ニッカトー（5367）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、ニッカトー（5367）の企業分析レポートをお届けします。
1. 企業情報
株式会社ニッカトーは、1913年創業、1921年設立の歴史ある工業用セラミックスメーカーです。耐摩耗性や耐熱性に優れた高付加価値な工業用セラミックス製品の製造・販売を主力事業としています。主な製品には、電子部品製造プロセスに用いられるセラミック工具、治具、チューブ、焼成容器などがあり、食品、化学、塗料などの幅広い業界にも供給しています。また、加熱制御装置や測定制御機器などのエンジニアリング事業も手掛けています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は工業用セラミックス業界において中堅メーカーとしての地位を確立しています。特に耐摩耗・耐熱など高付加価値製品に強みを持つ点が特徴です。電子部品業界向けの製品が主力販売先となっており、この分野の市況回復が業績に影響を与えます。競合他社との市場シェアに関する具体的なデータは開示されていませんが、高機能セラミックス分野での技術力が競争優位性の一つと考えられます。課題としては、エンジニアリング事業が大型設備の受注状況により業績が変動しやすい点や、原材料価格の高止まりがコスト面での圧力となる点が挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
現状、具体的な中期経営計画や詳細なビジョンに関する情報は決算短信には記載されていません。しかし、同社は市場環境を注視しつつ、電子部品市場の回復という追い風を受け、主力であるセラミックス事業の受注増と工場稼働率改善による収益性向上を目指しています。通期業績予想において、売上高の微増と大幅な利益回復を見込んでいることから、現在の市場環境を最大限に活用し、収益改善を優先する戦略が推察されます。
4. 事業モデルの持続可能性
ニッカトーの事業モデルは、工業用セラミックスの製造・販売を中核とし、エンジニアリング事業がこれを補完する形です。主力であるセラミックス事業は、電子部品業界のニーズに強く連動しており、この市場の回復は収益の安定化・成長に寄与すると考えられます。耐摩耗・耐熱セラミックスといった高付加価値製品は、汎用品に比べて技術的な優位性や顧客の特定のニーズに対応する能力が求められるため、代替されにくい特徴を持つ可能性があります。また、幅広い産業に製品を供給していることも、特定の業界に依存しすぎないリスク分散に繋がっています。市場ニーズの変化への適応力としては、高機能セラミックスという特性上、常に技術開発が求められますが、その一方で安定的な需要が見込まれる基盤技術産業です。
5. 技術革新と主力製品
同社は「耐摩耗・耐熱など高付加価値品に強み」とされており、これは素材技術や製造プロセスにおける独自の技術開発が背景にあると考えられます。セラミックス事業が売上構成比の約7割を占める主力であり、特に電子部品向けの製品が収益を牽引していると見られます。これらの製品は、電子部品の微細化や高性能化に伴い、より高度な機能や精密な加工が要求されるため、同社の技術力が競争力に直結していると考えられます。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 559.0円
- EPS（会社予想）: 59.10円
- PER（会社予想）: 9.46倍
- BPS（実績）: 1,106.75円
- PBR（実績）: 0.51倍
会社予想EPSに基づくPERは9.46倍であり、PBRは0.51倍です。業界平均PERが7.3倍、業界平均PBRが0.7倍であることと比較すると、PERは業界平均よりやや高い水準ですが、PBRは業界平均を下回っています。これは、企業が持つ純資産価値に対して株価が割安に評価されていることを示唆している可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価559.0円は、年初来高値580円に近く、年初来安値466円からは上昇しています。直近の株価推移を見ても、4月中旬の490円台から559円へと上昇トレンドにあります。50日移動平均線が557.46円、200日移動平均線が522.43円であり、現在の株価は両移動平均線を上回っています。これは短期・中長期的に上昇傾向にあることを示唆しており、現在の株価は年初来高値圏ながらも勢いを保っている状態と見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は100億円前後で推移しており、2023年3月期に一時的に増加したものの、2024年3月期、2025年3月期（予想）ではやや減少・横ばい傾向でした。しかし、直近の2026年3月期第1四半期では対前年同期比で+5.5%の増収を達成しており、通期でも微増収となる見込みです。
