ダイセル（4202）企業分析レポート
株価：1,374円（2025-10-22終値）
市場区分：東証プライム／化学（素材・化学）
時価総額：3,667億円
1. 企業情報
- 概要
- 1919年創業の総合化学メーカー。エンジニアリングプラスチック（POM、PBT、PPS、LCP、COC等）、マテリアル（酢酸・セルロース系・有機化学品）、セイフティ（エアバッグ用インフレータ、シートベルト用ガス発生器等）、スマート（電子材料・光学レンズ・フォトレジスト用ポリマー等）、メディカル・ヘルスケア（セルロース系粒子、エクオール、ウロリチンA、キラル分離、Actranza lab 等）を展開。
- 事業構成（会社公表の目安）
- メディカル・ヘルスケア 2%、スマート 6%、セイフティ 17%、マテリアル 31%、エンプラ 42%、その他 1%（売上構成の目安）
- 海外売上比率：約67%
- 主力分野の用途
- 自動車（安全部品・エンプラ）、エレクトロニクス（機能フィルム・レンズ・溶剤）、生活・医療（セルロース誘導体・分離分析）
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- エンジニアリングプラスチックで幅広い樹脂群を保有し、用途開拓力が強い。
- エアバッグ用インフレータはグローバルに主要サプライヤーの一角。
- セルロースアセテートやLCD向け材料など高機能素材に強み。
- 競争優位性・課題
- 優位性：多角ポートフォリオ（自動車・電機・医療等）と材料設計力、グローバル供給体制。
- 課題：自動車・電子の景気循環の影響、原材料・為替の変動、価格競争の継続。安全部品は品質・規制遵守が重要。
3. 経営戦略と重点分野
- 会社方針（短信・公表情報の整理）
- 2026年3月期通期予想：売上6,000億円、営業利益540億円、純利益300億円（為替・原料前提により変動可能性あり）。
- 重点：収益寄与の大きいエンプラ・マテリアルの収益性維持・改善、セイフティの安定供給・案件獲得、メディカル・スマートの育成。
- 施策例（短信・セグメント動向）
- 高付加価値グレードの拡販、製品ミックス改善。
- コストコントロールと設備投資の選択と集中。
- ヘルスケア・分離分析等の新規テーマの規模化。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：高機能樹脂・機能性化学品の継続供給＋安全部品の安定需要＋新規医療・分離分析の拡張。
- 適応力：分野分散（自動車／電機／医療）により需要変動耐性を一定確保。為替・原材料変動への価格転嫁とミックス改善が鍵。
- リスク：自動車サイクル、ディスプレイ・スマホ市況、品質関連リスク、規制対応コスト。
5. 技術革新と主力製品
- 技術動向・独自性
- ポリマー設計・精密成形、光学グレード、電子材料（レジスト用ポリマー）、セルロース化学、分離分析（キラルカラム）など。
- 皮内投与技術（Actranza lab）や機能性成分（S-エクオール、ウロリチンA等）を展開。
- 収益牽引
- エンジニアリングプラスチック、マテリアルが利益寄与大（2026年3月期1Qのセグメント利益：エンプラ6,529百万円、マテリアル4,403百万円）。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 現在株価：1,374円
- 会社予想EPS：203.68円 → 予想PER：6.75倍
- 実績BPS：1,367.91円 → PBR：1.00倍
- 配当：年間60円（予想）→ 配当利回り：約4.37%、配当性向：約33%
- EV/売上：おおよそ1.03倍（EV ≒ 3,668億 + 有利子負債3,008億 − 現金688億 ≒ 5,988億円、売上 ≒ 5,802〜5,865億円）
- EV/EBITDA：約6.1倍（EBITDA ≒ 988〜1,088億円）
- 業界平均との比較（目安）
- 業界平均PER：20.4倍、PBR：1.1倍 → 同社はPER・PBRともにディスカウント水準。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 50日移動平均：1,363円、200日移動平均：1,291円 → 現在値は両線上で上向き傾向。
- 位置
- 52週高値：1,482円、安値：1,059円 → レンジ上方（約75%地点）。年初来高値1,420円に近接。
- 短期値動き
- 直近10日で1,310〜1,380円のレンジ推移。出来高は3カ月平均並み。
- 需給
