決算説明：ミルボン（4919）

2025年12月期（第66期）第1四半期　株式会社ミルボン決算説明資料

株式会社ミルボン（TSE: 4919） — 2025年12月期 第1四半期（1Q）決算説明 資料要約（Markdown）

※出典：同社 2025年5月13日公表「2025年12月期 第1四半期決算説明資料」。不明な項目は「–」と記載しています。

基本情報

• 企業名：株式会社ミルボン（Milbon Co., Ltd.）
• 主要事業分野：美容室向けヘアケア製品（ヘアケア用剤、染毛剤、パーマ剤）および美容室専売化粧品・関連サービス（milbon:iD、Smart Salon等）
• 代表者名：–（資料に氏名の明記なし）
• 説明会情報：
  • 開催日時：2025年5月13日（資料表題）
  • 説明会形式（オンライン/オフライン）：–（資料に明記なし）
  • 参加対象：投資家・アナリスト等（IR資料のため）※資料内にIR面談実績あり
• 説明者（役職）と発言概要：
  • 代表取締役社長（資料・IRで決算説明に参加） — 決算サマリーと中期方針に関する発言（資料中の主要スピーカーとして記載）
  • 常務取締役（財務・コーポレートコミュニケーション・サステナビリティ推進担当） — 財務概要、IR対応に関する発言
  • 発言概要（資料からの要約）：
  • 1Qは前年の反動や一過性要因で減収減益。売上・利益ともに計画を下回る進捗だが、3月以降は国内外で改善傾向。
  • 通期計画は据え置き。2Q以降の市場動向と国内の価格改定効果を注視。
  • ゆめが丘工場増設（約100億円想定）に伴い、資本効率等の観点から有利子負債活用を含めたキャピタルアロケーションを再検討中。
• 報告期間：
  • 対象会計期間：2025年12月期 第1四半期（FY2025 1Q 累計）
  • 決算説明資料公表日：2025年5月13日
• セグメント：
  • 地域別：日本（国内）、海外（韓国、中国、米国、その他：東アジア・ASEAN・欧州等）
  • 製品カテゴリ：ヘアケア用剤、染毛剤、パーマ用剤、化粧品、その他
  • 各セグメント概要：製品カテゴリは主に美容室向けの施術材料（染毛剤等）と店販用ヘアケア製品（オージュア等）。海外は韓国・中国・米国が主要（海外売上の約8割弱）。

業績サマリー（連結）

（単位：百万円）
– 主要指標（FY2025 1Q累計 実績 vs FY2024 1Q累計）
– 売上高：11,180（△327 / △2.8% YoY）
– 計画比：12,030 計画に対して 92.9%
– 売上総利益：7,057（△188 / △2.6%）
– 販管費：6,345（+435 / +7.4%）
– 営業利益：712（△624 / △46.7%）
– 計画比：1,086 計画に対して 65.6%
– 経常利益：625（△765 / △55.0%）
– 計画比：1,097 計画に対して 57.0%
– 親会社株主に帰属する四半期純利益：462（△510 / △52.5%）
– 計画比：792 計画に対して 58.4%
– 1株当たり利益（EPS）：–（資料に明記なし）
– 進捗状況（中期計画／年度目標に対する達成率）
– 通期計画は据え置き。1Qは売上未達・利益未達で進捗は低位。2Q以降の回復と国内価格改定の効果、販売施策・コストダウンで通期達成を目指す旨を表明。
– セグメント別（地域）売上・営業利益（FY2025 1Q累計 実績、単位：百万円）
– 日本：売上 8,165（△206 / △2.5%）、営業利益 566（△353 / △38.4%）
– 海外合計：売上 3,014（△121 / △3.9%）、営業利益 145（△271 / △65.0%）
– 韓国：売上 1,189（△76 / △6.1%）、営業利益 250（△118 / △32.2%）
– 中国：売上 637（△26 / △4.0%）、営業利益 47（△47 / △50.1%）
– 米国：売上 495（+80 / +19.5%）、営業利益 △59（△41）
– その他：売上 692（△98 / △12.5%）、営業利益 △93（△62）
– セグメント別（製品カテゴリ）売上（FY2025 1Q）
– ヘアケア用剤：6,938（構成比 62.1%）
– 染毛剤：3,706（構成比 33.1%）
– パーマ用剤：287（構成比 2.6%）
– 化粧品：159（構成比 1.4%）
– その他：89（構成比 0.8%）

