企業分析レポート：富士通 (6702)
個人投資家の皆様へ、富士通の企業分析レポートをお届けします。
1. 企業情報
富士通は、日本の大手総合IT企業であり、世界中でデジタルサービスを提供しています。主にサービスソリューション、ハードウェアソリューション、ユビキタスソリューションの3つのセグメントで事業を展開。コンサルティングサービス、データ駆動型マネジメント、ネットワーク・通信サービス、エンタープライズサイバーセキュリティ、マルチクラウド・ハイブリッドITサービスなどを提供し、金融、製造、公共、流通といった幅広い業界顧客を抱えています。特に国内では、サーバーやITシステムにおいてトップクラスのシェアを持ち、公共機関や金融機関、流通業界で強みを発揮しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
富士通は国内ITサービス市場において上位に位置しており、特にサーバー、ITシステム分野では国内トップクラスです。官公庁、金融、流通といった安定した顧客基盤を持つことで、強固な事業基盤を築いています。また、超高速コンピューター分野でも技術力を有しています。
競争優位性としては、長年の実績に裏打ちされた顧客との信頼関係、幅広いITサービスの提供能力、そして多様な業界知識が挙げられます。一方、課題としては、グローバル市場における競争激化、デジタル化の進展によるビジネスモデル変革の必要性、ハードウェア事業の収益性の維持・改善などが考えられます。同社はコンサルティング機能の強化やDX関連事業への注力により、競争環境への適応を図っています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、コンサルティング機能を強化し、デジタルトランスフォーメーション (DX) 関連事業に注力する戦略を掲げています。中期経営計画（2023-2025年度）においては、Fujitsu Uvanceを中心としたグローバルでのサービス提供を推進し、ポートフォリオ変革を進めることが重点分野とされています。具体的には、非コア事業の切り離し（直近では新光電気工業の売却）を通じて得た資金を、成長領域であるサービス分野（特にFujitsu Uvance関連）への投資と株主還元に充当する方針を明確にしています。これにより、収益構造をより高付加価値なサービス志向へと転換することを目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
富士通の事業モデルは、多岐にわたるITサービス提供が中心であり、顧客企業のDX推進を支援するソリューション事業が成長ドライバーとなっています。これは、一度導入されると継続的な運用・保守サービスが発生するストック型ビジネスの要素を含み、安定的な収益基盤となる可能性があります。市場ニーズの変化に対応するため、コンサルティング機能の強化やAI分野への投資（NVIDIAとの戦略的提携など）を進めており、これらが今後の持続的な成長に寄与すると考えられます。非コア事業の売却による事業ポートフォリオの最適化も、将来の収益性を高めるための重要な一手です。
5. 技術革新と主力製品
富士通は、サーバーやITシステムの開発・提供において高い技術力を持ち、特に超高速コンピューター分野でも独自の技術を有しています。近年は、デジタルサービスへの注力を強めており、技術開発の動向としてはAI分野への積極的な投資が挙げられます。NVIDIA Corporationとの戦略的提携により、AIエージェントを統合するフルスタックAIインフラストラクチャの構築に取り組むなど、最先端技術を活用したソリューション開発を進めています。
現在の収益を牽引しているのは、連結売上の6割以上を占めるサービスソリューション事業であり、Fujitsu Uvanceに代表されるクラウド、デジタル、運用サービスが主力製品・サービスとなっています。
6. 株価の評価
現在の株価 3,858.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 17.58倍
* PBR（実績）: 3.63倍
* EPS（会社予想）: 219.43円
* BPS（実績）: 1,062.83円
業界平均と比較すると、PER (24.2倍) に対して富士通のPER (17.58倍) は割安感があります。一方、PBR (1.6倍) に対して富士通のPBR (3.63倍) は割高な水準です。PERとPBRで異なる評価が示されていますが、これは同社のブランド力や将来性への期待がPBRに反映されている可能性も考えられます。
7. テクニカル分析
現在の株価3,858.0円は、年初来安値2,514円、年初来高値4,008円のレンジ内で推移しています。
直近の株価は、50日移動平均線（3,635.52円）および200日移動平均線（3,251.32円）を上回っており、上昇トレンドにあることを示唆しています。年初来高値に近づく水準であり、比較的高い位置にあると言えます。直近10日間の株価推移では一時下落する場面も見られましたが、本日終値では上昇しており、底堅さも見られます。
8. 財務諸表分析
売上:
過去数年の連結売上収益は、2022年3月期から2024年3月期にかけて3兆5千億円から3兆7千億円前後で推移しており、横ばいから微減傾向にあります。直近12か月および2025年3月期予想も同様の水準です。2026年3月期第1四半期の継続事業売上は前期比で微減しています。
利益:
