7172 ジャパンインベストメントアドバイザー（JIA）企業分析レポート
株価（直近終値）：1,873円（2025-10-27）
1. 企業情報
- 概要：オペレーティング・リースを中核とするアレンジャー。主力は航空機向け（JOL/JOLCO等のGK-TKスキーム）で、船舶・コンテナも取り扱い。加えて、不動産小口化（信託受益権販売）、環境エネルギー（太陽光等）、プライベート・エクイティ（PE）、証券・M&Aアドバイザリー、保険仲介、IR支援、金融専門紙（日本証券新聞）運営なども展開。
- 事業構成（2024.12 連結）：オペレーティング・リース91%、環境エネルギー3%、不動産1%、PE0%、その他5%（海外4%）
- 特徴：投資家（法人・富裕層・地域金融機関等）への税務上の課税繰延べメリットを伴うリース商品組成・販売力が収益の柱。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：国内でオペレーティング・リースの組成・販売に強みを持つ専門プレイヤー。直接の競合としてはFPGなどのアレンジャー系、広義にはオリックス等のアセットオーナー系が想定される。
- 強み
- 商品組成力・販売網：2025年上期の商品組成額は2,176億円（前年同期比+86.5%）、商品出資金販売額769.6億円（+25.4%）とパイプラインが拡大。
- 高い利益率：LTM営業利益率45%台、純利益率23%程度と高水準（組成フィー中心のモデル）。
- 課題・リスク
- 税制・会計変更（BEPS2.0/グローバル最少税、国内税制改正等）による商品性低下リスク。
- マクロ・航空機市況（リースレート・残存価値）や為替変動の影響。2025年上期は為替差損102億円計上。
- 市場シェア：定量的なシェアは開示なし（–）。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方針（短信等の記載要旨）
- 主力のオペレーティング・リースでの組成・販売力強化と収益基盤の拡大。
- 不動産小口化、環境エネルギー、PE、証券・IB等の多角化で収益源の分散。
- 財務基盤の強化（自己資本比率：前期末27.3% → 2025年中間29.5%）。
- 中期施策（示唆）
- 組成・販売KPIの継続的な拡大、投資家層の拡充、案件多様化（航空機に加え、船舶・コンテナ・不動産等）。
- 為替・金利リスク対応の高度化、非リース領域の収益化（PEのエグジット、不動産手数料、証券/IB収益の拡充）。
- 具体的な数値KPIは資料上は明確な開示なし（–）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：案件組成時のフィー・出資金販売収益＋運用・期中管理等の継続収益。ファンドのエグジット（PEのIPO等）による収益も寄与。
- 持続性の要点
- 案件パイプラインの厚み（上期の高い組成額）と販売チャネルの強さは追い風。
- 一方、税制・規制変更の影響を受けやすく、マクロや為替・航空機残存価値等の外部環境に左右されやすい。
- ノンリコース中心の構造でバランスシートリスクは一定抑制されるが、ブリッジ資金や短期借入の運用・資金繰り管理は重要。
5. 技術革新と主力製品
- 主力製品：航空機JOL/JOLCO（GK-TK）、船舶・コンテナのオペレーティング・リース、不動産信託受益権の小口化商品、太陽光発電関連、PEファンド等。航空機のパーツアウト（解体再生）関連も手掛ける。
- 技術・独自性：製造業的なR&Dではなく、金融ストラクチャリング、税務・会計の専門性、投資家ネットワークがコアコンピタンス。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価1,873円、会社予想EPS 173.44円、BPS 1,168.71円
- 指標
- PER：10.8倍（業界平均13.3倍比でディスカウント）
- PBR：1.60倍（業界平均1.0倍比でプレミアム）
- 予想配当利回り：4.64%（配当87円、Payout Ratio約41%）
- 参考EV/S：おおよそ5.3倍（時価総額約1,142.9億円、Net Debtベース試算。注：手数料型モデルのため単純比較に注意）
- 補足比較
- 業界平均PERを適用した理論株価の単純試算：173.44×13.3 ≒ 2,307円
- 業界平均PBRを適用した単純試算：1,168.71×1.0 ≒ 1,169円
- 解釈のポイント：収益構造の違い（フィー中心、資産回転）によりPBRは高めになりやすい一方、PERは同業平均比で低め水準。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 50日移動平均：1,931.7円（株価は下回る）
- 200日移動平均：1,728.1円（株価は上回る）
- 年初来高値：2,050円（現状は高値から約-8.6%）
