ヒガシホールディングス（9029）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、ヒガシホールディングス（9029）の企業分析レポートをお届けします。
1. 企業情報
株式会社ヒガシホールディングスは、1944年に設立された大阪を地盤とする総合物流企業です。運送、倉庫、商品販売、福祉関連（ウエルフェア）、BPOソリューション、人材派遣など、多岐にわたる事業を展開しています。特にビル内物流に強みを持つほか、日本生命保険や関西電力といった大株主が主要顧客となっており、大手通販向けにも事業を拡大しています。2025年4月には商号を「Higashi Twenty One Co., Ltd.」から「Higashi Holdings Co., Ltd.」に変更しました。
連結事業の売上構成比率（2025年3月期予想）は、運送事業が54%、倉庫事業が28%、商品販売事業が11%、ウエルフェア事業が2%、その他事業が5%となっています。東京証券取引所スタンダード市場に上場しており、業種区分は陸運業に分類されます。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は大阪を主要な地盤として運送業と倉庫業を展開し、日本生命保険や関西電力といった大手企業を顧客に持つ安定した事業基盤があります。近年は大手EC（電子商取引）向けの配送や大型倉庫の運営を強化し、市場ニーズに対応しています。特にビル内物流やBPOソリューションなど、専門性の高いサービスを提供している点が競争優位性であると考えられます。市場シェアに関する具体的なデータは提供されていませんが、特定の大口顧客との関係性や地域性、専門サービスが同社の業界内でのポジションを形成していると推測されます。
一方で、物流業界全体としては、物価上昇によるコスト増、および人手不足による供給制約が課題として挙げられています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣の具体的なビジョンや中期経営計画の数値目標は提供資料にはありませんが、事業展開から以下の重点分野が推測されます。
* 物流事業の拡大：大手EC向け配送の強化および大型3PL（Third Party Logistics）センターの運営拡大。
* 専門サービスの提供：ビル内物流、BPOソリューション、PCキッティング、オフィス移転などの領域で付加価値の高いサービスを提供。
* 多角化による事業安定化：ウエルフェア事業や人材派遣など、複数分野での事業展開。
* M&Aの活用：株式会社ネオコンピタンスの通年連結化や株式会社ピアレスの新規連結化など、M&Aにより事業規模とサービス範囲を拡大。
直近の2026年3月期第2四半期決算では、主要なロジスティクスセンターの稼働や事業拡大が計画を上回る進捗であり、通期の業績予想を上方修正していることから、現在の戦略が有効に機能していることがうかがえます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、運送、倉庫、商品販売、ウエルフェア、その他と多角的に構成されており、特定の事業領域への依存度を低減しリスク分散を図っています。大手ECや大手インフラ、大手出資企業との長期的な取引関係は、安定した収益基盤を提供しています。また、変化する市場ニーズに対応するため、EC市場向け物流の強化や、ビル内物流、BPOソリューションといった多様なサービスを提供しています。
物流業界におけるコスト上昇や人手不足は継続的な課題ですが、積極的な設備投資とM&Aによる事業効率化・規模拡大を通じて、これらの課題に対応し、事業の持続可能性を高めていると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
技術革新に関する具体的な情報は開示されていません。主力製品・サービスは、売上構成比率から「運送事業」（特に大手EC向け配送）と「倉庫事業」（3PL大型倉庫の運営）が収益を牽引していると考えられます。これらに加えて「商品販売事業」も一定の売上を上げています。ビル内物流などの専門サービスは、同社独自のノウハウが活かされている分野と推察されます。
6. 株価の評価
現在の株価は1,954.0円です。
* EPS（会社予想）: 166.76円
* PER（会社予想）: 11.72倍
* BPS（実績）: 1,103.33円
* PBR（実績）: 1.77倍
現在の株価に基づくと、PERは約11.72倍、PBRは1.77倍となります。
業界平均PERが8.1倍、業界平均PBRが0.5倍であることから、同社のPERおよびPBRは業界平均と比較して割高な水準にあります。ただし、同社は売上・利益ともに継続的に成長しており、ROEも高水準を維持しているため、市場がその成長性を評価し、プレミアムを付与している可能性も考えられます。
7. テクニカル分析
直近の株価推移を見ると、現在の株価1,954.0円は年初来高値1,987円に非常に近い水準にあります。50日移動平均線（1,668.74円）および200日移動平均線（1,441.96円）を大きく上回っており、強い上昇トレンドにあることが示唆されます。特に過去10日間では、10月14日の1,590円から10月27日には1,954円へと大幅に上昇しており、高値圏での急騰が見られます。この上昇は、直近の好決算発表（2025年10月24日）による業績上方修正と配当予想の増額修正が好感されたためと考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上高：過去数年間、継続して増加傾向にあります。2022年3月期の約279億円から、2025年3月期（過去12か月）の約481億円へと成長し、直近の2026年3月期第2四半期決算では前年同期比21.9%増と大幅な増収を達成しています。通期売上高予想も540億円へ上方修正されました。
