決算説明：ハルメクホールディングス（7119）

2025年３月期 第２四半期 決算説明資料

2025年3月期 第2四半期（上期） 決算説明 要約 — 株式会社ハルメクホールディングス（証券コード：7119）

（資料日付：2024年11月14日、出典：同社「2025年3月期 第2四半期 決算説明資料」）
※不明な項目は「–」と記載しています。投資助言は行いません。

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：株式会社ハルメクホールディングス
  • 主要事業分野：情報コンテンツ（雑誌「ハルメク」）、物販（カタログ通販・EC・店舗・新聞外販）、コミュニティ/講座、B2B法人事業、先行投資事業（ハルメク365 等）
  • 本社所在地：東京都新宿区神楽坂四丁目1番1号
  • 資本金：2,077百万円（資料表記）
• 説明会情報
  • 開催日時：2024年11月14日（資料日）
  • 説明会形式：–（資料中明記なし）
  • 参加対象：–（資料中明記なし）
• 説明者
  • 発表者（役職）：–（資料中に個別の発表者名・役職は記載なし）
  • 発言概要：資料全体での主な説明ポイントは「売上は増収で上期過去最高を更新」「営業利益はシステム除却損の計上等で前年同期比減」「通期業績予想は変更なし」「期末配当（2025年3月期）より配当開始（1株あたり20円予想）」等
• 報告期間
  • 対象会計期間：2025年3月期 第2四半期（上期）
  • 決算説明資料作成日：2024年11月14日
  • 配当支払開始予定日：2025年3月期末（期末配当として実施予定）
• セグメント（資料の区分）
  • 基盤事業（情報コンテンツ＝雑誌「ハルメク」／ハルメク物販（カタログ通販＋現EC＋店舗＋新聞外販）／ことせ物販）
  • 法人事業（ハルメク・エイジマーケティング 等：B2Bマーケティング支援）
  • 先行投資事業（ハルメク365、押し花・コミュニティ、プレシニア向け物販、終活サービス、中国事業準備 等）
  • 補足：資料はIFRSベースの数値と日本基準（会社提示の内訳）を併記している（注記差異あり）。

業績サマリー（主要指標）

• 連結（IFRS）上期 実績（単位：百万円）
  • 売上収益：16,921（対会社計画比 +2.6%、前年上期 15,253 → +1,668 百万円、+10.9%）
  • 営業利益：413（前年上期 776 → △363 百万円、△46.8%）※システム除却損2.2億円等を計上
  • 税引前利益：390（前年上期 622 → △231 百万円、△37.3%）
  • 中間利益（当期利益）：269（前年上期 412 → △143 百万円、△34.7%）
  • 1株当たり利益：–（資料に明記なし）
• 通期業績予想（IFRS）と上期進捗（会社予想は変更なし）
  • 通期：売上収益 34,000 / 営業利益 1,000 / 税引前利益 950 / 当期利益 600（百万円）
  • 上期実績に対する進捗率（会社計画比）
  • 売上：49.8%（16,921 / 34,000）
  • 営業利益：41.3%（413 / 1,000）
  • 税引前利益：41.1%（390 / 950）
  • 当期利益：44.9%（269 / 600）
• セグメント別（日本基準） 上期（単位：百万円）
  • グループ連結（合算提示）
  • 売上：17,020、EBITDA：972（EBITDA＝営業利益＋償却費）
  • 基盤事業（合算）
  • 売上：16,238、EBITDA：1,056（マージン 6.5%） ← 前期比 売上 +1,467（+9.9%）、EBITDA +52（+5.2%）
  • 情報コンテンツ：売上 1,852、EBITDA 452（マージン 24.4%）← 増収増益
  • ハルメク物販：売上 10,344、EBITDA 679（マージン 6.6%）← 売上 +11.5%
  • ことせ物販：売上 4,041、EBITDA △75（完売による売り逃しや新規獲得先行投資で減益）
  • 法人事業：売上 587、EBITDA 62（売上微減ながら利益は前年より改善）
  • 先行投資事業：売上 315、EBITDA △208（花と緑の研究所買収による売上増）
• 財務・キャッシュ
  • 総資産：20,492百万円（上期末）
  • 現金及び現金同等物：1,880百万円（上期末、期首 938 → +942）
  • 有利子負債残高：1,922百万円（上期）
  • 自己資本比率：約38.2%（上期、やや改善）

