1. 企業情報
マクニカホールディングス株式会社は、独立系の半導体商社として国内トップクラスの地位を確立しています。主な事業内容は、集積回路や電子デバイスなどの電子部品の輸入、販売、輸出です。これに関連する技術開発にも強みを持っており、AI分野やセキュリティ製品など、幅広いITソリューションの提供にも注力しています。
設立は2015年4月1日で、神奈川県横浜市に本社を構えています。従業員数は5,163人で、平均年収は17,490千円（約1,749万円）と高い水準にあります。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は独立系の半導体商社として国内トップ級の競争優位性を持つと認識されています。特に「技術開発力」や「技術発掘力」に強みがあり、先端技術を要する半導体や電子デバイスの供給において重要な役割を果たしています。また、サイバーセキュリティ製品などのITソリューション分野も強化しており、事業領域の拡大を図っています。
一方で、半導体業界は景気循環や地政学的な要因、為替変動、特定分野の在庫調整（産業機器市場など）によって業績が影響を受ける可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
同社の経営戦略は、主要な事業である集積回路・電子デバイスの確固たる基盤に加え、成長分野への注力を進めている点にあります。具体的な重点分野としては、AI関連の需要が拡大するAIサーバー向け半導体、自動車の電装化に伴う車載半導体市場、そしてサイバーセキュリティ製品をはじめとするITソリューション事業が挙げられます。
2026年3月期の第1四半期決算から、「ネットワーク事業」の名称を「サイバーセキュリティ及びその他ITソリューション事業」に変更しており、この分野への注力姿勢が伺えます。同事業は売上高・営業利益ともに堅調に成長しています。中期経営計画の具体的な進捗については、決算短信において詳細な記載はありません。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、国内外のエレクトロニクス市場における半導体・電子デバイスの流通と、高付加価値なITソリューション（サイバーセキュリティ等）の提供を両輪としています。半導体商社として、単なる流通だけでなく、技術サポートやソリューション提案により顧客のニーズに応えることで付加価値を高めています。
AIやIoT、DXの進展に伴う半導体需要の多様化や、サイバー攻撃の高度化によるセキュリティニーズの高まりは、同社の事業成長機会を創出しています。一方で、半導体市況の変動や在庫調整、国際情勢、為替変動といった外部環境への適応力が持続可能性を左右する要因となります。直近の決算では、為替変動による為替差損や、一部産業機器市場での在庫調整長期化が利益に影響を及ぼしています。
5. 技術革新と主力製品
同社は「技術開発に強み」「技術発掘力に強み」とされており、国内外の最新技術トレンドを捉え、顧客に最適なソリューションを提供する能力が高いと推測されます。
主力製品としては、集積回路（半導体）、PLD、アナログ製品、マイコン、電子デバイスなどがあります。特にAIサーバー向けや車載、産業機器向けの半導体製品群が貢献しています。また、サイバーセキュリティ分野では、エンドポイントセキュリティ、クラウドセキュリティ、SASE（Secure Access Service Edge）などの製品・サービスを強化しており、これらが収益を牽引しています。直近ではサービスの伸長が顕著です。
6. 株価の評価
現在の株価2,209.0円に対し、会社予想PER（連結）は14.60倍、実績PBR（連結）は1.57倍です。
同業種の業界平均PERが12.1倍であるのに対し、同社のPERは14.60倍とやや高水準です。また、業界平均PBRが1.0倍であるのに対し、同社のPBRは1.57倍と高水準にあります。これは、同社の技術力や成長期待が織り込まれている可能性も考えられますが、業界平均と比較すると、現在の株価はPER、PBRともに割高と評価できます。
7. テクニカル分析
現在の株価2,209.0円は、年初来高値2,236.5円に近く、年初来安値1,560円からは大きく上昇しています。
直近10日間の株価推移を見ると、概ね上昇トレンドにあり、50日移動平均線（2,084.19円）および200日移動平均線（1,923.96円）を上回って推移しています。これは短期から中期にわたる上昇基調を示唆しています。現在の株価は、年初来の高値圏に位置していると判断できます。
8. 財務諸表分析
損益状況:
- 売上高: 2022年3月期から2023年3月期にかけて大幅に増加し、2024年3月期も高水準を維持しています。過去12か月では1兆34億円、2025年3月期予想も1兆34億円と横ばい、2026年3月期第1四半期売上高は前年同期比9.9%増の2,816億円と堅調です。通期の会社予想は前年比+1.5%の1兆50億円です。
- 利益: 営業利益及び純利益は、2024年3月期に大きく伸長しましたが、過去12か月（LTM）の業績では、営業利益、純利益ともに前年から減少しています。特に2026年3月期第1四半期の営業利益は81億円（前年同期比△32.0%）、親会社株主に帰属する四半期純利益は50億円（同△36.6%）と減少しており、粗利率の低下や為替差損が影響しています。通期予想では営業利益・純利益ともに前年比増を見込んでいます。
