東京自働機械製作所（証券コード:6360）の企業分析レポートを以下に示します。
1. 企業情報
株式会社東京自働機械製作所は、1908年創業、1944年設立の老舗企業です。たばこ自動包装機から事業を開始し、現在は菓子・食品、薬品向けの各種包装機械、そして海外特定顧客向けの大型生産機械を中心に、設計、開発、製造、販売、保守サービスを提供しています。特に「贈答品包装」の分野で高いシェアを有しており、古紙圧縮機なども手がける多様な製品ポートフォアリオを持っています。事業は大きく「包装機械」と「生産機械」の2つに分かれており、直近（2025年3月期）の売上比率は包装機械が45%、生産機械が55%となっています。海外売上比率は約60%（2025年3月期見込み）とグローバルに展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は包装機器業界の大手の一角を占めており、特に銘産品や贈答品の包装機で高いシェアを持つという強みがあります。包装機械部門では、菓子食品業界を中心とした自動化需要の恩恵を受けていますが、競合との価格競争は存在します。生産機械部門では、海外特定顧客向けの大型生産プロジェクトが業績を大きく左右する傾向にあり、需要の変動が競争環境への課題となることがあります。具体的な市場シェアの数値は提供された情報には含まれていませんが、特定のニッチ市場での優位性が示唆されます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、包装機械部門においては、菓子食品業界における自動化需要の継続を見込み、効率化と価格転嫁を進めながら需要の取り込みを図る戦略を持っています。生産機械部門では、近年の大型海外プロジェクトの需要が一服している状況であり、今後の大型案件の回復や新規受注の動向が事業の鍵となります。具体的な中期経営計画や詳細なビジョンについては、提供情報からは明確な記載がありませんが、通期業績予想は既に公表されており、第1四半期時点では変更がありません。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、多様なニーズに応える包装機械と、特定の大型プロジェクトに強みを持つ生産機械の二本柱です。包装機械は菓子・食品業界における自動化・省人化ニーズが継続しており、安定的な需要が見込まれますが、原材料価格の高止まりや競合との価格競争が収益性を圧迫する可能性があります。生産機械は、海外の大型プロジェクトに大きく依存するため、景気変動や地政学リスク、顧客の投資計画変更などが収益に直接影響を与えるリスクがあります。市場ニーズの変化への対応としては、自動化需要への対応を継続している一方、大型プロジェクトの獲得に柔軟に対応できる体制が必要です。
5. 技術革新と主力製品
同社は、たばこ自動包装機から出発して食品、医薬品、贈答品に展開する各種包装機械や古紙圧縮機などを手掛けています。主力製品は、自動化・省人化に貢献する「包装機械」と、海外の特定顧客向けにカスタマイズされる「生産機械」に大別されます。技術開発の独自性に関する具体的な情報は提供されていませんが、長年の経験と実績に基づいた技術力で、複雑な包装ニーズや大型生産設備の開発・供給を支えていると推測されます。
6. 株価の評価
現在の株価（3,435.0円）は以下の指標と比較できます。
– PER（株価収益率）: 会社予想EPS 356.21円に基づくと約9.64倍となります。業界平均PERが10.7倍であることと比較すると、現在の株価は割安な水準にあると言えます。
– PBR（株価純資産倍率）: 実績BPS 6,397.09円に基づくと約0.54倍となります。業界平均PBRが0.7倍であることと比較すると、現在の株価は割安な水準にあると言えます。
7. テクニカル分析
現在の株価3,435.0円は、年初来高値4,715円、年初来安値2,690円の中間に位置しています。直近10日間の株価は3,325円から3,470円の範囲で推移しており、大きな方向感は見られません。50日移動平均線（3,336.26円）と200日移動平均線（3,341.33円）も現在の株価に近い水準にあり、方向性の定まっていない横ばいまたはやや上向きのレンジ内で推移していると考えられます。日ごとの出来高は非常に少ない日が多く、流動性が低い傾向にあります。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 損益計算書によると、2022年3月期から2024年3月期にかけて売上高は増加傾向にありましたが、過去12か月では前年同期比で約4.2%の減少となっています。2026年3月期第1四半期では前年同期比-65.9%と大幅な減収を記録しており、通期予想も減収を見込んでいます。