- 利益：営業利益および親会社株主に帰属する純利益も売上高と同様に右肩上がりで成長しています。2026年3月期第2四半期では、営業利益が前年同期比68.3%増、親会社株主に帰属する中間純利益が77.5%増と大幅な増益を記録しました。通期利益予想も上方修正されています。
- キャッシュフロー：営業活動によるキャッシュフローは直近中間期で約9.3億円でした。投資活動によるキャッシュフローは前年同期の約32.5億円の流出から約4.1億円の流出に圧縮されており、フリーキャッシュフローは改善傾向にあると見られます。
- 収益性指標：
- 粗利率は過去数年で若干低下傾向にありますが、直近の営業利益率は過去12か月の5.69%から中間期では6.93%へと改善が見られます。
- ROE（実績）は13.98%（過去12か月では17.34%）と高い水準を維持しており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出していることが示されます。
- ROA（過去12か月）も7.45%と比較的高水準です。
- EBITDA率（過去12か月）は8.40%です。
- 財務健全性：
- 自己資本比率は42.8%（直近中間期末は45.4%）と、一般的に健全とされる40%を上回っています。
- 流動比率は1.19（直近四半期）であり、短期的な支払い能力に問題はない水準です。
- 総負債/自己資本比率（D/E）は64.07%（直近四半期）と、負債が過度に大きい状態ではありません。
総じて、売上高・利益は力強く成長しており、収益性も改善傾向にあります。財務健全性も良好な状態を保っています。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当利回り（会社予想）は2.56%で、1株配当（会社予想）は50.00円です。中間配当は0円ですが、2026年3月期の期末配当予想が当初の46.00円から50.00円に上方修正されています。これにより、通期配当予想は前期実績の42.00円から増配となる予定です。配当性向は30.71%（実績）と、利益成長に合わせて配当を増加させる方針がうかがえます。自社株買いに関する直近の大規模な情報は提供されていませんが、自己株式処分による変動の記載はあります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は強い上昇モメンタムを示しており、特に2025年10月24日の第2四半期決算発表以降、出来高を伴い大きく上昇しています。これは、発表された大幅な増収増益、通期業績の上方修正、および増配予想が市場に好感されたためと考えられます。投資家の関心が急激に高まっていることがうかがえ、信用買残はありますが信用売残が0であることから、短期的な売り圧力は限定的です。
11. 総評
ヒガシホールディングスは、大阪を地盤に運送、倉庫、商品販売、ウエルフェアなど多角的な事業を展開する総合物流企業です。大手EC向け物流の強化やビル内物流などの専門サービスにより、持続的な成長を実現しています。過去数年間、売上高・利益ともに堅調に推移し、直近の2026年3月期第2四半期決算では大幅な増収増益を達成、通期業績と配当予想も上方修正するなど、好調な業績を背景に成長期待が高まっています。財務健全性も良好で、資本効率の良い経営が行われています。
現在の株価は、業界平均PER・PBRと比較すると割高な水準にありますが、好調な業績と今後の成長期待が織り込まれている可能性があり、高値圏で強い上昇モメンタムを示しています。物流業界全体の人手不足や物価上昇といった課題はあるものの、同社の大手顧客基盤と多角化された事業モデル、そして積極的な投資が、今後の成長を支える要因となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性：S
- 直近の四半期売上高成長率が26.60% (前年同期比) と非常に高く、過去3年間の売上高CAGRも約20.1%と力強い成長を示しています。通期業績予想も上方修正されており、高い成長性が評価されます。
- 収益性：A
- 過去12か月のROEが17.34%、ROAが7.45%と高水準です。営業利益率も直近中間期で6.93%に改善しており、物流業界としては優れた収益性を示しています。
- 財務健全性：A
- 自己資本比率は45.4%（直近中間期末）と健全な水準を維持しており、流動比率も1.19、D/Eレシオも64.07%と、いずれの指標も財務の健全性を示しています。
- 株価バリュエーション：C
- PER（会社予想）11.72倍、PBR（実績）1.77倍は、業界平均PER8.1倍、PBR0.5倍と比較して割高な水準にあります。企業の成長性が織り込まれているとしても、バリュエーション指標上は他社と比較して割高と評価されます。
企業情報
| 銘柄コード | 9029 |
| 企業名 | ヒガシホールディングス |
| URL | https://www.e-higashi.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 運輸・物流 – 陸運業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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