4310 ドリームインキュベータ（DI）企業分析レポート
最終更新: 2025-10-27
1. 企業情報
- 概要: 大企業向けの戦略コンサルティングと新規事業創出支援（ビジネスプロデュース）を主軸に、M&Aアドバイザリー、ファンド運営、スタートアップ投資・育成（ベンチャー投資）を展開。アジア（日本・ベトナム中心）にも投資・拠点を持つ。電通グループの持分法適用会社。
- セグメントと構成（2025.3 期の連結事業構成比/利益率）:
- ビジネスプロデュース: 売上比約88%、営業利益率19%（注: 期別・一時要因で変動）
- ベンチャー投資: 売上比約12%、営業利益率40%
- 従業員: 214名、平均年齢34.8歳、平均年収1,216万円
- 本社: 東京都千代田区霞が関
- 主な特徴: 大企業の新規事業支援に強み。SIB（ソーシャル・インパクト・ボンド）を含むファンド運営など「事業創造×投資」を組み合わせたモデル。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 位置づけ:
- 戦略コンサル×事業創出（コーポレート・ベンチャービルダー的機能）×投資を併営するハイブリッド型。国内大手コンサル（アクセンチュア、デロイト等）や独立系M&A仲介（日本M&Aセンター、M&Aキャピタル等）、独立系VC（JAFCO、グローバル・ブレイン等）と一部で競合。
- 競争優位性（論点）:
- 電通グループとの関係や大企業ネットワークを活かした「事業プロデュース」の案件獲得力
- コンサルから投資・ハンズオン支援まで一気通貫のオファリング
- 課題:
- ベンチャー投資の市況感依存（IPO/M&A環境による収益振幅）
- 人材採用・育成に伴うコスト増と稼働率管理
- 事業・投資のハイブリッドゆえに業績の期ズレ・ボラティリティ
（注）定量的な国内シェアデータは未開示。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン/戦略:
- 大企業の新規事業創出・既存事業変革の「ビジネスプロデュース」機能を強化
- 投資は日本・ベトナムを中心にアジアで展開、M&Aやトレードセールを通じたリターン創出
- SIB等のファンド運営による社会課題解決型の事業推進
- 中期計画（抜粋・会社開示より）:
- 2026年3月期 ビジネスプロデュース売上目標: 62億円
- 以後5年間で年平均+15%成長を目指す
- 直近実行状況（2026年3月期1Q）:
- 売上高: 21.59億円（前年比+32.8%）
- 営業利益: 7.23億円（前年0.48億円）
- セグメント利益はビジネスプロデュース339百万円、ベンチャー投資671百万円と、投資収益の寄与大
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル:
- コンサル/プロデュースはフィーベースで比較的安定（案件規模・継続性が鍵）
- ベンチャー投資は売却・評価益など一時性・市況性が強く、四半期業績にブレを生じやすい
- 適応力/レジリエンス:
- 人員拡充とサービスライン拡張で顧客基盤を拡大
- 高自己資本比率・潤沢な現金水準により、市況変動でも投資機会を捉えやすい一方、配当・自社株の資本政策とのバランスが論点
5. 技術革新と主力製品・サービス
- 主力サービス:
- 大企業向け新規事業創出・戦略コンサル、M&Aアドバイザリー
- SIB等ファンド運営、スタートアップ投資・ハンズオン支援
- 技術・独自性:
- 自社での先端テク開発よりも、投資・パートナー企業のテクノロジー活用と事業化推進に強み
- 「事業プロデュース」ノウハウ（事業仮説構築〜実装〜資本政策を一気通貫）
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提: 株価2,540円、BPS（連結）1,204.66円、LTM EPS参考値 約19.3円（会社の通期EPS予想は未開示）
- 指標試算:
- PBR: 2,540 / 1,204.66 ≈ 2.11倍（開示値と一致）
- PER（参考・直近12カ月EPSベース）: 2,540 / 19.3 ≈ 132倍
- EV/S（概算）: 時価総額約242億円 − 現金約116億円 ≈ EV約126億円。LTM売上約618億円 → EV/S ≈ 2.0倍
- 業界平均との比較（参考・Asset Management平均 PER17.0倍、PBR1.8倍）:
- PBRは平均より高め、PERは参考値ベースで大幅高
- 配当利回り（会社予想）: 4.17%（年106円）
- 会社予想EPS未開示のため配当性向は算定困難。参考としてLTM EPS対比では高水準に見える可能性あり（前期の特別配当影響に留意）。
7. テクニカル分析（足元の位置づけ）
- 52週レンジ: 高値4,570円／安値2,132円。現値はレンジ下方寄り
