1. 企業情報
クリーク・アンド・リバー社は、クリエイター、医師、弁護士、会計士などの「プロフェッショナル」に特化したエージェンシー事業を中核としています。具体的には、映像、ゲーム、Web、広告・出版といったクリエイティブ分野でのプロデュース、ライツ管理、人材派遣、人材紹介サービスを主力としています。近年では、医療分野における医師紹介、会計・法曹分野における専門職向けエージェンシー事業にも注力、さらにメタバース・NFT分野やIT/AI/DX、ファッション、建築、アグリなど、成長が期待される多岐にわたる領域へも事業を展開しています。
事業セグメント別の売上構成（2025年2月期）を見ると、クリエイティブ分野（日本）が70%を占め、これにクリエイティブ分野（韓国）6%、医療分野11%、会計・法曹分野5%、その他8%が続きます。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、情報通信・サービスその他業界に属し、特に多岐にわたる専門職に特化したエージェンシー事業を展開しています。クリエイティブ分野における長年の実績とネットワークに加え、医療や法曹といった専門性の高い分野にも進出しており、各業界におけるプロフェッショナル人材の需要に対応することで競争優位性を構築しています。特にクリエイティブ分野では、映像、ゲーム、Webなどの制作・派遣において一定の地位を確立していると考えられます。決算短信によると、クリエイター、医師、ITエンジニア等の専門職に対する需要は底堅いと認識しており、この安定した需要が同社の事業基盤を支えています。市場シェアに関する具体的な数値は提供されていませんが、多角的な事業展開により特定分野の変動リスクを分散している点が特徴です。
3. 経営戦略と重点分野
同社の経営戦略は、中核であるクリエイティブ分野（日本）の事業基盤をさらに強化しつつ、成長が見込まれる新規領域への積極的な投資を行うことです。具体的には、以下の分野を重点としています。
* クリエイティブ分野（日本）: 映像・ゲーム・Web等の案件が堅調で、グループの中核事業として高い利益貢献を続けています。
* 医療分野: 医師紹介数の増加により成長し、安定した高利益率を確保しています。
* CRES分野: 事業承継・再生支援、M&Aアドバイザリーなどを通じ、新たな収益源の構築を目指しています。特に、2025年3月には高橋書店グループを連結子会社化し、出版事業をポートフォリオに追加しています。
* その他分野: IT/AI/DX、ファッション、建築、アグリなど、成長市場への投資を継続し、将来の成長基盤を構築しています。企業概要からは、メタバース・NFT分野への注力も示されています。
中期経営計画の具体的な施策の詳細は開示されていませんが、これらの重点分野への積極的な投資を通じて、持続的な成長と収益性向上を目指す方針です。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、多岐にわたる専門分野のプロフェッショナル人材に対する需要を捉えることに基づいています。クリエイティブ、医療、会計・法曹といった異なる市場で人材サービスを提供することで、特定の業界の景気変動リスクを分散しています。また、単なる人材派遣にとどまらず、コンテンツ制作、コンサルティング、ライツ管理など、提供サービスを多角化している点も事業モデルの持続可能性を高めています。
近年では、メタバース・NFT分野やAI/DXといった新たな技術領域にも積極的に投資しており、市場ニーズの変化への適応力も有しています。2025年3月に連結化した高橋書店グループによる出版事業の展開も、事業ポートフォリオの多角化に寄与しています。
5. 技術革新と主力製品
同社は、提供する主要サービスにおいて、技術革新を積極的に取り入れています。企業概要から、特に「メタバース・NFT分野」への注力や、「デジタルコミック開発・配信事業」への取り組みが挙げられます。また、経営戦略の重点分野として、IT/AI/DXなどの技術領域への投資を継続しており、これらは将来のサービス開発や効率化に繋がる可能性があります。
主力製品・サービスとしては、連結事業の中心である「映像・ゲーム分野のプロデュースおよび人材派遣・紹介サービス」が収益を牽引しています。これらの分野では、クリエイターの専門知識とネットワークを活かしたコンテンツ制作やプロジェクトの推進が強みです。
6. 株価の評価
現在の株価1,565.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 10.34倍
* 業界平均PER 17.0倍と比較すると、現在のPERは業界平均より割安な水準にあります。
* PBR（実績）: 1.93倍
* 業界平均PBR 1.8倍と比較すると、現在のPBRは業界平均とほぼ同水準か、やや割高な水準にあります。
* EPS（会社予想）: 151.30円
* このEPSに基づくPER評価では、151.30円 × 10.34倍 = 約1,564.84円となり、現在の株価1,565.0円とほぼ同等の水準です。
* BPS（実績）: 812.98円
* このBPSに基づくPBR評価では、812.98円 × 1.93倍 = 約1,571.05円となり、現在の株価1,565.0円とほぼ同等の水準です。
これらの評価に基づくと、PERの観点からは割安感があるものの、PBRの観点からは成長期待が株価に織り込まれている可能性も考えられます。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、10月10日の1,449円から10月24日の1,565円まで上昇傾向にあります。現在の株価1,565.0円は、52週高値1,768.00円と52週安値1,343.00円のレンジの中間よりやや高めの位置にあります。また、50日移動平均線1,498.16円および200日移動平均線1,549.80円を上回っており、直近では上向きのモメンタムが見られます。これらの指標から、現在の株価は短・中期的には上昇トレンドにあると考えられますが、52週高値に迫る水準ではないため、高値圏か安値圏かの判断は状況によって異なります。
8. 財務諸表分析
- 売上高:
- 過去数年間、持続的な売上高の増加傾向が確認できます。
- 2022年2月期: 41,799百万円 → 2023年2月期: 44,121百万円 → 2024年2月期: 49,799百万円 → 過去12ヶ月: 50,275百万円。
