決算説明：ミルボン（4919）

2025年12月期（第66期）第2四半期　株式会社ミルボン決算説明資料

株式会社ミルボン（TSE: 4919）

2025年8月8日 発表／2025年12月期 第2四半期 決算説明資料 要約
注意：以下は提供資料に基づく要約です。投資助言は行いません。不明項目は「–」で表記しています。

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：株式会社ミルボン（Milbon Co., Ltd.）
  • 主要事業：美容室専売のヘアケア製品・業務用ヘア化粧品（ヘアケア用剤、染毛剤、パーマ用剤）、化粧品（国内）等の開発・製造・販売
• 説明会情報
  • 開催日時：2025年8月8日（資料公表日）
• 説明者
  • 発言概要：資料全体で「上期は増収転換も減益」「通期予想下方修正（国内中心）」「累進配当は維持、中間配40円・期末予想48円」「自己株式取得上限20億円」等を説明
• 報告期間
  • 対象会計期間：2025年12月期 第2四半期（FY2025 2Q累計）
  • 決算説明資料公表日：2025年8月8日
• セグメント（主要）
  • 日本（国内事業）：ヘアケア用剤、染毛剤、化粧品、パーマ用剤等（美容室向け販売が中心）
  • 海外：韓国、中国、米国、その他（ASEAN・EU等）
  • カテゴリ別：ヘアケア用剤／染毛剤／パーマ用剤／化粧品／その他

業績サマリー（連結）

（単位：百万円、表は資料のFY2025 2Q累計実績／前年同期・計画比較を抜粋）
– 主要指標（FY2025 2Q累計 実績）
– 売上高：24,807（前年 24,526、増減 +281、計画比 95.8%）
– 売上総利益：15,502（売上総利益率 62.5%）
– 販管費：13,563
– 営業利益：1,938（前年 3,178、△1,240、計画比 69.0%）
– 経常利益：1,853（前年 3,324、△1,471）
– 親会社株主に帰属する中間純利益：419（前年 2,280、△1,861）
– 投資有価証券評価損：約7.6億円（約760百万円）計上により純利益が大きく減少
– 進捗状況（対期初計画）
– 売上高達成率：95.8%
– 営業利益達成率：69.0%
– 中間純利益の計画比：20.9%
– セグメント別状況（FY2025 2Q累計 実績）
– 日本（国内）売上高：18,483／営業利益：1,640（前年から増収→だが減益）
– 海外 売上高：6,323／営業利益：297（現地通貨ベースは概ね好調だが、円高で円換算は圧迫）
– 韓国 売上高：2,577／営業利益：587（現地通貨ベースで回復）
– 中国 売上高：1,193／営業利益：76（計画上回り）
– 米国 売上高：1,150／営業損失：約216（販促・人員増・関税等の先行投資で損益圧迫）
– その他（ASEAN・EU等）売上高：1,402／営業損失：約148

業績の背景分析

• ハイライト／トピックス
  • 上期累計で増収転換（前年同期比＋1.1%の増収）だが、在庫評価減、為替（円高）、販管費増加等で営業利益は減少。
  • 海外は現地通貨ベースで堅調（韓国回復、米国大幅伸長）。ただし円高で円換算は圧迫。
  • 通期業績予想を下方修正（国内売上の見通し悪化等により）。
  • 株主還元：累進配当維持、中間配当40円、期末想定48円、自己株式取得上限20億円。
• 増減要因（FY2025 2Q 累計）
  • 増収による粗利増：+180百万円
  • 売上総利益率低下要因：在庫評価減（化粧品等 △330百万円）、為替影響（ウォン安など △104百万円）
  • 販管費増：人件費・販促費・旅費等で増加（販管費合計増加約986百万円 vs 前年）
  • 特別損失等：投資有価証券評価損 約760百万円が純利益を大幅に圧迫
  • 米国における関税影響・先行投資が収益性に影響
• 競争環境
  • 染毛剤市場は二極化（低価格帯と高付加価値帯に分化）。当社のボリュームゾーンは後者・前者いずれのニーズにも十分対応できておらず、製品ポジショニングの見直しを進める。
  • ヴィラロドラ（オーガニック系）は消費者認知が高まり好調。韓国では競合の市場撤退が追い風。
  • ヘアケア（オージュア、エルジューダ等）は安定的に成長。米国では現地ニーズに合わせた新製品が高評価で大幅増収。
• リスク要因（明示）
  • 為替変動（為替感応度：KRW±0.001円→売上±51百万円／営業利益±38百万円、RMB±0.1円→売上±11百万円／営業利益±2百万円、USD±1円→売上±15百万円／営業利益±4百万円）
  • 在庫評価損、投資有価証券評価損
  • 米国関税等の貿易コスト、サプライチェーン、国内消費の弱含み
  • 規制変更や地政学的リスク（海外拠点での影響）