- 年初来安値：1,108円（現状は大幅に上方）
- 直近10日：1,840～1,900円台でのもみ合いが継続。短期は50日線下での保ち合い、長期は200日線上で上昇基調を維持。
- 信用需給：信用倍率104.6倍と買い長。反落時の投げや需給悪化には留意。
8. 財務諸表分析
- 成長
- 売上高（百万円）：2021/14,105 → 2022/18,045 → 2023/21,818 → 2024/31,129 → LTM/36,922
- LTM YoY：約+18.6%、2021→LTMのCAGRは約+27%
- 収益性（LTM）
- 粗利率：約72.6%（26,790/36,922）
- 営業利益率：約46.9%（17,323/36,922）※指標値45.2%
- 純利益率：約23.0%（8,501/36,922）
- EBITDAマージン：約41%（15,116/36,922）
- ROE：12.0%（参考：実績14.0%）
- ROA：4.46%
- 金利負担：利息費用1,875、EBIT 14,579 → インタレストカバレッジ約7.8倍
- 財政状態（直近）
- 自己資本比率：27.3%（中間29.5%）
- D/E（総負債/自己資本）：約182.5%
- 流動比率：1.49倍
- キャッシュフロー（2025年上期・百万円）
- 営業CF：+5,435（前年△10,946から改善）
- 投資CF：△2,524
- 財務CF：△4,635（短期借入の返済等）
- LTM営業CF：62.7億円、LTMレバードFCF：83.1億円
- コメント：高利益率・成長継続。レバレッジは事業特性上高めで、為替・短期資金の運用に注意が必要。
9. 株主還元と配当方針
- 予想年間配当：87円（中間43円＋期末44円）
- 配当利回り：4.64%（株価1,873円ベース）
- 配当性向：41.3%
- 5年平均利回り：2.33%（足元は高水準）
- 自社株：自己株式比率0.78%（現時点で大規模な自己株買いの開示は–）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 52週騰落：+83.4%（ベータ0.25と低ボラティリティながら上昇）
- 流動性：3カ月平均出来高約30万株、フリーフロート約2,630万株。インサイダー保有56.5%と高く、需給の影響を受けやすい構造。
- 需給面：信用買い残の積み上がりが大きく、イベント時の値動きには注意。
- 近接イベント：配当権利落ち（2025-12-29予定）。業績開示は7月末に実施済み。
11. 総評
- 主力のオペレーティング・リースで組成・販売ともに拡大し、高利益率を確保。LTM売上・利益は大幅増加、営業CFも黒字化。
- 税制・為替・航空機市況など外部要因への感応度は高い一方、ノンリコース中心のストラクチャーと多角化で一定の分散を図る。
- バリュエーションはPERで業界平均比ディスカウント、PBRはプレミアム。配当利回りは会社予想で約4.6%。
- テクニカルは50日線下・200日線上のレンジ推移。信用買い長の需給に留意。
（本レポートは提供データに基づく事実整理であり、投資判断を目的とした助言ではありません。）
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
理由：LTM売上YoY+18.6%、2021→LTM CAGR約+27%と高成長。
– 収益性：A
理由：粗利率約73%、営業利益率45%台、純利益率23%と高水準（業界平均を上回る構造）。
– 財務健全性：C
理由：自己資本比率27～30%台、D/E約182%とレバレッジは高め。流動比率1.49倍は一定の安全圏。
– 株価バリュエーション：B
理由：PERは業界平均比ディスカウント、PBRはプレミアム。総合すると中立域。
参考データ（抜粋）
– 会社予想（2025/12期）：売上3,687億円、営業益181.2億円、純利益105.0億円、EPS 173.41円、年間配当87円
– LTM：売上369.2億円、営業益173.2億円、純利益85.0億円、EPS 140.48円
– 指標：PER 10.8倍、PBR 1.60倍、ROE 12.0%（参考：実績14.0%）、自己資本比率27.3%（中間29.5%）
企業情報
| 銘柄コード | 7172 |
| 企業名 | ジャパンインベストメントアドバイザー |
| URL | https://www.jia-ltd.com |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 金融（除く銀行） – 証券、商品先物取引業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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