以下、技研ホールディングス（証券コード:1443）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
技研ホールディングスは、建設事業とその関連事業を日本で展開する企業です。同社の事業は、大きく「土木関連」「建築関連」「型枠貸与関連」の3つのセグメントに分かれています。特に、消波根固ブロック製造用型枠の貸与が主力事業の一つであり、法面工事や、医療施設向けの放射線防護・電磁波シールド工事なども柱となっています。マンホール関連事業なども手掛けています。2018年に設立され、フリージアグループが株式の過半を保有しています。
事業内容の割合（2025年3月期 連結予想）:
- 土木関連: 15%
- 建築関連: 56%
- 型枠貸与関連: 28%
- その他: 2%
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、法面保護工事、放射線防護・電磁波シールド工事、消波根固ブロック製造用型枠貸与といった専門性の高いセグメントで事業を展開しています。放射線防護工事などはニッチながらも安定した需要が見込まれる分野であり、特定の技術やノウハウが競争優位性となり得ます。型枠貸与事業は、インフラ関連工事で必要とされる安定した需要があります。
一方、建設業界全体としては、円安による資材価格の高騰、慢性的な技術労働者不足、建設コストの増大、受注競争の激化といった厳しい環境が継続しています。これらの外部環境が同社の収益性や成長に影響を与える可能性があります。具体的な市場シェアデータは提示されていません。
3. 経営戦略と重点分野
決算短信によると、2026年3月期の通期業績予想は既に公表されており、現時点での修正はないとされています。「受注動向、事業環境、繰延税金資産回収可能性等に注視する」とコメントされており、外部環境の変化への適応と、安定した受注確保が経営上の重点課題と認識されていることがうかがえます。しかし、具体的な中期経営計画のビジョンや戦略内容、具体的な施策に関する詳細な記述は、提示された情報からは確認できません。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、土木、建築、型枠貸与と多岐にわたり、特定の事業に依存しすぎない分散された収益構造を持っています。特に型枠貸与事業は、設備投資を伴うものの、建設プロジェクトの進捗に合わせた賃貸収入が得られるため、安定的な収益源となり得ます。また、放射線防護工事のような専門性の高い事業は、特定の市場ニーズに応え、他社との差別化を図る要素となります。
市場ニーズの変化に対しては、建設業界全体の動向に加え、インフラ老朽化対策や医療施設需要の変化など、各事業セグメント固有のニーズへの対応が求められます。円安や資材高騰などの外部環境は収益性に影響を与える可能性があるため、コストコントロールや施工効率の改善が持続可能性を高めるための重要な要素となります。
5. 技術革新と主力製品
同社の主力製品やサービスには、消波根固ブロック製造用型枠の貸与、法面保護工事、そして医療施設向けを中心とした放射線防護・電磁波シールド工事などがあります。特に放射線防護工事は、専門的な知識と技術を必要とする分野であり、独自の技術開発やノウハウが収益を牽引する源泉となっている可能性があります。提供された情報からは具体的な技術革新に関する詳細な記述はありませんが、特殊な工事分野を手掛けることから、その分野における専門性を高めることが重要と考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価259.0円、会社予想EPS29.57円に基づくと、PER（会社予想）は8.76倍となります。また、実績BPS690.08円に基づくと、PBR（実績）は0.38倍となります。
参照として提供された業界平均PER11.3倍、PBR0.7倍と比較すると、同社のPERは約8.76倍と業界平均より低く、PBRも約0.38倍と業界平均より低い水準にあります。これらの指標を比較すると、現在の株価は業界平均と比較して割安な水準にあると評価できます。
7. テクニカル分析
直近の株価推移（2025年10月14日～27日）を見ると、株価は232円から259円まで上昇する傾向にあります。現在の株価259円は、年初来安値159円からは大幅に上昇しており、年初来高値277円に近い水準です。また、50日移動平均線（242.38円）および200日移動平均線（202.79円）を上回って推移しており、短期・中期的に上昇トレンドにあることが示唆されます。直近の動向を見ると、比較的高い位置で推移していると言えます。
8. 財務諸表分析
売上高:
過去数年間を見ると、売上高は2022年3月期の8,179百万円から、2024年3月期には5,169百万円、2025年3月期（予想）は4,906百万円と減少傾向が続いています。しかし、直近の2026年3月期第1四半期決算では、受注高が前年同期比で+70.6%と大幅に増加しており、今後の売上回復に繋がる可能性があります。