収益性指標:
- ROE: 実績ROEは10.18%（過去12か月で8.64%）であり、自己資本を効率的に活用して収益を上げている状況です。
- ROA: 過去12か月で3.98%です。
- 営業利益率: 過去12か月で2.91%（企業財務指標より）。直近の第1四半期では約2.91%と、前年同期の約4.70%から低下しています。
キャッシュフロー:
- 営業キャッシュフロー (過去12か月): 316.8億円。直近の第1四半期（2026年3月期）では163.9億円のプラス。前期末比で在庫が減少し、営業CFは改善しています。
- フリーキャッシュフロー (過去12か月): 299.5億円。
財政状態:
- 自己資本比率: (実績) 45.4%、(直近四半期) 45.7%。40%を優に超える水準であり、財務基盤は健全です。
- 流動比率: (直近四半期) 1.80倍（180%）。流動負債に対する流動資産の比率が高く、短期的な負債の支払い能力は高いと言えます。
- D/E比率 (Total Debt/Equity): (直近四半期) 26.03%。負債の比率が低く、健全な財務状態です。
全体として、売上高は堅調な推移を見せる一方で、利益は直近で減少していますが、財務健全性は非常に高いレベルを維持しています。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当利回り（会社予想）は3.17%、1株配当（会社予想）は70.00円です。配当性向は49.67%であり、利益の約半分を株主還元に充てる方針と見られます。
2024年10月1日付で1株を3株に分割しており、それに伴い1株当たりの配当予想も調整されています。2026年3月期の年間配当は、中間35.00円、期末35.00円の合計70.00円を予想しており、安定的な配当を目指していると言えます。自社株買いに関する直近の具体的な情報提供はありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去10日間の株価は上昇傾向にあり、直近の株価は年初来高値に迫っています。これは、市場からの一定の買い圧力を示唆しています。
出来高は過去3ヶ月平均が60.1万株、過去10日平均が64.1万株と、平均並みかやや高めです。信用取引では信用買残が1,315,900株と大きい一方で、信用売残は62,100株と少なく、信用倍率は21.19倍と高水準です。これは、株価が上昇した場合に売り圧力となる可能性を秘めていると解釈できます。
株価への影響を与える要因としては、半導体業界の市況動向、AI関連投資の活発化、サイバーセキュリティ需要の変化、そして為替変動などが挙げられます。直近の決算発表では利益面で軟調な結果でしたが、通期予想は据え置いており、今後の業績回復への期待感があるかもしれません。
11. 総評
マクニカホールディングスは、国内トップレベルの独立系半導体商社として、技術力と発掘力を強みにエレクトロニクス市場での存在感を示しています。AIやサイバーセキュリティといった成長分野への戦略的な注力は、今後の事業拡大のドライバーとなり得ます。
財務基盤は自己資本比率が高く、流動性も良好であり、非常に健全な状態です。株主還元にも積極的で、安定配当を継続する方針です。
一方で、直近の利益は為替変動や一部市場の在庫調整の影響を受けて減少傾向にあり、今後の業績回復が課題となるでしょう。株価は業界平均と比較して割高圏にあり、直近の株価は年初来高値付近で推移しています。今後の業績動向や成長戦略の実行状況が、投資家の評価に影響を与えると考えられます。
12. 企業スコア
- 成長性: B
- 過去12ヶ月の売上高成長率は前年比+0.53%と微増。通期予想も+1.5%と緩やかな成長を見込んでいます。直近四半期（2026年3月期第1四半期）の売上高は前年同期比+9.9%と堅調でしたが、純利益は減少しており、成長の質にはばらつきが見られます。
- 収益性: B
- 過去12ヶ月の営業利益率は2.91%です。直近四半期の営業利益率は前年同期から低下傾向にあります。卸売業の業界平均と比較する明確なデータがないため中立的なB評価とします。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率45.7%、流動比率1.80倍、D/E比率26.03%と、いずれの指標も非常に健全な水準です。負債が少なく、短期・長期ともに財務的な安定性が高いと評価できます。
- 株価バリュエーション: C
- PER（会社予想）14.60倍は業界平均PER12.1倍と比較して割高です。PBR（実績）1.57倍も業界平均PBR1.0倍と比較して割高な水準にあります。
企業情報
| 銘柄コード | 3132 |
| 企業名 | マクニカホールディングス |
| URL | https://holdings.macnica.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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