1. 企業情報
福田組は、新潟県を地盤とする総合建設会社です。主な事業は建設工事の請負、企画、設計、監理、コンサルティングなど多岐にわたります。また、不動産の売買、賃貸、管理なども手掛けています。新潟県内では土木工事を主体とするゼネコンとして首位のポジションを有しており、都市圏（首都圏）への建築・開発事業展開や西日本での事業拡大も進めています。
連結事業においては、建設事業が売上高の96%を占め、不動産事業が3%を占めます（2024年12月期）。
2. 業界のポジションと市場シェア
福田組は新潟県において土木事業を主体とするゼネコンとして県内首位の地位を確立しています。この地域での長年の実績と信頼が競争優位性となっています。近年は首都圏での建築・開発事業や西日本での事業拡大を図ることで、地域依存度を軽減し、事業領域の多角化を進めています。
建設業界全体としては、人件費の上昇、資材価格の高騰、地政学リスクによるサプライチェーンの混乱、熟練労働者の不足といった課題に直面しています。福田組もこれらの業界課題への対応が求められます。当レポートのデータからは、同社の市場シェアに関する具体的な数値は確認できません。
3. 経営戦略と重点分野
同社の決算短信によると、中長期的な経営方針として、労働力の多様化、デジタル化推進、人材育成等を通じて生産性と品質の向上を図ることを目指しています。また、財務基盤の強化も継続的な重点分野とされています。これらの施策を通じて、変化する事業環境に対応し、持続的な成長を目指す考えが示されています。具体的な中期経営計画の数値目標や詳細な戦略については、当レポートのデータからは確認できませんでした。
4. 事業モデルの持続可能性
福田組の収益モデルは、建設事業を主軸としつつ、不動産事業を組み合わせることで事業の多角化を図っています。強固な地盤である新潟県での安定した受注に加え、首都圏や西日本といった成長市場での事業展開を進めることで、特定の地域や事業に偏らない収益構造への転換を目指していると解釈できます。
市場ニーズの変化に対しては、土木、建築といった広範な建設ニーズに対応し、多様なプロジェクトを手掛けることで適応力を高めています。不動産事業は収益の柱としてはまだ小さいものの、建設と連携することでシナジー効果や市場ニーズへの対応力強化に繋がる可能性があります。建設業界特有の景気変動や市場サイクルへの適応が持続性の鍵となります。
5. 技術革新と主力製品
当レポートのデータには、福田組の具体的な技術革新や独自技術に関する詳細な記載は限定的です。しかし、経営戦略の項目で「デジタル化」による生産性・品質向上への言及があることから、建設DX（デジタルトランスフォーメーション）への取り組みを通じて、効率化や競争力強化を図っていることが推測されます。
収益を牽引している主力事業は連結売上高の96%を占める「建設事業」であり、その中でも土木工事と建築工事が主要な収益源です。特に、中間期決算短信では建設事業における民間建築の受注が大幅に増加していることが示されています。
6. 株価の評価
現在の株価7,010円に基づき、各種指標を評価します。
* PER（株価収益率）:
* 会社予想EPS: 519.39円
* 現在の株価に基づくPER: 7,010円 ÷ 519.39円 = 約13.49倍
* 会社予想PER: 13.50倍
* 業界平均PER: 14.0倍
* 業界平均と比較すると、現在のPERはやや割安水準にあります。
* PBR（株価純資産倍率）:
* 実績BPS: 10,330.15円
* 現在の株価に基づくPBR: 7,010円 ÷ 10,330.15円 = 約0.68倍
* 実績PBR: 0.68倍
* 業界平均PBR: 1.1倍
* 業界平均と比較すると、現在のPBRは割安水準にあります。
EPSとBPSに基づくと、現在の株価は業界平均と比較して割安な評価を受けていると言えます。
7. テクニカル分析
現在の株価は7,010円です。
* 年初来高値：7,090円
* 年初来安値：4,375円
* 52週高値：7,090円
* 52週安値：4,375円
* 50日間移動平均：6,506.60円
* 200日間移動平均：5,456.65円
現在の株価は、年初来高値および52週高値の7,090円に迫る水準にあります。また、50日間移動平均（6,506.60円）および200日間移動平均（5,456.65円）を上回って推移しており、株価は上昇トレンドにあることが示唆されます。直近10日間の株価推移を見ても、6,700円台から7,000円台で推移し、高値圏を維持している状態です。
8. 財務諸表分析
- 売上高:
- 2021年：179,845百万円
- 2022年：154,357百万円
- 2023年：162,241百万円
- 2024年：166,588百万円
- 過去12ヶ月（LTM）：168,373百万円
- 2022年に減少したものの、その後は回復傾向にあります。直近四半期売上成長率（前年比）は8.60%と堅調です。
- 利益:
- 営業利益は2021年の8,892百万円から2022年、2023年と5,200百万円台まで減少しましたが、2024年には7,665百万円、過去12ヶ月（LTM）では7,731百万円と回復しています。
- 純利益も同様に回復傾向が見られます。