業績の背景分析

• 業績概要 / ハイライト
  • 1Qは「昨年の反動（駆け込み需要の反動）」および「一過性要因（例：韓国の政治不安による来店鈍化、代理店在庫調整等）」で減収減益。3月以降は国内外とも改善傾向。
  • 国内：ヘアケア用剤は堅調だが、染毛剤（特にファッションカラー）と化粧品で前年の新製品反動により減収。
  • 海外：米国は好調。韓国は一過性要因、中国は前年の反動減で減収（ただし中国は計画を上回る進捗）。
• 増減要因（主な寄与）
  • 売上面：前年反動、地域ごとの一過性要因、染毛剤市場の伸び悩み・価格競争（国内）、一部地域での値上げ前駆け込み需要の反動。
  • 費用面：販管費の増加（人件費増、フィールドパーソン増強、研究開発費、物流費、旅費交通費等）。一方で売上総利益率はやや改善した項目あり。
  • 物流・資材価格上昇および海外出荷増がコスト増要因。
• 競争環境
  • 国内ファッションカラー市場の競争激化が継続。グレイカラー（高評価）は底堅く、オーガニック系（ヴィラロドラカラー）やオージュア等の差別化ブランドが評価されている。
  • 韓国では一部競合の市場撤退があり、将来的に需要回復の機会を見込む旨。
• リスク要因（業績影響の外部要因）
  • 為替変動（KRW、RMB、USD）— 感応度表あり（例：KRW ±0.001円で連結売上高±51百万円等）。
  • 米国の追加関税（4月1日〜12月31日を想定、関税率10%の前提で現時点の影響は約7千万円の減益想定）。関税による消費マインド低下の数量影響は未織込。
  • 地政学・政治不安（例：韓国）による美容室来店減少や流通・在庫調整。
  • サプライチェーン、原材料価格変動、市場の消費者マインド。

戦略と施策

• 現在の戦略（中期経営計画・事業戦略）
  • 「美容室の増収増益」を起点に、製品＋美容技術・教育・営業支援（フィールドパーソン）で差別化を継続。
  • スマートサロン・milbon:iD等デジタル・店販領域の拡大、ビューティライフケア領域（化粧品、サプリ、器具等）への展開（外部協業：コーセー、パナソニック等）。
  • 生産能力強化（ゆめが丘工場増設：約100億円想定）と資本効率改善の観点から有利子負債活用を含めたキャピタルアロケーションの再検討（～2026年）。
• 進行中の施策と進捗
  • 価格改定：国内ヘアケア用剤の価格改定を5月1日出荷分から実施（通期で利益寄与を見込む）。
  • 営業施策：公式SNS・美容室予約サイトの活用等でファッションカラーの指名獲得施策を強化。
  • 人員投資：フィールドパーソンの増強（日本・海外で増員）。米国での人員増が短期的には販管費増となったが売上拡大を牽引。
  • デジタル：milbon:iDの会員数・EC売上増加、6月からLINE連携を展開予定（アクティブ率向上狙い）。
  • 製造・R&D投資：ゆめが丘工場、タイ・中国の生産体制強化、グローバルR&D連携。
• セグメント別施策と成果
  • 日本：ヘアケア用剤（オージュア等）で導入美容室数増、化粧品新製品（インプレア バランスチューナー等）を投入。染毛剤（アディクシー、ヴィラロドラ）では教育・集客支援を強化。
  • 韓国：中国：代理店・流通の在庫調整や政情一過後の回復を見込む施策。中国は販促投入で染毛剤需要喚起。
  • 米国：グローバルミルボン中心に美容室数増加。欧米向け製品（ソフィストーン等）でも営業・教育を強化。

