以下は、株式会社パン・パシフィック・インターナショナルホールディングス（証券コード:7532）についての企業分析レポートです。
1. 企業情報
株式会社パン・パシフィック・インターナショナルホールディングス（PPIH）は、総合ディスカウントストア「ドン・キホーテ」を主力事業とする持株会社です。その他に、総合スーパーの「MEGAドン・キホーテUNY」「アピタ」「ピアゴ」、北米のスーパーマーケット「Gelson's」「Marukai」、アジアでの「DON DON DONKI」などを展開しています。商品開発、物流、インターネットサービスなど多岐にわたる事業を手掛けています。
主要な事業セグメント（2025年6月期連結）:
- 国内事業: 売上高の約84%、営業利益の約88%を占め、ドン・キホーテ、MEGAドン・キホーテUNY、アピタ、ピアゴなどの店舗運営を中心に展開しています。
- 北米事業: 売上高の約12%、営業利益の約1%を占め、米国でのディスカウントストアやスーパーマーケットを展開しています。
- アジア事業: 売上高の約4%、営業利益の約2%を占め、DON DON DONKIなどを中心にジャパンブランド店舗をアジアで展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
PPIHは「ドン・キホーテ」ブランドを中心に、日本国内の小売業界において独自の地位を確立しています。多様な商品ラインナップとアミューズメント性の高い店舗づくり、深夜営業といった特徴で、他の量販店との差別化を図っています。
競争優位性:
- 独自の店舗運営: 現場主義・個店主義を掲げ、各店舗が地域のニーズに合わせて柔軟な品揃えや価格設定を行うことで、来店客の購買意欲を刺激しています。
- 品揃えの豊富さとアミューズメント性: 顧客を楽しませる工夫が凝らされた店舗空間と、幅広いジャンルの商品を取り扱うことで、他店にない購買体験を提供しています。
- プライベートブランド（PB/OEM）戦略: JONETZなどのPB商品開発により、価格競争力と利益率の改善を図っています。
- インバウンド需要の取り込み: 免税売上の拡大は、特に国内事業の成長に貢献しています。
課題:
- 人件費、物流費、光熱費などのコスト上昇は、小売業全体の共通課題です。
- 物価高騰に伴う消費者の節約志向の高まりは、価格競争を激化させる可能性があります。
- 北米事業においては、新規出店やM&A関連費用、予想外の火災による店舗喪失など、収益性を圧迫する要因が見られます。
市場シェアに関する具体的な数値は提供データに含まれていません。
3. 経営戦略と重点分野
PPIHは新たな長期経営計画「Double Impact 2035」を策定し、2035年6月期に売上高4.2兆円、営業利益3,300億円を目標としています。
主要な成長方針:
- 出店戦略: 日本全国への出店を強化し、店舗網を拡大します。
- 既存店戦略: 来店動機と購買機会を拡大するための施策を継続します。
- インバウンド戦略: 免税対応強化など、観光地型小売としての魅力を高めます。
- 新規業態開発: 食品特化型店舗など、多様な顧客ニーズに対応する業態を模索します。
- M&A戦略: 積極的にM&A（合併・買収）を活用し、事業規模の拡大とシナジー創出を目指します。
今後も国内市場での強みを維持しつつ、北米・アジア事業の成長を加速させることが重点分野とされています。
4. 事業モデルの持続可能性
PPIHの事業モデルは、ディスカウントストアと総合スーパーを組み合わせたハイブリッド型で、消費者の多様な購買ニーズに対応しています。
収益モデルの強み:
- 顧客の生活ニーズへの適応: 食料品から日用雑貨、衣料品、高額品まで幅広い商品を取りそろえ、ワンストップショッピングを可能にしています。
- PB/OEMによる差別化: 利益率の高い自社ブランド商品を展開することで、収益性を確保しつつ、他社との価格競争力を維持しています。
- 海外展開: 北米やアジア地域における「DON DON DONKI」などの展開により、国内市場の成熟に対応し、新たな成長ドライバーを構築しています。インバウンド需要の取り込みも海外からの収益と連携しています。
これらの要素は、市場ニーズの変化に適応しながら持続的な成長を目指すための基盤を形成していると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
提供データに具体的な技術革新に関する記述はありません。
主力製品・サービス:
- 総合ディスカウントストア: 「ドン・キホーテ」「MEGAドン・キホーテ」「MEGAドン・キホーテUNY」「ピカソ」
- 総合スーパー: 「アピタ」「ピアゴ」「長崎屋」
