1. 企業情報
鳥越製粉は、主に小麦粉や関連製品の製造・販売を手掛ける日本の食品企業です。特に、業務用小麦粉、ミックス粉（低糖質パン用など）、精麦製品に強みを持っています。九州を主要な地盤としており、焼酎向けの精麦では業界トップのシェアを誇ります。連結事業の大部分（95%）が食料品事業で構成されており、その他に飼料事業（5%）を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は製粉業界において中堅グループでトップの地位にあります。地域密着型で九州において強固な地盤を持ち、低糖質パン用ミックス粉など、特定のニーズに対応した製品開発に強みを発揮しています。また、焼酎向けの精麦では首位を占めており、これは安定した収益源の一つと考えられます。課題としては、原材料である小麦の価格変動や、エネルギー・物流費の上昇、激化する市場競争などが挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
鳥越製粉は中期経営計画「TTC150 Stage3」（2024年12月期～2026年12月期）を策定しており、研究開発に注力する方針です。株主還元についても積極的な姿勢を示しており、配当性向100%を目標に掲げています。また、株主優待制度の一部拡充を通じて、中長期的な株主保有を促進する施策も展開しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、長年の製粉業で培われた安定した基盤と、マーケットニーズに応じた付加価値製品への展開を特徴としています。例えば、低糖質パン用ミックス粉の開発は、健康志向の高まりという市場ニーズへの適応を示しています。焼酎用精麦における首位の地位も、安定的な収益性を支える要素です。ただし、原材料の国際価格変動や国内市場の競争激化は、収益性に影響を与える可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
鳥越製粉は「研究開発に力」を入れており、特にミックス粉の分野で強みを持っています。低糖質パン用ミックス粉はその具体例であり、独自の技術やノウハウを活かして市場の多様なニーズに対応しています。主力製品は、業務用小麦粉のほか、パン・麺・菓子などに使われる各種ミックス粉、そして焼酎用の精麦製品などが挙げられます。
6. 株価の評価
現在の株価は1,092.0円です。
PER（会社予想）は25.17倍で、業界平均PER16.8倍と比較するとやや割高感があります。
PBR（実績）は0.72倍で、業界平均PBR1.2倍と比較すると割安感があります。
EPS（会社予想）43.38円、BPS（実績）1,509.45円を考慮すると、PBRの割安感が目立つ一方で、PERは市場の評価を反映している状態です。
7. テクニカル分析
現在の株価1,092.0円は、年初来高値1,099円、52週高値1,099円に近く、高値圏で推移しています。
直近10日間の株価推移も概ね上昇傾向にあり、50日移動平均線（1011.98円）および200日移動平均線（884.47円）を大きく上回っています。これは短期・中期的な上昇モメンタムが継続していることを示唆しています。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で緩やかな増加傾向にあります。2021年の約227億円から、直近12か月では約262億円となっています。2025年12月期第2四半期は前年同期比で0.4%増の134億円とほぼ横ばいでした。
- 利益: 営業利益、経常利益、純利益は過去数年間で増益傾向が見られます。特に2025年12月期第2四半期は、採算改善により営業利益が前年同期比40.2%増の7.8億円、中間純利益は32.6%増の6.9億円と大幅な増益を達成しました。
- ROE: 実績ROEは2.70%（過去12か月では3.17%）と、やや低い水準にあります。
- ROA: 過去12か月のROAは1.81%と、こちらも低い水準です。
- キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは安定的にプラスで推移しています（直近12か月26.5億円）。投資活動によるキャッシュフローは設備投資によりマイナスですが、事業継続に必要な投資と見られます。財務活動によるキャッシュフローは主に配当支払によりマイナスとなっています。現金及び現金同等物の期末残高は増加傾向にあります。
- 自己資本比率: 79.1%と非常に高い水準を維持しており、財務基盤は強固です。
- 流動比率: 5.01と非常に高く、短期的な支払い能力に優れています。
- D/Eレシオ (Total Debt/Equity): 8.59%と低く、有利子負債は少なく財務健全性が極めて高い状態です。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回りは4.03%で、1株配当は44.00円です。
配当性向は85.10%と高い水準にあります。中期経営計画「TTC150 Stage3」において配当性向100%を目標と定めており、非常に積極的な株主還元方針を示しています。また、株主優待制度の拡充も実施しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近で上昇傾向にあり、52週高値、年初来高値に迫る強いモメンタムが見られます。
信用買残が直近で増加しており、投資家の関心が高まっている可能性があります。信用売残が0株であるため、信用倍率は算出されませんが、買い残が優勢な状況です。
好調な中間決算や、中期経営計画における配当性向100%目標といった株主還元策が、株価にポジティブな影響を与えていると考えられます。
11. 総評
鳥越製粉は、九州を地盤とする製粉中堅企業であり、業務用小麦粉のほか、低糖質パン用ミックス粉や焼酎向け精麦といった付加価値の高い製品に強みを持っています。事業は安定しており、特にミックス粉と焼酎用精麦分野で市場での優位性を確立しています。
財務基盤は非常に強固で、自己資本比率、流動比率、D/E比率はいずれも極めて健全な水準にあります。業績は、売上高が堅調に推移し、採算改善努力により営業利益・経常利益・純利益が伸びており、特に直近の中間期決算は好調でした。
株主還元には積極的で、配当性向100%を目標とする中期経営計画を策定しています。PBRは業界平均よりも割安感がある一方、PERは業界平均よりはやや割高と評価されます。株価は直近で高値圏にあり、好決算や株主還元方針が投資家の関心を集めていると見られます。
今後のリスクとしては、原材料の小麦価格変動、エネルギーコスト上昇、そして食品業界における競争の激化が挙げられます。
12. 企業スコア
- 成長性: B (中立)
- 過去3年間の売上CAGRは約4.8%、直近の四半期売上成長率は3.30%と、堅実ながらも大きな伸長ではないため「B」と評価。
- 収益性: B (中立)
- 過去12ヶ月の営業利益率6.06%は、食品業界平均をやや上回る程度。粗利率は19.45%で突出して高いわけではないため、「B」と評価。
- 財務健全性: S (非常に健全)
- 自己資本比率79.1%、流動比率5.01、D/Eレシオ8.59%と、いずれの指標も非常に優れており、極めて財務が健全であるため「S」と評価。
- 株価バリュエーション: B (中立)
- PER（会社予想）25.17倍は業界平均16.8倍と比較して割高ですが、PBR（実績）0.72倍は業界平均1.2倍と比較して割安であるため、総合的に「B」と評価。
企業情報
| 銘柄コード | 2009 |
| 企業名 | 鳥越製粉 |
| URL | http://www.the-torigoe.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。