将来予測と見通し

• 業績予想（次期/通期見通し）
  • 同社はFY2025通期計画を据え置き（売上高計画：54,250 百万円（資料P19））。通期の営業利益等（明細）は資料上の年間計画表に一部含まれるが、ここでは通期売上計画のみ資料に明記。
  • 1Q実績は計画に対して未達だが、3月以降の回復や5月開始の価格改定、各種販売施策・コストダウンで通期達成を目指す姿勢。
• 中長期計画（～2026）と進捗可能性
  • ゆめが丘工場増設など成長投資を前提に、キャピタルアロケーションを再検討中。増設投資は約100億円想定で、投資資金に関しては有利子負債の活用を検討。
  • 中期事業構想の確定を待ち、資本配分方針を開示する予定。
• マクロ経済の影響
  • 為替（KRW, RMB, USD）の変動が収益に影響。資料に感応度（例：USD ±1円で営業利益±4百万円等）を開示。
  • 米国の追加関税、急激な円高/円安等が不透明要因。関税の現時点想定影響は約70百万円（約7千万円）の減益（関税率10%を前提、数量影響は未織込）として試算。

配当と株主還元

• 配当方針：
  • 配当性向50%を目安にした累進配当を基本方針。利益成長に応じた増配を目指す。
• 配当実績・予想：
  • 2025年見通し：年間配当予想 88円（資料P43）。
  • 中間／期末の内訳は資料に明記なし（–）。
• 特別配当：資料上の記載なし（特別配当の予定なし）。

製品・サービス（主な概要）

• 主要製品・ブランド
  • ヘアケア用剤：オージュア（国内・韓国中心）、グローバルミルボン（海外中心）、エルジューダ 等
  • 染毛剤：オルディーブ（アディクシー等）、ヴィラロドラカラー（オーガニック系）、ソフィストーン（欧米向け）
  • 化粧品：インプレア、アイエム（店販向け化粧品）
• 新製品（1Qでの投入例）
  • オージュア「アルティール」エイジングシリーズ（2/11発売）
  • インプレア「バランスチューナー」（2/8発売）
  • アイエム ブロウ＆ラッシュ カラーマスカラ 追加色（2/8発売）
• サービス・プラットフォーム
  • milbon:iD（BtoBtoC型ECプラットフォーム）：登録会員数 91.5万人（FY’25 1Q累計）、サロン数（参考）6,259軒、EC売上（出荷額ベース）4.2億円（1Q累計）、FY2025計画：登録者107万人、EC売上23億円。
  • Smart Salon：FY’25 1Q累計でサロン導入69軒（FY24累計62軒）。
• 協業・提携
  • 化粧品領域で株式会社コーセーと協業、家電はパナソニックと協業など、外部連携で商品の領域拡大を推進。

重要な注記（開示上の留意点）

• 会計方針の変更：資料内に特定の会計方針変更の明記なし（–）。
• リスク要因（特記事項）
  • 米国の追加関税は2月の通期予想に織り込んでいない点（資料上の注記）。現時点の想定影響は約7千万円の減益。
  • 為替・地政学リスク、原材料価格・物流費の変動、競争激化等に留意。
• その他重要告知
  • ゆめが丘工場増設投資（規模約100億円想定）およびそれに伴うキャピタルアロケーション方針の再検討（～2026）。詳細は中期事業構想確定次第開示予定。
  • ディスクレイマー：将来見通しは前提に基づくものであり、実績は様々な要因で大きく異なる可能性あり（資料末尾の注記）。

必要であれば、以下の情報をさらに抽出・整理します（ご指定ください）：
– 地域別/ブランド別の詳細数値表（Excel形式等）
– 為替感応度や関税影響の試算表の再表記
– ミルボンの中期計画（公開情報の追加調査）まとめ

（注）本要約は資料に基づく事実の整理であり、投資助言・推奨は行いません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。

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