- 信用買残23.8万株・倍率4.65倍、売残5.1万株（前週比売り増加）→ 個人投資家の買い傾向がある一方、短期の売りポジションも増加。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益の推移（連結、百万円）
- 売上高：467,937（2022）→ 538,026（2023）→ 558,056（2024）→ 586,531（LTM）
- YoY（LTM/2024）：+5.1%、3年CAGR：約+7.8%
- 営業利益：50,697 → 47,508 → 62,393 → 61,011
- 当期純利益：31,254 → 40,682 → 55,834 → 49,480
- 収益性
- 粗利率：約28.1%（164,746/586,531）
- 営業利益率：約10.4%（61,011/586,531）
- EBITDAマージン：約18.2%（106,871/586,531、正規化）
- ROE（実績）：13.77%
- 直近期（2026年3月期1Q）
- 売上高：1,392.7億円（YoY -4.3%）、営業利益：130.4億円（YoY -25.3%）
- 営業利益率：約9.4%（前年同四半期：約12.0%）
- キャッシュフロー・負債
- EBITDA：約988〜1,088億円、利払い：198億円 → 利払余裕（EBIT/金利）約30倍超。
- 現金同等物：約688億円、有利子負債：約3,008億円、D/E（簿価）：約0.80倍。
- 自己資本比率：44.2%、流動比率：1.88 → 財務は安定的。
- 効率性
- 総資産回転（四半期年換算の参考）：約0.17回/期（短信試算、参考値）
9. 株主還元と配当方針
- 配当：年間60円（予想、前期同水準）。5年平均利回り：約3.85%。
- 配当性向：約33%（予想ベース）。
- 自社株：自己株式比率4.27%（保有状況）。新規の自己株買いプログラムの有無は本データでは不明。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：52週変化率+3.3%（大型指数比では控えめ）。足元は移動平均線上で堅調。
- ボラティリティ：β（5年）：0.19（市場連動性は低め）。
- 投資家構成：機関投資家保有比率約63.2%、インサイダー約9.9%、フリーフロート約2.31億株。イベントとして決算（2025/11/6予定）や配当前（2026/3/30権利落ち）が関心材料。
11. 総評
- 需要面では自動車・電機のサイクル影響を受けつつも、エンプラ・マテリアルが利益の柱。1Qは数量・ミックス・コストの影響で減益となったが、通期は売上6,000億円・営業利益540億円を見込む計画。
- 収益性は粗利率約28%、営業利益率約10%と、化学業界の中位〜良好水準のレンジ。ROEは約14%。
- 財務健全性は自己資本比率44%、流動比率1.88、金利負担軽く、耐性は一定確保。
- バリュエーションはPER約6.8倍、PBR約1.0倍、EV/EBITDA約6倍と、同業平均PER（20.4倍）・PBR（1.1倍）と比較して割安水準に位置。
- テクニカルは上昇基調のなかレンジ上方で推移。短期はイベント（決算）と需給（信用動向）の影響に留意。
（注）本レポートは提供情報に基づく客観的整理であり、投資勧誘・助言ではありません。不明点はスキップしています。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- LTM売上YoY +5.1%、3年CAGR約+7.8%。
- 収益性：A
- 粗利率約28%、営業利益率約10%、ROE約14%。
- 財務健全性：A
- 自己資本比率44.2%、流動比率1.88、D/E約0.80。
- 株価バリュエーション：A
- PER 6.75倍、PBR 1.00倍、EV/EBITDA約6倍。業界平均PER・PBR対比で割安。
参考データ
– 直近株価レンジ（10日）：1,301〜1,384円、終値1,374円
– 年初来高値：1,420円／年初来安値：1,058円
– 今後のイベント
– 2025-11-06：決算発表予定
– 2026-03-30：権利落ち日（予定）
企業情報
| 銘柄コード | 4202 |
| 企業名 | ダイセル |
| URL | http://www.daicel.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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