1. 企業情報
日本ＢＳ放送は、ビックカメラの子会社としてBSデジタル放送局「BS11」を運営しています。主にBSデジタル放送事業を展開しており、番組枠を広告主へ販売することで収益を得ています。ニュース、教育、エンターテイメント、アニメ、韓国ドラマ、ショッピングなど多岐にわたる番組を放送しています。また、番組制作、番組や関連コンテンツのインターネット配信、児童書の出版事業なども手掛けており、事業の多角化を進めています。連結事業の大部分（86%）は放送事業によるものです。
2. 業界のポジションと市場シェア
日本ＢＳ放送は、無料のBSデジタル放送局「BS11」を運営しています。主要株主であるビックカメラの子会社であり、安定した経営基盤を持っています。特にアニメや韓国ドラマなどのコンテンツに強みを持つことで、特定の視聴者層を確保しています。
競争環境としては、テレビ広告市場全体が横ばいから微増傾向にある中で、動画配信サービスの拡大が市場ニーズの変化として挙げられており、競合との差別化や視聴者獲得が課題となります。同社は、アニメ枠「ANIME+」の強化や、配信・イベントなどの周辺事業を拡大することで競争優位性を確立しようとしています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、「Value 4」という戦略を掲げており、以下の4つの重点分野に注力しています。
– コンテンツ価値の向上: アニメ・ドラマ編成の強化や新番組・特別番組の制作を通じて、差別化された高品質な番組を提供することを目指しています。
– 稼ぐ力の再構築: タイム・スポット広告収入の安定確保に加え、新たな収益源の確立を進めています。
– 放送周辺事業の強化: 配信、イベント、出版などの関連事業を拡大し、マルチユース（放送→配信→イベント→出版）のビジネスモデルを推進しています。特に配信会員の拡充や、配信と連動したイベント開催に力を入れています。
– 企業価値向上のための戦略的投資: 将来の成長を見据えた投資を継続し、持続的な企業価値向上を図っています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは、広告収入を主軸とするBSデジタル放送事業が基盤となっています。これに加え、番組のインターネット配信やイベント開催、出版などの周辺事業を強化することで、収益源の多角化と安定化を図っています。動画配信サービスの台頭による視聴環境の変化に対し、同社は「BS11+」などの配信サービスで適応を図っており、マルチユース戦略を通じてコンテンツの価値を最大化する取り組みは、市場ニーズの変化への適応力を高めると考えられます。しかし、広告市場の動向や大型スポーツ特番の有無など、外部要因による収益変動のリスクも存在します。
5. 技術革新と主力製品
提供データに特定の技術革新に関する具体的な記述はありませんが、BSデジタル放送を基幹事業としつつ、インターネット配信事業を強化していることから、デジタル技術を活用したコンテンツ提供には取り組んでいると考えられます。
主力製品・サービスは、「BS11」を通じて提供される様々なジャンルの放送プログラムです。特にアニメや韓国ドラマのコンテンツは視聴者の強い支持を得ており、同社のブランドイメージ形成に貢献しています。また、配信事業「BS11+」や関連イベント、出版物も収益を牽引する重要な要素となっています。
6. 株価の評価
現在の株価977.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
– PER（会社予想）: 13.33倍
– 業界平均PER (情報通信・サービスその他): 17.6倍
– 業界平均と比較して割安な水準にあります。
– PBR（実績）: 0.71倍
– 業界平均PBR (情報通信・サービスその他): 1.6倍
– 業界平均より大幅に割安な水準にあり、企業が持つ純資産価値に対して市場評価が低い状態です。
– EPS（会社予想）: 73.30円
– 予想EPSに基づくと、株価は収益性から見て割安傾向にあると言えます。
– BPS（実績）: 1,369.07円
– 実績BPSに対して株価が低く、PBRが1倍を割れているため、企業の純資産価値を下回る評価となっています。
これらの指標から判断すると、現在の株価は業界平均と比較して割安な評価を受けていると考えられます。
7. テクニカル分析
現在の株価は977.0円です。
– 年初来高値: 1,169円
– 年初来安値: 826円
– 52週高値: 1,169円
– 52週安値: 826円
– 50日移動平均線: 988.98円
– 200日移動平均線: 926.16円
直近10日間の株価は873円から904円で推移しており、現在の株価977.0円はこれより高い水準にあります。50日移動平均線（988.98円）よりはわずかに下回っていますが、200日移動平均線（926.16円）よりは上に位置しています。年初来安値からは上昇していますが、年初来高値にはまだ距離があります。現在の株価は、短期的な調整局面にあるものの、中長期的な平均線よりは上に位置しており、高値圏と安値圏の中間よりもやや高値寄りといった状況です。
8. 財務諸表分析
売上高
2021年8月期は12,004百万円、2022年8月期は12,250百万円、2023年8月期は12,417百万円と微増傾向でしたが、2024年8月期は12,241百万円（△1.42%）、2025年8月期は11,812百万円（△3.5%）と直近2期は減収傾向にあります。ただし、2026年8月期は12,576百万円（+6.5%）と回復を見込んでいます。
