1. 企業情報
京王電鉄は、主として東京都の新宿から西部にかけてを地盤とする大手私鉄です。鉄道事業を基幹としつつ、バスやタクシーといった運輸業を展開しています。
また、沿線地域の生活に密着した幅広い事業を手掛けており、百貨店や書店などの流通業、ホテルやレストランなどのレジャー・サービス業、不動産の賃貸・管理・販売を行う不動産業などの多角的な事業を展開しています。
2025年3月期時点の連結事業構成は、運輸業が29%、流通業23%、不動産業19%、レジャー・サービス業17%、その他11%となっています。子育て支援などの沿線活性化策や、立体交差化の推進による利便性向上にも取り組んでいます。
2. 業界のポジションと市場シェア
京王電鉄は、新宿以西の東京中西部において強固な鉄道・バス網を構築しており、この地域における主要な交通インフラを担っています。鉄道事業は地域独占的な特性が強く、安定した顧客基盤を有しています。
競争優位性としては、以下の点が挙げられます。
* 沿線価値の向上: 子育て支援や立体交差事業の推進など、地域活性化策を通じて沿線の魅力を高め、定住人口や来訪者の増加を促しています。これが鉄道・バス利用者の増加や、不動産・流通・レジャー事業への相乗効果を生み出しています。
* 多角的な事業展開: 運輸事業を基盤としつつ、不動産、流通、レジャー・サービスなど多岐にわたる事業を展開することで、収益源を分散し、景気変動や特定の事業環境の変化に対する耐性を高めています。
課題としては、沿線人口の高齢化や労働形態の変化（テレワークの普及など）による輸送需要の変化、資材価格の高騰や人件費の上昇などが考えられますが、沿線活性化策を通じてこれらの課題に対応しようとしています。市場シェアに関する具体的な数値は提供されていません。
3. 経営戦略と重点分野
京王電鉄は、「京王グループ中期経営計画」（2025年度を初年度とする）に基づいて経営を進めています。この中期経営計画に伴い、2025年度期首より報告セグメントの管理区分を変更し、現在の「交通業」「不動産業」「ホテル業」「建設設備業」「生活サービス業」の5つのセグメントで事業を推進しています。
具体的な中期経営計画の内容は提供された情報からは読み取れませんが、セグメント変更は計画に基づいた事業管理の強化を示すものです。沿線活性化や子育て支援といった取り組みは、長期的な沿線価値向上と収益基盤強化を目指す戦略の一部と考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
京王電鉄の事業モデルは、交通事業を核としつつ、不動産開発、商業施設の運営、ホテル、レジャー施設などの関連事業を沿線で展開する「総合生活サービス企業」としての特徴を持っており、持続可能性が高いと考えられます。
収益モデルは、安定的な鉄道・バス運賃収入に加え、不動産賃貸収入、商業施設の売上、宿泊・飲食収入など、多様な収益源によって構成されています。
市場ニーズの変化への適応力としては、沿線の顧客ニーズに合わせたサービス展開（例：子育て支援）や、不動産開発による新たな需要創出などが挙げられます。
損益計算書を見ると、2022年から2025年予想にかけて、売上高、営業利益、純利益が継続的に増加しており、特にコロナ禍からの回復基調が示されています。これは、事業環境の変化に適応し、収益を拡大していることを示唆しています。
5. 技術革新と主力製品
京王電鉄における具体的な技術革新に関する記述は提供された情報にはありません。
主力製品・サービスとしては以下の事業セグメントが収益を牽引しています（2026年3月期 第1四半期実績に基づくセグメント利益比率）。
* 交通業: 鉄道・バスなどの運輸サービス（セグメント利益比率 約37.1%）
* 不動産業: 不動産の開発、賃貸、販売（セグメント利益比率 約28.8%）
* ホテル業: ホテル・宿泊施設の運営（セグメント利益比率 約23.6%）
これら三事業が収益の大部分を占めており、京王グループの中核を成しています。
6. 株価の評価
現在の株価3,786.0円について、各種指標を用いて評価します。
* 1株当たり利益 (EPS): 会社予想 (連) 346.68円
* 1株当たり純資産 (BPS): 実績 (連) 3,569.17円
* PER（会社予想）: 10.91倍
* PBR（実績）: 1.06倍
* 業界平均PER: 13.9倍
* 業界平均PBR: 1.0倍
PERに基づく評価:
京王電鉄の予想PER 10.91倍は、業界平均PER 13.9倍と比較して低い水準にあり、PERの観点からは割安と評価できます。
業界平均PERを基にした理論株価は、346.68円 (EPS) × 13.9倍 (業界平均PER) = 約4,818.7円となります。現在の株価3,786.0円はこれより低い水準です。
PBRに基づく評価:
京王電鉄の実績PBR 1.06倍は、業界平均PBR 1.0倍と比較してほぼ同水準であり、わずかに上回っています。
業界平均PBRを基にした理論株価は、3,569.17円 (BPS) × 1.0倍 (業界平均PBR) = 約3,569.17円となります。現在の株価3,786.0円はこれより高い水準です。
総合評価:
PERの観点からは割安感があり、PBRの観点からはほぼ適正水準かやや割高と見ることができます。全体としては、PERが業界平均を下回っていることから、現在の株価は比較的割安な水準にあると言えます。
7. テクニカル分析
現在の株価3,786.0円について、株価推移を参照して評価します。
* 年初来高値: 4,047円
* 年初来安値: 3,417円
* 52週高値: 4,258.00円
* 52週安値: 3,306.00円
* 50日移動平均線: 3,827.08円
* 200日移動平均線: 3,736.51円
現在の株価 (3,786.0円) は、年初来高値と安値、および52週高値と安値のレンジの中央よりやや高い水準にあります。
直近10日間の株価推移を見ると、3,750円から3,850円程度の範囲で推移しており、本日は前日終値から下落しています。
50日移動平均線（3,827.08円）は下回っている一方、200日移動平均線（3,736.51円）は上回っています。これは、短期的には下落傾向にあるものの、中長期的には上昇基調にあることを示唆しています。
現在の株価は、高値圏と安値圏の間に位置しており、どちらか一方に大きく偏っている状況ではありません。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書および企業財務指標から、以下の点を評価します。
* 売上高:
* 2022年3月期 299,872百万円 → 2023年3月期 347,133百万円 (+約15.8%) → 2024年3月期 408,694百万円 (+約17.7%) → 2025年3月期（予想/LTM） 452,916百万円 (+約10.8%)。
* 過去数年にわたり、売上高は一貫して増加傾向にあり、堅調な成長を示しています。直近のQuarterly Revenue Growth (対前年同期比)も+8.60%と引き続き増加しています。
* 利益:
* 営業利益は2022年3月期の740百万円から2025年3月期（予想/LTM）の54,148百万円へと大きく改善し、大幅な増益を達成しています。
* 親会社株主に帰属する純利益も、2022年3月期の5,585百万円から2025年3月期（予想/LTM）の42,857百万円へと急増しており、収益性が大幅に向上しています。
* 利益率:
* 粗利率 (過去12か月): 約24.8% (Gross Profit 114.38B / Revenue 461.93B)。
* 営業利益率 (過去12か月): 14.66% (Operating Margin)。
* Net Income Avi to Common (過去12か月) 40.28B / Revenue (過去12か月) 461.93B = 8.72% (Profit Margin)。
* これらの利益率は、安定して利益を創出していることを示しています。
* キャッシュフロー:
* キャッシュフロー計算書の詳細は提供されていませんが、貸借対照表の現金及び預金 (直近四半期 37.18B) および損益計算書の増益傾向から、営業キャッシュフローは健全に推移していると推測されます。
* ROE (Return on Equity):
* 実績ROE: (連) 10.61%。過去12か月: 9.76%。
* 一般的にROEが10%を超えていると優良な企業と評価されることが多く、資本を効率的に活用して利益を生み出していると言えます。
* ROA (Return on Assets):
* 過去12か月: 3.14%。
* 総資産に対する利益の割合であり、インフラ企業としては効率的な運用を示していると言えます。
* 自己資本比率:
* 実績: (連) 36.9%。直近四半期: 38.4%。
* 自己資本比率は40%を下回っていますが、大規模な固定資産を保有する陸運業という特性を考慮すると、一定のレバレッジは許容される範囲と考えられます。
* 流動比率:
* 直近四半期: 0.90。
* 流動比率が1.0を下回っており、短期的な負債に対して流動資産が不足している状況です。これは一般的に注意が必要な水準ですが、安定的なキャッシュフローが見込まれるインフラ企業であるため、一概に財務上の問題と断定はできません。
* D/Eレシオ (Total Debt/Equity):
* 直近四半期: 108.24% (1.08倍)。
* 負債比率は1倍を超えていますが、鉄道事業は長期的な借入による大規模投資を伴うことが多く、この水準は陸運業においては一般的な範囲内である可能性があります。
