イノベーションホールディングス（3484）企業分析レポート
株価: 1,077円（2025-10-24終値）
市場: 東証プライム / 不動産業
時価総額: 190.35億円
1. 企業情報
- 概要
- 飲食店向け小規模店舗の「転貸借」事業が中核。オーナーから賃借した店舗物件を、主に飲食店に再賃貸（サブリース）。東京23区を中心に1都3県、駅前・好立地に強み。
- 不動産売買事業も併営（都心部の事業用不動産の取得・売却）。
- 2005年創業。2024年10月に社名をテンポイノベーションからイノベーションホールディングスに変更。親会社はクロップス。
- 事業構成（2025.3期）
- 店舗転貸借 91%（営業利益率約8%）
- 不動産売買 9%（営業利益率約10%）
- 規模・人員
- 従業員156人、平均年齢39.1歳、平均年収596万円
- トピック
- 2026年3月期1Qの転貸借物件数は2,783件（前期末+77件）。新規+後継契約は143件（前年同期比+38.8%）。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 飲食向け小型店舗のサブリース特化型として、首都圏・駅前の居抜き需要を捉える独自ポジション。物件の仕入れ力と成約スピード、管理・保証機能が差別化要因。
- 競争優位性
- 需要層が厚い小型・好立地に集中、テナント回転需要（出退店）を吸収。
- 自社で家賃保証等も取り込み、安定的なストック収益化。
- 課題
- 飲食業界はコスト高・人手不足・可処分所得動向の影響を受けやすい。景況悪化時は空室・賃料条件の調整圧力が増す。
- 不動産売買は市況依存度が高く、収益の振れ幅が大きい。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・基本戦略
- 好立地・小規模飲食に特化し、転貸借ストックの積み上げによる安定成長を重視。都心6区を中心に不動産売買を選別的に実施し、収益機会を補完。
- 重点施策（短信・開示の要点）
- 物件仕入れの強化と契約件数拡大（1Qで新規+後継143件）。
- 家賃保証等の周辺サービス拡大による収益性向上。
- 不動産売買は高収益物件を見極めた取得・売却（1Qは大型高収益案件の売却が寄与）。
- 2026年3月期会社計画（変更なし）
- 売上高 188.7億円（+13.3%）、営業利益 16.04億円（+18.3%）、当期純利益 10.30億円（+0.1%）、EPS 61.43円。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 主力の転貸借は賃料スプレッドと手数料・保証収入で安定的。物件数の累積が基盤となるストック収益。
- 不動産売買は案件次第で利益が変動。平時はポートフォリオ調整と利確の役割。
- 適応力
- 小規模・駅前の需要回復（インバウンド等）に敏感で、空室期間の短さがリスク緩和に寄与。
- 逆に景況悪化時には退店増・賃料改定要請が増える可能性。契約設計・保証スキームと仕入れ審査での統制が鍵。
5. 技術革新と主力製品・サービス
- 技術・オペレーション
- 店舗物件の情報収集・成約プロセスのデジタル化、データ活用による回転率向上・空室抑制が焦点（同社特有の固有技術の詳細な開示は限定的）。
- 主力
- 店舗転貸借（小型飲食特化、駅前・好立地）。家賃保証サービス。
- 不動産売買は好機に限定して収益貢献度を高める方針。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 指標比較
- PER（会社予想）: 17.54倍（業界平均 13.6倍 → プレミアム）
- PBR（実績）: 4.60倍（業界平均 1.6倍 → プレミアム）
- EV/売上高（試算）: 約0.85倍（EV ≈ 190.35+0.15−41.79=150.0億円、売上LTM約176.9億円）
- EV/EBITDA（試算）: 約9〜11倍（EBITDAソースにより幅あり）
- 参考レンジ（単純比較）
- 業界平均PER（13.6倍）× 予想EPS（61.41円） ≈ 835円
- 業界平均PBR（1.6倍）× BPS（234.12円） ≈ 374円
- コメント
- 高ROE（実績28.1%）と成長率の反映で、PER・PBRは業界平均に対しプレミアム。EV/売上は1倍未満で、資本効率やスプレッド型モデルを織り込んだ水準と解釈可能。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 株価 1,077円は50日移動平均（約1,070円）、200日移動平均（約991円）を上回る。中期的に上向き基調。
