決算説明：U-NEXT HOLDINGS（9418）

2025年8月期　第3四半期決算説明資料

株式会社U-NEXT HOLDINGS（2025年8月期 第3四半期 決算説明資料 要約）

（資料日付：2025年7月10日）
注意：不明な項目は「–」で記載しています。投資助言は行いません。

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：株式会社U-NEXT HOLDINGS（東証プライム市場 9418）
  • 主要事業分野：コンテンツ配信（U-NEXT）、店舗・施設ソリューション、通信・エネルギー、金融・不動産・グローバル
• 説明会情報
  • 開催日時：2025年7月10日（資料日付）
• 説明者
  • 発言概要（資料中の要旨）
  • 連結売上高・各段階利益は第3四半期累計で過去最高を更新
  • セグメント別ではコンテンツ配信・店舗・施設ソリューションが第3四半期累計で過去最高
  • 事業予想に対しては店舗・施設Sと金融・不動産・グローバルが上回る進捗、通信・エネルギーは利益進捗がやや弱め
  • 第4四半期については施設ソリューションの「改刷需要の反動減」や、エネルギーの収益性懸念により通期予想は据え置く旨
• 報告期間
  • 対象会計期間：FY2025 第3四半期（2025年8月期 第3四半期累計）
• セグメント（開示区分）
  • コンテンツ配信：動画配信サービス「U-NEXT」、個人向けMVNO 等
  • 店舗・施設ソリューション：店舗向け音楽配信、POSレジ、Wi‑Fi、カメラ、配膳ロボット、自動精算機等（店舗S／施設S）
  • 通信・エネルギー：法人向けICT（SaaS等）、法人/店舗/個人向け自社光回線、高圧/低圧電力（USENでんき／U‑POWER）
  • 金融・不動産・グローバル：家賃保証、決済サービス（アクワイアラ、PSP等）、商業ビル運営、グローバル（事業プラン検討中）

業績サマリー（主要指標）

• 通期（FY2025）会社予想 vs 第3四半期実績（累計、単位：百万円）
  • 売上高：予想 360,000 → 3Q実績 283,438（進捗 79%）
  • 営業利益：予想 31,000 → 3Q実績 24,206（進捗 78%）
  • 営業利益率：予想 8.6% → 実績 8.5%
  • 経常利益：予想 30,000 → 3Q実績 23,952（進捗 80%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：予想 16,700 → 3Q実績 13,567（進捗 81%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益（のれん調整後）：予想 19,850 → 実績 16,035（進捗 81%）
  • EBITDA：予想 42,500 → 実績 32,639（進捗 77%）
  • EBITDA‑CAPEX（投融資、コンテンツ前払含む）：予想 10,300 → 実績 10,681（進捗 103%）
• 前年対比（3Q累計、主な増減）
  • 売上高：FY2024 235,537 → FY2025 283,438（+47,901、+20%）
  • 営業利益：23,533 → 24,206（+673、+3%）
  • 経常利益：23,006 → 23,952（+946、+4%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：13,014 → 13,567（+553、+4%）
  • EBITDA：30,994 → 32,639（+1,645、+5%）
  • EBITDA‑CAPEX は ▲1,344（▲11%）（投資増等で減少）
• 進捗状況（中期経営計画／年度目標に対する概況）
  • 全社では売上・各段階利益ともに75％超の進捗で堅調
  • 店舗・施設ソリューション、金融・不動産・グローバルは予想を上回る進捗
  • 通信・エネルギーは営業利益の進捗が弱く、今後のコスト転嫁等が焦点
  • EBITDA‑CAPEXは投資計画未消化の影響で3Q時点で通期計画を超過

セグメント別（FY2025 3Q 実績 → 進捗／前年増減）

（単位：百万円、進捗は資料記載）
– コンテンツ配信
– 売上高：94,998（進捗 78%）／前年 80,933（+14,065、+17%）
– 営業利益：7,754（進捗 79%）／前年 6,614（+1,140、+17%）
– 収益構成・寄与：課金ユーザー増、スポーツパック等で増収。販促・コンテンツ強化に伴う原価上昇でQoQは減益。
– 連結売上に占める比率（概算）：約33.5%
– 店舗・施設ソリューション
– 売上高：73,138（進捗 79%）／前年 71,042（+2,096、+3%）
– 営業利益：13,320（進捗 91%）／前年 12,812（+508、+4%）
– 収益構成・寄与：店舗Sの成長が牽引。施設Sは一部ロー売上の反動減あり。
– 連結売上に占める比率（概算）：約25.8%
– 通信・エネルギー
– 売上高：112,876（進捗 79%）／前年 81,506（+31,370、+38%）
– 営業利益：8,754（進捗 64%）／前年 9,566（▲812、▲8%）
– 収益構成・寄与：売上は大幅増（顧客増）。だが電力容量拠出金等のコスト負担で減益。通信（ICT・自社回線）は安定成長。
– 連結売上に占める比率（概算）：約39.8%
– 金融・不動産・グローバル
– 売上高：8,004（進捗 92%）／前年 6,761（+1,243、+18%）
– 営業利益：1,220（進捗 87%）／前年 1,224（▲4、ほぼ横ばい）
– 収益構成・寄与：2Qから新たにキャッシュレス子会社を連結した影響で売上大幅増。先行費用で利益は横ばい。
– 連結売上に占める比率（概算）：約2.8%
– 調整額（本部コスト、のれん償却、連結消去等）：売上高 ▲5,580、営業利益 ▲6,843

