以下にエーアンドエーマテリアル（5391）の企業分析レポートをまとめます。
1. 企業情報
エーアンドエーマテリアルは、1924年設立の老舗企業で、太平洋セメントグループの中核を担う建材大手です。主な事業内容は、建設・建材関連製品の製造・販売および工事、工業製品・エンジニアリング関連の製造・販売および工事です。具体的には、非燃性ボード、化粧板などの内装・外装材、トンネル向け耐火材料、鋼構造物の耐火被覆工事などを「建設・建材事業」で手掛けています。また、「工業製品・エンジニアリング事業」では、産業用摩擦材、シーリング材、防音材、断熱材、造船材料などの製造・販売、およびプラントや船舶関連の保温・築炉工事などを展開しています。その他、不動産賃貸事業も行っています。近年は環境分野への進出も強化しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は太平洋セメントグループに属する建材大手であり、このグループとの連携により安定的な事業基盤を有しています。長年の歴史と多様な製品ポートフォリオにより、建設・工業分野において一定の知名度と実績を築いています。建設・建材市場においては、資材価格や労務費の高騰がコスト増加要因となる一方で、非住宅市場の持ち直しや、M&Aによる販路拡大・物流コスト低減の取り組みを進めています。工業製品分野では、造船やプラント、環境・エネルギー分野の設備投資が活発化しており、これら分野での需要に対応しています。具体的な市場シェアのデータは提供されていませんが、多岐にわたる製品と工事を総合的に提供できる点が競争優位性と考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は「2026 中期経営計画」（2024年度〜2026年度）を策定しており、主要施策として「新ビジネスモデル/ブランド確立」「戦略的M&A推進」「DX基盤整備」を掲げています。戦略的M&Aの一環として、2025年4月1日付でデコール株式会社（旧DICデコール）を取得し連結化しました。これにより、化粧板等の製造販売チャネルを獲得し、販路拡大や新商品開発、物流コスト低減によるシナジー創出を図っています。また、会社の概要説明にもあるように、環境分野への進出も重点分野と位置付けていると推察されます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、建設・建材分野と工業製品・エンジニアリング分野、そして不動産賃貸という３つのセグメントに多角化されています。これにより特定の市場変動リスクを分散する構造となっています。建設・建材事業は国内の建設投資動向に左右されやすい側面がありますが、工業製品・エンジニアリング事業はプラント、船舶、環境・エネルギーといった幅広い産業ニーズに対応し、安定的な収益源となっています。M&Aを戦略的に活用し、新しい販路や技術を取り込むことで、市場ニーズの変化への適応力と事業の成長性を高めようとしています。環境・エネルギー分野への注力は、社会全体のトレンドと合致しており、将来的な需要拡大が期待されます。
5. 技術革新と主力製品
製品開発については、決算短信に「曲面施工可能なオリジナル製品や新商品の採用実績が増加」との記載があり、顧客ニーズに合わせた製品開発に取り組んでいることが示唆されます。主力製品としては、建設・建材事業におけるけい酸カルシウム板「ハイラックフネン®」や化粧板などがあります。また、工業製品・エンジニアリング事業では、産業用摩擦材、シーリング材、防音材、断熱材、造船材料の他、プラント向けの保温材などが収益を牽引しています。特に、船舶関連やプラント関連における防熱材や補修・点検による受注、環境・エネルギー分野の受注が堅調に推移しています。
6. 株価の評価
現在の株価は1,271.0円です。
会社の2025年3月期予想EPSは247.54円であり、これに基づくPER（実績）は5.13倍です。
同社の実績BPSは2,443.40円であり、これに基づくPBR（実績）は0.52倍です。
業界平均PERが7.3倍、業界平均PBRが0.7倍であると比較すると、現在のPERとPBRは両指標ともに業界平均を下回っており、割安な水準にあると考えることができます。
7. テクニカル分析
現在の株価1,271.0円は、年初来安値1,000円から上昇しており、年初来高値1,303円に近い水準にあります。
直近10日間の株価推移を見ると、概ね1,200円台前半から中盤で推移し、緩やかな上昇傾向が見られます。
50日移動平均（1,247.76円）と200日移動平均（1,188.50円）を現在の株価が上回っているため、短期・中期的に上昇モメンタムが見られます。
ただし、年初来高値に近い位置にあるため、高値圏に接近していると言えます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で堅調な増加傾向が続いています。2022年3月期の35,923百万円から、2024年3月期には41,282百万円、過去12ヶ月の連結売上高は43,421百万円と、着実に成長しています。2026年3月期通期予想では、前期比13.5%増の49,300百万円を見込んでいます。
