1. 企業情報
株式会社あさひは、日本と中国で自転車、パーツ、アクセサリー、その他関連製品の販売を手掛ける自転車小売り大手です。大型専門店を直営展開しており、買取サービスやネット通販も行っています。特に自社ブランド（PB）製品の比率が高いことが特徴です。メンテナンスや修理などの付帯サービスも提供し、自転車の販売だけでなく、利用者のサポートにも力を入れています。売上構成は、自転車が約71%、パーツ・アクセサリーが約17%となっています（2025年2月期）。
2. 業界のポジションと市場シェア
あさひは「自転車専門小売り最大手」であり、業界内での確固たる地位を築いています。全国に店舗網を展開する大型専門店を直営で運営している点が競争優位性の一つです。また、自社ブランド（PB）製品の比率が高いことは、商品の独自性を高め、粗利率の向上にも貢献する可能性があります。メンテナンスや修理といった付帯サービスを提供することで、顧客の囲い込みや長期的な関係構築を図っています。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、経営陣が掲げる具体的なビジョン、中期経営計画、施策、重点分野に関する記述は確認できませんでした。
4. 事業モデルの持続可能性
あさひの収益モデルは、自転車本体の販売を主軸としつつ、パーツ・アクセサリー販売や、メンテナンス・修理といった付帯サービスで収益を補完する多角的な構成です。自社ブランド製品の高い比率は、価格競争力を保ちながらも利益率を向上させる要因となり得ます。市場ニーズの変化への適応に関しては、ネット通販への対応や、電動アシスト自転車などの新トレンド製品の取り扱いを通じて行われていると考えられます。これにより、多様な顧客層と購買チャネルに対応する持続可能な事業運営を目指しているとみられます。
5. 技術革新と主力製品
技術開発の動向に関する具体的な記述は提供されていません。主力製品としては、多種多様な自転車（一般、スポーツ、子供用、折りたたみ、電動アシスト自転車）と、それらを構成するパーツやアクセサリーが挙げられます。特に、会社説明にもある「PB比率が高い」ことから、自社で企画・開発したプライベートブランド製品が収益を牽引している可能性が高いと考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価は1,377.0円です。
* PER（会社予想）: 9.82倍
* 計算: 1,377.0円 (株価) / 140.16円 (EPS) = 9.82倍
* 業界平均PER (小売業) の21.3倍と比較すると、割安な水準にあります。
* PBR（実績）: 0.87倍
* 計算: 1,377.0円 (株価) / 1,579.03円 (BPS) = 0.87倍
* 業界平均PBR (小売業) の1.8倍と比較すると、割安な水準にあります。
現在の株価は、EPSおよびBPSに基づいて計算される評価指標において、業界平均と比較して割安であると判断されます。
7. テクニカル分析
現在の株価1,377.0円を基準に、株価推移を分析します。
* 年初来高値：1,523円、年初来安値：1,219円
* 52週高値：1,643円、52週安値：1,219円
* 50日移動平均線：1,390.56円、200日移動平均線：1,390.21円
現在の株価は年初来高値や52週高値よりも低い水準にあります。また、50日および200日移動平均線をやや下回る位置にあり、過去10日間の推移では比較的安定した値動きで推移していました。これらの状況から、現在の株価は高値圏ではなく、レンジの中央付近からやや安値寄りの水準にあると評価できます。
8. 財務諸表分析
損益計算書（年度別比較）
* 売上高 (Total Revenue): 2022年2月期から2025年2月期予想にかけて、71,398百万円から81,593百万円と増加傾向にあります。ただし、直近12ヶ月の売上高は81,073百万円と、2025年2月期予想よりやや低い数値となっています。
* 営業利益 (Operating Income): 2022年2月期の5,221百万円をピークに、2024年2月期は4,912百万円と一時的に減少傾向が見られました。しかし、2025年2月期予想では5,485百万円と回復を見込んでいます。直近12ヶ月の営業利益は4,478百万円です。
* 純利益 (Net Income Common Stockholders): 営業利益と同様に、2022年2月期をピークに減少傾向でしたが、2025年2月期予想では3,555百万円と回復が見込まれています。直近12ヶ月の純利益は2,921百万円です。
その他の財務指標
* ROE（実績）: 9.35% (直近12ヶ月 7.24%)。妥当な水準を維持しています。
* ROA（実績）: 5.06% (直近12ヶ月)。
* 自己資本比率（実績）: 71.8%。非常に高い水準であり、財務の健全性が強固であることを示しています。
* 流動比率（直近四半期）: 2.31。流動性も高く、短期的な支払い能力に問題がないと判断されます。
* キャッシュフロー: 直近12ヶ月の営業活動によるキャッシュフローは3,640百万円とプラスを維持しており、健全な資金繰りがうかがえます。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 3.63% (Forward Annual Dividend Yield: 3.66%)。
- 1株配当（会社予想）: 50.00円。
- 配当性向: 44.56%。利益の中から比較的安定した水準で株主に還元する方針がうかがえます。
- 5年平均配当利回り: 2.53%と比較して、現在の配当利回りは高水準にあります。
提供された情報には、自社株買いに関する具体的な記述は見られませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は、10月9日の1,346円から10月23日の1,377円まで、ゆるやかな上昇傾向を示しています。しかし、この期間の出来高は平均出来高（3ヶ月平均88.45千株、10日平均70.29千株）を下回る日が多く、活発な取引とは言えない状況です。信用倍率は1.12倍で、買い残と売り残が比較的拮抗していますが、信用買い残がやや優勢です。
株価の変動には、小売業全体の景況感や消費トレンド（特に自転車需要）、同社のPB製品の競争力、店舗展開などのニュースが影響を与える可能性があります。過去52週間の株価変化率は、市場平均（S&P 500の15.31%）と比較して-11.53%と低く、市場全体の動向に対しては劣後している状況です。
11. 総評
株式会社あさひは、自転車専門小売りの最大手として全国に強固な店舗網と高いPB製品比率を持つ企業です。事業は自転車本体販売と付帯サービスで構成されており、ネット通販など市場変化への対応も見られます。財務体質は自己資本比率71.8%と非常に健全であり、キャッシュフローも安定しています。売上高は堅調に成長しているものの、営業利益と純利益は過去数年間で変動が見られ、直近12ヶ月では減少傾向にありますが、2025年2月期予想では回復を見込んでいます。
株価は業界平均と比較してPER、PBRともに割安な水準にあり、配当利回りも比較的高い点が特徴です。直近の株価はゆるやかな上昇を見せていますが、出来高は低めで、市場全体の動きに対しては劣後しています。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- 過去数年間の売上高は堅調な増加傾向にあります。3年売上CAGRで約4.6%程度の成長を示しています。直近の四半期売上成長率は一時的にマイナスですが、全体的な売上拡大のトレンドは維持されています。
- 収益性: B
- 粗利率は約47.5%と高い水準ですが、直近12ヶ月の営業利益率は2.70%（損益計算書からは5.52%）であり、過去数年の営業利益は減少傾向にありました。2025年2月期予想では回復を見込んでいるため、今後の推移が注目されます。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率は71.8%、流動比率は2.31と非常に高く、財務基盤は極めて強固です。有利子負債も少ないと推測され、高い健全性を維持しています。
- 株価バリュエーション: S
- PER (会社予想 9.82倍) およびPBR (実績 0.87倍) は、小売業の業界平均 (PER 21.3倍, PBR 1.8倍) と比較して大幅に割安な水準にあります。
企業情報
| 銘柄コード | 3333 |
| 企業名 | あさひ |
| URL | https://www.cb-asahi.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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