日神グループホールディングス（8881）企業分析レポート
株価：609円（2025-10-28終値）／市場区分：プライム／業種：不動産業
1. 企業情報
- 概要：首都圏（東京・神奈川）中心に分譲マンションの企画・開発・販売を主力とし、建設（多田建設等）、賃貸、管理、仲介、リフォーム、買取再販、証券化、住宅ローン保証などへ事業を展開する持株会社体制。
- 事業構成（2025年3月期）：不動産 37%、建設 48%、不動産管理 14%、その他 0%（売上構成比ベースの目安）
- グループの特長：用地取得〜開発〜販売〜管理までの一気通貫モデル。建設・管理セグメントの拡大で収益の安定化を志向。
- 基本データ：従業員 695名、平均年齢 43.5歳、平均年収 564万円。自己資本比率 51.2%。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：首都圏特化の中堅デベロッパー。販売（不動産）に加え、建設・管理の受注/受託を取り込み、収益源の多角化を進める。
- 競争優位性
- 一気通貫バリューチェーン（開発〜販売〜管理）によるコスト・品質・顧客接点の統合。
- 首都圏集中による販売効率とブランド浸透。
- 建設（内製比率）と管理の安定収益が補完。
- 課題
- 分譲マンションは市況循環・金利・建設コストの影響を受けやすい。
- 大手との用地取得競争、資材価格/人件費上昇のマージン圧迫。
- 在庫（事業支出金）積み上がり時の資金効率と回転の管理。
3. 経営戦略と重点分野
- 戦略の方向性（短信・開示の要旨）
- 不動産販売の市況ボラティリティを、建設・不動産管理の増収増益で平準化。
- 買取再販は選別（縮小気味）、新築はパイプライン（契約残）と在庫の計画的消化を重視。
- 財務健全性（自己資本比率50％超、流動性）を維持しつつ、資産回転の改善を目指す。
- 重点分野
- 建設：受注環境改善を背景に収益貢献を拡大。
- 不動産管理：管理受託と関連工事・リフォームの拡大で安定収益基盤化。
- 不動産（分譲）：契約残271戸（6月末）、未完成在庫の販売計画（約6,820億円相当売上計画に対する事業支出金3,158.8億円）を着実に進捗。
- 中期経営計画の数値目標：—（本データでは未確認）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：分譲（売上・利益の厚み）× 建設・管理（ストック収益）のポートフォリオ型。販売偏重リスクを補完する構成。
- 適応力：販売市況や金利動向に応じて、買取再販・戸建・賃貸・受託などで機動的にミックスを調整。高在庫・高金利局面では建設・管理の安定性が寄与。
- リスク管理：在庫水準・着工/完成のタイミング管理、金利上昇に伴う調達コストやローン需要の変動への対応が重要。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性：建設事業（施工管理・品質管理）と管理事業（維持修繕・大規模修繕、リフォーム）のノウハウ蓄積。省エネ・修繕最適化などで付加価値化の余地。
- 収益牽引
- 建設：受注増で増収増益（第1四半期、セグメント利益拡大）。
- 不動産管理：管理受託・関連販売の伸長で増益。
- 不動産（販売）：第1四半期は完成物件がなく減益も、契約残と在庫の販売進捗が通期の鍵。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価：609円
- 予想EPS：49.25円 → 予想PER＝609/49.25＝約12.37倍（会社予想ベース）
- 業界平均PER：13.6倍 → 平均比ややディスカウント
- 実績BPS：1,446.92円 → PBR＝609/1,446.92＝約0.42倍
- 業界平均PBR：1.6倍 → 大きなディスカウント
- 配当：予想1株配当23円 → 予想配当利回り＝約3.78%（5年平均利回り 4.99%）
- コメント：PERは業界平均並み〜やや割安、PBRは大幅ディスカウント。収益性・資産回転の改善や在庫消化の進捗が評価の焦点。
7. テクニカル分析
- トレンド：50日移動平均 590.9円、200日移動平均 535.8円。株価は両線上で上昇基調を維持（中期的には上向き）。
- 位置：年初来高値 631円に接近（本日高値 621円、終値 609円）。高値圏に近いレンジ推移。
- 需給：信用倍率 111.75倍と買い残偏重。上昇時の上値追い/調整時の手仕舞い双方でボラティリティに留意。
