1. 企業情報
住友化学は、総合化学大手企業です。事業は多角的に展開されており、「アグロ＆ライフソリューション」「ICT＆モビリティソリューション」「アドバンストメディカルソリューション」「エッセンシャル＆グリーンマテリアルズ」「住友ファーマ」の5つのセグメントを柱としています。農薬や肥料といった農業関連製品から、半導体材料や電池材料などの電子・モビリティ関連製品、さらには医薬品、合成樹脂、合成ゴムといった幅広い産業素材まで手掛けています。特に石油化学分野ではシンガポールやサウジアラビアでの合弁事業も展開し、グローバルに事業を進めています。海外売上比率も高く、国際的な事業展開が特徴です。
2. 業界のポジションと市場シェア
住友化学は、日本を代表する総合化学メーカーの一つであり、その多角的な事業ポートフォリオにより、幅広い産業分野に製品を提供しています。特定の市場シェアに関する具体的なデータは提供されていませんが、総合化学大手として、その技術力と事業規模で業界内での存在感を示しています。
競争優位性:
* 事業ポートフォリオの多様性: 医農薬、電子材料、石油化学など多岐にわたる事業を展開しており、特定市場の変動リスクを分散しています。
* グローバル展開: 石油化学での海外合弁事業や高い海外売上比率が、国際的な市場ニーズに対応する能力を示しています。
* 高機能材へのシフト: ICT＆モビリティソリューションのような高付加価値分野に注力することで、市況変動の影響を受けやすい汎用化学品事業への依存度を低減しようとする動きが見られます。
課題:
* 市況変動の影響: 石油化学製品や一部の農薬原料（メチオニン等）は市況変動の影響を受けやすく、業績の不安定要因となることがあります。
* 為替変動リスク: 海外売上比率が高いため、円高局面では収益が圧迫される可能性があります。
* 構造改革の継続: LCD用偏光フィルム事業のような構造改革が必要な分野も存在し、収益改善に向けた取り組みが求められます。
3. 経営戦略と重点分野
提供データからは詳細な中期経営計画の具体的な数値目標や戦略は読み取れませんが、決算短信の内容から、経営資源を特定の重点分野に配分し、事業構造の変革を進めていると見られます。
* 高機能化・高付加価値化: ICT＆モビリティソリューションのような半導体材料や電池材料など、成長が見込まれる分野への注力が図られています。
* 医薬事業の強化: 住友ファーマにおける北米での主力医薬品の拡大や経費削減による収益改善は、同セグメントを重点分野として位置づけていることを示唆します。
* 事業構造改革: LCD用偏光フィルム事業の構造改革や、低収益事業の撤退・売却（例：旭友電子材料科技（無錫）有限公司の連結除外、住友ファーマのアジア事業の会社分割等）により、収益性の向上を目指しています。
* 持続可能な社会への貢献: 「Essential & Green Materials」セグメントの呼称からも、環境配慮素材やグリーン社会への貢献を意識した事業展開が推察されます。
4. 事業モデルの持続可能性
住友化学の事業モデルは、多角的な事業ポートフォリオとグローバル展開により、一定の持続可能性を有しています。
* 収益モデルの分散: 石油化学のような市況変動が大きい事業と、医農薬、電子材料といったライフサイエンス・スペシャリティケミカル事業を組み合わせることで、リスク分散を図っています。
* 市場ニーズへの適応力: 半導体材料や電池材料など、成長が期待されるICT・モビリティ分野への投資は、技術革新や市場ニーズの変化への適応を示しています。医薬品分野も、安定した需要が見込める事業として収益貢献が期待されます。
* 外部環境への影響: ナフサ価格や為替レート、地域ごとの景気動向が業績に大きく影響するため、これらの変動に対する柔軟な対応が求められます。特に石油化学製品の需要と価格は世界経済の動向に左右されやすい特性があります。
5. 技術革新と主力製品
提供データからは具体的な技術開発の内容に関する詳細は不明ですが、各セグメントの製品を通じて技術革新への取り組みが示唆されます。収益を牽引している主力製品・サービスは以下の通りです。
* ICT＆モビリティソリューション: 半導体材料、電池材料、光学製品などが高付加価値製品として位置付けられています。電子デバイスの進化や電気自動車の普及に伴う需要増が期待されます。
* アグロ＆ライフソリューション: 農薬、飼料添加物などが食糧問題や健康維持に貢献する製品として収益を支えています。
* 住友ファーマ: 北米市場で好調な医薬品（オルゴビクス、ジェムテサ等）が同セグメントの収益を大きく改善させています。再生・細胞医薬のCDMO事業も展開しており、将来の成長ドライバーとなる可能性を秘めています。
6. 株価の評価
現在の株価477.8円（2025年10月27日終値）と各種指標を比較します。
* PER（会社予想）: 19.55倍
* 業界平均PER 20.4倍と比較すると、現在のPERは業界平均を下回っており、割安と評価できます。
* PBR（実績）: 0.88倍
* 業界平均PBR 1.1倍と比較すると、現在のPBRは業界平均を下回っており、また1倍を下回ることから、株価が解散価値を下回っている状態と評価できます。
* EPS（会社予想）: 24.44円
* PERの計算に使用されている予想EPSに基づいています。
市場全体や業界と比較して、現在の株価は指標面から見ると相対的に割安感があると考えられます。ただし、過去の業績が不安定であった点も考慮に入れる必要があります。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、451.5円から477.8円へと徐々に上昇しており、緩やかな上昇トレンドにあると見受けられます。
年初来高値が496円、年初来安値が283円であるのに対し、現在の株価477.8円は年初来高値に近い水準にあります。安値圏からは大きく上昇しているものの、高値圏に近づいています。直近の上昇基調はプラス材料ですが、過熱感についても考慮が必要です。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書と最新の四半期決算に基づき評価します。（単位：百万円）