- 海外事業: 北米の「Gelson's」「Marukai」「Don Quijote USA」、アジアの「DON DON DONKI」「Times」など
- プライベートブランド: 「JONETZ」「Style One」「Prime One」「eco!on」
これらの店舗・ブランドが、食料品、日用雑貨、衣料品、家電など多岐にわたる商品を展開し、収益を牽引しています。
6. 株価の評価
現在の株価964.5円に対する各種指標は以下の通りです。
* EPS（会社予想）: 35.33円
* PER（会社予想）: 27.30倍 (株価 964.5円 ÷ EPS 35.33円)
* BPS（実績）: 202.84円
* PBR（実績）: 4.75倍 (株価 964.5円 ÷ BPS 202.84円)
業界平均との比較:
- PER: 27.30倍 (PPIH) vs 21.3倍 (業界平均)
- PBR: 4.75倍 (PPIH) vs 1.8倍 (業界平均)
提供された業界平均PER、PBRと比較すると、現在のPPIHの株価は、これらの指標において業界平均よりも高い水準にあります。
7. テクニカル分析
現在の株価は964.5円です。
* 年初来高値：1,139円
* 年初来安値：765円
* 52週高値：1,139.40円
* 52週安値：719.20円
直近の株価推移を見ると、本日高値971.3円、本日安値953.5円。前日終値からはやや下落しています。
* 50日間移動平均線：1,015.71円
* 200日間移動平均線：931.51円
現在の株価は50日移動平均線を下回り、年初来高値圏からは調整局面にあると見ることができます。一方で、200日移動平均線は上回っており、年初来安値からは上昇しています。直近10日間では、930円台から970円台で推移しており、大きな方向感はないものの、若干の軟調さも見られます。
8. 財務諸表分析
過去数年間の連結損益計算書からは、以下の傾向が見られます。
* 売上高 (Total Revenue):
* 2022年6月期: 1,831,280百万円
* 2023年6月期: 1,936,783百万円 (+5.7%)
* 2024年6月期: 2,095,077百万円 (+8.2%)
* 過去12か月 (2025年6月期): 2,246,758百万円 (+7.2%)
→ 持続的に増加傾向にあります。
-
営業利益 (Operating Income):
- 2022年6月期: 88,687百万円
- 2023年6月期: 105,259百万円 (+18.7%)
- 2024年6月期: 140,193百万円 (+33.2%)
- 過去12か月 (2025年6月期): 162,296百万円 (+15.8%)
→ 売上高の増加に加えて、利益も着実に増加しています。
* 親会社株主に帰属する当期純利益 (Net Income Common Stockholders):
* 2022年6月期: 61,928百万円
* 2023年6月期: 66,167百万円 (+6.8%)
* 2024年6月期: 88,701百万円 (+34.1%)
* 過去12か月 (2025年6月期): 90,512百万円 (+2.0%)→ 純利益も増加傾向にありますが、2025年6月期（過去12か月）の伸び率は鈍化しています。
経営効率性指標 (過去12か月 / 直近四半期):
- ROE (Return on Equity): 15.60% (実績 15.85%) → 自己資本を効率的に活用して利益を生み出していると言えます。
- ROA (Return on Assets): 6.74% → 総資産に対する利益率も良好です。
- 自己資本比率: 40.1% → 健全性の目安とされる40%を上回っており、財務基盤は安定していると言えます。
- 流動比率: 1.20 (120%) → 短期的な支払い能力も概ね問題ないと判断できます。
- D/E (Total Debt/Equity): 70.92% → 自己資本に対して有利子負債は相対的に低い水準にあります。
キャッシュフロー (過去12か月):
- 営業キャッシュフロー: 131,968百万円 (前年 150,554百万円) → 堅調な利益を反映して、引き続きプラスですが、前年からは減少しています。
- 投資キャッシュフロー: △61,080百万円 (前年 △94,733百万円) → 設備投資やM&Aを継続しているものの、流出額は前年より改善しています。
- 財務キャッシュフロー: △75,914百万円 (前年 △129,945百万円) → 借入金の返済や配当支払いなどによる流出ですが、前年より流出額は改善しています。
9. 株主還元と配当方針
