児玉化学工業 (4222) 企業分析レポート
個人投資家の皆様へ
本レポートは、東京証券取引所スタンダード市場に上場している児玉化学工業株式会社（証券コード：4222）の企業情報を分析したものです。投資判断の一助としてご活用ください。
1. 企業情報
児玉化学工業は、1946年設立のプラスチック加工大手企業です。主な事業は、自動車部品を製造する「モビリティ事業」、住宅設備や空調・冷機部品を手掛ける「リビングスペース事業」、ゲームソフト用パッケージや新複合材などを扱う「アドバンスド＆エッセンシャル事業」の3つに分かれています。特にモビリティ事業が売上高の約70%を占める主力であり、海外売上高比率も約40%（2025年3月期）とグローバルに展開しています。2025年4月には金属加工会社を買収し、事業領域を拡大しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は「素材・化学」セクターの「化学」区分に属し、特に自動車部品や住宅設備向けのプラスチック加工において事業を展開しています。東南アジアにも生産拠点を持ち、国際的な供給体制を構築していることが競争優位性の一つです。また、2025年4月の金属加工会社買収により、樹脂と金属という異なる素材技術の融合を図ることで、新たな市場での競争力向上を目指しています。自動車市場の動向や住宅設備需要、原材料価格の変動、為替などが事業に影響を与える要因となります。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は中期経営計画「KCI2025」（2023年3月期〜2026年3月期）を推進しており、その中で2025年4月1日に株式会社メプロホールディングスを子会社化しました。この買収は「樹脂技術と金属技術の融合」を新たな成長戦略の柱と位置付けています。
この買収により、2026年3月期の連結業績予想では、売上高750億円（前期比約4.7倍）、営業利益12億円を見込んでいます。特に親会社株主に帰属する当期純利益は200億円と大幅な増加を計画していますが、これは買収に伴う負ののれん約190億円の計上が主な要因とされています。また、政策保有株式の縮減（投資有価証券の一部売却）も決定しており、資本効率の改善にも取り組んでいます。
4. 事業モデルの持続可能性
主力事業である自動車部品と住宅設備部品は、それぞれの市場動向に大きく左右されます。自動車業界ではEV化などの構造変化への対応が必要であり、住宅市場も景気や政策に影響されます。同社は金属加工の技術を取り込むことで、従来の樹脂単体の事業モデルから、複合材料・部品技術を活かした高付加価値製品への展開を目指しています。これにより、市場ニーズの変化への適応力と事業の持続可能性を高めようとしていると見られます。水耕栽培用樹脂製搬送トレイの開発など、新たな分野への挑戦も見られます。
5. 技術革新と主力製品
同社の基盤はプラスチック加工技術にあります。2025年4月のM&Aにより、金属加工技術を融合させることで、新たな高機能材料や製品の開発を図る方針です。
主な製品は以下の通りです。
– モビリティ事業: 後部座席構造材、センターコンソール成形品、ドアトリム、ドアアッパー、建設機械・キャブ内装天井、トラクター用外装天井など。
– リビングスペース事業: 洗面台、室内装飾、タオルラック、ミラーキャビネット、手すりなど。
– その他、水耕栽培用樹脂製搬送トレイなど。
6. 株価の評価
現在の株価は718.0円です。
– PER（会社予想）: 0.56倍 (2026年3月期予想)
– PBR（実績）: 0.43倍 (2025年3月期実績)
– EPS（会社予想）: 1,280.57円 (2026年3月期予想)
– BPS（実績）: 1,674.38円 (2025年3月期実績)
業界平均PER 15.9倍、業界平均PBR 0.7倍と比較すると、同社のPERは極めて低い水準にあります。ただし、このPERは2026年3月期の業績予想に含まれる約190億円の負ののれんという一過性の特別利益が大きく影響しているため、単純な比較には注意が必要です。PBRは業界平均を下回る水準です。
7. テクニカル分析
現在の株価718.0円は、年初来高値1,024円と年初来安値303円の中間よりもやや高い位置にあります。
直近の株価推移を見ると、50日移動平均線（776.00円）を下回っており、短期的には調整局面にある可能性があります。しかし、200日移動平均線（560.73円）は上回っており、中長期的には上昇基調にあると見られます。過去10日間では700円前後から720円前後の間で推移しています。
8. 財務諸表分析
児玉化学工業の過去数年間の連結損益計算書と財務指標に基づき評価します。なお、複数のデータソースで数値の乖離が見られるため、信頼性の高い決算短信の2025年3月期実績を中心に評価を行っています。
* 売上高:
* 2022年3月期: 148億円
* 2023年3月期: 153億円 (+3.4%)
* 2024年3月期: 146億円 (-4.5%)
* 2025年3月期: 158億円 (+7.8%)