- 利益: 営業利益、経常利益、純利益は2022年3月期から2025年3月期にかけて改善傾向にありました。しかし、2026年3月期第1四半期では営業利益が赤字となり、経常利益、四半期純利益も大幅に減少しています。これは、生産機械部門の大型海外プロジェクトの延期が主因とされています。
- 収益性指標: 過去12か月の粗利率は約28.9%、営業利益率は約12.1%と比較的高い水準でしたが、直近の第1四半期の業績悪化により、通期予想では営業利益率が約4%に低下する見込みです。
- 自己資本比率: 実績で59.5%（直近四半期で59.3%）と非常に高く、財務健全性は良好です。
- 流動比率: 直近四半期で約237%と高く、短期的な支払い能力も非常に優れています。
- D/Eレシオ（負債資本倍率）: 直近四半期で約82.99%と、健全な水準にあります。
- キャッシュフロー: 過去12か月の営業キャッシュフローは-262.22百万円とマイナスであり、レバードフリーキャッシュフローもマイナスとなっています。これは、今後の資金繰りや投資活動に対して注視が必要な点です。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当利回り（会社予想）は2.91%、1株配当（会社予想）は100.00円です。配当性向は27.54%と、利益の一部を着実に株主還元に回す方針が見られます。ただし、2025年3月期の実績配当240.00円に対し、2026年3月期の予想配当は100.00円と大きく減配を予定しています。自社株買いについては、提供情報内の株主構成に「自社(自己株口)」が存在するため、過去に実施された実績があると考えられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去52週間の株価変動率は25.23%と、S&P500の同時期変動率を上回っています。しかし、直近の10日間の株価は横ばい圏での推移であり、出来高も低水準であることから、短期的な株価モメンタムは限定的で、投資家の関心も現状では高くない可能性があります。信用取引の残高は信用買残が46,200株、信用売残が0株となっており、信用倍率は0.00倍です。売残がないため、短期的な売り圧力は少ない状況ですが、出来高の低さも考慮すると、小さな売買でも株価が動きやすい可能性があります。
11. 総評
東京自働機械製作所は、包装機械と生産機械を主力とする老舗企業であり、特に贈答品包装で強みを持っています。財務体質は自己資本比率や流動比率が高く非常に健全です。しかし、直近の2026年3月期第1四半期決算では、海外大型生産機械プロジェクトの延期により売上・利益ともに大幅な悪化を記録し、通期予想も減収減益を見込んでいます。この業績悪化を背景に、今期の配当は大きく減配される予定です。
現在の株価はPER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にありますが、直近の業績悪化と減配、営業キャッシュフローのマイナスは懸念材料です。株価は高値圏でも安値圏でもなく、中間程度の水準で推移しており、出来高の低さから流動性には注意が必要です。
12. 企業スコア
- 成長性: C
- 過去3年間の売上CAGRは高いものの、直近LTM（過去12か月）売上成長率は前年比で減少しています（約-4.2%）。さらに、2026年3月期第1四半期の売上高は前年同期比△65.9%と大幅に減少、通期業績予想も減収減益を見込んでいることから、足元の成長モメンタムは鈍化しています。
- 収益性: C
- 過去12か月の営業利益率は約12.1%と比較的良好でしたが、2026年3月期第1四半期は営業利益が赤字となり、通期予想の営業利益率も約4%と大幅に低下する見込みです。生産機械部門の大型プロジェクトの変動による収益の不安定さが見られます。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率は59.3%、流動比率は約237%、D/Eレシオは約0.69倍といずれも非常に健全性の高い水準を維持しており、財務基盤は非常に強固です。
- 株価バリュエーション: A
- 会社予想PER（約9.64倍）は業界平均（10.7倍）を下回っており、実績PBR（約0.54倍）も業界平均（0.7倍）を下回っています。これらの指標から見て、現在の株価は業界平均と比較して割安な水準にあります。
企業情報
| 銘柄コード | 6360 |
| 企業名 | 東京自働機械製作所 |
| URL | http://www.tam-tokyo.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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