- 利益: 営業利益および純利益は、2023年3月期をピークに2024年3月期、2025年3月期（過去12ヶ月実績）にかけて減少傾向にありました。しかし、2026年3月期第1四半期では前年同期比で営業利益が+28.3%、純利益が+2.1%と大幅な回復を見せています。会社予想では2026年3月期通期でも営業利益+51.5%、当期純利益+40.2%と大幅な増益を予想しており、収益力の改善が期待されます。
- キャッシュフロー: 過去12ヶ月の営業キャッシュフローは16.8億円と堅調であり、フリーキャッシュフローもプラスを維持しています。堅実な資金創出能力があると言えます。
- ROE/ROA: 過去12ヶ月のROEは3.85%、ROAは2.32%と、比較的低い水準で推移しており、資本効率の改善は今後の課題となる可能性があります。
- 自己資本比率: 76.6%（直近）と非常に高く、財務基盤が極めて安定しています。
- 流動比率: 2.89（直近）と高く、短期的な支払い能力も十分です。
- 有利子負債対自己資本比率（D/E）: 11.16%（直近）と非常に低く、有利子負債が少ない健全な財務状況です。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回りは3.76%と、比較的高い水準です。1株配当は年間21.00円（会社予想）で安定的に行われており、直近の配当性向は約49.81%と、利益の約半分を株主還元に充てる方針が見られます。自社株買いに関する明確な情報は提供されていませんが、自己株口の保有があることから、過去に自社株買いが実施されたか、あるいは信託口を通じて従業員持株制度等に活用されている可能性があります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近で上昇傾向にあり、50日移動平均線が200日移動平均線を上回るなど、上昇モメンタムが見られます。信用買残が多い一方で信用売残は非常に少なく、信用倍率が343.67倍と高水準であることから、買い方の需給が優勢の状況です。一方で、出来高や売買代金が極端に高いわけではないため、市場全体の注目度が非常に高いという状況ではありません。今後の株価は、電子部品業界の市況回復の継続、原材料価格の動向、エンジニアリング事業の大型受注の有無、そして国際的な貿易環境などが影響を与える要因となる可能性があります。
11. 総評
ニッカトーは、工業用セラミックスの中堅メーカーとして、耐摩耗・耐熱などの高付加価値製品に強みを持っています。非常に強固な財務体質が特徴で、高い自己資本比率と潤沢な流動性を誇ります。近年は売上・利益が一時的に減少傾向にありましたが、直近の2026年3月期第1四半期では電子部品市場の回復を背景に増収増益となり、通期でも大幅な利益回復を会社は予想しています。株主還元は高い配当利回りと積極的な配当性向で安定しており、株価は年初来高値圏ながら上昇トレンドにあります。バリュエーションPBRは業界平均を下回っており、割安感があるとも言えます。今後の電子部品市場の回復が継続し、堅調な業績推移が見られれば、更なる評価に繋がる可能性があります。
12. 企業スコア
- 成長性: B（過去数年の売上は横ばい〜微減傾向ですが、直近Q1は成長し、通期でも微増予想であるため）
- 収益性: B（営業利益率8-9%台は製造業として悪くない水準ですが、業界平均との比較が困難なため）
- 財務健全性: S（自己資本比率が高く、有利子負債が極めて少ない、非常に健全な財務状況）
- 株価バリュエーション: B（PERは業界平均よりやや高いものの、PBRは業界平均を大きく下回っており、総合的に見て中立〜割安感が混在）
企業情報
| 銘柄コード | 5367 |
| 企業名 | ニッカトー |
| URL | http://www.nikkato.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – ガラス・土石製品 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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