ミスミグループ本社（9962）企業分析レポート
注記：本資料は提供データに基づく情報整理であり、投資助言を目的としたものではありません。数値は連結ベース。記載のない項目はスキップしています。
1. 企業情報
- 概要：FA（ファクトリーオートメーション）用標準部品、金型用部品、MROを含むVONA（他社製品含むワンストップ）をカタログ・ECで提供。自社製造と流通を併せ持つ。短納期を強みとする在庫・物流・IT基盤が特徴。
- 主要セグメント（売上構成・カッコ内は営業利益率の目安）
- FA事業：34%（17%）
- 金型部品事業：22%（11%）
- VONA事業：45%（8%）
- 海外売上比率：約56%（2025.3期）
- 最近のトピック：米Fictiv Inc. を完全子会社化（のれん約509億円、暫定・15年償却）。デジタル製造領域の強化。
- 配当方針：配当性向目安35%
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：
- 標準部品（FA・金型）で強固な品揃え（長尺なロングテールSKU）と、即納に対応する在庫・物流網が差別化要因。
- VONAでは他社製品を含むワンストップ調達プラットフォームとしての利便性を提供。
- 競合環境（例示）：
- MRO/産業材流通：MonotaRO、RS、Amazon Business 等
- 金型部品：不二越系、PUNCH、FUTABA 等の専業・メーカー
- FA標準部品：各専業メーカー（NBK 等）
- 競争優位：
- 自社ブランド×在庫の即納力、EC・カタログのUX、グローバル配送網、型番細分化・半製品加工による短納期対応。
- 課題：
- マクロ循環（自動車など設備投資動向）の影響、為替変動、買収後の統合（Fictiv）と無形資産の償却負担。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン／戦略の方向性（開示整理）：
- 「短納期×ワンストップ」を支えるIT・生産・物流基盤の強化
- デジタル製造（meviy 等）と顧客ドメインの拡大
- グローバル展開の継続（海外売上比率の維持・拡大）
- 重点施策（足元）：
- Fictiv買収によるオンデマンド製造プラットフォーム強化（見積即時化、調達ネットワーク拡張）
- EC機能・在庫回転の高度化、納期短縮の継続
- 需要が回復基調の地域・業種（中国・アジアの電子等）への重点投入
- 中期施策の論点：
- 無形資産償却（のれん15年償却：約34億円/年目安）の吸収と利益率維持
- 自動車関連低迷局面からの次の成長ドライバー育成（デジタル製造、電機・電子領域など）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：
- 自社製造（高い在庫回転×標準化によるスケール）＋流通（VONA）が補完関係。SKUの厚みと即納体制でスイッチングコストを醸成。
- 環境変化への適応：
- 需要減に対しては品揃え・地域分散で吸収、需要回復局面では短納期で獲得しやすい構造。
- デジタル見積・製造（meviy、Fictiv）による顧客体験の高度化は継続性の強化要因。
- リスク：
- 景気・為替・輸送コスト、買収後の統合作業、のれん・無形資産の償却負担。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性：
- 3Dデータ連携・即時見積のmeviy、調達ネットワークとマッチングを担うFictivなど、デジタル製造の比重が上昇。
- 在庫・物流・ITの垂直統合運用（短納期対応）と、標準化・半製品の加工プラットフォーム。
- 収益牽引：
- FA標準部品・金型部品の自社ブランド群
- VONAの広範な他社製品（MRO含む）
- デジタル製造サービス（meviy/Fictiv）の成長ポテンシャル
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価 2,406円、EPS（会社予想）112.12円、BPS（実績）1,262.99円
- PER：約21.46倍（業界平均 12.1倍）
- PBR：約1.91倍（業界平均 1.0倍）
- 配当利回り（会社予想）：約1.63%（配当性向目安35%）
- 参考：
- 時価総額：約6,860億円
- EV/売上高（概算）：約1.45倍（現金水準を控除、負債は限定的との前提）
- 所見：業界平均と比べるとバリュエーションは相対的に高め。
7. テクニカル分析
- トレンド（終値2,406円）
- 50日移動平均：2,306.6円、200日移動平均：2,214.5円 → 価格は両MA上で推移。