総括:
売上高、営業利益、純利益は過去数年にわたり堅調に成長しており、収益性は向上しています。ROEも高い水準を維持し、資本効率の良い経営が行われています。一方で、自己資本比率は40%を下回り、流動比率が1.0を下回っている点は、財務健全性の観点から継続的な注視が必要です。ただし、事業特性を考慮すると許容範囲内である可能性もあります。
9. 株主還元と配当方針
京王電鉄は、安定した株主還元を目指していると見られます。
* 配当利回り（会社予想）: 2.77%
* 1株配当（会社予想）: 105.00円
* 配当性向（Payout Ratio）: 過去12か月で28.27%
2025年3月期の実績配当は年間100.00円でしたが、2026年3月期の会社予想では年間105.00円と増配を予定しており、株主還元への意欲が伺えます。配当性向も約28%と比較的分かりやすい水準であり、業績の成長に合わせて配当も安定的に伸ばしていく方針と考えられます。
また、2025年4月30日付で8,849,100株の自己株式消却を実施しており、これは発行済み株式数の減少を通じて1株当たりの価値を高め、株主価値の向上を図る株主還元策の一つです。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の株価変動傾向:
- Quarterly Revenue Growth (対前年比): 8.60%と売上は伸びていますが、Quarterly Earnings Growth (対前年比): -17.70%と、直近四半期の純利益は前年同期比で減少しています（営業利益は△1.3%）。これは株価の短期的な勢いに影響を与える可能性があります。
- 現在の株価は50日移動平均線を下回る一方、200日移動平均線は上回っており、短期的な下落圧力と中長期的な上昇トレンドが混在する状況です。
- 信用取引:
- 信用買残: 294,900株に対し、信用売残: 9,900株と買い残が売り残を大幅に上回っています。信用倍率は29.79倍と高く、将来の売り圧力となる可能性があります。
- 投資家関心の要因:
- 京王電鉄は、コロナ禍からの回復で業績がV字回復し、インバウンド需要や沿線活性化の効果が期待されています。
- 国土強靭化計画や沿線開発などの設備投資に関するニュース、金利動向、不動産市況などが株価に影響を与える可能性があります。
- 自己株式消却や増配の発表は、買い材料として投資家からの関心を集める要因となります。
11. 総評
京王電鉄は、東京中西部に強固な鉄道・バス網を持つ基盤事業を核に、不動産、流通、ホテルなど多角的な事業を展開する総合生活サービス企業です。コロナ禍からの業績回復は顕著で、売上高、利益ともに堅調な成長を続けています。
財務面では、ROEは10%を超え、資本効率の良さを示しています。一方で自己資本比率や流動比率には注意を払う必要がありますが、大規模な設備投資を伴うインフラ企業としては許容範囲内と見られます。
株主還元策として増配を予定し、自己株式消却も実施しており、株主還元意識は高いと評価できます。
株価バリュエーションではPERで見ると業界平均より割安感があり、中長期的な成長に期待が持たれる一方、直近の四半期純利益は減少傾向にあり、短期的な株価の変動には注視が必要です。信用倍率が高い点も考慮に入れる必要があります。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上成長率（YoY）8.60%、過去3年間の売上CAGR約14.8%と、堅調な売上成長を示しており、高い評価に値します。
- 収益性: A
- 過去12か月の営業利益率14.66%、EBITDA率（約18.88%）は、大規模なインフラ事業を運営する企業として良好な水準であり、効率的に利益を創出していると判断します。
- 財務健全性: B
- 自己資本比率38.4%、D/Eレシオ1.08倍、流動比率0.90といずれも標準的な指標よりはやや劣りますが、陸運業という事業特性と安定的なキャッシュフローが見込まれる点を総合的に考慮すると、現時点では中立と評価します。
- 株価バリュエーション: A
- PER（会社予想）10.91倍は、業界平均PER 13.9倍と比較して割安であり、バリュエーションの観点からは高評価とします。PBRは業界平均並みです。
企業情報
| 銘柄コード | 9008 |
| 企業名 | 京王電鉄 |
| URL | http://www.keio.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 運輸・物流 – 陸運業 |
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