PPIHは安定した配当の継続に加え、業績に応じた株主還元を行う方針です。
* 1株配当（会社予想）: 8.50円（株式分割後）
* 配当利回り（会社予想）: 0.88%
* 配当性向（Payout Ratio）: 23.19%
配当実績:
- 2024年6月期実績：年間30.00円（記念配当含む、分割前換算）
- 2025年6月期実績：年間35.00円（分割前換算）
- 2026年6月期予想：年間8.50円（株式分割1→5後）
2024年6月期には連結売上高2兆円達成記念配当が実施されました。2025年10月1日付で1株を5株に分割したため、2026年6月期の1株当たり配当予想は分割後の8.50円となっています。 配当性向は23%程度と比較的水準は低いですが、成長投資とバランスを取りながら株主還元を実施しています。自社株買いに関する具体的な情報は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
現在の株価は964.5円で、直近10日間の高値1,139円（年初来高値）から見ると軟調な動きを示していますが、安値765円（年初来安値）からは回復しています。
* 信用買残: 7,182,200株
* 信用売残: 203,400株
* 信用倍率: 35.31倍
信用買残が信用売残を大きく上回っており、買い方が多い状況です。信用倍率が高いため、将来的な需給の偏りには留意が必要です。
株価への影響要因:
- インバウンド需要の動向: 海外からの観光客数や消費動向は、国内事業の免税売上に直結するため、株価に影響を与える可能性があります。
- 国内消費動向: 物価高騰や実質賃金の伸び悩みは、消費者の購買意欲に影響し、国内既存店の売上を左右します。
- 海外事業の成長性: 北米・アジア事業の新規出店やM&Aの効果、利益率の改善は、今後の成長期待を高める要因となります。
- コスト上昇の圧力: 人件費、物流費、光熱費などのコスト増加を価格転嫁できるか、効率化で吸収できるかが収益性を左右します。
- 株式分割: 2025年10月に実施された株式分割は、投資単位の引き下げにより、より広い層の投資家にとって買付しやすくなる効果があり、流動性の向上につながる可能性があります。
11. 総評
パン・パシフィック・インターナショナルホールディングスは、独自の店舗戦略と商品開発力により国内小売市場で強固な地位を築き、着実に売上・利益を伸ばしています。積極的な海外展開とインバウンド需要の取り込みにより、今後の成長ドライバーも有しています。
財務状況は自己資本比率40.1%と健全性が保たれており、ROEも15.60%と資本効率も良好です。キャッシュフローも健全な範囲で推移していますが、営業CFの減少動向には留意が必要です。
株価バリュエーションでは、PER、PBRともに業界平均を上回っており、市場からの成長期待が高い水準にあることを示唆しています。長期経営計画「Double Impact 2035」で掲げる高い目標に対して、国内外の既存店戦略、出店戦略、M&A戦略を着実に実行できるかが注目されます。
足元では、コスト上昇や北米事業の利益性の課題も抱えていますが、成長への投資は継続しています。株式分割による投資単位の引き下げは、今後の株主層の拡大に寄与する可能性を秘めています。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- 過去数年間にわたり売上高・営業利益ともに着実な成長を継続しており、高い成長目標を掲げる長期経営計画も策定しています。LTM売上成長率（YoY）は5.80%で、3年CAGR約7.1%と堅調です。
- 収益性: A
- LTM粗利率は31.9%、営業利益率6.02%、EBITDA率8.5%と、小売業界において良好な水準を維持しています。ROE（15.60%）も資本効率の良さを示しています。
- 財務健全性: A
- 自己資本比率は40.1%、流動比率は1.20、D/Eレシオは70.92%と、いずれの指標も健全な財務状態を示しており、安定した企業基盤を保持しています。
- 株価バリュエーション: C
- PER（会社予想）27.30倍、PBR（実績）4.75倍は、業界平均PER 21.3倍、PBR 1.8倍と比較して高い水準にあり、割高感が見られます。
企業情報
| 銘柄コード | 7532 |
| 企業名 | パン・パシフィック・インターナショナルホールディングス |
| URL | https://ppi-hd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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