- サポート/レジスタンス（目安）：支持 590円（50日線近辺）、535円（200日線）。抵抗 620〜630円帯。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益（通期・LTMの目安）
- 売上高：762.4億円（2025/3期、前年比 -5.9%）
- 営業利益：34.5億円 → 営業利益率 約4.5%
- 親会社純利益：20.6億円 → EPS 44.02円
- 直近期（2026/3期 1Q）：売上 +16.5%、営業黒字化（YoY改善）
- 収益性
- 粗利率：約13.7%（10,412/76,236）
- 営業利益率：約4.5%（LTM目安）
- ROE（実績）：3.04%／ROA（LTM）：2.15%
- キャッシュと負債・流動性
- 現金等：489.8億円、総有利子負債：438.3億円、D/E：約64%
- 流動比率：3.51、自己資本比率：51.2% → 財務の余力は相対的に高い
- トレンド
- 2022→2025にかけて売上・利益は緩やかに減少傾向。直近期は建設・管理が牽引し改善の兆し。
- 金利上昇に伴い支払利息は増加傾向（LTMで約54.4億円→注：千円単位データ、前年比増）。
9. 株主還元と配当方針
- 予想配当：23円（年間、会社予想）／配当性向：約50%
- 5年平均配当利回り：4.99%に対し、足元は約3.7〜3.8%（株価上昇で利回り低下）
- 自社株買い：—（本データでは特段の開示なし。自己株保有は僅少）
- 資本政策：高い自己資本比率を維持。内部留保と株主還元のバランスを意識。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：52週騰落率 +23.7%。直近10日も高値圏での推移が続くが、日々のレンジはやや縮小。
- 流動性：3カ月平均出来高 約6.6万株。フリーフロートが小さめ（内部者持分 49%）で値動きがぶれやすい面。
- イベント
- 次回配当の権利落ち予定：2026-03-30
- 直近決算（1Q）は黒字転換。今後は在庫消化と建設・管理の利益進捗が関心点。
11. 総評
- 概況：分譲販売のボラティリティを、建設・管理の伸長で吸収する構図が強まり、1Qは増収・黒字化と改善。LTMでは収益性は控えめだが、財務安全性は高い。
- バリュエーション：PERは業界平均並み〜やや下、PBRは大きく下回る。資産に対する市場評価の割引は継続。
- 重要論点：在庫の計画的消化、建設・管理の利益拡大持続、金利・コスト環境、利払い増の管理。フリーフロートと信用需給の偏りにも留意。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：C
- 根拠：LTM売上は前年比減。直近期（1Q）は+16.5%と改善も、直近3年は横ばい〜減少傾向。
- 収益性：C
- 根拠：営業利益率約4.5%、粗利率約13.7%。不動産業平均と比較して高水準とは言い難い。
- 財務健全性：A
- 根拠：自己資本比率51.2%、流動比率3.51、D/E約0.64と健全。
- 株価バリュエーション：A
- 根拠：PERは業界平均並み〜やや低位、PBRは大幅ディスカウント（約0.42倍）。
参考データ
– 株主構成：エヌディファクター 35.15%、インサイダー保有 49.07%、機関保有 11.78%（フリーフロート小さめ）
– セグメント（2026/3期 1Q）：不動産 売上96億円（赤字）、建設 928億円（黒字）、管理 416億円（黒字）
注意事項
– 本資料は公開情報に基づく分析であり、投資勧誘や投資助言を目的としたものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
– 数値は資料間で定義・集計期間の違いにより差異が生じる場合があります。正確な数値・前提は企業開示をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 8881 |
| 企業名 | 日神グループホールディングス |
| URL | https://www.nisshin-hd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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