芝浦メカトロニクス（6590）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ
1. 企業情報
芝浦メカトロニクスは、半導体製造装置、FPD（フラットパネルディスプレイ）製造装置、電子部品製造装置の開発、製造、販売を手掛ける日本の企業です。特に、半導体前工程における枚葉式Siウエハ洗浄装置では世界トップクラスのシェアを誇ります。事業は大きく分けて「ファインメカトロニクス」「メカトロニクスシステム」「流通機器システム」「不動産賃貸」の4つのセグメントで構成されており、多様な事業を通じて安定的な収益基盤を築いています。主力であるファインメカトロニクス部門では、FPD製造装置や半導体製造装置（洗浄、エッチング、検査など）を提供し、メカトロニクスシステム部門ではFPD製造装置（後工程）や半導体後工程装置（ダイボンディング、フリップチップボンディングなど）のほか、真空応用装置や二次電池製造装置なども手掛けています。
2. 業界のポジションと市場シェア
芝浦メカトロニクスは、半導体製造装置市場において、枚葉式Siウエハ洗浄装置で世界首位という強固な競争優位性を確立しています。これは、同社の高い技術力と長年の実績に裏打ちされたものです。半導体後工程においても強みを発揮しており、直近では生成AI向けGPUの需要に伴う先端パッケージ関連装置が好調に推移しています。
一方で、半導体・FPD製造装置市場は設備投資サイクルに左右されやすく、市場の変動が業績に直接影響を与える課題があります。特にFPD市場は低迷が続いており、この分野の売上回復が今後の焦点となります。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報から具体的な中期経営計画の詳細は不明ですが、直近の決算動向からは、半導体分野、特に生成AI向けGPUなど先端パッケージング需要に対応する後工程分野に注力していることがうかがえます。また、半導体前工程における世界トップの地位を維持・強化しつつ、市場ニーズに応じた技術開発を進めることが継続的な戦略の中心にあると考えられます。異なる事業セグメントを持つことで、市場環境の変化に柔軟に対応し、リスク分散を図る戦略も見て取れます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは、高付加価値な半導体・FPD製造装置の提供を主軸としています。半導体市場では、生成AI向けの技術トレンドに対応できる製品開発力を有しており、市場ニーズの変化への適応力が高いと言えます。FPD市場の低迷時には半導体事業が業績を牽引するなど、複数の事業ポートフォリオがリスク分散に貢献しています。長年にわたる精密機械製造で培われた技術力と国内外の顧客基盤は、持続可能な事業運営の重要な強みであると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
芝浦メカトロニクスは、半導体前工程の枚葉式Siウエハ洗浄装置で世界首位という実績が示す通り、高度な洗浄・精密制御技術が特徴です。半導体後工程では、微細化・高集積化に対応するダイボンディングやフリップチップボンディング装置を手掛けており、特に生成AI向けGPUの需要に対応する先端パッケージング装置の好調は、最新の市場ニーズを捉えた技術開発の成果と言えます。収益を牽引しているのは、ファインメカトロニクス部門の半導体製造装置と、メカトロニクスシステム部門の半導体後工程装置です。
6. 株価の評価
現在の株価16,840円に対し、会社予想EPSは571.85円、PBR実績は4.77倍、BPS実績は3,528.73円です。現在のPER（会社予想）は29.45倍であり、業界平均PER24.2倍と比較して割高な水準にあります。また、PBR（実績）4.77倍も業界平均PBR1.6倍と比較して大幅に割高です。
簡易的な理論株価として、EPS（会社予想）571.85円に業界平均PER24.2倍を乗じた場合、約13,839円となります。BPS（実績）3,528.73円に業界平均PBR1.6倍を乗じた場合、約5,646円となります。現在の株価はこれらの簡易理論株価を上回っており、同社の高い成長性や収益性に対する市場からの期待が、現在の株価に織り込まれている可能性を示唆しています。
7. テクニカル分析
現在の株価16,840円は、年初来安値5,060円から大きく上昇しており、年初来高値19,090円に近い水準で推移しています。50日移動平均線（12,289.40円）および200日移動平均線（9,340.00円）を大幅に上回っており、強い上昇トレンドが続いていることを示します。直近10日間の株価推移を見ても、高値圏での変動が見られ、特に10月上旬から中旬にかけて急騰した後、一時的な調整局面にある状況です。これらの状況から、現在の株価は「高値圏」にあると判断できます。