業績の背景分析

• ハイライト・トピックス
  • 売上は物販売上好調および雑誌「ハルメク」購読料の値上げ（2024年1月実施）により増収基調を継続し、上期は過去最高を更新。
  • 営業利益は、次期基幹システム開発中止に伴う「システム除却損」2.2億円計上など一時費用や先行投資負担により前年同期比で減益。
• 増減要因（上期 営業利益分解）
  • 主な増要因：売上増、雑誌値上げによる利益性改善（資料では増益寄与約+4.5億円など）
  • 主な減要因：システム除却損（△2.2億円）、ハルメク新聞広告・カタログ費の効率悪化、ことせの完売による売り逃し、ハルメクTV広告テスト、人員増強、システム保守費増、物流センター2拠点化費用（先行投資）等
  • なお、前期（24/3期）にもソフトウェア仮勘定の除却（△5.7億円）等の特損が発生している。
• 競争環境・優位性
  • 雑誌「ハルメク」は販売部数で女性誌分野・上期実績で国内上位、資料で「国内全雑誌 No.1（販売部数）」と記載（ABC協会データ）。
  • 当社のターゲット（アナログ×アクティブシニア）における顧客シェアは約7%（資料推定）で、成長余地があると記載。
• リスク要因（資料に明記のもの含む）
  • 広告効率の変動（新聞・TV等のCPOの悪化）
  • 完売（在庫・供給）による売り逃し
  • システム関連リスク（取扱ベンダーの動向、投資判断の変更による追加費用/除却）
  • マクロ要因（消費動向、広告市場の変化、為替・金利等）や未知のリスク（資料の将来見通し注記）

戦略と施策

• 全社戦略（基本方針）
  • 「アナログ×アクティブシニア」基盤事業は安定成長を目指す
  • 「デジタル×プレシニア」事業（50代向け）に先行投資を行い将来の成長エンジンに育成する
  • 最終的に顧客基盤を拡大し、ファン化による中期的な安定成長を目指す
• 進行中の主な施策（進捗）
  • 店舗展開の加速：2024年10月末時点で全国11都道府県に18店舗出店。店舗売上・新規顧客は上期で大幅増（上期店舗売上 11.0億円、上期新規顧客数 17千人など）。
  • 商品カテゴリー強化：自社オリジナルの「ハルメクの靴」「インナー」等が拡大。コスメは横ばい。
  • 情報コンテンツ改善：雑誌値上げ（2024年1月）で利益性改善。ハルメク誌の新規獲得広告手法（新聞＋TVのクロスマーケティング等）をテスト実施。
  • 物販の効率化：媒体費率（カタログ費用比率）の改善、顧客ごとのカタログ送付最適化等で広告効率改善へ取り組み。
  • ことせ物販：地方紙広告展開によりアクティブ顧客数拡大。ただし完売による売り逃しが利益圧迫。
  • 法人事業：大口クライアント喪失（2024年6月）に対応しつつ新規開拓で計画通りの利益を確保見込み。
  • デジタル×プレシニア：
  • ハルメク365をプレシニア向けに大規模リニューアル（下期に新サイトローンチ予定）
  • 50代向け物販サイト「ReDial」を楽天市場で展開（順調に成長）
  • 押し花会員の自律成長策、 中国での物販ビジネス準備
  • システム戦略見直し：次期基幹システムの開発を中止し、既存システムの安定性を確認。今回の判断で約10億円程度の追加投資回避を見込むが、短期的に除却損（2.2億円）を計上。
  • M&A：顧客基盤とブランド力を兼ね備えた企業の買収を検討（情報収集・検討中）。花と緑の研究所を買収（先行投資事業の増収要因）。
• セグメント別の特記事項
  • 情報コンテンツ：購読数は国内上位。CPOの改善は一部地域で順調だが新聞広告のCPOは改善が限定的。
  • ハルメク物販：70代支持が強く、60代への訴求強化を進める。媒体費率の改善実施。
  • ことせ物販：地方紙広告での新規獲得は進むが、完売対策が課題。
  • 先行投資事業：ハルメク365/押し花/終活等へPMF達成に向け投資実施。