- 位置
- 年初来高値 1,149円に対し約6%下、年初来安値 854円に対し約26%上。レンジ上方の中立〜やや高値圏寄り。
- 需給
- 信用倍率 18.06倍（買い長）。直近の信用買残は減少（-4,400株）。浮動株が少なく（インサイダー保有比率60%）、出来高も小さめで価格変動が振れやすい点に留意。
8. 財務諸表分析
- 成長
- 売上高：2022/3 114.2億円 → 2023/3 130.7億円 → 2024/3 142.6億円 → 2025/3 166.6億円（3年CAGR約+13%）
- 2026/3期1Q：売上+27.1%、営業利益+105.4%（前年同期比）
- 収益性（2025/3期、LTMベース）
- 粗利率：約19〜21%（データソースにより差異）
- 営業利益率：11.5%（LTM指標）
- 当期純利益率：6.96%（LTM指標）
- ROE（実績）：28.08%、ROA（LTM）：7.14%
- 安全性・効率
- 自己資本比率：25.6%（やや低め）
- D/E：3.88%（借入は軽微、総負債の多くは運転関連）
- 流動比率：2.41（良好）
- 現金同等物：41.8億円、総資産回転率は改善傾向（1Q資料）
- キャッシュフロー
- 四半期CFは未開示（1Q）。通期では営業CFの積み上げと不動産売買の投資・回収で変動。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 予想年間配当 30円（利回り約2.79%）、配当性向 約46%（バランス型）
- 直近実績（2025/3期）：年間28円
- 自社株
- 自己株式比率 約5.1%（過去の取得実績を示唆）。現時点で新規の自己株買い方針は不明。
- 参考
- 5年平均利回り 1.76%を上回る水準。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週騰落 +17.54%、200日線上で堅調。直近10日間は1,065〜1,080円の狭いレンジで推移し、出来高は限定的。
- 関心材料
- 1Qの大幅増益（不動産売買の高採算案件寄与）と、転貸借ストックの増加。
- インバウンドや都市部の出店回復、賃料動向。
- 信用買いの積み上がりと浮動株の少なさによるボラティリティ。
11. 総評
- 小型・好立地飲食店舗に特化したサブリースのストック拡大で、売上・利益ともに中期的な伸びが続く構図。1Qは不動産売買の寄与で利益率が大きく改善。
- 収益性はROE・営業利益率とも良好。一方で自己資本比率は25%台とやや低く、外部環境（飲食市況・賃料・物価）の変動には注意が必要。
- 株価は業界平均に対してPER・PBRともプレミアムだが、高い資本効率と成長実績を織り込む形。テクニカル面では中期上昇トレンドを維持しつつ、年初来高値手前のレンジで推移。
（注）本レポートは提供データに基づく客観的な企業分析です。投資判断を目的とした助言ではありません。数値は開示資料・市場データの時点情報であり、将来の結果を保証するものではありません。
12. 企業スコア
- 成長性：A
- 根拠：LTM売上+約17%、3年CAGR約+13%、1Q売上+27%。
- 収益性：A
- 根拠：営業利益率LTM約11.5%、ROE実績28%と高水準。
- 財務健全性：B
- 根拠：自己資本比率25.6%は低めだが、D/Eは3.9%と低く、流動比率2.41で流動性は良好。
- 株価バリュエーション：C
- 根拠：PER・PBRは業界平均上回るプレミアム水準。EV/売上は約0.85倍、EV/EBITDAは約9〜11倍のレンジ。
参考データ
– 直近イベント
– 決算発表ウィンドウ：2025/8/6〜8/12
– 権利落ち予定日（予想）：2026/3/30
– 株主構成
– 親会社クロップス 56.83%、自己株 5.1%、インサイダー保有合計は高く浮動株は限定的。
企業情報
| 銘柄コード | 3484 |
| 企業名 | イノベーションホールディングス |
| URL | https://www.ihd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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