ファースト住建（8917）企業分析レポート
個人投資家の皆様向けに、ファースト住建（8917）の企業分析を多角的に行いました。
1. 企業情報
ファースト住建は、1999年に設立された兵庫県尼崎市に本社を置く企業です。主に近畿圏を地盤とし、木造戸建て分譲住宅の建設・販売を手掛けており、特に初めて住宅を購入する「一次取得者層」を主要顧客としています。事業のほとんどを戸建事業が占めますが、建築・土木工事の設計・施工・監理・コンサルティングサービス、不動産の売買・仲介・賃貸・管理サービス、さらには損害保険代理店・生命保険募集業務も提供しています。近年には注文住宅を手掛けるKHCを買収し、事業領域の拡大を図っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ファースト住建は、一次取得者層向けの戸建分譲住宅市場において、近畿圏を主要な活動P地盤としています。この市場は、土地価格や建築資材の高騰、金利上昇への懸念から販売価格が上昇し、顧客の購買意欲に影響を与える厳しい環境に直面しています。同社はミニ開発の戸建て分譲に強みを持つ一方で、市場シェアに関する具体的なデータは提示されていません。しかし、注文住宅事業を行うKHCを連結子会社化したことで、戸建分譲だけでなく注文住宅分野にも展開し、事業ポートフォリオを強化している点が競争力向上に繋がると考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社の経営戦略と重点分野は、以下の点が挙げられます。
* 分譲用地の厳選仕入れ: 変動する市場環境に対応し、収益性の確保のため厳選した用地仕入れに注力しています。
* 工程管理・コスト管理の強化: バリューエンジニアリング（VE）を推進し、効率的な工程管理とコスト削減を徹底することで、利益率の改善を目指しています。
* 製品競争力の強化: 顧客ニーズを捉えた魅力的なデザインや間取りの開発を通じて、商品力を高めることに取り組んでいます。
* 事業領域の多角化: 既存の戸建分譲事業に加え、マンションの賃貸用不動産の取得拡大や、木造集合住宅などの請負を行う特建事業、さらに注文住宅子会社KHCの事業強化により、収益源の多様化と安定化を図っています。
4. 事業モデルの持続可能性
ファースト住建の収益モデルは主に戸建て分譲住宅の販売に基づいています。このモデルは、一次取得者層の購買意欲や金利の変動、土地・建築コストの影響を大きく受けます。同社は、賃貸用不動産の取得拡大や特建事業、注文住宅事業の強化といった多角化を進めており、これにより特定の市場セグメントへの依存度を下げ、市場ニーズの変化への適応力と収益の安定性を高めようとしています。このような取り組みは、事業モデルの持続可能性に寄与すると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
ファースト住建の主力製品は、木造中心の戸建て分譲住宅です。製品に関する具体的な技術革新についての詳細な情報は提供されていませんが、「コスト管理（バリューエンジニアリング）」や「魅力的なデザイン・間取り強化」といった取り組みは、効率性を高め、顧客満足度を向上させるための重要な要素です。収益面では、戸建事業が連結売上高の大部分（約94.6%）を占めており、会社の成長を牽引しています。KHC買収により、注文住宅も新たな主力製品として加わり、より幅広い顧客層への対応が可能になっています。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 1,168.0円
- PER（会社予想）: 10.16倍
- 業界平均PER: 11.3倍
- PBR（実績）: 0.40倍
- 業界平均PBR: 0.9倍
- EPS（会社予想）: 115.03円
- BPS（実績）: 2,890.63円
同社のPER 10.16倍、PBR 0.40倍は、それぞれ業界平均のPER 11.3倍、PBR 0.9倍と比較して低い水準にあります。PERを基準とした場合、理論株価はEPS 115.03円に業界平均PER 11.3倍を乗じた約1,299円となります。また、PBRを基準とした場合、理論株価はBPS 2,890.63円に業界平均PBR 0.9倍を乗じた約2,601円となります。現在の株価1,168.0円は、これらの理論株価を下回っており、業界平均と比較して割安な水準にあると評価できます。
7. テクニカル分析
- 現在の株価: 1,168.0円
- 年初来高値: 1,266円
- 年初来安値: 960円
- 50日移動平均: 1,161.86円
- 200日移動平均: 1,054.60円
現在の株価は年初来高値の1,266円からは約7.7%低い水準にあり、年初来安値の960円からは約21.7%高い水準に位置しています。50日移動平均線と200日移動平均線の両方を上回って推移しており、中長期的には上昇トレンドにあると見られます。しかし、直近10日間の株価は1,154円から1,175円の範囲で推移しており、明確な方向感を欠く横ばいの動きを示しています。高値圏にあるとは判断しにくい状況です。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は400億円前後で推移していましたが、直近の令和7年10月期第3四半期累計では売上高312億円（前年同期比+21.6%）と大幅な増収を記録しており、過去12ヶ月（LTM）の売上高も401億円と回復基調にあります。通期予想も480億円と、大幅な増収が見込まれています。
