予定:2026-03-30(予定)
    • 内部者持分が高く、機関投資家保有は約4.4%。フロートの小ささは価格変動性に影響。

11. 総評

  • 収益基盤は放送広告と自社IPに依存しつつ、ライフスタイル事業で平準化を図る構造。売上は緩やかな成長軌道。
  • 利益面は薄利構造で、制作費や広告市況の影響を受けやすい。2026年1Qの純利益は固定資産売却益の寄与が大きく、持続的水準の判定には平常時ベースの確認が必要。
  • 財務はネットキャッシュ・高自己資本比率で健全。投資・還元の選択肢を持つ。
  • バリュエーションは業界平均比で低位水準。市場は成長・収益性、地域ローカル局特性などを織り込んでいる可能性。
  • テクニカルは上位レンジでの持ち合い、50日線近辺。信用買い残はやや厚めで、短期の値動きには注意が必要。

(本資料は特定銘柄の投資勧誘・推奨を目的とするものではありません。数値は開示資料・提供データに基づきますが、最新の有価証券報告書・決算資料等でご確認ください。)

12. 企業スコア(S/A/B/C/D)

  • 成長性:B
    • 3年CAGR約+2.6%、LTM売上も前期比プラス。伸びは緩やか。
  • 収益性:C
    • 粗利率は30%台だが、営業利益率は低位。業界主要社平均を下回るとみられる水準。一過性益は除外。
  • 財務健全性:A
    • 自己資本比率約60%台、流動比率2.8倍、D/E約19%で健全。ネットキャッシュ。
  • 株価バリュエーション:A
    • PER約10倍、PBR約0.40倍と業界平均を下回る水準(割安性指標)。収益・成長とのバランスは要確認。

企業情報

銘柄コード 9405
企業名 朝日放送グループホールディングス
URL https://corp.asahi.co.jp/
市場区分 プライム市場
業種 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。

By シャーロット

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