営業利益は年度によって変動が見られます。2024年3月期は低い水準でしたが、直近12か月および2025年3月期予想では回復傾向にあります。2026年3月期第1四半期における四半期利益（当期合計）は、新光電気工業株式会社の株式譲渡に伴う売却益（1,415億円超）を非継続事業の利益として計上したことにより、大幅に増加しています。継続事業からの四半期利益も前期比で改善しています。
ROE（実績）は12.58%、直近12か月では11.56%と、資本効率は比較的良好な水準です。
キャッシュフロー:
過去12か月の営業活動によるキャッシュフローは3,569億円と継続的にプラスであり、本業で安定してキャッシュを創出できていることが示されています。投資活動によるキャッシュフローは、新光電気工業の売却収入などにより直近四半期で大幅なプラスとなっています。
財務健全性:
自己資本比率（実績）は49.8%でしたが、2026年3月期第1四半期末には新光電気工業の売却に伴い59.4%まで大幅に改善しており、非常に高い水準で財務は極めて健全です。流動比率も直近四半期で181%と高く、短期的な支払能力に問題はありません。総負債/自己資本比率も10.30%と非常に低い水準です。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回りは0.78%（1株配当30.00円）です。配当性向は24.64%であり、利益の一部を着実に還元する方針が見られます。直近の決算短信では、中期経営計画に基づき、非コア事業売却で得た資金をサービス領域への投資と株主還元に充当する方針が明示されています。配当予想は前期からわずかに増配されており、継続的な株主還元姿勢が伺えます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去52週間の株価変動率は+27.41%で、S&P 500の同時期変動率を上回っています。直近の株価は年初来高値に接近しており、株価は上昇モメンタムにあると言えます。出来高は直近10日間で概ね400万株から700万株台と活発です。
信用取引においては、信用買残が信用売残を大きく上回っており、信用倍率は9.91倍です。これは株価上昇への期待が一定程度存在することを示唆しますが、一方で将来的な売り圧力となる可能性も含んでいます。
株価への影響を与える要因としては、DX市場の動向、AI関連技術の発展、大規模なITプロジェクトの受注状況、為替レートの変動、グローバル経済の景況感、そして中期経営計画で掲げたポートフォリオ変革の進捗などが考えられます。
11. 総評
富士通は、国内ITサービス市場において強固な地位を築き、公共、金融、流通向けに豊富な顧客基盤を持つ大手IT企業です。DX（デジタルトランスフォーメーション）推進とコンサルティング機能の強化を掲げ、高付加価値なサービス志向への事業構造転換を加速させています。特に、Fujitsu Uvanceを軸としたグローバルなサービス展開や、NVIDIAとの提携によるAIインフラ構築への取り組みは、将来の成長への期待を高める要因です。
財務面では、直近で新光電気工業の売却益を計上し、一時的に大幅な増益と自己資本比率の大幅改善を達成しました。これにより、財務健全性は非常に高い水準となっています。売上は継続事業ベースで横ばい傾向にあるものの、収益性の改善に取り組んでいます。
株価は、PERでは割安感があるものの、PBRでは業界平均を上回る水準にあり、市場からの一定の期待が織り込まれている可能性があります。直近の株価は上昇モメンタムにあり、年初来高値圏で推移しています。中期経営計画の進捗や、AI分野を含むDX関連事業の成長が今後の企業価値に影響を与える重要な要素となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: C
- LTM売上成長率の直接データはないものの、Quarterly Revenue Growth (前年比) は-9.70%であり、過去数年の売上も横ばい〜微減傾向にあります。事業ポートフォリオ変革期にあり、今後のサービス事業の成長が期待されますが、現時点での数値からは成長加速の兆候は限定的です。
- 収益性: B
- 過去12か月の営業利益率4.47%とITサービス企業としては改善余地があるものの、直近の決算ではサービスソリューションの収益性が向上していることが示されています。ROEは11.56%と概ね健全な水準です。中期経営計画で事業構造転換を進めており、今後の収益性改善が期待されます。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率は49.8%（実績）から直近四半期で59.4%へと大幅に改善し、非常に高い水準です。流動比率も181%、Total Debt/Equityも10.30%と、短期・長期ともに財務健全性は極めて高いと評価できます。新光電気工業売却による影響は非常にポジティブです。
- 株価バリュエーション: C
- PER (会社予想17.58倍) は業界平均 (24.2倍) と比較して割安感がある一方、PBR (実績3.63倍) は業界平均 (1.6倍) を大きく上回っており、割高な水準と判断されます。PERとPBRで評価が分かれるものの、PBRの高い水準が全体評価に影響します。
企業情報
| 銘柄コード | 6702 |
| 企業名 | 富士通 |
| URL | http://jp.fujitsu.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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