- 利益: 粗利益は過去12ヶ月で9,822百万円、粗利率は約22.6%です。営業利益は過去12ヶ月で1,917百万円、営業利益率は約4.4%です。2024年3月期は特別利益があったため純利益が大きく計上されましたが、過去12ヶ月の純利益は特別損失の影響により-120百万円となっています。しかしながら、2025年3月期のEPS予想は247.54円と黒字転換を見込んでおり、一過性の要因による影響が大きいと考えられます。
- キャッシュフロー: 提供されたデータには、直近のキャッシュフロー計算書の詳細は含まれていませんが、第1四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成していない旨の記載があります。
- 財務健全性: 自己資本比率は45.7%（実績）、直近四半期末で44.1%と、40%を超える健全な水準を維持しています。流動比率は直近四半期末で1.31倍と、短期的な支払い能力も問題ありません。総負債を自己資本で除したD/Eレシオは28.35%と低い水準であり、財務基盤は非常に安定していると評価できます。
- 収益性指標: ROE（実績）は-0.64%（過去12ヶ月では0.16%）と低調ですが、これは特別損失計上による一時的な影響と考えられます。ROA（過去12ヶ月）は2.80%です。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当利回り（会社予想）は4.72%と高い水準です。1株配当（会社予想）は年間60.00円であり、2025年3月期の実績と同じ水準での安定配当を予定しています。現在の予想EPSに基づく配当性向は26.37%であり、比較的無理のない範囲で配当を維持していると考えられます。自社株買いに関する明確な積極的言及はありませんが、自己株式を保有しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近で緩やかな上昇傾向にあり、50日および200日移動平均線を上回っています。しかし、本日の出来高は11,200株と少なく、平均出来高も比較的低いため、市場の流動性は高くありません。信用買残が信用売残を大幅に上回っており、信用倍率が393.60倍と高水準であることから、需給バランスには偏りが見られます。
主要株主である太平洋セメントが発行済株式の42.31%を保有しており、安定株主が多い構造です。株価への影響を与える要因としては、国内建設市場の動向、原材料価格や労務費の変動、為替変動、中期経営計画におけるM&A戦略の進捗状況、環境・エネルギー分野での事業展開、および個別案件の完工時期などが挙げられます。特に、特別損益の有無が最終的な利益に大きく影響する傾向があるため注視が必要です。
11. 総評
エーアンドエーマテリアルは、太平洋セメントグループの中核建材企業として、建設・建材事業と工業製品・エンジニアリング事業という多角的な事業展開をしています。売上高は着実に成長しており、財務基盤は自己資本比率やD/Eレシオなどから見て非常に健全です。現在の株価はPER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にあり、配当利回りも高い水準を維持しています。短期的な純利益は一時的な特別損失によって変動が見られますが、会社予想では黒字転換と増益を見込んでいます。中期経営計画に基づきM&Aによる事業拡大や新分野への進出を推進しており、今後の成長戦略の進捗が注目されます。一方で、市場の流動性や信用需給の偏りには留意が必要です。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- 過去数年間の売上高は堅調に増加しており、2026年3月期の会社予想では大幅な増収を見込んでいるため、成長性は高いと評価できます。
- 収益性: B
- 粗利率は安定しているものの、営業利益率は過去数年で5%前後で推移しており、特別損益の影響で純利益は変動しやすい傾向があります。第1四半期の営業利益率は低いですが、年間目標を考慮すると中程度の水準と考えられます。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率が40%を優に超え、流動比率も高く、D/Eレシオも低いため、財務は非常に健全であると評価できます。
- 株価バリュエーション: S
- PER、PBRともに業界平均を下回っており、現在の株価は割安な水準にあると評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 5391 |
| 企業名 | エーアンドエーマテリアル |
| URL | http://www.aa-material.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – ガラス・土石製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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