業績の背景分析

• 業績ハイライト
  • 3Q累計で連結売上高・営業利益・EBITDAとも過去最高を更新。
  • コンテンツ配信は課金ユーザー純増（YoY +390千、QoQ +70千）でARR・売上増加。
  • 店舗・施設ソリューションは契約数・ARRが堅調に拡大し貢献。
  • 通信・エネルギーは売上拡大が顕著だが、エネルギー側のコスト負担（電力容量拠出金等）が営業利益を圧迫。
• 主な増減要因
  • 増収要因：U‑NEXT課金ユーザー増、サッカーパック等の付加価値サービス、店舗向け契約拡大、エネルギー（顧客増）および通信（法人向けICT、自社光回線）の拡大、M&Aによる連結範囲拡大（キャッシュレス決済子会社等）、商業ビル取得等。
  • 減益要因：コンテンツ強化による原価・販管費増（QoQの営業減益要因）、エネルギーでの電力容量拠出金負担（前期3Qより影響、通期で約33億円の試算）、先行投資・M&A関連の費用負担（金融・不動産等）。
• 競争環境・競争優位性
  • コンテンツ配信：国内VOD市場でのポジションは国内シェア2位、見放題コンテンツ数は国内No.1とする強み。他社との差別化は豊富なラインナップと高ARPUモデル。
  • 店舗・施設：店舗向け音楽配信や自動精算機で国内シェア首位の商材あり。全国の営業・エンジニア体制やパートナーネットワークが強み。
  • 通信・エネルギー：法人向けICTや自社光回線、複数の電力メニューでクロスセル効果を図る。だが電力事業は規制・市場価格・制度変更（FIT→FIP等）や出力制御の影響を受ける。
  • 金融・不動産：店舗基盤への金融サービスや商業ビル運営を活かしたクロスセルが狙い。キャッシュレス競争・PSP分野での統合が課題。
• リスク要因（業績影響し得る外部要因）
  • 電力事業関連：電力市場価格変動、容量拠出金負担、FIT→FIP等の制度変更、季節性による消費量変動
  • コンテンツ投資：コンテンツコスト増加による利益率低下リスク
  • M&Aおよび新規事業投資：のれんや先行赤字、統合リスク
  • 金利・為替：為替想定は $1 = 155円（業績予想時）。借入・社債等の調達コスト変動
  • 規制・競合：決済・エネルギー・通信分野での規制変更や競争激化
  • サプライチェーン：機器調達等の遅延・価格上昇（店舗機器や蓄電池等）

戦略と施策

• 全社戦略（ポートフォリオ）
  • 安定的な事業創出資金を「高成長事業」と「新規育成事業」へ積極投資し持続成長を図る方針。
  • 表示セグメントごとに成長戦略を設定（コンテンツ配信は独自ラインナップ強化、店舗・施設はDX／クロスセル、通信・エネルギーはリカーリング中心の成長、金融・不動産は家賃保証/決済/商業ビル運営で拡大）。
• 進行中の主要施策・進捗
  • コンテンツ配信
  • グローバル配信：ワーナー・ブラザーズ・ディスカバリーの「Max」経由でTBS／テレビ東京ドラマを世界配信（2025年下半期開始予定）。
  • 提携：楽天モバイルとの業務提携基本合意（『Rakuten最強U‑NEXT』パックの提供予定、2025年10月提供開始見込み）。
  • 課金ユーザー増加によりARR拡大（YoY +98億円、+10%）。
  • 店舗・施設ソリューション
  • 機器販売・外販工事中心に契約数・ARRを増加。店舗向け主力3商材（POSレジ／Wi‑Fi／カメラ）の契約・ARRが順調に積上げ。
  • 施設向けは自動精算機のロー売上が季節的・回転で変動。第4Qで改刷需要の反動減リスクあり。
  • 通信・エネルギー
  • 法人向けICTや自社光回線のリカーリング拡大で安定成長。ARRは増加（通信ICT YoY +30億円）。
  • エネルギー分野で再エネ関連の新事業：九州の太陽光発電所へ大型蓄電池を無償提供し、FIP移行支援やタイムシフト売電等で収益化を目指す（アグリゲーター事業等の展開を視野）。
  • 高圧・低圧共に顧客を拡大（高圧 YoY +45%、低圧 YoY +116%）。
  • 金融・不動産・グローバル
  • 期首より商業ビル運営子会社を新規連結（期中の追加取得計画あり）。
  • キャッシュレス決済事業のM&Aを実施し連結、GMVや加盟店数は増加。先行費用で利益への寄与は限定的。
• 資金調達・財務施策
  • 社債発行登録（発行予定上限 30,000百万円）を関東財務局に提出、R&Iより予備格付「A-（安定的）」を取得（発行予定期間 2025/6/28～2027/6/27）。資金使途は設備投資、投融資、不動産取得、借入金返済等。
• セグメント別の主な施策と成果（抜粋）
  • コンテンツ：独占配信・スポーツ・音楽強化、パートナーと海外配信でコンテンツの収益化拡大
  • 店舗S：機器・DX商材のクロスセルでARR拡大、契約数増加（YoY +91千件）
  • 施設S：リカーリング収益の積上げでロー減の一部補填
  • エネルギー：蓄電池の提供やFIP支援で再エネ収益最大化を図る
  • 金融：キャッシュレスGMV急増（LTMで大幅拡大）、家賃保証は安定成長