8. 財務諸表分析
直近（2026年3月期 第1四半期）の連結決算では、売上高が21,512百万円（前年同期比+25.6%）、営業利益が4,064百万円（前年同期比+32.4%）、親会社株主に帰属する四半期純利益が2,874百万円（前年同期比+25.6%）と、売上・利益ともに大幅な増収増益を達成しました。LTM（過去12ヶ月）の営業利益率は18.90%、ROEは25.74%、ROAは10.84%といずれも高い水準にあり、効率的な経営と高い資本活用能力を示しています。財務健全性については、自己資本比率が51.4%、流動比率が199%、総負債対自己資本比率が18.87%と、非常に健全な状況を維持しています。キャッシュフローについては、第1四半期の連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていませんが、現金及び預金は前期末から減少しています。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回りは1.19%、1株配当は200.00円です。配当性向は35.29%と、利益を還元しつつ、今後の成長投資にも資金を振り向けるバランスの取れた方針であると考えられます。なお、2026年3月期の年間配当予想は200.00円であり、前期実績の278.00円からは減配予想となっています。これは、半導体市況の変動性なども考慮した堅実な予想と考えられます。株主還元策としては、発行済株式数における「自社(自己株口)」の割合から、過去に自社株買いを実施していることが示唆されます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近で強い上昇モメンタムを見せており、年初来で77.69%の上昇（S&P 500の16.18%を大きく上回る）を記録しています。直近10日間の株価は高値圏で大きな変動があり、投資家の関心が高いことを示唆しています。出来高や売買代金も高く、市場の注目を集めています。信用買残が大幅に増加し、信用倍率が1.24倍であることから、短期的には株価上昇を期待する投資家が多いと考えられます。株価への影響を与える主要な要因としては、半導体市場（特に生成AI関連）の動向、為替変動、競合環境、FPD市場の回復状況などが挙げられます。
11. 総評
芝浦メカトロニクスは、半導体製造装置分野、特に枚葉式Siウエハ洗浄装置における世界トップクラスの技術力と市場シェアを強みとしています。直近の業績は、生成AI関連需要に牽引された半導体後工程装置が好調で、売上・利益ともに高い成長を示しています。財務面も自己資本比率の高さや十分な流動性など、極めて健全な状態を維持しており、ROEやROAも非常に高い水準です。
株価は年初から大きく上昇し、現在は高値圏で推移しています。これは強力な事業基盤と半導体市場の成長期待が市場に評価されているためと考えられますが、PERやPBRは業界平均と比較して割高な水準にあります。今後の株価は、半導体市場の動向、特にAI関連需要の継続性や、FPD市場の回復状況が主要なドライバーとなるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上成長率（YoY）25.60%、直近四半期売上高も前年同期比+25.6%と高い成長率を記録。特に半導体後工程（生成AI関連）が顕著な伸びを示している。
- 収益性: S
- 過去12ヶ月の営業利益率18.90%は業界平均を大きく上回り、ROE25.74%、ROA10.84%も非常に高い水準で推移している。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率51.4%、流動比率199%、Total Debt/Equity比率18.87%と、いずれの指標も極めて高い水準で、非常に盤石な財務体質。
- 株価バリュエーション: D
- PER（会社予想）29.45倍、PBR（実績）4.77倍ともに業界平均（PER24.2倍、PBR1.6倍）を大幅に上回っており、既に市場の高い期待が株価に織り込まれていると判断できる。
企業情報
| 銘柄コード | 6590 |
| 企業名 | 芝浦メカトロニクス |
| URL | http://www.shibaura.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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