- 利益: 営業利益、経常利益、純利益は2021年10月期をピークに減少傾向にありましたが、損益計算書に記載された過去12ヶ月の連結純利益は25.8億円と、2023年10月期から回復しています。直近四半期の営業利益も17.5億円（前年同期比+25.6%）と改善が見られます。ただし、通期純利益予想は16億円と前年比で減少する見込みです。
- キャッシュフロー: 第3四半期累計におけるキャッシュ・フロー計算書は提供されていないため、詳細な評価は困難です。
- ROE（過去12ヶ月）: 6.68%で、自己資本の活用効率としては平均的な水準です。
- ROA（過去12ヶ月）: 2.40%で、資産全体からの収益性としては特段高い水準ではありません。
- 自己資本比率: 直近四半期末で63.6%と非常に高く、強固な財務基盤を有しています。
- 流動比率: 直近四半期末で327%と、短期的な支払い能力も極めて高い水準です。
- D/E比率: 直近四半期末で38.99%と、負債が純資産に比べて低い水準にあり、財務健全性は非常に良好です。
総じて、売上・利益の回復傾向が見られ、自己資本比率や流動比率、D/E比率から判断すると、財務健全性は極めて優れていると評価できます。
9. 株主還元と配当方針
ファースト住建は、安定的な配当金による株主還元を重視しています。
* 配当利回り（会社予想）: 3.68%と、現在の株価に対して比較的高い水準です。
* 1株配当（会社予想）: 43.00円で、年間配当は安定した水準を維持する見込みです。
* 配当性向: 23.25%と、業績に対して配当余力がある低めの水準であり、安定配当の方針が伺えます。
また、主要株主の項目には「自社(自己株口)」として17.68%の株式保有が記載されており、過去に実施された自社株買いが株主還元策の一つとして機能していると考えられます。2025年10月30日に次回の配当落ち日が予定されています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の直近の変動傾向: 52週変化率は+6.26%であり、市場全体のパフォーマンス（S&P500 52週変化率+16.18%）と比較すると、上昇の勢いはやや劣ります。中長期的には移動平均線を上回る推移を見せていますが、直近10日間の株価は狭いレンジでの横ばい推移であり、明確なモメンタムは確認できません。
- 出来高/売買代金: 直近の出来高は41,800株と少なく、市場での流動性は高くない状況です。平均出来高と比較しても低い水準にあり、投資家の関心は現在、特段高まっているわけではないようです。
- 信用取引: 信用買残239,700株に対し、信用売残は125,200株であり、信用倍率は1.91倍です。買い残が売り残を上回っており、今後の株価に売り圧力として影響する可能性も考慮が必要です。
- 株価への影響を与える要因: 主力である戸建事業の動向が最も重要です。土地・建築資材価格、金利の変動、一次取得者層の購買意欲、そしてKHC買収による注文住宅事業やマンション賃貸事業の進捗が、今後も株価に影響を与える主要な要因となるでしょう。
11. 総評
ファースト住建は、近畿圏を地盤とした戸建て分譲住宅を主力とする企業であり、一次取得者層に特化しています。厳しい市場環境に対し、用地厳選、コスト管理、製品力強化に加え、注文住宅（KHC買収）やマンション賃貸、特建事業といった多角化で収益構造の安定化と成長機会の創出を図っています。
財務面では、自己資本比率63.6%、流動比率327%、D/E比率38.99%と極めて強固な財務基盤を構築しており、これは不動産業界における大きな強みです。業績は過去数年で変動がありましたが、直近四半期では売上・利益ともに好調に推移しており、通期でも増収・経常増益を見込むなど回復基調にあります。ただし、純利益の通期予想は前年比で減少見込みである点には注意が必要です。
株価評価においては、PER 10.16倍、PBR 0.40倍ともに業界平均を下回っており、特にPBRからは割安感が強く示唆されます。配当利回りは3.68%と魅力的であり、配当性向も低く、これまでの自社株買いも含め、株主還元への姿勢は評価できます。テクニカル面では中長期的な上昇基調が見られるものの、直近の株価は横ばいで、出来高も低調であり、投資家の関心は特段高まっていないと見られます。
総じて、強固な財務体質と業績の回復傾向、現在の株価の割安感はポジティブな要素です。一方で、主力市場の環境の厳しさや、多角化戦略が今後の収益にどれだけ貢献するかが、今後の事業発展と株価動向を見守る上でのポイントとなるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- 収益性: B
- 財務健全性: S
- 株価バリュエーション: S
企業情報
| 銘柄コード | 8917 |
| 企業名 | ファースト住建 |
| URL | http://www.f-juken.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。