- 直近の中間期決算でも売上高は前年同期比8.7%増の28,092百万円と堅調に推移しています。
- 営業利益:
- 2022年2月期: 3,411百万円 → 2023年2月期: 3,956百万円 → 2024年2月期: 4,103百万円と増加後、過去12ヶ月では3,614百万円と減少傾向にあります。
- 直近の中間期決算でも営業利益は前年同期比2.6%減の2,138百万円でした。これは、高橋書店グループの連結化に伴う一時的なマイナス要因が影響したためと説明されています。
- 親会社株主に帰属する純利益:
- 2022年2月期: 2,224百万円 → 2023年2月期: 2,899百万円と増加後、2024年2月期: 2,658百万円、過去12ヶ月: 2,251百万円と減少傾向です。
- 直近の中間期純利益は2,214百万円と前年同期比50.7%増を記録しており、税効果などの影響があったと説明されています。
- キャッシュフロー:
- 過去12ヶ月の営業キャッシュフローは2.4B円、レバードフリーキャッシュフローは2.38B円とプラスで推移しており、事業活動から安定したキャッシュを生み出せています。
- 中間期の現金及び預金も増加しており、資金繰りに問題はないと考えられます。
- ROE（実績）:
- 14.32%（会社情報）または18.42%（過去12ヶ月財務指標）。いずれも高い水準であり、株主資本を効率的に活用し収益を上げていることを示します。
- ROA（過去12ヶ月）:
- 5.82%。こちらも健全な水準です。
- 自己資本比率:
- 実績で58.6%と通常は高い水準ですが、直近の中間期末では35.9%に低下しています。これは、高橋書店グループの連結化に伴う短期借入金の増加が主な要因とされています。
- 流動比率（直近四半期）:
- 1.27倍。100%を上回っており、短期的な支払い能力は問題ありません。
- 総負債対自己資本比率（D/E）（直近四半期）:
- 103.66%。中間期の自己資本比率の低下と合わせて、M&Aに伴う有利子負債が増加している状態を示しています。
9. 株主還元と配当方針
同社は、株主還元として配当を実施しています。会社予想に基づく配当利回りは2.88%であり、過去5年間の平均配当利回り1.81%と比較して現在の方が高い水準です。1株当たり配当金は、前期の41.00円に対し、今期通期予想では45.00円と増配を計画しています。配当性向は28.94%であり、利益の約3割を配当に回し、残りを成長投資に活用する方針と考えられます。
自社株買いについては、決算短信で「株式給付信託型ESOPの継続・追加拠出あり」とあり、自己株式口も保有していますが、直近で大規模な自社株買いプログラムの発表は確認できません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は上昇トレンドにあり、50日移動平均線と200日移動平均線を上回っています。これは中長期的な上昇モメンタムを示唆しています。直近10日間の平均出来高は86.74千株と、3ヶ月平均43.44千株と比較して増加傾向にあり、投資家の関心が高まっている可能性が考えられます。
信用取引残高では、信用買残が信用売残を大幅に上回っており、信用倍率は46.38倍です。これは短期的には買い方の需給が強く、踏み上げなどの可能性も示唆する一方、将来的な売却圧力となる可能性も考えられます。
株価への影響を与える要因としては、中間決算短信で言及された新規連結事業（高橋書店グループ）の収益貢献状況、CRES分野やその他成長分野への投資の成果、ならびに地政学的リスクやマクロ経済の不確実性などが挙げられます。
11. 総評
クリーク・アンド・リバー社は、クリエイティブ、医療、会計・法曹といった多様な専門分野に特化した人材エージェンシー事業を中核に、堅調な売上成長を続けています。メタバース・NFTやAI/DX、新規M&A（高橋書店グループ）などを通じた事業の多角化と成長領域への投資を積極的に進めており、将来の成長機会を追求する戦略が見られます。
直近の中間期決算では、新規M&Aに伴う一時的な要因で営業利益は減少したものの、通期では増益を見込んでおり、主要事業の堅調さを維持しています。財務面では、M&Aに伴う借入増加により自己資本比率が一時的に低下し、負債が増加している点は留意が必要です。
株価は、PERでは業界と比較して割安感が見られますが、PBRでは平均水準です。直近株価は上昇モメンタムにあり、投資家の関心も高まりつつある状況です。配当性向は堅実で、増配傾向を示しており、株主還元への意識もみられます。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- 過去数年間および直近四半期の売上高は増加傾向にあり、2026年2月期通期予想でも売上高20.5%増と高い成長を見込んでいます。新規事業領域への積極的な投資も成長意欲の表れと考えられます。
- 収益性: A
- 過去12ヶ月の営業利益率は5.04%、中間期の営業利益率は7.6%と、サービス業として健全な水準を維持しています。一時的な連結子会社の影響で直近の営業利益は減少していますが、主要事業においては高い粗利率と利益率を確保しており、効率的な事業運営が行われていると評価できます。
- 財務健全性: C
- 通期の自己資本比率58.6%は健全な水準ですが、直近の中間期末では新規連結に伴う短期借入金の増加により35.9%まで低下しています。総負債対自己資本比率も103.66%となっており、財務レバレッジが高まっている状況です。これらは M&A戦略の一環であり、一時的なものと説明されているものの、今後の動向を注視する必要があります。
- 株価バリュエーション: A
- 会社予想PERは10.34倍であり、業界平均PER17.0倍と比較して大幅に割安な水準にあります。PBRは1.93倍で業界平均1.8倍とほぼ同水準ですが、全体としてPERの割安感が目立つため、バリュエーションは高い評価とします。
企業情報
| 銘柄コード | 4763 |
| 企業名 | クリーク・アンド・リバー社 |
| URL | http://www.cri.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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