利益:
- 粗利益率（過去12か月）: 約26.45% (1,297,563千円 / 4,906,440千円)
- 営業利益率（過去12か月）: 約12.72% (623,987千円 / 4,906,440千円)。提供データではOperating Marginが15.32%となっており、定義の違いによる可能性があります。いずれにしても、建設業界の一般的な営業利益率と比較して、高い水準にあります。
- 純利益率（過去12か月）: 約11.14% (Profit Marginとして提供)
過去の推移を見ると、営業利益は2023年3月期に414百万円まで落ち込みましたが、2024年3月期には529百万円、過去12ヶ月では623百万円と回復傾向にあります。純利益も同様に回復基調を示しています。
その他指標:
- ROE（実績）: 4.47% (過去12か月では4.78%)
- ROA（過去12か月）: 2.49%
- 自己資本比率（実績）: 67.5% (直近四半期では68.7%) – 非常に高い水準であり、財務の安定性を示しています。
- 総負債対自己資本比率（D/E比率、直近四半期）: 28.35% – 負債が少なく、健全性が高いことが示されます。
- 流動比率（直近四半期）: 1.81 – 短期的な支払い能力は十分に確保されています。
- 現金預金（直近四半期）: 1,790百万円
全体として、売上高は過去数年減少傾向にありましたが、利益率は比較的高く、財務健全性は非常に強固な状態にあると言えます。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の1株配当は1.10円であり、現在の株価259.0円に基づく配当利回りは0.42%です。会社予想EPS29.57円に対する配当性向は、約3.72%と低い水準です。これは利益に対して配当を控えめにしていることを示唆します。今後のイベントとして2026年3月30日に期末配当の権利落ち日が予定されています。提供情報からは、自社株買いなどの具体的な株主還元策は確認できません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は232円から259円まで上昇しており、上昇モメンタムが見られます。平均出来高は3ヶ月平均が242.09千株/日、10日平均が93.11千株/日と、直近の出来高は減少傾向にあります。信用買残は709,900株と比較的多い一方で、信用売残は0株となっており、信用倍率は0.00倍です。信用買い残が多いことは、将来的な需給の重しになる可能性も指摘されますが、信用売残がほとんどないことは、空売りによる下押し圧力が少ないことを示します。
11. 総評
技研ホールディングスは、土木、建築、型枠貸与といった多角的な建設関連事業を展開しています。特に放射線防護工事や消波ブロック型枠貸与といった専門性の高い分野に強みを持っています。過去数年間の売上高は減少傾向にありましたが、直近の四半期決算では受注高が大幅に増加しており、今後の業績回復が期待されます。利益率は建設業界水準と比較して高く、非常に強固な財務体質を維持しています。自己資本比率や流動比率は健全な水準にあり、負債も少ないです。株価評価の面では、PERおよびPBRともに業界平均を下回っており、割安感がある状態です。直近の株価は上昇傾向にあり、移動平均線を上回って推移していますが、配当利回り・配当性向は比較的低い水準にあります。
12. 企業スコア
- 成長性：C
- 過去数年の売上高は減少傾向にあります（2022年3月期から2025年3月期予想にかけて）。直近12ヶ月の売上成長率（対前年同期比）も約-5.09%であり、減収傾向が続いています。ただし、直近の四半期受注高が大きく増加している点は今後の注視が必要です。
- 収益性：A
- 過去12ヶ月の粗利率約26.45%、営業利益率約12.72%（または15.32%）は、建設業界の一般的な水準を上回る高い水準にあります。専門性の高い事業領域が収益性を支えていると考えられます。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率は67.5%（直近四半期68.7%）と非常に高く、流動比率も1.81と良好です。総負債対自己資本比率も28.35%と低く、非常に健全な財務状態です。
- 株価バリュエーション：S
- 会社予想PER8.76倍は業界平均11.3倍を下回っており、実績PBR0.38倍も業界平均0.7倍を大きく下回っています。これらの指標から、現在の株価は業界平均と比較して割安な水準にあると評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 1443 |
| 企業名 | 技研ホールディングス |
| URL | http://www.giken-hd.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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