- 年初来高値：2,888円、年初来安値：1,836円 → 高値からは約−17%の位置。
- 直近10日：2,208円（10/14）から反発し、2,400円台を回復。短期的な上昇モメンタムが確認可能。
- 信用動向：信用倍率1.20倍、買残増・売残減でやや強含みの需給。
8. 財務諸表分析
- 成長：
- 売上高（億円）：2022/3661 → 2023/3731 → 2024/3676 → 2025/4019（LTM）
- LTM売上YoY：約+9.3%、3年CAGR：約+3.2%
- 収益性（LTMベースの概算）：
- 粗利率：約46.5%（186,990/401,987）
- 営業利益率：概ね約11.6%（46,481/401,987）（外部指標では9.7%も提示あり）
- 当期純利益率：約9%（36,549/401,987）
- ROE（実績）：10.54%、ROA（LTM）：6.72%
- キャッシュフロー：
- 営業CF：562億円、フリーCF：426億円と良好（LTM）
- 1QはFictiv買収で投資CF流出（約485億円）
- 財務健全性：
- 自己資本比率：83.2%、流動比率：約5.0倍、現金等：1,014億円
- のれん：約509億円（15年償却、年約34億円の費用計上目安）
- 収益推移のポイント：
- 2024期に一度減益、2025期（LTM）で回復。2026期1Qは為替や投資負担で減益（営業−18.6%）と一時的に押し下げ。
9. 株主還元と配当方針
- 2026年3月期（会社予想）：年間39.25円（中間17.71円、期末21.54円）想定、利回り約1.63%
- 方針：配当性向35%を目安（直近トレーリングのPayout Ratio約33%）
- 自社株買い：上限1,700万株／250億円（取得期間：2025/8/1〜2026/3/31、発行株式比率最大約6%）
- 5年平均配当利回り：約1.02%（現在はこれを上回る水準）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：
- 短期：10/14安値から反発、50日・200日線上での推移が継続。
- 中期：52週では−9.33%と調整後の戻り局面。
- 流動性・オーナーシップ：
- 3カ月平均出来高：約152万株、直近10日：約123万株
- ベータ（5年）：0.41（市場感応度は相対的に低め）
- 機関投資家保有比率：約62.8%
- 需給：
- 信用倍率1.20倍、買残増・売残減は需給面の改善要因。
- 近接イベント：
- 決算発表予定：2025/10/31
- 権利落ち（予定）：2026/3/30
11. 総評
- 事業面：在庫・物流・ITを統合した短納期モデルと、標準部品×VONAの両輪が強み。デジタル製造（meviy、Fictiv）で付加価値の高い領域を拡張中。
- 業績：2025期は増収・増益方向に回復。2026期1Qは為替・投資負担・買収関連費用で減益だが、海外・VONAに改善の兆し。自己資本比率は高く、キャッシュ創出力も堅調。
- バリュエーション：PER・PBRともに業界平均比で相対的に高め。自己株買いと配当性向35%が株主還元の柱。
- リスク・注目点：自動車等のマクロ循環、為替、買収後統合と無形償却の吸収度合い。デジタル製造の成長と収益貢献の進捗が焦点。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 根拠：LTM売上YoY約+9.3%、3年CAGR約+3.2%。直近1Qは微減収ながら通期は増収計画。
- 収益性：A
- 根拠：粗利率約46%台、営業利益率1桁後半〜10%超のレンジで推移。ROE10%前後。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率83%、流動比率約5倍、実質無借金に近い体質、十分な手元流動性。
- 株価バリュエーション：C
- 根拠：PER約21.5倍、PBR約1.9倍で業界平均（PER12.1倍、PBR1.0倍）比では相対的に高め。配当利回りは約1.6%。
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出所：提供データ（株価・財務・決算短信要約等）。不明・未開示部分は記載していません。
企業情報
| 銘柄コード | 9962 |
| 企業名 | ミスミグループ本社 |
| URL | https://www.misumi.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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