戦略と施策

• 現在の戦略（中期：～2026）
  • 目標：ROE 11.3%（FY2026目標）を収益性改善と資本効率改善の両輪で達成
  • 重点領域：国内の高付加価値化（染毛剤の差別化・消費者認知向上）、アジアでのNo.1確立（韓国中心）、欧米での成長加速（米国・欧州）
  • 資本政策：成長投資を最優先（海外投資・DX・生産体制増強等）、2026年までは有利子負債を活用した投資を想定、株主還元は配当性向50%目安＋累進配当、機動的な自己株式取得（総還元性向50%以上を目安）
• 進行中の施策（具体例と進捗）
  • 製品投入：新製品（Aujua「アルティール」＝2月発売、Elujuda 「エクストラリペア」＝4月、Ordeve Crystal ハイブライト＝7月予定、Villa Lodola Clear Veil＝9月予定）
  • 染毛剤対策：教育活動（約120名のエデュケーター）＋消費者認知施策（美容室予約サイト連携）による導入促進・カラーメニュー単価アップ
  • デジタル/サービス：milbon:iD（登録者数95.7万人、目標107万人）、Smart Salon導入（サロン数増加）
  • 生産・R&D投資：ゆめが丘工場増設検討、人材開発センター、海外（米国/EU/タイ/中国）R&D・生産拠点強化
  • コスト管理：販管費の精査・変動費削減・生産計画精査による在庫評価損抑制
• セグメント別施策
  • 日本（ヘアケア）：オージュアの教育強化、店販中心で導入促進、価格改定（5月）で下期に利益率回復想定
  • 日本（染毛剤）：新アイテム投入＋消費者認知向上施策で高付加価値化
  • 中国：美容室向け提案活動強化で計画上回る進捗、販促投下のタイミング管理
  • 米国：代理店・営業体制強化で販売拡大。先行投資は概ね来年度で一巡見込み、価格改定（9月）で収益性改善

将来予測と見通し

• FY2025（通期）業績予想（修正）
  • 従来計画 → 修正計画（単位：百万円）
  • 売上高：54,250 → 52,300（△1,950、△3.6%）
  • 国内：40,850 → 38,900（△1,950、△4.8%）
  • 海外：13,400 → 13,400（据え置き）
  • 売上総利益：35,000 → 32,926（△2,074、△5.9%）
  • 販管費：28,000 → 27,626（△374）
  • 営業利益：7,000 → 5,300（△1,700、△24.3%）
  • 経常利益：7,000 → 5,180（△1,820）
  • 当期純利益：5,200 → 3,000（△2,200、△42.3%）
  • 下方修正の主因：上期実績未達（国内）および上期の在庫評価減・米国関税影響等、想定される追加リスクを織り込んだため
  • 対策：研究開発費・販促費等のコスト抑制、変動費削減、追加の在庫評価減織込み等
• 中長期（FY2026目標）
  • FY2026目標（単位：百万円）
  • 売上高：58,000（FY2025修正 52,300 → +10.9%）
  • 営業利益：8,400（FY2025修正 5,300 → +58.5%）
  • 当期純利益：5,940
  • ROE：11.3%（目標）
  • 根拠：国内の高単価化（新製品・値上げ効果）、販管費見直し・生産計画精査による在庫評価減抑制、海外成長の継続
• マクロ影響
  • 為替の影響は継続的なリスク（資料の感応度表を参照）
  • 国内消費マインド、物価上昇の影響による美容支出の減退が業績に響く可能性

配当と株主還元

• 配当方針
  • 配当性向50%目安、累進配当を基本方針
  • 成長投資優先だが余剰資金は機動的な自己株式取得に充当
• 今回の配当（FY2025見通し）
  • 中間配当：40円（期初計画通り）
  • 期末予想：48円（維持）
  • 年間：88円（FY2025見通し）
• 自己株式取得
  • 上限20億円を決定（資本効率改善・株主還元強化のため）
• 実績比較（過去推移）
  • 一株当たり配当：FY2021 68円 → FY2024 88円 → FY2025（計画）88円
  • 総還元性向：FY2025（計画）約161%（自己株取得を含むため高水準）

製品・サービス（主要）

• 主要ブランド（抜粋）
  • ヘアケア用剤：オージュア（Aujua）、エルジューダ（Elujuda）、グローバルミルボン
  • 染毛剤：オルディーブ（Ordeve）、アディクシー（Addicthy）、ヴィラロドラカラー（Villa Lodola）
  • 欧米向け：ソフィストーン（Sofistone）
  • 化粧品（国内）：インプレア（Imprea）、アイエム（iM）
• 新製品・投入スケジュール（資料抜粋）
  • Aujua アルティール（2月発売／FY2025）など
  • Elujuda エクストラリペア（4月発売）
  • Ordeve Crystal ハイブライト（2025年7月発売予定）
  • Villa Lodola Clear Veil（2025年9月発売予定）
  • Imprea Balance Tuner（2025年2月発売）
• サービス・デジタル
  • milbon:iD（BtoBtoC ECプラットフォーム）
  • 登録者数：95.7万人（FY25 2Q累計）、サロン数（参考）6,440軒、EC売上 9.2億円（出荷額ベース 2Q累計）
  • 目標：登録者107万人、EC売上23億円（FY2025計画）
  • Smart Salon：導入サロン（FY25 2Q累計）73軒
• 協業・提携
  • 化粧品領域で株式会社コーセー等との協業、家電（美容器具）でパナソニック等との提携を進める（ビューティライフケア戦略）

重要な注記

• 会計・特記事項
  • 今回の純利益悪化には投資有価証券評価損（約7.6億円）が大きく影響している点に留意
  • 在庫評価減（化粧品等：約330百万円）等が売上総利益率を押下げ
• リスク要因（再掲）
  • 為替変動、在庫評価、関税・物流コスト、国内消費の弱含み、サプライチェーン・地政学的リスク、競合動向
• その他（今後のイベント等）
  • 中計（現中計）目標のROE達成に向けた取り組み継続、次期中計は2027年以降の方針説明で公表予定
  • 大阪関西万博でのブース出展（集客好調）などマーケティング効果に期待

本要約は提示資料に基づく整理です。資料に記載の数値・見通しは会社公表値を引用しています。出典は「株式会社ミルボン 2025年12月期 第2四半期決算説明資料（2025年8月8日）」です。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。

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