- 粗利益率は過去12ヶ月で約10.7%、営業利益率は約4.6%です。直近中間期決算では、売上総利益率11.0%、営業利益率4.6%と利益率が改善しています。
- 収益性指標:
- ROE（実績）：6.46% (LTM: 6.49%)
- ROA（実績）：3.40% (LTM)
- これらの指標は、堅実な水準にあると言えます。
- キャッシュフロー:
- 過去12ヶ月の営業活動によるキャッシュフローは-16.64B円とマイナス圏ですが、直近中間期（2025年1-6月）では+7,008百万円とプラスに転じています。建設業は工事の進捗や支払いサイトによってCFが変動しやすいため、短期的な変動が大きくなることがあります。
- 財務健全性:
- 自己資本比率（実績）：59.3%（直近中間期末は60.1%）と非常に高く、財務基盤が強固であることを示しています。
- 流動比率（直近四半期）：2.12（212%）と高く、短期的な支払い能力も健全です。
- 総負債/自己資本比率（Total Debt/Equity）：0.77%と非常に低く、有利子負債が極めて少ない財務体質です。
全体として、収益は回復基調にあり、特に財務基盤が非常に健全であることが特徴です。
9. 株主還元と配当方針
同社の株主還元策は主に配当によるものです。
* 配当利回り（会社予想）：2.85%
* 1株配当（会社予想）：200.00円
* 配当性向（Payout Ratio）：30.63%
配当性向は30%強と、利益を確保しつつも株主への還元も行っている水準です。自社株買いについては、データからは明確な情報が確認できませんでしたが、自己株式を6.85%保有しています。配当予想は中間期決算においても据え置きであり、今後の業績変動にも配慮しつつ安定的な配当を目指していると推測されます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去の株価推移を見ると、年初来安値から大きく上昇し、現在は年初来高値水準で推移しており、強い上昇モメンタムが見られます。
* 直近10日間の平均出来高は16,880株と、3ヶ月平均出来高（58,990株）と比較すると少ないです。これは、高値圏での値動きは比較的落ち着いていることを示唆している可能性があります。
* 信用取引状況は、信用買残が60,500株に対し、信用売残は22,700株で、信用倍率は2.67倍です。信用買い残が売り残を上回っており、将来的な買い圧力がある一方で、将来の売り圧力につながる可能性も持ち合わせています。
株価に影響を与える要因としては、国内の公共投資動向、民間建築投資、不動産市場の状況、資材価格や人件費の変動、金利動向といったマクロ経済要因や業界固有の要因が挙げられます。また、中間期決算は増収増益でしたが、通期業績予想が据え置かれ、営業利益・経常利益は減益予想となっている点が、今後の投資家心理に影響を与える可能性があります。
11. 総評
福田組は新潟県を地盤とする建設会社として安定した基盤を持ちつつ、都市圏や西日本への事業拡大を通じて成長を目指しています。財務基盤は自己資本比率60%超、有利子負債が極めて少ない健全な状態を維持しており、盤石であると言えます。収益面では2022年の落ち込みから回復基調にあり、直近中間期も増収増益を達成しました。
株価は年初来高値圏で強いモメンタムを示しており、PER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にあります。ただし、通期業績予想は利益面で減益を見込んでいる点には注意が必要です。配当利回りは約2.85%で、配当性向も安定しています。
業界全体の課題（資材高騰、人件費上昇、人手不足など）への対応や、計画している労働力多様化・デジタル化・人材育成を通じた生産性向上が今後の持続的成長の鍵となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性：B
- 過去数年間の売上高は回復基調にあるものの、LTM売上成長率（YoY）や2025年通期売上高予想が約0.2%と横ばいを想定しており、高い成長性を示しているとは言えません。ただし、直近四半期売上成長率（前年比）は8.60%と堅調です。
- 収益性：B
- LTM粗利率は10.7%、営業利益率は4.6%と、建設業界の平均的な水準にあります。2023年の利益率から回復は見られますが、業界平均を大きく上回る突出した収益性とは評価しにくいです。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率は60.1%と極めて高く、流動比率も212%と非常に健全です。Total Debt/Equityも0.77%と低く、財務体質は極めて強固です。
- 株価バリュエーション：A
- PER（会社予想13.50倍）は業界平均（14.0倍）よりもやや割安です。PBR（実績0.68倍）は業界平均（1.1倍）よりも明確に割安水準にあり、株価はバリュエーション面で魅力があると言えます。
企業情報
| 銘柄コード | 1899 |
| 企業名 | 福田組 |
| URL | http://www.fkd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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