利益
営業利益、経常利益、純利益も、2021年8月期をピークに減少傾向にあります。
– 営業利益: 2021年2,669百万円 → 2025年1,932百万円（△7.3%）。
– 純利益: 2021年1,866百万円 → 2025年1,345百万円（△7.6%）。
これは主に大型スポーツ特番の反動減や、下期の広告宣伝費増加、減価償却費の軽減など、事業構造の要因によるものです。2026年8月期も減益を予想しています。
収益性指標
- ROE（実績）: (連)5.61%（2025年8月期 5.6%）。前期（6.3%）より低下しています。
- ROA（実績）: 7.5%（2025年8月期 7.5%）。前期（8.3%）より低下しています。
- 営業利益率（2025年8月期実績）: 16.4%（前期 17.0%）。高い水準を維持していますが、減少傾向にあります。
キャッシュフロー
- 営業キャッシュフロー: 2025年8月期は1,829百万円で、前期の2,469百万円から減少しています。
- 投資キャッシュフロー: 2025年8月期は△4,537百万円で、定期預金預入や投資有価証券取得による支出が主な要因です。戦略的な投資活動が見られます。
- 財務キャッシュフロー: 2025年8月期は△456百万円で、主に配当金の支払いによるものです。
財務健全性
- 自己資本比率（実績）: (連)90.7%。非常に高い水準であり、極めて高い財務健全性を示しています。
- 流動比率: 7.35。短期的な支払い能力も非常に高いです。
- 総負債/自己資本比率 (D/E Ratio): 0.33%。負債が極めて少なく、健全なバランスシートを維持しています。
全体として、収益性は高い水準にあるものの、近年は減収減益傾向にあります。しかし、非常に堅固な財務基盤を持っており、投資余力があることがうかがえます。
9. 株主還元と配当方針
同社は株主への安定した還元を重視しています。
– 1株配当（会社予想）: 30.00円
– 配当利回り（会社予想）: 3.07%
– 配当性向（2025年8月期実績）: 39.7%（前期 36.7%）。安定した配当を継続する方針が見られます。
– 2026年8月期も年間30円の配当を予想しており、配当性向見込みは40.9%です。
– 自社株買いなどの追加的な株主還元策に関する記述はありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は873円から904円の間で推移しており、現在の977.0円は直近のレンジを上抜けています。
– 出来高: 31,500株（本日）。平均出来高（3ヶ月）72.32千株、平均出来高（10日）112.49千株と比較すると本日の出来高は少ないです。
– 信用買残: 638,300株（前週比+24,700株）
– 信用売残: 57,800株（前週比-2,200株）
– 信用倍率: 11.04倍
信用買残が信用売残を大きく上回っており、信用倍率も高いことから、将来の株価上昇を期待する買い方が多い状態と言えます。
筆頭株主であるビックカメラやその他の企業・機関投資家が大半の株式を保有しており、インサイダー保有比率が67.60%と高いです。浮動株が少ない傾向にあるため、少ない出来高でも株価が変動しやすい可能性があります。
11. 総評
日本ＢＳ放送は、ビックカメラ傘下で無料のBSデジタル放送「BS11」を運営しており、アニメや韓国ドラマなどのコンテンツを強みとしています。安定した広告収入を基盤としつつ、インターネット配信や出版などの周辺事業を強化することで、動画配信サービスの台頭といった市場変化に適応しようと努めています。
財務面では、自己資本比率90.7%と極めて高い水準を誇り、非常に堅固な財務体質を持っています。企業価値評価指標であるPER、PBRは業界平均と比較して割安な水準にあり、企業が持つ純資産価値を下回る評価を受けています。
しかし、近年は売上高・利益ともに減収減益傾向にあり、今後の成長性には課題が見られます。経営層はコンテンツ強化や収益基盤再構築、周辺事業拡大を掲げ、回復を目指していますが、これらの戦略がどの程度実を結ぶかが今後の注目点となります。株主還元としては安定した配当を継続しており、高い配当利回りが魅力の一つです。
12. 企業スコア
- 成長性: C
- 直近2期の売上高は減収傾向であり、今後の回復予想があるものの、過去数年間でCAGRが伸び悩んでいます。
- 収益性: A
- 営業利益率が16.4%と放送事業としては高い水準を維持しており、収益力の高さがうかがえます。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率90.7%、流動比率7.35、D/E比率0.33%と、極めて優れた財務基盤を誇ります。
- 株価バリュエーション: A
- PER（13.33倍）およびPBR（0.71倍）ともに業界平均（PER 17.6倍、PBR 1.6倍）と比較して割安な水準にあり、市場からの低評価が見られます。
企業情報
| 銘柄コード | 9414 |
| 企業名 | 日本BS放送 |
| URL | http://www.bs11.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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