- 移動平均: 50日線2,627円、200日線2,967円。現値は両線を下回る
- 直近10日: 2,500円台中心の持ち合い気味、出来高は3カ月平均（約4.5万株）をやや下回る局面が多い
- 信用動向: 信用倍率0.88倍（売り残>買い残）。需給はやや売り優位の構図
8. 財務諸表分析
- 売上推移（連結）:
- 2022/3: 355.7億円 → 2023/3: 301.3億円 → 2024/3: 53.8億円 → 過去12カ月: 約61.8億円
- 直近は増収基調（LTMで約+15% YoY）。2026/3期1Qは+32.8%と伸長
- 利益面:
- 営業利益: 2024/3は赤字（-19.7億円）→ LTMで黒字（約2.6億円）
- LTMマージン目安: 粗利率約47%、営業利益率約4%、純利益率約2〜3%
- 2026/3期1Qは投資収益寄与で営業利益率約33%と高水準（期中の一時要因を含む）
- 収益性指標（参考値）:
- ROE（実績開示）: 1.21%（期間差により数値差あり）
- 直近12カ月ベースの参考値: ROE約6.8%、ROA約3.8%（データ提供値）
- 財務安全性:
- 自己資本比率: 82.1%（実績）、1Q時点参考値 75.2%（配当支払影響）
- 流動比率: 約720%（1Q時点）
- 現金等: 約116億円（直近期末）、有利子負債は限定的（利息費用0の期あり）
- キャッシュフロー:
- 1QはCF計算書未作成。現預金は前期末から減少（主因：配当支払）
（注）年度とLTM、1Qの期間差・一時要因により指標が振れる点に留意。
9. 株主還元と配当方針
- 配当:
- 2025/3期 実績: 年間423円（うち特別配当を含む）
- 2026/3期 会社予想: 年間106円（特別配当の記載なし）
- 自社株:
- 2026/3期1Q末の自己株式: 733,491株（発行済9,534,316株、約7.7%）
- コメント:
- 前期は特別配当を実施。今期予想は通常水準のレンジに見える一方、業績の振幅が配当方針に影響し得るため、会社開示の更新を要確認。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 年初来: 高値4,570円から調整、直近は2,500円台での推移
- ベータ: 0.79（市場連動性は相対的に低め）
- 保有構造: インサイダー保有49.4%、浮動株約573万株、機関投資家保有6.6%（流動性は限定的）
- イベント:
- 次回決算期（目安）: 2025/7/31〜8/4（開示予定）
- 権利落ち予定日（予告）: 2026/3/30
11. 総評
- ビジネスプロデュース事業の拡張と、投資ビジネスの収益化が並行して進展。1Qはトレードセール等の寄与で高収益だった一方、投資収益は市況影響を受けやすい特性がある。
- 財務は高自己資本・高流動比率で堅健。潤沢な現金は事業投資・株主還元の柔軟性を高める。
- バリュエーションはPBR・参考PERともに業界平均比で高めに位置。配当は会社予想で利回り4%台だが、通期EPS未開示のため配当性向の評価は慎重な確認が必要。
- 株価はテクニカルには中長期の移動平均線を下回り、需給はやや売り優位。業績は四半期ごとに振れやすく、決算・IRのアップデートが重要な観点。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性: A
- 理由: LTM売上で前年比増、1Q売上+32.8%。中期でビジネスプロデュース年+15%成長目標。
- 収益性: B
- 理由: LTMの営業利益率は一桁台と平準では中庸。1Qは高いが投資収益の一時性を勘案。
- 財務健全性: S
- 理由: 自己資本比率75〜82%、流動比率約7倍、現金潤沢、D/E低位。
- 株価バリュエーション: D
- 理由: PBRが業界平均超、参考PERは平均を大きく上回る。EV/Sは約2倍程度。
参考データ
– 株価: 2,540円（本日終値）
– 時価総額: 約242億円
– BPS: 1,204.66円（連結）
– LTM EPS（参考）: 約19.3円
– 配当予想: 年106円（会社予想、利回り約4.17%）
– 50日/200日移動平均: 2,627円 / 2,967円
– 主要株主: 電通グループ23%、山口フィナンシャルG22% ほか
注意事項
– 本レポートは公開情報に基づく客観的な整理であり、投資助言を目的としたものではありません。
– 一過性要因や期間の違いにより指標が変動する場合があります。最新の決算短信・有価証券報告書等をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 4310 |
| 企業名 | ドリームインキュベータ |
| URL | http://www.dreamincubator.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。