将来予測と見通し

• 会社発表の通期（2025/3期）業績予想（IFRS、単位：百万円）
  • 売上収益：34,000（通期予想は変更なし）
  • 営業利益：1,000
  • 税引前利益：950
  • 当期利益：600
• 根拠・進捗
  • 上期実績は通期予想に対しておおむね計画どおりの着地（上期の進捗率を参照）。
  • 収益改善施策（雑誌値上げ、媒体費率改善、店舗・商品戦略）と先行投資の成果を基に通期計画を維持。
• 中長期計画
  • 中期的には「ハルメク365」等デジタル事業が成長エンジンになることを目標にしており、既存のアナログ基盤（雑誌＋物販＋コミュニティ）で安定収益を確保しつつ、プレシニア層の取り込みを図る。
  • システム投資の最適化（不要な大型投資の回避）により資本効率を高める方針。
• マクロ経済の影響（資料に明示／含意）
  • 消費者需要、広告市場動向、広告費の効率（CPO・媒体費率）、為替・金利（特に中国事業展開時の影響）、サプライチェーンや物流コストの変動などが業績に影響する可能性がある。

配当と株主還元

• 配当方針
  • 長期の株主利益最大化を前提に、事業拡大の資金需要と株主還元（配当＋優待）のバランスを取る形で内部留保を最適配分すると明示。
• 今期（2025年3月期）配当実績・予想
  • 中間配当：現時点では実施せず（0円）
  • 期末（予想）：20.0円／株（期末配当として開始）
  • 配当性向（予想）：約36.5%（資料記載）
  • 配当利回り（資料算出値、2024/9/30終値940円基準）：配当利回り 2.1%、優待利回り 4.6%、配当＋優待利回り（最大）6.7%
• 配当実績（過去）
  • 23/3期：0.0円、24/3期：0.0円、25/3期（期末予想）：20.0円
• 株主優待
  • 100株以上：選定優待（例：「柚子の里だより」等）
  • 500株以上：例として雑誌「ハルメク」定期購読権（1年分）等

製品やサービス（主要）

• 情報コンテンツ
  • 月刊「ハルメク」：定期購読者数 約46.6万人（25/3期2Q末時点、ABC協会等データ参照）、購読料（12冊）7,800円/年 等
  • ハルメク365：デジタル情報コンテンツ（下期にプレシニア向け大規模リニューアル予定）
• 物販・小売
  • ハルメク物販：自社オリジナル商品（靴、インナー、コスメ等）を中心に中高価格帯で展開（オリジナル比率約8割）
  • ことせ物販：低〜中価格帯の商品を展開（御用聞きコンシェルジュ等のサポート）
  • 物販特設サイト：「ReDial」（50代向け、楽天市場で展開）
  • 実店舗：ハルメクおみせ（2024年10月末時点 18店舗、今後も百貨店中心に出店予定）
• コミュニティ／サービス
  • イベント・講座（旅行、料理、スマホ講座、押し花等）をリアル・オンラインで提供（年間多数実施、参加者数約4万人／年）
  • 押し花事業（花と緑の研究所：買収によりコミュニティ事業の強化）
  • 終活サービス（検討・提供中）
• 協業・提携
  • 広告やクロスマーケティング（新聞＋TV）等の施策連携を実施
  • M&Aは情報収集・検討段階（顧客基盤・ブランドを有する企業を優先して検討）
  • 中国での物販ビジネスはデジタルマーケティングを用いた準備段階

重要な注記

• 会計方針・開示
  • 決算資料ではIFRSベースの連結業績と、事業内訳・EBITDA等は日本基準の数値を併記している。IFRSと日本基準の提示差（例：システム除却損はIFRSの営業利益に含まれるが、EBITDAの計算には含まれない点）に注意が必要。
  • システム除却損について：デジタル投資戦略の再検討により次期基幹システム開発を中止し、使用見込みのなくなったソフトウェア等の除却損を計上（25/3期上期：2.2億円）。これにより将来の追加投資約10億円程度を回避との説明。
• リスク・注意点（資料の注記）
  • 本資料は情報提供目的で作成されており、将来の見通しに関する記述は既知・未知のリスクや不確実性を含むため、実際の結果は異なる可能性がある旨の免責が明記されている。
  • 外部要因（国内外経済、業界動向、広告市場変化等）が業績に与える影響についての通常の留意事項あり。
• その他
  • IR窓口：株式会社ハルメクホールディングス 広報・IR室（ir@halmek.co.jp）
  • 本資料は、連結財政状態計算書、キャッシュフロー等の補足（資料末尾）を含む。

必要であれば、以下の追加情報を作成します（資料内数値の表化・前年比較表／セグメント別マージン詳細／キャッシュフロー要約など）。どの項目を優先しますか？

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。