2024年3月期は減収でしたが、2025年3月期は増収に転じました。
- 利益:
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営業利益:
- 2022年3月期: 6.7億円 (営業利益率 4.5%)
- 2023年3月期: 3.8億円 (営業利益率 2.5%)
- 2024年3月期: 1.6億円 (営業利益率 1.1%)
- 2025年3月期: 1.6億円 (営業利益率 1.0%)
営業利益は減少傾向にあり、2025年3月期も低水準で推移しています。
* 純利益:
* 2022年3月期: 4.1億円
* 2023年3月期: 1.8億円
* 2024年3月期: △2.4億円 (純損失)
* 2025年3月期: △1.3億円 (純損失)過去2期連続で親会社株主に帰属する当期純損失を計上しています。
* キャッシュフロー（2025年3月期）:
* 営業活動によるキャッシュフロー: +14.3億円とプラスを維持しており、本業でキャッシュを生み出す力はあります。
* 投資活動によるキャッシュフロー: △11.8億円（主に有形固定資産取得）。
* 財務活動によるキャッシュフロー: △8.9億円（主に借入金返済）。
* 収益性指標:
* ROE（2025年3月期実績）: -3.26%。純損失計上のためマイナスとなっています。
* ROA（2025年3月期、経常利益ベース）: 約0.69%。収益性は低い水準です。
* 財務健全性指標（2025年3月期）:
* 自己資本比率: 28.8%。一般的に健全とされる40%を下回っており、やや低い水準です。
* 流動比率: 約69.7%（流動資産54.5億円 ÷ 流動負債78.2億円）。短期的な支払能力を示す指標として120%以上が望ましいとされる中、低い水準にあります。
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9. 株主還元と配当方針
2024年3月期、2025年3月期の実績ともに普通株式は無配でした。2026年3月期の会社予想も普通株式の配当は0.00円とされており、無配が継続する方針です。A種優先株式は2025年3月期に全て普通株式に転換されたため、今後は該当しません。自社株買いに関する直近の発表はありませんが、政策保有株式の売却は資本効率改善の取り組みと見られます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は中長期的に上昇トレンドにありますが、短期的には50日移動平均線を下回る調整局面にある可能性があります。直近の出来高は比較的多く、投資家の関心は一定程度あると見られます。信用買残が多い一方で信用売残がなく、買い方の需給が偏っている状況です。
投資家は、2025年4月のメプロホールディングス買収による事業拡大と、それに伴う2026年3月期の大幅な業績予想（特に負ののれんによる純利益）に注目していると考えられます。大株主構成も特定の投資事業有限責任組合が過半数を保有している点が特徴です。
11. 総評
児玉化学工業は、主力事業である自動車部品と住宅設備向けのプラスチック加工において、増収傾向にあるものの、収益性は低く、過去2期連続で純損失を計上しています。財務健全性にも課題が見られます。
しかし、2025年4月の金属加工会社M&Aによる「樹脂と金属の融合」という新たな成長戦略を打ち出し、2026年3月期にはM&Aに伴う一過性の負ののれんを含め大幅な増収増益を計画しており、今後の事業変革に期待が寄せられています。株価は中長期的な上昇トレンドにありますが、短期的な業績低迷や財務面での課題も考慮する必要があります。今後の経営戦略の実行状況とM&Aによるシナジー効果の実現が事業の安定性向上と株主価値向上につながるかが注目されます。
12. 企業スコア
- 成長性：B
- 2025年3月期の売上高は前期比+7.8%と微増傾向です。M&Aによる2026年3月期の大幅な売上予想はありますが、一過性要因を考慮し、現在の実績に基づき評価しました。
- 収益性：C
- 2025年3月期の営業利益率は約1.0%と低水準であり、業界平均と比較して低い状況です。
- 財務健全性：C
- 自己資本比率28.8%および流動比率約69.7%は、一般的に健全とされる水準を下回っており、財務基盤には課題が見られます。
- 株価バリュエーション：B
- 2025年3月期は純損失でありPER評価は困難です。PBRは0.43倍と業界平均0.7倍を下回る水準にあります。ただし、2026年3月期予想PERは一過性の負ののれんの影響が大きいため、バリュエーションの判断は中立としました。
企業情報
| 銘柄コード | 4222 |
| 企業名 | 児玉化学工業 |
| URL | http://www.kodama-chemical.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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