9068 丸全昭和運輸 分析レポート（プライム市場・陸運業）
本資料は公開情報に基づく企業分析であり、投資勧誘や助言を目的としたものではありません。数値は特記なき限り連結・過去12か月（LTM）ベース、通貨は円です。
1. 企業情報
- 概要：1931年創業の総合物流企業。国内外で3PL、国際輸送（海上・航空・複合一貫）、港湾・倉庫、通関、輸出梱包、工場・生産ライン移設などを一気通貫で提供。精密機器・医療機器、重機械、危険物、建設資材まで幅広い貨物に対応。構内作業・機械荷役、警備、建設、産廃、不動産、保険代理・車両整備なども展開。
- 顧客基盤：レゾナック、旭ファイバー、ライオン等の大口荷主。工場移転・大型機械の据付・保全を含むプロジェクト物流に強み。
- 事業構成（2026/3期会社計画区分の比率・括弧内は営業利益率の目安）：物流87%（10%）、構内作業・機械荷役11%（9%）、その他2%（16%）
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジショニング：国内の総合系物流の中堅。港湾・倉庫・トラック・鉄道利用運送までカバーし、工場内オペレーションや設備移設を含む「産業向け一気通貫ソリューション」が差別化領域。
- 競争優位性
- 重量物・大型設備のハンドリング、工場移転・長尺品などの特殊領域の実績
- 港湾～倉庫～陸送～構内作業までの垂直統合で品質・納期コントロール
- 大口製造業顧客との長期継続取引
- 課題
- 国内貨物の伸び悩み、原燃料費・人件費上昇、ドライバー不足（いわゆる物流2024年問題）
- 国際貨物は地政学・関税政策・中国景気など外部要因の不確実性
- 鉄道利用運送の減収傾向（1Q開示）など一部モーダルの需要鈍化
3. 経営戦略と重点分野
- 第9次中期経営計画（2025年度開始）
- 収益拡大：3PL・グローバル物流の拡大、港湾・倉庫の保有強化、国内外拠点のネットワーク拡張
- 競争力強化：車両・倉庫等の自社保有拡大、M&A含む事業基盤強化
- 構造改革：次期基幹システム稼働による意思決定の迅速化・原価可視化・DX推進
- 組織基盤：人材確保・教育、サステナビリティ対応（安全・環境）
- 2026/3期会社計画（通期）
- 売上高 1,530億円（+5.8%）
- 営業利益 160億円（+9.2%）
- 親会社純利益 120億円（+22.4%）
- 1株当期純利益（EPS）614.64円
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：3PL・港湾・倉庫・国内輸送・構内作業・プロジェクト物流の組合せで景気循環の影響を分散。工場内作業や保守を伴うストック性の高い収益が安定性を補完。
- 変化対応力：基幹システム刷新とDXでコスト管理・配車・庫内効率を改善。自社保有資産の拡大でサービス品質・稼働最適化が可能。
- リスク感応：燃料・人件費上昇、ドライバー不足は採算圧迫要因。価格改定・生産性向上の継続が前提。国際物流は地政学・関税・為替の影響を受けやすい。
5. 技術革新と主力サービス
- 技術・運用
- 次期基幹システム（WMS/TMS/原価管理）の導入・高度化
- 重量物・大型機械の搬出入・据付・メンテのエンジニアリング力
- 主力領域
- 3PL（製造業向け）、港湾・倉庫、国際輸送（海・空・複合）、構内作業、工場・設備移設プロジェクト
- 直近期の牽引分野（2026/3期1Q）
- 倉庫・港湾で増収、電力機器関連・プラント設備で堅調、国内設備移設案件増
- 一方、鉄道利用運送や一部物流付帯は減収
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価 7,110円、予想EPS 614.64円、実績BPS 6,698.99円、時価総額 1,465.96億円
- 指標比較
- PER（予想）：11.57倍（業界平均 13.9倍より割安）
- PBR（実績）：1.06倍（業界平均 1.0倍と概ね同水準）
- EV/EBITDA：≈6.6倍（EV ≈ 1,376億円＝時価総額1,466−純現金約90、EBITDA ≈ 210億円）
- EV/売上高：≈0.95倍（売上 ≈ 1,452〜1,453億円）
- 配当利回り（予想）：2.53%（配当性向 ≈34.6%）
- コメント：PERは業界平均比でディスカウント、PBRは平均近辺、EV系マルチプルも中庸〜やや低位の水準。
7. テクニカル分析
- トレンド：株価 7,110円は50日線 7,120円とほぼ同水準、200日線 6,510円を上回る上昇トレンド圏。
- 位置：52週安値 5,110円–高値 7,810円のレンジで上方ゾーン（安値から約74%位置、高値まで約9%）。