将来予測と見通し

• FY2025（通期）業績予想（会社公表）
  • 売上高：360,000 百万円
  • 営業利益：31,000 百万円
  • 経常利益：30,000 百万円
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：16,700 百万円
  • 注：第3四半期実績の進捗はおおむね75～80%で推移。第4四半期に施設Sの需要反動減やエネルギーの収益性懸念があるため、通期予想は据え置き。
• 中長期計画
  • ポートフォリオ運営で安定資金を高成長・新規育成事業へ投資。継続的なARR拡大・クロスセル強化・M&Aによる事業領域拡大を志向。
  • 進捗の可否：3Q時点では主要KPI（課金ユーザー増、契約件数・ARR増）は順調。ただしエネルギーのコスト転嫁実効性や第4Qの一時的需要変動が達成可否に影響。
• マクロ影響
  • 為替想定：期中平均 $1 = 155円（業績予想ベース）
  • 金利・調達：社債発行等の調達計画、借入増（M&A・不動産取得資金）により有利子負債は増加傾向
  • 需要動向：コンテンツ（視聴需要）、店舗新規OPEN／閉店サイクル、電力需要の季節性等が業績に影響

製品・サービス（主要）

• 主力製品／サービス
  • コンテンツ配信：「U-NEXT」動画配信（見放題＋都度課金、月1200ポイント等）、スポーツパック（例：サッカー）、グローバル配信 via Max、Rakutenパック
  • 店舗・施設ソリューション：店舗向け音楽配信（BGM）、POSレジ、Wi‑Fi、IPカメラ、配膳ロボット、デジタルサイネージ、自動精算機、ホテル向け管理システム
  • 通信：法人向けICT（SaaS、セキュリティ、VPN等）、自社光回線（店舗・個人）、不動産向け通信
  • エネルギー：高圧・低圧電力、小売電力サービス（USENでんき、U‑POWER）、再エネ支援・蓄電池ソリューション
  • 金融・不動産：キャッシュレス決済（アクワイアラ、PSP）、割賦・リース、家賃保証、商業ビル運営
• 販売状況・実績
  • U‑NEXT 課金ユーザー：累計約4.7百万を突破（YoY +390千、QoQ +70千）
  • ARR（コンテンツ）：111,073 百万円（YoY +98億、+10%）
  • 店舗向け契約数：約1,180千（YoY +91千）、主力3商材のARRはYoY +16億
  • エネルギー契約：高圧・低圧とも顧客増大（低圧 YoY +116% 等）
  • キャッシュレスGMV：LTMで大幅増（3Q FY2025 284,377 百万円）
• 協業・提携
  • グローバル配信：Warner Bros. Discovery の「Max」と提携し TBS／テレビ東京のドラマを海外配信（第1弾：ドラマ10作品）
  • 楽天モバイル：『Rakuten最強U‑NEXT』パック提供（基本合意、2025年10月提供予定）
  • 再エネ事業：九州の太陽光発電所へ大型蓄電池無償提供（FIP移行支援等）

重要な注記

• 会計方針・会計処理
  • 一部のれんのPPA（Purchase Price Allocation）による顧客関連資産への区分を実施（資料説明あり）
  • 第1・第3四半期の連結C/F計算書の任意開示を省略しているため、決算短信における連結C/Fの一部数値は会計監査人のレビューを受けていない参考値として提示されている旨の注記あり
• リスク等（資料中の特記事項）
  • 将来見通しはリスク・不確実性を含み、実際の結果は異なる可能性がある旨の注記
  • 電力事業の容量拠出金等、制度・市場変動リスクを注視
• その他（重要な告知）
  • 社債発行登録の提出および予備格付取得（R&I：A‑、安定的）
  • 第4四半期における施設ソリューションの改刷需要反動減とエネルギー収益性の懸念を理由に通期予想は据え置き

必要であれば、以下について追加で抽出・整理します（可能な範囲で数値や図表を再集約します）：
– セグメントごとの損益構成比（％）やマージン推移の詳細表
– キャッシュフロー（営業／投資／財務）の前年対比サマリ（表形式）
– KPI（課金ユーザー、ARR、契約数、GMV等）を時系列でまとめた表

ご希望があれば対象を指定してください。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。