| 指標 | LTM (過去12か月) | 2025年3月期 | 2024年3月期 | 2023年3月期 | 2022年3月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上収益 | 2,606,281 | 2,606,281 | 2,446,893 | 2,895,283 | 2,765,321 |
| 営業利益 | 172,394 | 172,394 | -431,428 | -24,187 | 172,823 |
| 親会社株主帰属純利益 | 38,591 | 38,591 | -311,838 | 6,987 | 162,130 |
| ROE（実績） | — | 4.14% | — | — | — |
| 自己資本比率（実績） | — | 26.2% | — | — | — |
- 売上収益: 2023年3月期をピークに2024年3月期は減少しましたが、LTMでは回復基調にあります。2026年3月期の会社予想では2,340,000百万円と、LTMからは減少を見込んでいます。
- 営業利益・純利益: 2023年3月期および2024年3月期は大幅な赤字を計上し、収益の不安定さが課題です。LTMでは黒字に転換しており、2026年3月期の会社予想でも黒字回復を見込んでいます。ただし、第1四半期決算では親会社所有者に帰属する四半期利益が赤字となっています。
- ROE: 直近実績で4.14%と、資本効率は低い水準にあります。第1四半期累計では△0.5%であり、改善が望まれます。
- 自己資本比率: 26.2%（直近実績）および26.6%（第1四半期末）と、一般的に健全とされる水準（40%以上）を下回っています。有利子負債も1.2兆円を超えており、D/Eレシオは1.18倍とやや負債比率が高い状態です。
- キャッシュフロー: 詳細は提供されていませんが、第1四半期累計では営業活動によるCFがプラスであるものの、投資活動および財務活動によるCFがマイナスとなっており、現金及び現金同等物の残高は期末比で減少しています。
総じて、過去2年間の赤字からLTMおよび来期予想では黒字回復が見込まれるものの、自己資本比率の低さや有利子負債の多さなど、財務面には改善の余地があると考えられます。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 2.51%
- 現在の株価477.8円と1株配当（会社予想）12.00円に基づくと、実績の配当利回りは予想通りとなります。
- 1株配当（会社予想）: 12.00円 (中間 6.00円、期末 6.00円)
- 2026年3月期の会社予想は、2025年3月期実績の年間9.00円から増配となる見込みです。
- 配当性向: 会社予想EPS 24.44円に対して1株配当12.00円であるため、配当性向は約49.1%となります。予想EPSに基づけば、利益の約半分を配当に回す方針を示しており、株主還元への意識が見られます。
- 自社株買い: 提供データには具体的な自社株買いの情報はありませんが、過去に自己株口として一部保有しています（約1.24%）。
<h3> 10. 株価モメンタムと投資家関心</h3>
直近10日間の株価は上昇基調にあり、株価モメンタムはポジティブに推移していると言えます。本日終値は477.8円で、直近10日間で最も高い価格をつけています。
株価への影響要因:
* 業績回復期待: 過去の赤字から黒字回復が見込まれること、特に住友ファーマセグメントでの大幅な利益改善が投資家の関心を集めている可能性があります。
* 為替の動向: 直近の円高進行は輸出企業にとってはマイナス要因となり得ますが、第1四半期決算短信では通期予想の前提として平均為替レートを145.00円/USDと仮定しており、今後の為替動向が株価に影響を与える可能性があります。
* 材料価格の変動: ナフサ価格などの原材料価格の変動は、エッセンシャル＆グリーンマテリアルズセグメントの収益性に直接影響を与えます。
* 信用取引: 信用買残が信用売残を大きく上回っており（信用倍率9.93倍）、買い方のポジションが多い状況です。これが今後の株価の動きに影響を与える可能性があります。
11. 総評
住友化学は、医農薬、電子材料、石油化学など多岐にわたる事業を展開する総合化学大手です。近年は市況の悪化や海外合弁事業でのトラブル等により、2023年3月期から2024年3月期にかけて大幅な赤字を計上するなど、一時的に厳しい収益状況にありました。
しかし、最新の四半期決算や通期予想では、住友ファーマの主力医薬品の好調や、事業構造改革の推進により、黒字回復を目指す姿勢を示しています。特にICT＆モビリティソリューションといった高付加価値分野への注力は、今後の成長ドライバーとなる可能性を秘めています。
財務面では、自己資本比率が低く、有利子負債も多いことから、財務健全性には引き続き注視が必要です。株価バリュエーションはPER、PBRともに業界平均と比較して割安水準にあり、株主還元策として増配予想も掲げていることから、投資家からの評価に改善の兆しが見られます。直近の株価は年初来高値に近づく水準まで上昇しており、業績回復期待が織り込まれつつある状況です。
12. 企業スコア
- 成長性: B（安定的な成長は確立されておらず、変動が大きい。LTM売上は前年比で回復しているものの、2026年3月期予想では減収が見込まれるため、中立評価とします。）
- 収益性: C（過去数年の営業利益・純利益が赤字に転落するなど不安定であり、LTM営業利益率は6.6%と改善傾向にあるものの、業界平均を上回る安定した高収益性とは言えません。2026年3月期予想利益率も4.5%とやや低めです。）
- 財務健全性: C（自己資本比率が26.2%と低く、D/Eレシオが1.18倍と有利子負債比率が高い水準にあります。財務体質の改善が課題となります。）
- 株価バリュエーション: A（PER 19.55倍、PBR 0.88倍ともに業界平均（PER 20.4倍、PBR 1.1倍）を下回っており、割安感があるため高評価とします。）
企業情報
| 銘柄コード | 4005 |
| 企業名 | 住友化学 |
| URL | http://www.sumitomo-chem.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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