- モメンタム（直近10営業日）：終値は6,710→7,110円へジリ高。高値・安値とも切り上げ基調。
- 需給：信用倍率 3.55倍、出来高は3カ月平均約26千株で流動性は限定的。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益（単位：億円）
- 売上高：1,368（2022）→1,409（2024）→1,446（LTM）で緩やかに増加（LTM YoY +3.1%）
- 営業利益：118（2022）→127（2023）→132（2024）→146（LTM）と増加、営業利益率は10.1%へ改善
- 当期純利益：85.8（2022）→89.3（2023）→97.4（2024）→98.0（LTM）
- 収益性
- 粗利率：約13.6%、営業利益率：約10.1%、EBITDAマージン：約14.5%
- ROE：実績 7.66%、ROA：実績 4.9%
- 安全性・流動性
- 自己資本比率：67.7%（1Q時点参考 68.4%）
- 流動比率：約213%
- D/E（有利子負債/自己資本）：約21%
- 現金等：370.6億円、総借入金：280.8億円（純現金状態）
- 補足（1Qセグメント）
- 物流：売上+1.8%、利益+11.1%
- 構内作業・機械荷役：売上+2.7%、利益+5.7%
- その他：売上+6.7%、利益+8.0%
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績/予想：170円（2025/3期実績）→180円（2026/3期会社予想：中間90・期末90）
- 配当性向：34.6%（予想）
- 利回り：2.53%（株価7,110円）
- 自己株式：期末自己株式数 1,094,740株（2026/3期1Q）。自社株買いの方針・実績の詳細は開示記載なし（当該資料ベース）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 52週騰落率：+24.1%（ベータ 0.40：市場に対して低ボラティリティ）
- 需給・保有構造：浮動株 約1,520万株、機関投資家保有 42.2%、インサイダー等 27.9%
- 価格ドライバー（足元）
- 1Qの増収増益（営業利益率改善）
- 3PL・設備移設・電力機器関連の堅調
- 燃料・人件費動向、国際貨物需給、地政学・為替
11. 総評
- 収益性の底上げと健全な財務体質（高自己資本・純現金）が強み。工場内作業や重量物・設備移設等の専門性が差別化を支える。
- 売上の成長率は緩やかだが、マージン改善が進む。中計は3PL・グローバル強化とDX・基幹システム刷新で実行余地あり。
- バリュエーションはPERで業界平均比ディスカウント、PBRはおおむね平均。テクニカルは上昇トレンドを維持しつつも、レンジ上方圏で推移。
- 外部環境として、人手不足・コスト上昇・国際物流の不確実性がリスク。価格改定や生産性向上の継続が収益維持の鍵。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：B
- 根拠：LTM売上YoY +約3.1%、3年CAGR 約+1.8%。増加は継続するが伸びは緩やか。
- 収益性：A
- 根拠：営業利益率約10%、EBITDAマージン約14.5%。同業平均を上回る水準。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率約68%、流動比率約213%、D/E約21%、純現金。
- 株価バリュエーション：A
- 根拠：PERが業界平均比で割安、PBRは平均並み、EV/EBITDAも中庸〜やや低位。
参考データ（主要数値）
– 株価：7,110円
– 時価総額：1,465.96億円
– 予想EPS：614.64円、実績BPS：6,698.99円
– 配当（予想）：180円（利回り2.53%・性向34.6%）
– 52週高/安：7,810/5,110円
– 50日/200日移動平均：7,120/6,510円
– 次の権利落ち予定日：2026/3/30
– 次回決算スケジュール：会社公表に従う（直近1Qは2025/8/12公表）
企業情報
| 銘柄コード | 9068 |
| 企業名 | 丸全昭和運輸 |
| URL | http://www.maruzenshowa.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 運輸・物流 – 陸運業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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