田辺工業 (1828) 企業分析レポート
個人投資家の皆様向けに、田辺工業株式会社の企業分析レポートを以下の通り作成いたします。
1. 企業情報
田辺工業株式会社は、1969年に設立された新潟県上越市に本社を置く、関東・中部地方を地盤とする総合プラント工事会社です。主な事業内容は、化学プラントを主体とする設備工事であり、プラントの企画、設計、調達、建設、試運転、メンテナンスまで一貫して手掛けています。また、電気計装や制御システムの設計・施工、自動車部品や液晶・医薬品向けなどの自動化・省力化設備（メカトロニクス）の提供、さらには熱機器や工業炉の設計・製造も行っています。その他、タイにおいて、自動車部品やHDD、EV向け部品等の表面処理事業も展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、総合プラント工事業界において中堅規模の企業として位置づけられています。民間工事を主体とし、化学プラントや半導体関連プラントなどの設備工事に強みを持っています。競合優位性としては、長年にわたるプラント建設の実績と、一貫したエンジニアリングサービス提供能力が挙げられます。また、電気計装やメカトロニクスといった周辺技術、さらには海外（タイ）での表面処理事業を展開するなど、事業領域の多角化も図っています。一方、業界全体としては、原材料価格の高騰や熟練工の確保、地政学リスク、国内外の景気変動などが課題となる可能性があります。市場シェアに関する具体的なデータは提供されていません。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、安定的な受注確保に向けた積極的な提案活動を継続しています。また、施工効率の改善や厳格な原価管理を通じて、収益性の向上に注力していると見られます。半導体関連プラント案件など化学業界向けの設備工事に取り組む一方で、一部顧客での投資慎重な動きも見られる中で、多様な産業分野での需要を取り込むことが重要視されています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、大手化学メーカーの生産設備から、半導体関連プラント、設備保全、さらにはEV向け部品の表面処理まで多岐にわたります。特定の産業に偏らず、幅広い顧客基盤を持つことで、市場ニーズの変化への適応力と収益基盤の安定化を図っています。特に、設備保全工事は安定的な収益源となり、半導体関連やEV向けの需要は今後の成長ドライバーとなる可能性があります。タイでの表面処理事業はアジア市場への事業拡大を示唆しており、国際的な事業展開も持続可能性を高める要素となり得ます。
5. 技術革新と主力製品
同社は、産業プラントの設備工事を中心に、電気計装工事、メカトロニクス、送電工事、管工事といった多角的な事業を展開しています。特に、メカトロニクスや送電工事は受注・売上ともに増加傾向にあり、これらが今後の収益を牽引する主力分野の一つとなる可能性があります。また、鋳造用工業炉の設計・生産も手掛けており、独自の熱機器技術を有しています。
6. 株価の評価
- 現在の株価：2,391.0円
- EPS（会社予想）：257.35円
- PER（会社予想）：2391.0円 ÷ 257.35円 = 9.29倍
- PBR（実績）：1.02倍
業界平均と比較すると、
* PER（会社予想）9.29倍は、業界平均PER11.3倍と比較して割安な水準にあります。
* PBR（実績）1.02倍は、業界平均PBR0.7倍と比較して割高な水準にあります。
PERは割安、PBRは割高という状況です。
7. テクニカル分析
直近の株価は2,391.0円であり、年初来高値2,695円、年初来安値1,725円の間で推移しています。
現在の株価は、50日移動平均線（2,413.82円）をわずかに下回っていますが、200日移動平均線（2,187.98円）を上回っています。直近10日間では、2,310円から2,400円の範囲で取引されており、出来高は比較的小さい水準で推移しました。年初来高値に比べると若干下落した水準ですが、年初来安値からは大きく上昇しており、高値圏に近い価格帯で推移していると見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去12か月(LTM)の売上高は50,832百万円で、前年同期比では4.3%の減少となりました。ただし、2022年から2024年にかけては増加傾向にあり、通期予想では増収を見込んでいます。
- 利益: 過去12か月(LTM)の営業利益は3,837百万円で、前年同期の2,677百万円から大きく増加しています。純利益もLTMで2,593百万円と、前年同期の1,895百万円から増加しました。これは、施工効率の改善と原価管理の効果による売上総利益率の改善が寄与していることが決算短信で説明されています。
- 収益性指標: 粗利率はLTMで17.17%、営業利益率はLTMで6.98%と、前年から改善が見られます。ROE（実績）は10.89%、ROA（LTM）は5.10%であり、比較的良好な水準です。
- キャッシュフロー: 直近四半期末の現金及び預金は9,808百万円と潤沢な水準を維持しています。
- 財務健全性: 自己資本比率（実績）は54.3%（直近四半期は54.6%）と高く、流動比率（直近四半期）は1.83倍と短期的な支払い能力も良好です。総負債を自己資本で割ったDEレシオは直近四半期で6.47%と非常に低い水準であり、財務基盤は強固であると評価できます。
9. 株主還元と配当方針
同社は安定的な株主還元を目指しています。
* 配当利回り（会社予想）：3.85% (株価2391円、1株配当92円で算出)
* 1株配当（会社予想）：92.00円
* 配当性向：35.16%
2025年3月期の実績配当は年間87.00円でしたが、2026年3月期は92.00円への増配を予想しており、株主還元への意欲が見られます。自社株買いに関する直近の具体的な情報はありませんが、自己株式口として2.2%（236,300株）を保有しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、200日移動平均線を上回って推移しており、中長期の上昇トレンドは維持していると見られます。短期的な株価は50日移動平均線付近で膠着しており、方向感に乏しい状況です。直近の出来高は3,600株と比較的少なく、市場からの注目度は現状では非常に高いとは言えません。信用倍率は0.00倍であり、信用売残がない状態です。β値が0.10と低いことから、市場全体の変動と比較して株価の変動は小さい傾向にあります。将来の株価に影響を与える要因としては、受注状況の進捗、原材料価格の動向、国内外の景気、および半導体やEVなどの成長分野における設備投資の動向が挙げられます。
11. 総評
田辺工業は、化学プラントを主体とする設備工事を中核としながら、多角的な事業展開と海外事業（タイでの表面処理）を持つ中堅企業です。堅実な財務基盤と安定した株主還元の方針が見られます。直近の業績は、売上高は前年同期比で若干減少しましたが、施工効率の改善と原価管理により利益は大きく改善し、高水準の通期業績予想への修正は行われていません。株価は、PERで見て業界平均より割安、PBRで見て業界平均より割高な水準にあります。テクニカル的には年初来高値圏に近いものの、直近は横ばい傾向で、今後も堅実な事業運営と安定的な株主還元が続けば、中長期的な視点での評価が期待される可能性があります。
12. 企業スコア
- 成長性: B (売上高はLTMで前年同期比マイナス成長ですが、四半期利益は増加しており、通期予想では増収増益を見込んでいるため、横ばい〜微増と評価。)
- 収益性: A (粗利率、営業利益率、EBITDA率、ROEともに改善傾向にあり、良好な水準です。)
- 財務健全性: S (自己資本比率、流動比率、D/Eレシオが非常に健全な水準にあり、財務基盤は強固です。)
- 株価バリュエーション: A (PERは業界平均より割安ですが、PBRは業界平均より割高です。PERの割安性を評価し、割安傾向と判断。)
企業情報
| 銘柄コード | 1828 |
| 企業名 | 田辺工業 |
| URL | http://www.tanabe-ind.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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